Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[djovarius]

Claro que tinha de esquecer algo importante

Mais um comentário do prof. Mauldin. Muito boa explicação sobre o que está em causa nesta fase:

https://www.mauldineconomics.com/frontl ... -recession

[djovarius]

Boas,

Resumo de uma das semanas mais selvagens desde Março 2020 - o tempo do começo dos tenebrosos tempos da "coronacrise".

Hoje vou começar pelas "commodities", cujas quedas semanais (todas as %% indicadas hoje são o resultado semanal) já fazem o "off-set" de muitas das tarifas. Aliás, elas não vão durar muito, pelo menos desta maneira, mas o mercado ainda não está a seguir por aí. Há mais quedas na forja.
Negociações mais ou menos duras vão começar. Vietname e Suíça são os primeiros a sinalizar isso, talvez o Reino Unido siga esses passos em breve...
O Ouro fez máximos, mas nem estes escaparam à fuga para "cash" e OT. Perdeu 3% enquanto a Prata perde 16%
Cobre 15% - petróleo 11% - gás natural 8% - Soja 5% - Café 4% - algodão 5% - Platina 7% - Niquel 11% - e vamos parar por aqui.
Mercado a se ajustar às tarifas é isto!!! A recessão virá!? Os dados do emprego ainda não mostram nada...

O SPX perde 8% assim como o Nasdaq. Menos perde a B3 em São Paulo, nem chegou a 4% mas o Nikkei 225 perde 6,5%
Na Europa, tudo parecia melhor, mas nem por isso, o DAX também perde 8% assim como o CAC e o EURStoxx50 - em linha com os americanos.

Claro que as OT vencem em toda a linha. Aqui já se pode dizer que os mercados esperam uma possível intervenção dos Bancos Centrais. De facto, com estes preços das "yields" (tal como as matérias primas) deveremos ter índices de preços ao consumidor em colapso, até porque as vendas de tudo vão baixar. Queriam o fim da inflação? Talvez agora.

O título EUA a 10 anos subiu bem, pelo que os juros de 4,25% passam agora a 4% enquanto o equivalente Alemão que andava perto de 2,8% já recua para perto de 2,5% - mas muito dinheiro está a voar para a Suíça, o título a 10 anos por lá já só "paga" 0,4%

No Forex, fenómenos curiosos, o EUR/USD chegou a bater na casa dos 1.11xx, mas acabou a semana a ganhar só 1% para 1.0962 - ainda não entendi este recuo, mas vamos ver...
O CHF foi o grande beneficiário. Das chamadas divisas convertíveis, foi a que mais ganhou. USD/CHF perdeu 2,2% e fecha 0.86 - uooppsss
O USD/JPY perde 2% mas esteve muito pior, acabou por recuperar, fecha a 147.00 - tinha andado abaixo de 145.00 - novamente, veremos o que é que isso significa!!

As criptos não fugiram à volatilidade, mas aqui já nada é novidade. O BTC continua a ter suporte em torno dos 80K e não está a perder em sete dias, pelo contrário. Também aqui há "malta" a procurar refúgio. Até o ETH, tão fraco, perde muito pouco nesta fase... assim como a maioria das principais. Um mundo à parte !!??

Enfim, há muito que isto estava na calha, quase se pode dizer que estava previsto. Uma correção mais forte haveria de acontecer, a conversa da bolha teria de acabar. Agora temos episódios claros de "bear market", mas há mais volatilidade a caminho...

Abraço, bom fds a todos
dj

[Opcard33]

Estou a olhar para o que escapou a fúria do homem’ afinal ele até é sensato :

« Os semi­con­du­to­res
O pre­si­dente dos EUA ame­a­çou tri­bu­tar 100% sobre os semi­con­du­to­res impor­ta­dos de Tai­wan. A ilha é um dos prin­ci­pais fabri­can­tes mun­di­ais des­tes chips estra­té­gi­cos na altura da inte­li­gên­cia arti­fi­cial. Mas para sedu­zir Trump, o TSMC tai­wa­nês pro­me­teu um novo inves­ti­mento de 100 bilhões de dóla­res nos Esta­dos Uni­dos em Março.
Mais ampla­mente, os chips são cru­ci­ais para seto­res-chave como defesa, aero­es­pa­cial e TI... Estão pre­sen­tes em mui­tos pro­du­tos do dia-a-dia, desde os smartpho­nes aos nos­sos com­pu­ta­do­res, pas­sando pelos auto­mó­veis. Mesmo que os Esta­dos Uni­dos pro­du­zam seus pró­prios chips, isso não é sufi­ci­ente para aten­der à demanda: a gigante ame­ri­cana Intel, espe­ci­a­lista no setor, está acu­mu­lando difi­cul­da­des e atra­sos na cons­tru­ção de suas fábri­cas. Os impos­tos sobre semi­con­du­to­res teriam pena­li­zado seve­ra­mente empre­sas ame­ri­ca­nas como Nvi­dia, Apple e AmMD. Estes últi­mos pro­je­tam chips, mas os fabri­cam no exte­rior, em par­ti­cu­lar pela TSMC.

