Ao minuto: Irão rejeita acordo de cessar-fogo. Trump considera proposta "significativa mas insuficiente"

[Gustavo]

isto pode não dizer que o DAX vai cair
só que o DAX adiantou-se e que vai esperar movimentando pouco até ao FTSE chegar perto
penso eu

[Keyser Soze]

Diferencial DAX/Footsie

De nuevo casi en los 100 puntos, creo recomendable ya a estos niveles, volver a intentarlo con venta de futuros del DAX y compra de futuros del Footsie.

Equity Strategy: midway through the European session and indices are turning soft after a well-bid morning. DAX dealt to 5934 now 5917 (support at gap 5890). FTSE peaked at 5848 now 5826 (support at 5817 then 5748). So, bears still in control with the last week's failure to hold onto new ground. Utilties, outlined this morning, are currently reversing strongly: RWE, EON, National Grid and others.

[leprechaun]

Quer dizer... de facto, o spread até diminuiu um bocadito... 4 pontitos!

DAX: 5883 - FTSE: 5822 - Dif. 61

O fecho de ambos foi perto dos mínimos da semana, como era de esperar, o que sempre validou o tal famoso padrão... mas por pouco! O DAX caiu apenas 0,9%... muito melhor que nos anos transactos!

Quanto à próxima semana... nada ainda é certo! Vejamos se os States se aguentam ou não. Eu até gostaria que sim, sempre podia acumular mais umas posições curtas, mas claro que convém que fechem no vermelho, mesmo assim! Só que, de facto, não me importava que a zona dos 1310-12 permanecesse inviolada... para já!

Ah! Vi que o Cárpatos pôs agora isto:

Quién lo iba a decir ayer a estas horas, pero al final la fatídica semana negativa que es estacionalmente la que sigue al vencimiento de futuros del tercer trimestre ha cumplido su maldición un año más. Por algo es estadísticamente la peor del año.

De qq modo, e no que concerne a importante relação FTSE-DAX, hoje foi finalmente o 1º dia de quedas, para ambos, e esta tendência deverá manter-se na próxima semana, caso se repita o mesmo padrão das ocasiões anteriores.

Bem, vou ver se mais logo termino a tal comparação entre ambos, mostrando o que sucedeu este ano, em Fevereiro e Maio, já que tal nos poderá ajudar a compreender melhor o que talvez volte a suceder agora.

Vigilante a toda a hora...

Rui leprechaun

(...que é p'ra não ir borda fora! )

[leprechaun]

Ora bem, isto hoje no final lá encurtou um bocadinho a diferença entre os nossos índices...

Ainda assim, AMBOS subiram, logo esta correcção começa a ficar longa, but...

Com os mercados americanos a avermelharem, finalmente, o final da semana deve trazer alguma sanidade ao mercado... e até que enfim!

O spread entre o DAX e o FTSE é agora de 65 pontos - 5962-5897 - mas espero que amanhã já se estreite consideravelmente, com uma queda quiçá acentuada dos 2 índices. Ainda é cedo para o prever, mas é um cenário que bem pode acontecer...

Entretanto, espero ainda completar o presente estudo... at least for me!... com os dados referentes ao presente ano. Mas quer-me parecer que este foi o exemplo em que a divergência mais tempo resistiu... 7 dias para já... mas amanhã outro Bear galo cantará!

E ainda mais há a escrever...

Ri leprechaun

(...que avisar aqui a malta é um dever! )

[leprechaun]

Pois bem, este agora é o meu thread preferido...

...'bora lá animar o FTSE querido!

O fecho de hoje corresponde, tão simplesmente, à diferença MÁXIMA entre os 2 índices, este ano. Ou seja, em 2006 ainda não tínhamos visto o DAX 88 pontos - 5954-5866 - acima do FTSE. Hoje, enquanto os alemães cavalgaram mais 81 pontos, os ingleses ficaram-se pelos 34... nem metade!

Ora vejamos outro lindo quadro ilustrativo do atraso britânico, nos últimos dias, desde o início da semana passada:

Dia / FTSE / DAX / Dif.

11: 5851 - 5798 -53
12: 5896 - 5874 -22
13: 5892 - 5906 +14
14: 5877 - 5907 +30
15: 5877 - 5938 +61
18: 5890 - 5926 +36
19: 5832 - 5873 +42
20: 5866 - 5954 +88

Como se pode ver, foi justamente há uma semana que o "crime" começou... e continua impune, até ver! Pior ainda, vai roubando o ladrão... que aproveita a ocasião!

