"Construção" de proposta de reforma da lei laboral vai para consulta "definitiva" de parceiros, anuncia ministra

[JAS]

Hoje no Jornal de Negócios
Aposta no BCP foi o melhor investimento dos últimos anos do BPI
A administração do BPI, na resposta à OPA lançada pelo BCP, «arrasou» a gestão do banco liderado por Paulo Teixeira Pinto, porém, certo é que o investimento no BCP é o mais rentável efectuado pelo BPI nos últimos anos, tendo em conta os seus relatórios e contas desde 2001.

O resto é música...

JAS

[artista_]

Até à OPA o BCP valorizou-se para 199% contra apenas 138% do BPI.
Mesmo depois da OPA o BCP continua a ganhar com 202% contra apenas 176% do BPI.

Nestas contas estás a considerar o mínimo do BCP e não o mínimo do BPI...

[JAS]

Segundo uma noticia que o Nyk colocou nouro tópico, o BCP controla já 5,233% do capital do BPI.

Julgo que até à data o BCP não pode entrar em compras pois ainda não obteve resposta da CMVM para poderem comprar até ao valor equivalente a "5,70+dividendos".
Sendo assim estão limitados pelo valor 5,70 e a esse preço é impossível comprar.

5.6% Banco Santander

Convém não esquecer que estes estão fora do Acordo de Preferência, que não aderiram agora, e que podem ter estado a comprar...
Tendo mais de 5% só precisam de comunicar quando ultrapassarem os 10%.

JAS

[sol]

A meu ver é bom tanto para o BPI como para o BCP, trantando-se de uma OPA sem sucesso, mas é particularmente bom para o mercado em geral, é disto que o Mercado vive. Estas participações dão valor ao título são dois em um. Quem se chegar a frente, tentar comprar tem de contar com mais um facto.
Pessoalmente não acredito no sucesso desta opa ao preço proposto.

sol

[artista_]

Quando é que termina a OPA? se é que já começou??!!!

[CasinoRoyal]

Na perspectiva de uma OPA falhada, isso é bom ou mau ?
Cumprimentos.

[JCS]

Segundo uma noticia que o Nyk colocou nouro tópico, o BCP controla já 5,233% do capital do BPI.

JCS

[artista_]

A OPA lançada pelo BCP sobre o BPI tem uma «probabilidade de sucesso muito reduzida» uma vez que os principais accionistas do banca parecem apoiar a Administração, considera o CaixaBI.
(...)
O banco de investimento mantém a recomendação de «manter» para as acções do BPI e o preço alvo de 4,30 euros.

Pelo menos estes são coerentes.
Consideram que a OPA falha e que a cotação vai regressar aos 4,30.
Ou seja consideram que os accionistas do BPI vão perder 25% por não aceitarem a OPA...

Nem é caso de coerência, recomendação de "manter" com preço alvo a 4.30 não sei bem o que quer dizer??!!

Estes tipos ainda vão recomendar "forte compra" para a PT com preço alvo nos 10 euros! Se perder 25% é "manter", perder só 1/2% deve ser "forte compra"

[CasinoRoyal]

Na minha humilde opinião, que não reflecte mais do que um seguimento atento desta "novela", parece-me que por mais voltas que lhe queiramos dar, a OPA não vai ter sucesso.
E agora ?
O que se segue ?
Polónia em força ?
Cumprimentos.

[JAS]

A OPA lançada pelo BCP sobre o BPI tem uma «probabilidade de sucesso muito reduzida» uma vez que os principais accionistas do banca parecem apoiar a Administração, considera o CaixaBI.
(...)
O banco de investimento mantém a recomendação de «manter» para as acções do BPI e o preço alvo de 4,30 euros.