Pro­du­tos far­ma­cêu­ti­cos
Os pro­du­tos far­ma­cêu­ti­cos tam­bém caem nas fen­das. No entanto, os Esta­dos Uni­dos têm um défice comer­cial de 120 mil milhões de dóla­res neste sec­tor, inclu­indo 67 mil milhões de euros em rela­ção à Europa. A China tam­bém exporta mui­tos ingre­di­en­tes ati­vos.
Um aumento dos impos­tos teria sido espe­ci­al­mente um golpe para os ame­ri­ca­nos: os pre­ços teriam aumen­tado, enquanto mais de um terço das suas des­pe­sas dizem res­peito a pro­du­tos impor­ta­dos e que a saúde repre­senta uma des­pesa já impor­tante.

Os mine­rais "não encon­tra­dos" em solo ame­ri­cano
A Casa Branca divul­gou uma longa lista de mine­rais crí­ti­cos pou­pa­dos de impos­tos. Entre eles: cobalto, gra­fite, lítio, tân­talo... Os mine­rais crí­ti­cos são essen­ci­ais em mui­tos pro­du­tos tec­no­ló­gi­cos, como bate­rias e semi­con­du­to­res. São tam­bém neces­sá­rios para a tran­si­ção energé­tica, estando pre­sen­tes em tur­bi­nas eóli­cas e pai­néis sola­res.
Por con­se­gu­inte, os Esta­dos Uni­dos depen­dem de paí­ses estran­gei­ros para o seu abas­te­ci­mento de miné­rios crí­ti­cos. "Gra­fite, man­ga­nês e ter­ras raras são de fato pouco pre­sen­tes no sub­solo do país, enquanto os depó­si­tos ame­ri­ca­nos de níquel ou cobalto são eclip­sa­dos pelos de gigan­tes como a Repú­blica Demo­crá­tica do Congo, A Indo­né­sia ou as Fili­pi­nas", escre­veu Raphael Deberd no ano pas­sado em uma nota do Ifri.

Pro­du­tos energé­ti­cos
O maior pro­du­tor mun­dial de petró­leo não impôs impos­tos adi­ci­o­nais sobre o ouro negro e, mais ampla­mente, sobre os pro­du­tos energé­ti­cos. Os Esta­dos Uni­dos já apli­ca­ram impos­tos de 10% sobre o petró­leo e o gás cana­di­a­nos, enquanto o país depende em grande parte des­tas impor­ta­ções. Em 2023, o petró­leo cana­dense repre­sen­tou 60% dos bar­ris de petró­leo bruto.
Isso não impede o pre­si­dente de fazer subir os pre­ços: às 14h10, o preço do petró­leo bruto Brent do mar do Norte estava a per­der 3,43% e o seu equi­va­lente ame­ri­cano, West Texas Inter­me­di­ate, caiu 3,71%.
Os mate­ri­ais: cobre, madeira de cons­tru­ção, lin­go­tes de ouro...
Vários mate­ri­ais são pou­pa­dos, como cobre, madeira de cons­tru­ção ou mesmo lin­go­tes de ouro. Em 2023, o país impor­tou mais de US $3 bilhões em cobre, segundo dados do Tra­de­map. "O cobre é um metal crí­tico e o seu for­ne­ci­mento é essen­cial para a nossa segu­rança naci­o­nal...] mas o der­ra­ma­mento de cobre estran­geiro no mer­cado ame­ri­cano afe­tou for­te­mente a pro­du­ção domés­tica", cri­ti­cou Donald Trump a esse res­peito. Os Esta­dos Uni­dos impor­tam prin­ci­pal­mente do Canadá e do Chile e o metal é usado prin­ci­pal­mente na defesa para fabri­car aero­na­ves, ou em cabos elé­tri­cos e cen­tros de dados.
A madeira de cons­tru­ção tam­bém será pou­pada enquanto esti­ver na linha de visão do repu­bli­cano. "Os Esta­dos Uni­dos enfren­tam vul­ne­ra­bi­li­da­des sig­ni­fi­ca­ti­vas na cadeia de for­ne­ci­mento de madeira devido ao des­pejo de madeira impor­tada no mer­cado ame­ri­cano", disse o pre­si­dente. Em 2023, segundo a Tra­de­map, o país impor­tou mais de 3 mil milhões de dóla­res em madeira e tem um défice comer­cial de 1,1 mil milhões de dóla­res com o resto do mundo.