Ora a pergunta é: até quando?!

Continuando a minha paixão pelas tabelas - à falta das huris belas! - vejamos então o que aconteceu nas poucas ocasiões em que o DAX superou o FTSE por larga ou curta margem, exceptuando o período muito especial 2000-2001, claro. Comecemos pela sequência de 1998:

Dia / FTSE / DAX / Dif.

20: 6179 - 6171 -008
21: 6133 - 6166 +033
22: 5990 - 6111 +121
23: 5976 - 6058 +082
24: 5892 - 6035 +143
27: 5836 - 5885 +049
28: 5836 - 5889 +053
29: 5844 - 5854 +010
30: 5911 - 5881 -030

E segue-se o regresso à normalidade. Note-se como a queda foi imediata, logo a partir do 1º dia que o FTSE se deixou ultrapassar, ainda que nos 3 primeiros dias o DAX até caísse menos do que o seu congénere. Mas caíram logo ambos, é o que é!

Deixando de lado o fenómeno muito especial de 2000... e será que estamos em situação similar?!... passemos agora ao ano de 2002:

Dia / FTSE / DAX / Dif.

13: 5272 - 5246 -026
14: 5261 - 5277 +016
15: 5293 - 5401 +108
18: 5300 - 5426 +126
19: 5316 - 5463 +147
20: 5267 - 5365 +098
21: 5253 - 5349 +096
22: 5251 - 5366 +115
25: 5204 - 5317 +113
26: 5196 - 5391 +195
27: 5215 - 5348 +133
28: 5272 - 5397 +125
02: 5251 - 5311 +060
03: 5248 - 5282 +034
04: 5210 - 5255 +045
05: 5234 - 5261 +027
08: 5179 - 5180 +001
09: 5180 - 5170 -010

E tudo em breve ficou normalizado. Mas nesta sequência longa de um mês, o início das quedas só se verificou após o 4º dia da inversão, em que os índices atingiram o seu valor máximo, neste período, tendo-se o DAX mantido ainda em valores elevados durante as 7 sessões seguintes. Só depois, 2 semanas e 1 dia após o começo da inversão, é que o índice finalmente cedeu e as quedas se acentuaram.

E como isto já vai longo... e trabalhoso!... deixo para o próximo post a análise aos 2 anteriores episódios deste ano... que está a ser muito fértil!... as tais duas sem três, outra vez!

Mas a minha conclusão é... prudência e nada de impaciência! Ah, e de ambos os lados, diga-se! Cá por mim, preparo-me para despachar tudo o melhor possível e aguardar pela próxima semana, a ver onde páram as modas...

...que até o miolo anda à roda...

Rui leprechaun

(...enquanto o Bear o DAX não poda! )

[leprechaun]

É claro, com esta euforia súbita o DAX distanciou-se ainda uns pontitos mais do FTSE!

São já mais de 80 pontos... e nem lhe faço desconto! O petróleo enfraqueceu, ainda que os dados saídos até fossem favoráveis ao crude... mas o FTSE quedou mudo!

Resta saber quando é que o exagero se corrigirá, porque, salvo a bolha de 2000, nas outras ocasiões não tardou muito...

Logo, um pouco de água fria no calor...

Rui leprechaun

(...deste Bull abrasador! )

[leprechaun]

Com a diferença FTSE-DAX a alargar-se até níveis que começam a ser surpreendentes e alarmantes - 80 pontos numa semana tenebrosa! - deixo ficar aqui a super exaustiva análise do Cárpatos a este padrão extremamente ominoso e que tem provocado no passado quedas violentas e súbitas!!!

El pasado día 23 de febrero la cotización del Dax30 superaba a la cotización del índice británico Footsie 100. Esto no es muy normal y durante el 90%s del tiempo el índice Footsie está por encima del índice Dax30.

Albert Edwards estratega de Dresdner Kelinwort Wasserstein ha mirado gráficos hacia atrás y ha visto que en los últimos 20 años en tres ocasiones el DAX30 ha pasado con claridad por encima del Footsie100 y cuando eso ha sucedido se ha provocado una fuerte bajada en ambos, especialmente en el Dax.

He comprobado personalmente los gráficos y efectivamente no hay error en las fechas que da Edwards que son las siguientes, aunque más atrás hay alguna más:

- Julio de 1998.