Pelo menos estes são coerentes.
Consideram que a OPA falha e que a cotação vai regressar aos 4,30.
Ou seja consideram que os accionistas do BPI vão perder 25% por não aceitarem a OPA...

as acções do BPI devem reagir de forma negativa ao documento ontem anunciado, pois «mesmo usando as estimativas mais agressivas dos BPI na nossa avaliação, não devemos chegar aos 5,70 euros» oferecidos pelo BCP na OPA.
A analista da ESR, Eva Hernandez, diz também que «a probabilidade de sucesso da OPA do BCP é agora muito mais baixa, pois todos os administradores aprovaram o relatório de ontem, incluindo os representantes dos maiores accionistas: La Caixa e Itaú».

A mesma fonte lembra que a OPA não irá para a frente, se qualquer um destes accionistas rejeitar a oferta.

A ESR tem uma recomendação de «neutral» para o BPI, com um preço-alvo de 5,70 euros, e um «rating» de «comprar» para o BCP, com uma avaliação de 2,70 euros por acção.

Por aqui não há novidades mas não me parece correcta a frase "se qualquer um destes accionistas" pois qualquer deles só tem 16,5% e os votos limitados a 12,5%.

O novo plano de negócios traçado pelo Banco BPI e sem o efeito da OPA avalia as acções da instituição bancária em 4,90 euros. Segundo as contas do Keefe, Bruyette & Woods as novas metas dão margem de manobra ao BCP para aumentar a contrapartida até aos 6,30 euros. No entanto, o banco atribuiu uma baixa probabilidade a este cenário.
(...)
Incorporando estas novas estimativas do banco na avaliação das acções, o Keefe, Bruyette & Woods chega a um valor de 4,90 euros para as acções do BPI.
(...)
No entanto, a probabilidade do BCP vir a rever em alta a contrapartida é considerada baixa. «Esperamos que o BCP venha a optar por conseguir ficar com uma grande fatia do capital do BPI e ter assento no banco, mesmo sem ter o controlo».

Nem sei quem são estes mas parecem bem realistas...
Conheço aquela frase de qualquer lado.

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E agora a grande novidade saída de um comunicado muito fresquinho:

Contrato de Preferência entre Accionistas do BPI
1. (...)passaram a ser parte do Contrato de Preferência (...)
Participação Social Entidades Aderentes N.º acções % capital
Armindo da Costa Leite de Pinho 6 821 539 0.90%
António Jorge Leite de Pinho 100 000 0.01%
L. Pinho Investimentos, SGPS, SA 5 400 000 0.71%
Alfredo Resende 1 700 000 0.22%
José Ferreira Amorim 5 185 000 0.68%
Norsocia, SGPS, SA 6 018 395 0.79%
Auto Maquinaria Tea Aloya SL 6 037 256 0.79%

Conseguiram juntar mais 4,1% do capital...

De acordo com as informações de que dispõe (...), reportada ao dia 31 de Março de 2006, (...), as restantes entidades vinculadas pelo Contrato são titulares das seguintes participações (...):
Participação Social Entidades vinculadas N.º acções % capital
Arsopi-Holding, SGPS, S.A. 2 250 000 0.30%
Caixa Holding, S.A.U. e Catalunya de Valores - SGPS,
Sociedade Unipessoal, Lda.
122 560 693 16.13%
HVF - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. 21 681 062 2.85%
IPI - Itaúsa Portugal Investimentos, SGPS, Lda. 124 623 944 16.40%
RAS International III, B.V. 65 659 233 8.64%
ROE, SGPS, S.A. e Security, SGPS, S.A. 5 881 962 0.77%

Estas somam 45,09%...
Com as novas adesões temos 49,19%.

O que me parece suficiente para garantir o insucesso da OPA se os outros exercerem o direito de preferência e comprarem todas as posições de quem optar por vender.

O pior é se a CMVM os obriga logo a seguir a opar o restante capital a estes preços...

JAS

[JAS]

No meu post anterior não serão "percentagens de valorização", como é evidente, mas sim "a comparação com os 100% iniciais".