[BearManBull]

Agora vamos ter as negociações sobre as tarifas... muitas serão reduzidas, mesmo eliminadas, em troco de uma vantagem a ver consoante o caso.

A negociação vai acontecer falta saber quanto tempo demora.

Intervenção dos BCs é crime, não têm nenhum dado concreto macro, será tudo especulativo.

[djovarius]

Ora segue a guerra comercial, a China já retaliou...

O EUR/USD está em 1.10 - o velho magneto ou iman que atrai o par. Para o pessoal da zona EUR que trabalhava a pensar em valores próximos da paridade... não dá.
O colapso das "yields" das OT é mesmo a única boa notícia para os Estados, os juros vão baixar, creio que teremos cortes de juros de emergência...

O petróleo rompeu o suporte: recessão global em andamento.

Agora vamos ter as negociações sobre as tarifas... muitas serão reduzidas, mesmo eliminadas, em troco de uma vantagem a ver consoante o caso.
Aliás, é por isso que Canadá e México ficam fora.

Curioso, hoje ninguém vai ligar aos dados do emprego...

Até já
dj

[BearManBull]

Mais uma interessante.... o EUR/USD poderia estar na paridade ou perto disso, tipo 1.02 - 1.04 mas já voltou aos 1.10 - portanto há aqui uma tarifa escondida pelos mercados.

Parece-me cedo para falar numa subida consolidada.

A subida foi muito volátil portanto pode ser o mercado a agir por impulso. É deixar assentar a poeira para ver qual é o rumo.

Se olharmos para a ultima década deve andar mais ou menos no valor médio do par.

[djovarius]

Vivas,

Então, está tudo doidão.... vá lá que eu já sou velho...

Mais um episódio de transferência de valor dos mais pobres para os mais ricos, tal como 1998 - 2001 - 2008 etc...

Entretanto, algo curioso, o petróleo, as matérias primas, estão a colapsar, tal como ações e todos os ativos de risco... inflação??

Mais uma interessante.... o EUR/USD poderia estar na paridade ou perto disso, tipo 1.02 - 1.04 mas já voltou aos 1.10 - portanto há aqui uma tarifa escondida pelos mercados. Em apenas 3 meses, todos os produtos e serviços europeus já são uns 5 a 7% mais caros.
Entretanto... as OT valorizaram e a poupança de juros global, caso isto assim continue, já será maior do que os efeitos das tarifas
Para Portugal, isto vai levar ao primeiro ano (sem contar, claro com 2020/21) de crise de turismo e imobiliário... que Deus permita que cá estejamos para ver se assim será...

No Algarve, já havia quedas de dormidas em Fevereiro. Sendo eu um "insider" posso adiantar que a coisa vai azedar...

Abraço
dj

[BearManBull]

"Uma regra de ouro do crude é que cada aumento de 1 ponto percentual na taxa média ponderada tarifas dos EUA traduz-se num agravamento de 0,1 pontos percentuais no nível de preços e reduz o PIB em 0,05-0,1 pontos percentuais", explica Paul Diggle, economista-chefe da Aberdeen. "Isto sugere que o aumento total das taxas aduaneiras dos EUA, anunciado ontem e nas últimas semanas, poderia acrescentar 2% ao nível dos preços e fazer baixar o PIB em 1-2%".

Tudo a anunciar inflação nos USA e até acredito que vá exactamente no sentido oposto pelos cortes na despesa do estado.

[Opcard33]

Estou a fazer contas ou seja 34% para a China, que se somam aos 20% já anunciados, nos UE levamos com 20% p

Vão fazer mais estragos ao Vietname com 46% que durante a guerra mas na verdade tem superávit comercial recorde, ano após ano, com os EUA.

Estes são amigos só levam 24% o Japão.

Ninguém é poupado, mesmo que países como a Grã-Bretanha ou o Brasil se dêem relativamente bem com "apenas" 10% de tarifas.

Para Bangladesh, 74% e 72% para a Tailândia ou 97% para o Camboja, mais gente destas zonas a procurar emprego em Portugal .

Para México e o Canadá nada até agora os vizinhos são importantes.

[djovarius]

Boas,

O Ouro brilha e pode voltar a fazer touros de ouro por estes tempos.
Apesar do "medo tarifário", os mercados parecem relativamente otimistas, pelo menos até ver... mais logo se verá!!
Há compras de risco e matérias primas, com o USD a voltar aos 150.00 face ao JPY, nada mau, mas perde face ao EUR.

Ainda assm, nada que nos surpreenda... mas a questão é... terá o SPX feito um duplo fundo (mesmo mal desenhado) ??