- Enero del 2000.

- Marzo del 2002.

Según Edwards, tras la inversión de los gráficos, con el Dax por encima del Footsie, se ha registrado una media de bajada en el MSCI World Index, que es un índice global de Morgan Stanley que creo refleja muy bien el conjunto de bolsas mundiales baja nada menos que el 30%s, mientras que el Dax baja ¡el 50%s!

La verdad es que estos datos me dejaron impresionados, pues aquí podríamos tener otra herramienta más para el arsenal que nos avisara de que se ha subido demasiado y llega la corrección, como de hecho ha vuelto a pasar ahora por cuarta vez. El Dax pasaba por encima del Footsie por cuarta vez en 20 años y la corrección no se hizo esperar. Desde que escribí dicho artículo el futuro del Dax bajó más de 200 puntos antes de volver a remontar.

Me he ido a los gráficos para ver estas observaciones más detenidamente y además a comprobar qué pasaba con el futuro del Ibex cuando estas inversiones sucedían y cómo reaccionaba después, y es de lo más interesante. Las conclusiones generales tras ver gráficos son muy claras. Cuando las bolsas europeas, incluido el Ibex, están en tendencia alcista digamos "sana" para entendernos, los gráficos del Dax y del Footsie van en paralelo, no tienden a acercarse ni a alejarse. Pero cuando la tendencia se "corrompe" vamos a llamarlo así, es decir, llega el desmadre eufórico, se invierten las curvas, el Dax pasa por encima y vienen los problemas. Este comportamiento tiene una explicación posible, que sin intentar sentar cátedra da como posibilidad Barrons y que a mi me ha gustado mucho, ahora se la cuento. Vamos primero con mis observaciones.

1-Inversión de julio de 1998.

Dura muy pocos días y rápidamente las curvas de cotizaciones de Dax y de Footsie vuelven a su sitio, pero el daño estaba hecho. El futuro del Ibex baja desde el 20 de julio al 2 de octubre violentamente, desde los 10.994 puntos hasta los 7.375, ahí es nada.

2-Inversión de enero de 2000.

Aquí la inversión se mantiene durante mucho tiempo, hasta agosto del 2001, lo cual refuerza la tesis de que esto no es nada bueno pues fue un período de tendencia bajista total. Los efectos de la inversión al mantenerse la misma tardaron en llegar, pero aparecieron poco después en marzo. Al futuro del Ibex le costó bajar desde el 12.983 en marzo hasta 10.250 el 24 de mayo. Posteriormente cayó en meses sucesivos mucho más mientras se mantuvo la curva invertida, ya en pleno pinchazo de la burbuja.

3-Inversión de marzo de 2002.

La inversión duró un par de meses, pero los efectos fueron rápidos de nuevo. El 18 de marzo el futuro del Ibex estaba cotizando en 8.419 puntos. Desde ahí empezó a caer violentamente para llegar al 10 de octubre a 5.270.

4- Inversión de febrero del 2006

El Ibex pasa de 11.900 a poco más de 11.500 puntos.

5- Inversión de mayo del 2006

La última gran corrección de las bolsas fue avisada de nuevo por la inversión entre el DAX y el Footsie, al Ibex le costó una corrección de casi 1.000 puntos, es el caso más reciente. Si ves mis artículos de aquellas fechas verán que avisaba de que había peligro antes del inicio de la corrección por este factor.

Ahora avisamos de la nueva inversión, aunque de menor tamaño, la semana pasada y el Ibex bajó enseguida de 12.350 a un mínimo esta mañana de 12.224. Ya ven no falla, es un aviso poderoso.

En resumen, podemos ver que el simple hecho de que el Dax esté por encima del Footsie es muy malo para las bolsas europeas y mundiales. Pero ¿por qué?

Pues, como decía antes, son demasiados pocos casos para que se pueda estar seguro de nada, pero me seduce mucho la explicación que cita Barrons de este analista de Dresdner Kelinwort Wasserstein que voy a intentar explicar.

En realidad parece que la inversión en sí no es más que un reflejo del espíritu del mercado, que ha llegado a un punto de euforia peligrosa. La clave está en la diferente composición de los dos índices. El Dax30 tiene un gran número de compañías cíclicas mientras que el FTE 100 tiene un sesgo defensivo mucho más claro. El Dax tiene muchos valores industriales, tecnológicas, compañías de consumo cíclico. Claro, este tipo de compañías tienden a tirar mucho más en los momentos en que la euforia domina el mercado, hasta que llega un punto que empiezan a cotizar por fundamentales por encima de otras compañías más defensivas y rápidamente se produce el ajuste.

