Investidores querem auditor a fixar preço da OPA à Martifer

[iniciado1]

vais comprá-las depois mais caras...

Certinho. Opah, se há coisa na Mota-Engil que um gajo sabe é que quando está bull, é comprar e ficar quieto. Dito isto, na história dos Bull da Mota, ela foi uma vez aos 8 euros, outra passou os 6 euros e outra quase lá chegou. Parar antes dos 4 seria estranho...e uma novidade.

Bem verdade , tambem cometi o erro de as despachar a 3,98 á espera de uma correção , certo que ela ontem corrigiu ,poderia ter entrado , mas pensei que a correção ia mais longe.
Maldito vicio dos dedos a mexer no teclado.......

[Sinedrio]

vais comprá-las depois mais caras...

Certinho. Opah, se há coisa na Mota-Engil que um gajo sabe é que quando está bull, é comprar e ficar quieto. Dito isto, na história dos Bull da Mota, ela foi uma vez aos 8 euros, outra passou os 6 euros e outra quase lá chegou. Parar antes dos 4 seria estranho...e uma novidade.

[Aqui_Vale]

Aqui vai o Boneco, espero que seja útil.

CumPrim/
ValeAquilino

[Massao1]

vais comprá-las depois mais caras...

Cada negócio, é um negócio e estas Mais Valias já cá cantam.

CumPrim/
ValeAquilino

E foi o que aconteceu...
Dei cumprimento a uma das minhas regras, sobe mais ou menos 3% , com Volume: Compra...

Haja coerência e capacidade para assumir os próprios erros

CumPrim/
ValeAquilino

Pode postar um quadro a 4,07.
Obrigado

[Aqui_Vale]

vais comprá-las depois mais caras...

Cada negócio, é um negócio e estas Mais Valias já cá cantam.

CumPrim/
ValeAquilino

E foi o que aconteceu...
Dei cumprimento a uma das minhas regras, sobe mais ou menos 3% , com Volume: Compra...

Haja coerência e capacidade para assumir os próprios erros

CumPrim/
ValeAquilino

[Massao1]

Para mais tarde recordar...

CumPrim/
ValeAquilino

Em formação de um novo canal.

[Luzemburg]

Quando as meninas da secretaria vendem, abre-se caminho para voos mais altos. Adeus cotação abaixo de 4€.

[tami]

Relembrar a subida do inicio de 2023 e simultaneamente sair porque "dá sinais de exaustão" não é lá muito coerente. Em 2023 também teve algumas paragens para "respirar", mas quem saiu a meio dificilmente a apanhou mais em baixo (e provavelmente já não voltou a entrar, por estar muito "esticada"). E se for para repetir o padrão (não faço ideia do comportamento nos próximos dias, tenho a bola de cristal avariada) dessa altura, a subida ainda está no inicio.

[Rolling_Trader]

Decidi encerrar totalmente a minha posição em Mota-Engil após identificar sinais claros de exaustão na tendência de subida recente. A ação aparenta estar a formar um padrão de duplo topo, o que fez quando chegou a 5.96...sinal clássico de possível reversão, o que levanta dúvidas quanto à continuidade do movimento ascendente no curto prazo.
A nível macroeconómico, há factores adicionais que reforçam a minha decisão:
A queda do preço do petróleo poderá condicionar negativamente os investimentos públicos e privados em infraestruturas, sobretudo em mercados onde a Mota-Engil tem uma presença relevante.
A desvalorização do dólar pode impactar receitas indexadas a essa moeda, enquanto a depreciação do kwanza angolano aumenta os riscos cambiais nas operações africanas da empresa, nomeadamente em Angola, um mercado-chave.
Acresce ainda a crescente incerteza geopolítica e comercial, com os Estados Unidos a ponderarem novas tarifas sobre produtos e sectores estratégicos. Este clima de instabilidade pode afetar a confiança dos investidores e provocar uma retração no investimento internacional, penalizando empresas com grande exposição externa como a Mota-Engil.
Com este enquadramento, considero prudente sair temporariamente da posição e observar a evolução dos próximos dias. Em mercados voláteis e influenciados por fatores externos, preservar capital é muitas vezes a melhor estratégia. Estarei atento a novos sinais técnicos e fundamentais que possam justificar um eventual reingresso em condições mais favoráveis.