Deverá ler-se:

Até à OPA o BCP valorizou-se para 199% contra apenas 138% do BPI.
Mesmo depois da OPA o BCP continua a ganhar com 202% contra apenas 176% do BPI.

------------------------

O valor oferecido pelo BCP é de 5,7 euros por cada acção BPI e será pago inteiramente em dinheiro. Este preço constitui uma contrapartida objectiva e imediata", refere em comunicado.
(...)
O BCP lembra que em última análise, a decisão quanto ao futuro do BPI cabe aos seus accionistas.
(...)

Os Accionistas é que têm que decidir se preferem vender por 5,70 ou se preferem ficar com elas.
Não é pressa, para já todos poderão bater o pé e jurarem que não vendem...

Mas no momento da verdade, no momento em que fôr preciso optar por aceitar ou não a OPA, eu quero ver quem são os "heróis" que trocam a certeza dos 5,70 pela incerteza da cotação no "day after" se a OPA falhar...

JAS

[artista_]

Entretive-me a fazer um gráfico que reflecte a valorização dos 2 bancos e do PSI.20 nos últimos 3 anos.
Até à OPA o BCP valorizou-se 199% contra apenas 138% do BPI.
Mesmo depois da OPA o BCP continua a ganhar com 202% contra apenas 176% do BPI.
A grande valorização do BPI deu-se graças à OPA.

Bem visto! Ainda assim, como dizes, há muitas forma de fazer gráficos, acho que é melhor não fazer os gráficos dos últimos 5/6 anos porque aí o BCP perde até para a PAD!

1 abraço

PS: É claro que "para a PAD" foi um exagero, consegui evitar

[Rura]

Quanto aos gráficos há muitas maneiras de os fazer.
Entretive-me a fazer um gráfico que reflecte a valorização dos 2 bancos e do PSI.20 nos últimos 3 anos.
Até à OPA o BCP valorizou-se 199% contra apenas 138% do BPI.
Mesmo depois da OPA o BCP continua a ganhar com 202% contra apenas 176% do BPI.

JAS

Jas, tira lá 100% às valorizações.

PS: Muito boa análise sobre o tema.

[JAS]

Como já alguém escreveu "de inaceitavel passou a totalmente inaceitável..."
Fora disso nada de novo no comunicado do BPI.

AS TV's deram "tanta importância" à conferência de imprensa do BPI que nem sequer a transmitiram.

Tive que ir ler o "facto relevante" à CMVM e gramei com a leitura de 71 páginas.


Dizem que o BPI é um banco muito bom.
Coisa que já sabíamos e é por isso que o BCP o quer comprar...

Dizem que o BCP é um banco muito mau.
Só não explicaram porque "sendo o BCP tão mau" o BPI, em conjunto com os seus Fundos, tem lá uma posição de 6,785% (3.588 milhões de acções) e ainda não a venderam...


Pelas contas, que o BPI apresenta e em termos dos fundamentais, as acções do BPI não valem 5,70.
O Conselho de Administração do BPI garante que a sua cotação se mantém acima dos 5,70 se a OPA falhar?
É claro que não garante.
E tornou-se também claro que os seus accionistas principais não se dispõem nem a comprar acções nem a lançarem uma OPA a este preço sobre as restantes acções.


Quanto aos gráficos há muitas maneiras de os fazer.
Entretive-me a fazer um gráfico que reflecte a valorização dos 2 bancos e do PSI.20 nos últimos 3 anos.
Até à OPA o BCP valorizou-se 199% contra apenas 138% do BPI.
Mesmo depois da OPA o BCP continua a ganhar com 202% contra apenas 176% do BPI.
A grande valorização do BPI deu-se graças à OPA.


O que interessa aos accionistas é a cotação das acções e talvez os dividendos.
O resto é música...

A OPA continua.