Creo que sí que puede ser esta la clave de la cuestión, estas inversiones entre los dos índices no son más que una especie de indicador de sentimiento de mercado. Cuando esté llega al estado de sobrecompra máxima, haciendo que los valores más cíclicos pasen por encima de los defensivos, llega la corrección técnica.

Bem, eu ainda espero um Bull até ao Natal, mas se isto não melhora... estamos mal!

Atenção, porém, que esta correlação muito negativa nem sempre é um indício de quedas no curto prazo, como já disse! Problem is... quanto mais tarde, pior, ou seja, se isto não se corrige rapidamente, o panorama vai ser feio mais adiante!!!

Oiçam cá o visionário...

Rui leprechaun

(...que acertar é o meu fadário! )

PS: Quer dizer, roubo aos outros o saber... eu só quero é não perder!!!

E o DAX vai remoendo a 1ª resistência... é preciso ter paciência!

[leprechaun]

Ou seja, aquilo que se tem passado em ocasiões similares é uma descida de ambos os índices, sendo mais acentuada a do DAX.

Tal pode ser visto com clareza nos belos gráficos coloridos do Soze... ricos vestidos!

Já agora, eis a tabela do que aconteceu em Maio, desde que o DAX ultrapassou o FTSE, no dia 4:

Dia / FTSE / DAX / Dif.

04: 6037 - 6039 +02
05: 6092 - 6113 +22
08: 6067 - 6128 +61
09: 6106 - 6141 +35
10: 6083 - 6118 +35
11: 6042 - 6055 +13
12: 5912 - 5916 +04
15: 5841 - 5857 +16
16: 5846 - 5852 +06
17: 5676 - 5653 -23
18: 5672 - 5666 -06
19: 5657 - 5672 +15
22: 5533 - 5546 +14

Humm... a repetição deste cenário não me convinha nada numa perspectiva Bull, já que uma forte correcção nesta altura talvez fosse problemática para a famosa subida do último trimestre.

Há, contudo, um cenário alternativo... muito especulativo! Ou seja, o DAX de facto até se pode manter acima do FTSE, como sucedeu outrora na bolha tecnológica, caso estejamos mesmo a entrar na euforia final deste Bull market, que leva tudo à frente arrasando a Bear gente!

É uma perspectiva interessante e que se poderia estender, neste caso, por mais uns 6 mesitos... até nascer outro Ursito...

...em Março, tão pequenito...

Rui leprechaun

(...mas de dente afiadito! )

PS: Yeah! Especulação feita na hora... tem tempo quem não namora, nem co'as virgens huris mora!!!

E os primos lá vão mourejando... força JAS!... que vais ganhando!!!

[654235]

Está com uma diferença de 40 pontos. Como as "defensive stocks" estão no Footsie, amanhã talvez o Footsie vá ter com o DAX. E este espere pela passagem do indice inglês.

Só que a estatistica diz precisamente o contrário. O DAX é que tem de se mexer. Neste caso ir para os 5800 ou mais para que tudo volte à normalidade.

[654235]

Está com uma diferença de 40 pontos. Como as "defensive stocks" estão no Footsie, amanhã talvez o Footsie vá ter com o DAX. E este espere pela passagem do indice inglês.

[leprechaun]

...não houve monotonia!!!

De facto, a força inusitada do DAX após o fecho até algo frouxo dos futuros - quase no mínimo do dia! - foi surpreendente. E o contraste com a fraqueza anémica do FTSE foi-se acentuando ao longo do dia, terminando num forte diferencial de 61 pontos - 5938-5877 - que foi precisamente a marca MÁXIMA que separou ambos os índices no passado mês de Maio, precisamente no dia 8.

A queda dos índices começou nesse mesmo dia, isto se considerarmos que o máximo anual do DAX foi feito então nos 6153 pontos, precisamente 200 pontos acima do máximo de hoje. Logo, a probabilidade de uma correcção na próxima semana parece-me elevada... mas nunca fiando!... que ele pode ir avançando!

E pronto, lá acabou a emoção e agora é o jogo do milhão...