J.f.vieira

Olá j.f.vieira, não consigo mesmo visualizar qualquer duplo topo na tendência da Mota Engil desde o início do ano.

Note que um duplo topo (ou triplo topo) é um dos padrões técnicos mais claros que existem de exaustão de tendência ascendente, tal como descrito em Double Top: Definition, Patterns, and Use in Trading

Três premissas são fundamentais para um duplo topo clássico ocorrer:

Existir uma tendência ascendente (uptrend ou bullish trend) (há quem veja duplo topos em gráficos lateralizados ou com tendência principal descendente, o que é, no mínimo, bizarro);
Existir o atingimento de um máximo seguido de uma inflexão e nova subida a esse máximo (isso não está visível no gráfico atual da Mota-Engil);
E o mais importante é existir confirmação do duplo topo, caracterizado pelo cruzamento, em baixa, de uma linha suporte (neckline)

A única premissa verdadeira, no gráfico da Mota, é a primeira. Efetivamente, estamos em uptrend bullish, porém não ocorreu nenhum duplo topo verdadeiro com inversão ou exaustão da tendência principal.

Repare no gráfico da investopedia (do link que forneci acima) e verá um duplo topo "falso", seguido de um verdadeiro... esse padrão "verdadeiro" não se está a formar no gráfico da Mota.

double_top_caveats.jpg (53.39 KiB) Visualizado 5436 vezes

Quanto aos fundamentais, vamos fazer como o Jack o Estripador... vamos por partes :

Primeiro, de acordo com o RC de 2024 da Mota Engil, no final do ano passado, a apreciação de 1% do Kwanza face ao euro teria um impacto de 312 mil euros no resultado líquido enquanto que a apreciação de 1% do dólar face ao euro teria um impacto (um pouco menor) de 257 mil euros, portanto a sua análise que a desvalorização do Kwanza e Dólar face ao euro são negativos para os resultados da Mota é verdadeira... mas o que não fez foi dimensionar verdadeiramente esse impacto.

Eu dou uma ajuda:

Note que a desvalorização do kwanza angolano foi mais expressivo durante 2023, tendo contribuído ativamente para um impacto negativo de 5.5M€ por efeito de variações cambiais ao custo amortizado. Mas desde 2024 que o kwanza angolano ficou relativamente lateralizado face ao euro (conforme se verifica no gráfico abaixo) e já não teve esse impacto nas contas de 2024.

kwanza_eur_chart.jpg (25.57 KiB) Visualizado 5436 vezes

A desvalorização do dólar face ao euro também tem impacto na Mota, mas também esta cotação está contida num canal lateral desde 2023, tendo "ameaçado" quebrar o canal em alta quando Trump foi eleito, e em baixa face à recente asneira das tarifas para o mundo. Fazendo alguma futurologia, não me parece que a estratégia de Trump seja desvalorizar o dólar (apesar de isso até não ser mau para gestão da astronómica dívida americana).

dollar_eur_chart.jpg (29.9 KiB) Visualizado 5436 vezes

O segundo ponto importante é que a estratégia das tarifas americanas já devia ser sobejamente descontada pelos investidores da Mota-Engil que já viram este filme com o "braço de ferro", EUA e México/Canadá que acabaram por ficar suspensas (Tarifas: EUA não aplicarão taxas de 10% ao México e ao Canadá).

Na minha opinião, Trump quer apenas alavancagem negocial e as tarifas nunca foram talhadas para entrar definitivamente em vigor.
Isso pode-se verificar com o mais recente acordo efetuado com o Reino Unido (e divulgado hoje nesta notícia Trump baixa tarifas sobre aço e carros do Reino Unido. Londres facilita importações dos EUA) que detalha que as mega tarifas ao UK foram revertidas mediante alguns acordos comerciais que beneficiam os EUA (para mim é claro que esta sempre foi a verdadeira intenção de Trump desde início, com todos os países do mundo).

Uma coisa que eu sei: Estas subidas não vêm do nada...