Veremos...

Abraço
dj

[Opcard33]

Neste clima de incerteza, um ativo sue brilha o ouro , no primeiro trimestre
20 .000 milhões dólares foram derramados em ETFs de ouro deve ser um record

E os bancos centrais continuam a comprar no ouro para tentar "dessensibilizar" ao dólar.

Há momentos da história que devemos dar graças por estar cá para os viver estou a adorar viver este , nunca pensei ter tanto tema de conversa com amigos .

[djovarius]

Boas,

Golpe de teatro, acontece de vez em quando, quando chegamos ao final de um período...

Mas foi um arranque de ano desafiante, nem há que fazer ideia como será a partir daqui!!

SPX a perder 3% só em Março, quase 4,5% no trimestre.
Nasdaq mais de 5% ou 10% desde o início do ano.
DAX perde 1% no mês mas GANHA 11% no trimestre. Os índices europeus ainda estão em vantagem... até quando??
Nada como o VIX do SPX que rende 28% neste ano de 2025...

Nervosismo? Não para as OT... estão a subir claro, os juros do título a 10 anos nos EUA começa o ano a 4,56% e fecha Março nos 4,21% - deveria ser efeito da queda da inflação, mas não, é mesmo refúgio!! Na Europa, o cenário é outro, tal como nas ações. Até quando??

Claro que agora temos as "commodities" A começar pelo Ouro dos touros de ouro.... 8% de alta este mês, e quase 20% no trimestre. Nada a dizer, um ativo dos melhores neste período!!! A Prata esteve perto de resistência histórica, mas ainda não deu... ainda asssim 7% no mês e 18% no trimestre!!!
Petróleo com um Março excelente a ganhar 4,5% e a eliminar as perdas deste ano. Neutro, neutrinho...
Interessante: o cobre a ter o melhor desempenho do ano, 11% em Março e 25% no trimestre... vai mesmo haver recessão???

Nas criptos.... fracas, a acompanhar o desempenho dos mercados de risco... o BTC perde 10% no ano em linha com o.... Nasdaq. Impressionante!! O resto é pior ainda, há perdas de mais de 20%

Onde não há perdas é no EUR/USD que ganha 2% em Março e 4,5% no trimestre Uma reviravolta completa em relação ao início do ano!!
O USD/JPY após tanta conversa chega ao fim do mês tal como começou... em cima dos 150.00 - mas não se pode extrair nada daqui, pois perde 4,5% no trimestre, ou seja foi o USD a perder em toda a linha contra os seus maiores pares...

Fica assim a desilusão deste início de ano para muitos operadores, nem tanto para outros!! Valeu a pena ser urso em inúmeros ativos, sobretudo naqueles em que ser touro foi ser feliz! Veremos o que dá a Primavera dos mercados

Abraço
dj

[djovarius]

Boas,

Último dia do mês e trimestre. Ao longo do dia, balanço geral.
Sim, o Nikkei 225 antecipa bem os eventos. Repare-se no gráfico, obrigado homem urso/touro, após queda de 4%, o índice está perto de um suporte que é o último reduto antes do colapso. Uma imagem fantástica.
Também o SPX, a crer nos futuros, vai-se aproximar dos mínimos do ano, o que implica, caso as quedas não parem, uma descida ainda mais acentuada.
Mais uma vez, ao domingo, as criptos antecipam o cenário...

Abraço, até mais
dj

[BearManBull]

Grande queda do NIKKEI hoje.

[djovarius]

Ora boas,

Creio que o anúncio de tarifas na semana que vem não vai ser o evento que muitos crêem, mas veremos...
A verdade é que isso fez parte dos fatores de risco que levaram a que o mercado voltasse às quedas, sobretudo nesta 5ª e 6ª feira, levando os mercados a uma semana ruím... nada de novo no canal, a análise não muda, seguem as incertezas...

Assim, o que é que fica? Touros de ouro no Ouro, finalmente a passar os míticos 100 USD / grama, mais de 3.110 dólares a preço de mercado.
Confirma-se o ouro a se assumir como um ativo de refúgio contra vários fatores de risco. Ganhou 2,3% na semana.
Atenção á Prata que até ganhou mais, uns 4,3% e bateu na grande resistência (acima dos 35 USD) que nada mais é do que os máximos de mais de uma década. Falhou por esses valores, mas... olhos abertos.
Até o petróleo subiu na semana, mas apenas 1,4% - aqui estou um pouco cético em relação a subidas, mas a margem das quedas não é muita também.
As OT foram vencedoras, mas não por muito. Os juros (yields) das OT estavam a subir, mas terminam em forte queda. Outro refúgio óbvio, sobretudo para os institucionais... desta fez, a queda dos juros é geral.
O SPX perdeu 2,6% na semana e o VIX volta acima dos 20 pontos
Nasdaq cai 4% e volta a se aproximar dos mínimos do ano. DAX a cair 2,5% também dá sinais de fraqueza. As coisas não prometem ser "famosas".