Rui leprechaun

(...de mais euros, por que não?! )

[Keyser Soze]

Por encima de 70 puntos o más, entre DAX y Footsie me parece interesante ir abriendo spreads neutrales de largos de futuros del Footsie y cortos de futuros del Dax en cantidad equivalente a ver si hay suerte y tiende a cerrarse como suele ser habitual en las próximas semanas cuando se calme un poco la euforia.

Por encima de 100 puntos de diferencial ya abriría la posición más amplia con toda la carne en el asador y a esperar a ver que pasa.

Hay que recordar que estas posiciones en spreads no son de corto plazo, hay que tomarlas con paciencia esperando la reversión a la media y que nada es perfecto y por muy spread neutral que sea tiene alto riesgo como cualquier inversión en bolsa y derivados.

http://www.bolsamania.com/derivados/carpatos.php

[leprechaun]

Enquanto o DAX vai por aí acima e faz mesmo novos máximos do dia, precisamente em cima da 1ª resistência intraday (5933), o FTSE não sai da cepa torta, alargando a diferença entre os dois índices para um valor que já ultrassou a meia centena de pontos!!!

Recordo que no "desastre" de Maio-Junho, o máximo spread, em fecho, foi de 61 pontos... não estamos longe!

Assim, a não ser que estejamos a entrar em alguma nova euforia... em Setembro?!... um tal desequilíbrio deverá ser corrigido rapidamente, e talvez já na próxima semana... ou mesmo hoje! Mas, para já, a novela do CPI anima as hostes Bull... vejamos até onde a manada ainda pode conduzir o DAX... is it hot or is it cool?!

Quanto a mim, esta é só uma nova oportunidade p'ra vender...

Rui leprechaun

(...e seja o que Deus quiser... mas a descer! )

PS: Inacreditável! São já quase 60 (!) pontos... alerta vermelhíssimo, que o DAX está doidíssimo!!!

[leprechaun]

Não sei por que razão, mas após Wall Street abrir, os até então gémeos siameses DAX e FTSE iniciaram uma separação que os está a levar por caminhos diametralmente opostos!!!

Enquanto os alemães vão por aí acima, os britânicos resvalam por lá abaixo... e eu já nem sei o que acho!!!

E é que vamos mesmo num diferencial bastante apreciável de 35 pontos - DAX 5910 FTSE 5875 - o maior dos últimos 4 meses e um aviso MUITO sério para os dias que se avizinham!!! A próxima semana desde há muitos anos que tem mau agouro, no DAX, e nesta situação é mesmo conveniente não ignorar a sazonalidade fortemente negativa deste mês...

...que pode não ser boa rês...

Rui leprechaun

(...e ora sobe ou desce à vez! )

PS: Score final - DAX 5907 FTSE 5877 - 30 pontos certinhos!!!

[vmerck]

e como alguem ja referiu comoum leading indicator um indicador avançado o FTSE qd rompe o DAX indica a proxima tendencia..... e esta perigoso agora....cuidado

[leprechaun]

Bem, para os inline esta persistência Bull até encerra alguns riscos... ora, compra-se é mais barato e chama-se-lhe um petisco!!!

Mas a diferença entre o FTSE e o DAX está a acentuar-se na abertura de hoje, o que é obviamente positivo para os índices. Neste momento, o DAX continua a fazer novos máximos apenas por um par de pontos (5920), mas o FTSE alargou a sua vantagem para quase 20 pontos, o que sempre é mais confortável.

So... everything is quiet and nice...

Rui leprechaun

(...keep on rolling the dice! )

PS: 5940-5923 agora... e são máximos do dia, oh dear!!!

[leprechaun]

...ó Kaiser muito vivo!

Mas, como se vê, esta relação deixou de ter validade no pico da bolha tecnológica, em inícios de 2000, quando o DAX superou impunemente o FTSE por mais de 1000 (MIL!) pontos de diferença!

Entretanto, o índice fez já um novo máximo por décimas (5918), mas o FTSE recuperou a liderança, por 5 pontos, nesta altura.

Ora aqui está um desafio a seguir com interesse, ainda para mais quando do outro lado os 3 primos se enchem de brios e parecem querer superar os máximos de Maio... eles sobem como o raio!!!

Hummm... mas estou céptico que o possam fazer para já... E, na dúvida, os inline são mesmo o melhor que há!!!

Rui leprechaun

[Keyser Soze]

FTSE vs DAX