Enquanto uns se preocupam com as posições a descoberto declaradas de +/- 1% sobre o capital da Mota-Engil por parte de fundos "abutres", ninguém se dá ao trabalho de procurar que outros fundos ou investidores institucionais andam a reforçar desde o início do ano e que já têm uma posição longa bem superior a essa "mísera" percentagem.

No gráfico da titularidade da Mota Engil, constante na DeGiro, referente a posições longas abertas até 31 de março, podemos constatar que, excluíndo os 2 acionistas de referência e a posição quase fixa da IMG, já temos 7 fundos a deter 3.5% do capital da Mota-Engil e a maioria não tinha ações da empresa no final de 2024, agora cada um tire as suas conclusões daqui

[Luzemburg]

Sell in May and go way is a good strategy?

To answer this, I've also examined the numbers from a more recent perspective, analysing the S&P 500 since 2000: Investing solely from November to April delivered returns around 210%. Investing only from May to October yielded a mere 29%.

Porém maio ainda não acabou.

[J.f.vieira]

Decidi encerrar totalmente a minha posição em Mota-Engil após identificar sinais claros de exaustão na tendência de subida recente. A ação aparenta estar a formar um padrão de duplo topo, o que fez quando chegou a 5.96...sinal clássico de possível reversão, o que levanta dúvidas quanto à continuidade do movimento ascendente no curto prazo.
A nível macroeconómico, há factores adicionais que reforçam a minha decisão:
A queda do preço do petróleo poderá condicionar negativamente os investimentos públicos e privados em infraestruturas, sobretudo em mercados onde a Mota-Engil tem uma presença relevante.
A desvalorização do dólar pode impactar receitas indexadas a essa moeda, enquanto a depreciação do kwanza angolano aumenta os riscos cambiais nas operações africanas da empresa, nomeadamente em Angola, um mercado-chave.
Acresce ainda a crescente incerteza geopolítica e comercial, com os Estados Unidos a ponderarem novas tarifas sobre produtos e sectores estratégicos. Este clima de instabilidade pode afetar a confiança dos investidores e provocar uma retração no investimento internacional, penalizando empresas com grande exposição externa como a Mota-Engil.
Com este enquadramento, considero prudente sair temporariamente da posição e observar a evolução dos próximos dias. Em mercados voláteis e influenciados por fatores externos, preservar capital é muitas vezes a melhor estratégia. Estarei atento a novos sinais técnicos e fundamentais que possam justificar um eventual reingresso em condições mais favoráveis.

J.f.vieira

[Aqui_Vale]

vais comprá-las depois mais caras...

Cada negócio, é um negócio e estas Mais Valias já cá cantam.

CumPrim/
ValeAquilino

[Aqui_Vale]

vais comprá-las depois mais caras...

Cada negócio, é um negócio, e estas Mais Valias já cá cantam

CumPrim/
ValeAquilino

[cristianosantos85]

vais comprá-las depois mais caras...

[Aqui_Vale]

Para mais tarde recordar...

CumPrim/
ValeAquilino

[Massao1]

Qual o impacto desta notícia nas construtoras?

Portugal vai expulsar cerca de 18.000 imigrantes ilegais antes das eleições legislativas antecipadas

https://pt.euronews.com/my-europe/2025/ ... lativas-an

Para "roubarem" votos à extrema direita, a AD anuncia expulsão de imigrantes ilegias.
Depois como é que constroem aeroportos? Isso é que eu gostava de saber.

Já para não falar nos concursos públicos desertos.

https://eco.sapo.pt/2025/05/04/autarqui ... -desertos/

já estou afastado do sector da construção há algum tempo, mas duvido que expulsar mão de obra ilegal seja um problema. há falta de gente para trabalhar, sem dúvida, mas isso não é resolvido com subempreiteiros que vão buscar pessoal ao Nepal.
pelo contrário, é um sector que facilmente dá condições e contractos de trabalho para garantir a mão de obra.
de resto, isto só é notícia por serem eleições. o processo é recorrente e não tem nada de extraordinário.

Muitas empresas de construção civil já dão formação e habitação a muitos trabalhadores imigrantes. Não têm problemas de mão de obra.

[serdom]

Qual o impacto desta notícia nas construtoras?