O EUR/USD ficou mais ou menos na mesma. Muita hesitação.
USD/JPY também pouco mexeu, mas esteve a ganhar. Acaba a semana perto dos 150.00 - falha a rutura em alta e agora... veremos!!
Cripros em baixa: BTC em queda de 2% em sete dias. Pode voltar a testar os mínimos recentes. O ETH cai 9% e está tanbém perto dos mínimos de um ano. Há muita coisa em queda.

Fim de mês e trimestre a caminho. Muita tensão no ar!!
Já na segunda, Wally volta a abrir às 14:30 e a fechar às 21:00

Abraço
dj

[Opcard33]

Muitos olham e temem ,

“ If the quality of its
sovereign debt is called
into question, the position
of the United States will
become very tricky


The United States has a structural trade deficit, which is financed by long-term
capital inflows, in particular through purchases of US Treasuries by the rest of the
world.
A major risk for the United States would therefore be a decline in the quality of its
public debt as perceived by non-resident investors. If this were to happen, the US
would have to reduce its external deficit, which would require a recession and a rise
in long-term interest rates.
Where could a decline in the perceived quality of US Treasury debt come from?
- From a further increase in the US budget deficit and public debt;
- From a stated intent to depreciate the dollar exchange rate;
- From the undermining of given tenets of the rule of law: separation of
executive and judicial powers, independence of the central bank, etc.;
- From financial manipulation of the Treasuries market

[djovarius]

Boas,

Desde ontem já vimos mais uma vez o clima de desconfiança a tomar conta, daí quedas novamente.
Agora é esperar, mas a semana tenderá a ser negativa nos ativos de risco, não há volta a dar, as coisas não estavam famosas, mas a incerteza é grande.
Não é o ambiente de mercados que me agrada, mas as coisas são assim mesmo!!

Abraço, bom fds a todos, ao menos isso!!
dj

[djovarius]

Boas,

Bem, caro opcard, esse artigo é interessante, há ali uma certa criatividade nalguns conceitos, mas... time will tell !

Para já, os mercados seguem numa fase que a maioria não gosta, tivemos quedas, alguma recuperação e já uma hesitação.
O SPX falhou na resistência que mencionei antes, pouco a dizer...
As "yields" das OT estão ali quase nos máximos do mês, mas esses "juros" ainda estão longe de máximos relativamente recentes. Também aqui uma certa hesitação e dúvidas...
No caso das "commodities" temos touro de ouro no Ouro, que já bateu nos 3.100 dólares / onça-troy. Quando chegar aos 3.110 isso equivale a 100 dólares / grama. Realmente um dos grandes investimentos deste século XXI - até ver. É um refúgio anti inflação, crise, tensões políticas. Sobretudo um investimento de longo prazo. Já o petróleo tem recuperado lentamente, liderando assim a alta de outros artigos.... aqui, temos um mercado a pensar se realmente haverá recessão ou talvez essas notícias sejam um exagero...

EUR/USD anda a marinar nos 1.07xx - 1.08xx - pouco a dizer agora
USD/JPY - aqui sim, vale a pena a atenção, pois passou os 150.00 e já vai perto da resistência que é o máximo de 30 dias. Pode ter um ressalto positivo de curto prazo? Vamos acompanhar...

As criptos ganharam assim um novo ânimo, mas também não é nada de especial - o BTC lá viajou de 84 para 88K - mas daí não passou.
O ETH recuperou os 2K - mas não mostra grande força. Tudo muito longe de máximos recentes, a exemplo dos outros ativos de risco.

Abraço
dj

[Opcard33]

Ouço-o regularmente escreveu um livro recente sobre a guerra das moedas , a minha dúvida é se isto interessa aos camaradas deste fórum ou não , talvez só ocupe espaço … eu tenho o defeito de investir a partir de muita muita informação .