JAS

[JAS]

A resposta à OPA será a que toda a gente espera e não pode ser outra...
Eu pelo menos não espero qualquer volte-face inesperado.

Medidas anti-opa, com a nossa legislação tão restrita, também são difíceis.

- Indicar que o BPI vale mais, com base em perspectivas de negócios, poderá ser bastante mais credível do que no caso da PTC mas tem sempre o rótulo de "futuro".
Pode não chegar para convencer accionistas mais virados para o "presente"...

- A assinatura de um novo contrato de preferência mais penalizador (porque o actual apenas os obriga a dar conhecimento da intenção de venda e do preço e os outros, se quiserem e puderem, compram) seria uma boa carta para jogar.
Também pode ser uma simples declaração que o núcleo duro, ou mesmo parte dele, irá exercer todas as opções de compra se algum deles pretender vender.
Isto pode ter, é claro, a implicação de os membros-compradores ficarem obrigados a lançarem uma opa se a CMVM considerar que estão a funcionar em grupo ou se algum deles ultrapassar os limites estabelecidos.
E isso implicaria os 5,70 + 5% (se a média ponderada dos últimos 6 meses, quando a isso forem obrigados, não for mais elevada)
Pode-lhes sair bem caro...


De qualquer forma, na minha opinião, o BCP tem sempre uma carta para jogar, se necessário, e que consistiria em manter o limite mínimo mínimo de 50,01% do capital mas sem exigir a desblindagem dos estatutos.
É verdade que, numa primeira fase, ficariam apenas com 12,5% dos votos.
Mas os membros do núcleo duro também nunca conseguiriam passar dos mesmos 12,5% sem a concordãncia do BCP.
Mais tarde ou mais cedo toda a gente teria que concluir que seria melhor aceitar a fusão do que entrar numa guerra entre os 2 grupos...

JAS

[Pata-Hari]

hehe, vocês são terriveis. Os analistas são presos por terem cão e presos por não terem. Já não se pode opinar honestamente sem que alguém aponte logo o arco e a flecha. De qualquer modo não os ouvirás fazer comentários à evolução das acções. O BPI não emitiu nunca análises às suas acções. Ao contrário de outras casas .

Mas segunda-feira pode ser que se saiba já mais alguma coisa. É o dia em que se fará a resposta à opa. Veremos se traz algo de novo.

[JAS]

Os analistas do BPI consideram positiva para a Sonaecom a decisão da CMVM de obrigar a operadora a adiar, para uma AG extraordinária, a aprovação de medidas que podem ser susceptíveis de ser entendidas como de defesa contra a OPA. Paulo de Azevedo fica com mais tempo para reunir os 5% necessários para apresentar propostas na reunião dos accionistas.

Estes tipos têm graça.
Também será positivo para o BCP a decisão idêntica?

JAS

[JAS]

Transcrevo o Artº 182 pois parece que há muitos Analistas analfabetos ou que escrevem sem sequer terem lido o Código.
A única hipótese que o BPI teria para lançar uma contra-opa sobre o BCP seria convocar uma AG especialmente para esse efeito nos termos do art. 3.b).

A resposta da CMVM vem confirmar que os "analistas" que andaram a falar em contra-opas por parte do BPI eram mesmo analfabetos...

JAS

[JAS]

A CMVM já responseu ao requerimento do BCP e deu-lhe razão.

O site da CMVM está agora muito bem organizado sobre as duas opas em curso.
Podem ler o comunicado integral aqui.

Em linhas gerais o BPI não pode deliberar nesta AG sobre a "aquisição de acções próprias"

O aviso convocatório para a assembleia geral anual de accionistas do Banco BPI, SA, do próximo dia 20 de Abril, divulgado no Sistema de Difusão de Informação da CMVM em 15 de Março de 2006, inclui, na respectiva ordem de trabalhos, um assunto que pressupõe a prática pelo conselho de administração de actos susceptíveis de alterar de modo relevante a situação patrimonial Banco BPI, SA que não se reconduz à gestão normal da sociedade e que pode afectar de modo significativo os objectivos anunciados pelo oferente; e que, como tal, se subsume no n.º 1 artigo 182.º do Código dos Valores Mobiliários. Trata-se do ponto 10., referente à aquisição e alienação de acções próprias

Pode alterar a convocatória, desde que respeite os prazos legais, de forma a incluir este ponto de forma autónoma ou pode convocar uma AG específica para o efeito.