“ A Nova Guerra Cam­bial. Quem está a tra­var esta guerra hoje?
CHRISTIAN DE BOISSIEU. - Em torno das moe­das, três guer­ras estão acon­te­cendo simul­ta­ne­a­mente, que não são todas novas. Em pri­meiro lugar, uma guerra cam­bial clás­sica, tra­vada, por exem­plo, pela China há anos. Esta estra­té­gia con­siste em bai­xar a moeda naci­o­nal para con­ce­der van­ta­gens com­pe­ti­ti­vas às empre­sas do país. A admi­nis­tra­ção de Donald Trump tam­bém está a jogar esta carta. Além dos direi­tos adu­a­nei­ros, é o declí­nio do dólar que se pro­cura. A segunda guerra diz res­peito às moe­das de reserva: mobi­liza essen­ci­al­mente o "sul Glo­bal" que está a ten­tar, no momento sem muito resul­tado, desa­fiar a supre­ma­cia do dólar. A" des­do­la­ri­za­ção " é hoje mais um desejo polí­tico do que uma rea­li­dade eco­nó­mica.
Final­mente, uma nova guerra está colo­cando crip­to­a­ti­vos, que são moe­das pri­va­das, con­tra moe­das ofi­ci­ais. Este con­flito poderá reor­ga­ni­zar as car­tas nos pró­xi­mos anos em ter­mos de sobe­ra­nia mone­tá­ria. É por isso que a ten­ta­tiva da Meta (ex-face­book) de lan­çar sua moeda pri­vada, Libra, que se tor­nou Diem em 2019, cau­sou um vento de pânico entre as auto­ri­da­des mone­tá­rias, que uni­ram for­ças para blo­quear essa ino­va­ção. Tal ini­ci­a­tiva teria levado um terço dos con­su­mi­do­res glo­bais a mudar para o mundo do dinheiro pri­vado.
A nova admi­nis­tra­ção dos EUA parece focada na ques­tão do dólar…
Sim, e neste sen­tido, há cla­ra­mente uma mudança de Tom desde o pri­meiro man­dato de Donald Trump. O pre­si­dente tomou conhe­ci­mento desta ques­tão da moeda. Ele declara que deseja um dólar con­quis­ta­dor e com­pe­ti­tivo. Por um lado, ele quer man­ter os pri­vi­lé­gios do dólar e, pro­va­vel­mente, até mesmo estendê-los. E, por outro lado, o seu con­se­lheiro eco­nó­mico Stephen Miran defende teses bas­tante hete­ro­do­xas: deve­mos mesmo tri­bu­tar as entra­das de capi­tal para os Esta­dos Uni­dos, a fim de bai­xar o dólar. No entanto, estas entra­das de capi­tal são neces­sá­rias para finan­ciar o défice comer­cial do país. No fundo, acima de tudo, a actual taxa de câm­bio entre o euro e o dólar parece-me pró­xima de uma taxa de equi­lí­brio entre as duas moe­das.
O euro cum­priu a sua mis­são? A moeda euro­peia parece ser muito pas­siva no meio deste tur­bi­lhão…
Se olhar­mos para a com­po­si­ção das Reser­vas cam­bi­ais dos ban­cos cen­trais (exclu­indo o ouro), O dólar con­ti­nua na lide­rança com 59% das reser­vas, seguido do euro com 20% e do yuan, que não é total­mente con­ver­tí­vel, com 4%. Esta hie­rar­quia pode ser inter­pre­tada de duas for­mas. Para dizer a nós mes­mos que as quo­tas de mer­cado estão len­ta­mente a dis­tor­cer (o dólar per­deu dez pon­tos em vinte anos), o euro ainda pre­cisa de tempo para pro­gre­dir. Ou pen­sar que o euro está a tro­pe­çar num limiar em ter­mos de quota de mer­cado, por­que a crise da dívida sobe­rana na década de 2010 teve um impacto no seu papel inter­na­ci­o­nal. Penso que há alguma ver­dade em ambas as ver­sões: o euro é uma moeda jovem, cuja gover­na­ção eco­nó­mica e polí­tica terá de ser melho­rada para se espe­rar ultra­pas­sar este nível de 20%.
Quais são as ala­van­cas para a melho­ria?
A urgên­cia é a con­clu­são da União Ban­cá­ria. Por razões polí­ti­cas, ainda não dis­po­mos de um sis­tema euro­peu de garan­tia de depó­si­tos. A Ale­ma­nha abran­dou muito. É hora de ace­le­rar. O segundo tema é a união dos mer­ca­dos de capi­tais, que diz res­peito aos 27 paí­ses da União Euro­peia. Por último, a gover­na­ção orça­men­tal da área do euro pode ser melho­rada: a última reforma do Pacto de esta­bi­li­dade pare­ceu-me com­plexa, pouco legí­vel. A longo prazo, a dis­ci­plina orça­men­tal na área do euro terá de ser refor­çada. Do ponto de vista mone­tá­rio, o BCE foi, em cer­tos momen­tos, menos reac­tivo do que o Fede­ral Reserve dos EUA, mas, na minha opi­nião, em gran­des áreas, a ins­ti­tui­ção está a fun­ci­o­nar bem.
Por­que é que o BCE não está tam­bém a tra­var guer­ras cam­bi­ais?
O Tra­tado de Maas­tricht não con­fere ao Banco Cen­tral Euro­peu (BCE) qual­quer com­pe­tên­cia clara para esta­be­le­cer uma polí­tica cam­bial. No entanto, dois epi­só­dios demons­tra­ram que os gover­na­do­res pode­riam eman­ci­par-se desta res­tri­ção em caso de neces­si­dade. Em outu­bro de 2000, O euro valia 0,83 dóla­res, após dezoito meses de declí­nio con­tí­nuo. Este euro dema­si­ado fraco não con­vi­nha a nin­guém. Para os esta­dos da zona, era sinó­nimo de infla­ção impor­tada, para os ame­ri­ca­nos com perda de com­pe­ti­ti­vi­dade. Por con­se­gu­inte, foi deci­dida uma inter­ven­ção coor­de­nada ao nível do G7 e, em geral, con­se­guiu tra­var o declí­nio do euro. Em 2010-2011, por outro lado, o euro era dema­si­ado caro, che­gando mesmo a atin­gir mais de 1,40 dóla­res. O BCE orga­ni­zou-se então para bai­xar a moeda. Os eco­no­mis­tas não sabem defi­nir bem as taxas de câm­bio de equi­lí­brio, mas quando já não fun­ci­o­nam, per­ce­bem-no. Enquanto o euro se mover den­tro de inter­va­los tole­rá­veis, o BCE não se moverá. No entanto, temos de per­ma­ne­cer vigi­lan­tes, por­que num mundo em que todos os ban­cos cen­trais lutam para bai­xar as suas moe­das, o último a mover corre o risco de pagar a tota­li­dade da fac­tura.
Con­si­dera que os crip­to­a­ti­vos ame­a­çam o sis­tema mone­tá­rio glo­bal?
Há um lado liber­tá­rio assu­mido no mundo crip­to­grá­fico: uma grande des­con­fi­ança do estado e da inter­ven­ção pública. Donald Trump e Elon Musk seguem uma lógica vigo­rosa de des­re­gu­la­men­ta­ção. Pelo con­trá­rio, na Europa foi esta­be­le­cida uma pequena ordem pelo Regu­la­mento Mica. Hoje, para criar uma pla­ta­forma de crip­to­gra­fia na Europa, é neces­sá­ria uma apro­va­ção do regu­la­dor, na França, dos finan­ci­a­do­res da auto­rit Valu­e­tech. Os regu­la­men­tos tam­bém ten­tam regu­lar o finan­ci­a­mento para evi­tar o bran­que­a­mento de capi­tais e o finan­ci­a­mento do ter­ro­rismo. Neste con­texto, uma grande ques­tão é agora atra­ves­sar a Europa sobre a estra­té­gia a adop­tar face a uma Amé­rica des­re­gu­la­men­ta­dora. Acre­dito em man­ter os nos­sos regu­la­men­tos, mas não em reforçá-los. Come­ce­mos já por ten­tar aplicá-las. Por outro lado, não con­si­dero os crip­tos uma ame­aça ao sis­tema mone­tá­rio e finan­ceiro. Hoje, eles pesam um total de cerca de US $3.000 bilhões, metade dos quais é para bit­coin, quando as 100 Mai­o­res Empre­sas do mundo valem US $40.000 bilhões. Na minha opi­nião, a pró­xima crise finan­ceira não virá de crip­tos.



Por que os ban­cos cen­trais estão entrando em moe­das digi­tais?
Creio que o pro­jecto de moeda pri­vada do Face­book, sobre o qual já falá­mos, pro­vo­cou uma súbita cons­ci­en­ci­a­li­za­ção no seio dos ban­cos cen­trais. Eles deci­di­ram tomar a ini­ci­a­tiva nova­mente, lan­çando sua pró­pria moeda digi­tal usando a tec­no­lo­gia block­chain, que não é reser­vada ao setor pri­vado. Essas moe­das redu­zi­riam o custo das trans­fe­rên­cias inter­na­ci­o­nais e faci­li­ta­riam a inclu­são finan­ceira. As moe­das naci­o­nais digi­tais tam­bém são muito desen­vol­vi­das em África por estas razões de inclu­são. Na China, eles tam­bém per­mi­tem que o governo con­trole a popu­la­ção. É a par­tir da pre­o­cu­pa­ção com o res­peito dos dados indi­vi­du­ais que Donald Trump baseia a sua opo­si­ção ao dólar digi­tal. Na Europa, os ban­cos comer­ci­ais opõem-se for­te­mente à intro­du­ção de um euro digi­tal, por­que temem um movi­mento de desin­ter­me­di­a­ção em caso de crise finan­ceira: para se pro­te­ge­rem, os indi­ví­duos trans­fe­ri­riam os seus fun­dos para o Banco cen­tral. O calen­dá­rio do euro digi­tal já foi adi­ado. E algu­mas dúvi­das, a resol­ver rapi­da­mente, per­ma­ne­cem sobre o pro­jecto.