Só que o núcleo duro precisa de maioria qualificada para o aprovar coisa que não deve obter...

JAS

[JAS]

Hoje tivemos rumores de que o BCP iria aumentar a oferta...
Vamos ver se é a sério ou se é notícia só para vender mais semanários de fim de semana.

Uma semana depois parece evidente que ninguém anda a acreditar em opas concorrentes no caso do BPI.
A cotação segue estável e exactamente no valor da opa+dividendos.

Entretento o BCP já fez um requerimento, idêntico ao da SNC, para poder comprar acções do BPI até ao valor 5,70+dividendos.
A CMVM autorizou a SNC a fazer isso pelo que é quase certo que irá autorizar o BCP a fazer o mesmo.


Também estive a ler o Pacto do chamado Núcleo Duro.
Existe direito de preferência mas isso não impede que esses accionistas vendam ao preço da OPA.
A única coisa que garante é que os outros subscritores desse Pacto teriam o direito de comprar...
Mas se algum dos maiores vender, e o outro grande comprar, também começa a existir o problema de ter ele que lançar uma opa por exceder os limites de capital...
E, como deve ser difícil, nesta fase, conseguirem alterar os estatutos continuaria a só dispor de 12,5% em votos.


Quanto a comunicados sobre participações qualificadas no BPI tivemos 2 a referirem diminuição das mesmas para abaixo dos 2%.
Se venderam mais, depois disso, ficamos sem saber.
Não houve nenhum a referir aumento de participação qualificada.


Quanto ao BCP também tem estado estavel e acima dos 2,60 mesmo após pagamento dos dividendos.
O comunicado de que o ING está a reforçar, e que já vai em 3,2%, também não é má notícia pois comprou na semana passada 45M de acções a 2,65 o que quase garante um suporte nos 2,60.


JAS

[artista_]

Hoje tivémos rumores de que o BCP iria aumentar a oferta...

Vamos ver se é a sério ou se é notícia só para vender mais semanários de fim de semana.

JAS

A avaliar pela evolução da cotação do BPI ontem é bem possível que o BCP aumente o valor ou faça uma contrapartida mais favorável...

[JAS]

Hoje tivémos rumores de que o BCP iria aumentar a oferta...

Vamos ver se é a sério ou se é notícia só para vender mais semanários de fim de semana.

JAS

[pvg80713]

Jas,
Se não há parece. O BPI subiu e o BCP foi amparado no fecho. Vamos ver segunda...
Cada vez há mais rumores de que a OPA pode ter sucesso.
Cumprimentos a todos

[JAS]

Caso a cotação do BPI subir sustentadamente acima dos 5.70 da proposta de OPA do BCP, o que é que o BCP fará ?

- Sobe a proposta ?
- Retira-se da corrida ?

O BCP pode rever as contrapartidas das ofertas quanto à sua natureza e montante, até 10 dias antes do fim do prazo das ofertas.
Neste momento ainda não há "prazo das ofertas" pois só será fixado no Prospecto da OPA.

E, por enquanto, a cotação do BPI está bastante abaixo do valor da OPA+ dividendos pelo que não há qualquer razão para se admitir uma revisão da oferta.

Um abraço,
JAS

[Recolector]

Caso a cotação do BPI subir sustentadamente acima dos 5.70 da proposta de OPA do BCP, o que é que o BCP fará ?

- Sobe a proposta ?
- Retira-se da corrida ?