[djovarius]

Boas,

Neste início de semana, a grande novidade foi mesmo a rotação.
Fortes vendas de OT (deixaram de crer na recessão?) voltando o dinheiro ao risco.
Fortes valorizações de ações e até de matérias primas.

É aguardar. O SPX é um bom exemplo de um índice que pode liderar as subidas, mas devo recordar o desempenho interessante da B3 em São Paulo e, claro, o DAX está a menos de 2% dos máximos históricos

Até as criptos dão sinais de alta... o forex está "expectante"!!

Abraço
dj

[djovarius]

Boa semana a todos,

A coisa começa com animação....

Tenho um g.a do SPX ou SP500 - como queiram - e perante aquela LT, a pergunta que fica é... será? Vai subir?

Abraço
dj

[Opcard33]

Será desta é trabalho da nossa comissária Maria Luís Albuquerque

https://poupancasimples.pt/2025/03/21/u ... -familias/

[djovarius]

Há uma semana deixámos aqui a primeira parte de uma análise brilhante. Hoje fica o restante. Isto quebra alguns mitos que temos visto por aí, até na política!!

https://www.mauldineconomics.com/frontl ... ati-part-2

Abraço
dj

[djovarius]

Boas,

Realmente, gastar loucamente dinheiro para quem já tiver uma dívida superior a uns 70 a 75% do PIB - verdadeiro tiro na cabeça, não nos pés.
A verdade é que esta semana foi de acalmia quase generalizada. O SPX ganhou 0,5% - o VIX cedeu 15% e fechou abaixo dos 20 pontos, encorajador mas ainda elevado. O Nasdaq tem alta muito ligeira mas o mês segue negativo... curiosamente, há aqui uma inversão, pois a zona EUR esteve em queda, o DAX perdeu 0,5% mas o mês não vai mau...
Os juros de mercado cairam, mais na Europa do que nos EUA, portanto regresso às compras (modestas) nas OT apesar das conversas sobre o aumento das dívidas. Com as Economias a estagnar, não vejo porque não comprar OT, pelo menos as mais "robustas".
O ouro fez touros de ouro andou nos 3.055 dólares, mas fechou por menos, ganhou 1% na semana. No longo prazo ainda poderá ir mais longe, vamos ver. Para muitos investidores, é um ativo de refúgio de longo prazo, sobretudo desde 2002 - quando disparou a "grande inflação monetária". Já a prata sofreu forte queda de quase 3% - entretanto, entre perdas e ganhos, novamente o Café a subir 3,5% - eis um ativo em forte mercado "bull", não há volta a dar.
Petróleo sobe 1% na semana, mas o mês vai negativo. Ainda está perto de mínimos recentes onde o suporte tem revelado força...

Semana de queda no EUR/USD em 0,6% - já se afastou dos 1.09 - mas não se pode concluir que o topo foi alcançado!!
USD/JPY de novo com poucas mudanças, subida residual - isto é sinónimo de acalmia dos mercados - bate certo e segue sem força para voltar a passar em alta os 150.00 - portanto, muito neutro!!

O mesmo para as criptos, simbolizadas pelo BTC que a esta hora (total de sete dias) ganha 0,2% - nada a assinalar, está ali na zona de 84K. O ETH sobe 3% nestes dias, volta a 2.000 USD - também não se pode dizer nada - conseguiu aparar as quedas recentes. Outras criptos perderam na semana, algumas ganharam algo.

É assim mesmo, o mercado acalmou, mas tudo pode mudar neste ambiente geralmente instável. Será curioso ver a volatilidade à medida que o mês / trimestre chega ao fim...

Abraço, bom fds a todos
dj

[Opcard33]

Os mercados vêem sempre mais longe, e começam a perceber que não há dinheiro para os belos anúncios de mais armas e depois a França a França que não consegue cortar 1 euro na despesa , até a reforma aos 64 é um drama, outro dia contarei como penso que a história acabará .

“ Desde meados do século XX, o Ocidente construiu Estados em que a despesa é sobretudo “social”. Uma guerra com a Rússia subverteria este tipo de Estado. Os governos europeus já resistem a elevar os gastos militares para 2% do PIB. Imaginem como seria se os tivessem de subir para 20% ou mais. Poderia recorrer-se à dívida, como agora se propõe fazer a Alemanha. Mas a maior parte dos Estados já tem dívidas tão grandes como as que, no passado, só as guerras causavam. Uma guerra seria uma revolução no Ocidente.”