Portugal vai expulsar cerca de 18.000 imigrantes ilegais antes das eleições legislativas antecipadas

https://pt.euronews.com/my-europe/2025/ ... lativas-an

Para "roubarem" votos à extrema direita, a AD anuncia expulsão de imigrantes ilegias.
Depois como é que constroem aeroportos? Isso é que eu gostava de saber.

Já para não falar nos concursos públicos desertos.

https://eco.sapo.pt/2025/05/04/autarqui ... -desertos/

já estou afastado do sector da construção há algum tempo, mas duvido que expulsar mão de obra ilegal seja um problema. há falta de gente para trabalhar, sem dúvida, mas isso não é resolvido com subempreiteiros que vão buscar pessoal ao Nepal.
pelo contrário, é um sector que facilmente dá condições e contractos de trabalho para garantir a mão de obra.
de resto, isto só é notícia por serem eleições. o processo é recorrente e não tem nada de extraordinário.

[yaya]

Qual o impacto desta notícia nas construtoras?

Portugal vai expulsar cerca de 18.000 imigrantes ilegais antes das eleições legislativas antecipadas

https://pt.euronews.com/my-europe/2025/ ... lativas-an

Para "roubarem" votos à extrema direita, a AD anuncia expulsão de imigrantes ilegias.
Depois como é que constroem aeroportos? Isso é que eu gostava de saber.

Já para não falar nos concursos públicos desertos.

https://eco.sapo.pt/2025/05/04/autarqui ... -desertos/

[MarcoAntonio]

ACtualizado, novo máximo relativo no preço. Indicador de volume continua a estabelecer máximos relativos.

[Luzemburg]

Quanto estão a ganhar os administradores da empresa, em particular o Carlos Mota, que comprou ações abaixo de 2,50€?

[@nmv!]

está no bom caminho para cumprir o target
talvez o faça já amanhã!

a ver quando irão fazer o buy to cover
https://finaristo.com/short-selling/sho ... il-sgps-sa

[Luzemburg]

A empresa tem dos melhores advogados que há para fazer contratos e salvaguardar imprevistos, há muitos anos. Está com caminho livre até dos 4€.

[trend=friend]

Pois, tão disciplinada que anda faria sentido ir agora aos 3,40s.

[Aqui_Vale]

Continua a publicar "Rolling_Trader" mesmo sem botão, és sempre bem lido. Pelo que me toca, os meus agradecimentos

Parece que é conveniente ajustar os capacetes...

CumPrim/
ValeAquilino

[Rolling_Trader]

Estará a Mota-Engil está subavaliada em relação ao setor da construção europeu?
...
Disclaimer 1: Os valores apresentados baseiam-se em rúbricas financeiras como o EBITDA, EBIT, EBT
...

Obrigado Rolling pela análise, muito interessante.
Só um comentário: parece-me que ao usares o ebitda, ebit, e ebt, isso vai distorcer as conclusões do Price to Sales, EV/Revnue e EV/EBITDA, devido à grande fatia de interesses minoriátios que são retirados ao lucro e chegam aos accionistas da casa mãe. Apesar de tudo, o PER mostra-se a desconto.

Nota: ontem foi publicada mais uma posição short na cmvm.

Olá afcapitao,

Mais uma vez agradeço aos que agradeceram a minha análise (que falta fazem os botões de like/dislike).

Confirmo que todos os rácios baseados no Enterprise Value (EV) ficam um pouco distorcidos no caso da Mota, dado que os interesses minoritários levam uma fatia gigante dos capitais próprios (67% segundo o RC de 2024, uma brutalidade) que é bem superior à média de 15% que os minoritários pesam nas outras construtoras.
Porém nota que o Price To Book Value (PBV) seria muito mais distorcido pois é afetado diretamente por esses 67% (daí eu não ter propositadamente incluído o PBV na comparação do setor).
Mas no caso do Enterprise Value (EV) esse valor dilui-se muito mais, dado que os interesses minoritários representam "apenas" 13% do EV da Mota (a média do peso dos minoritários no EV das outras construtoras é de 5%), portanto não considero uma distorção assim tão grave (mas existe sim, concordo).
Já o Price to Sales é calculado com base na capitalização bolsista e volume de negócios, logo não é afetado pelos interesses minoritários.

Quanto à "nova" posição curta, acho que, de nova, terá muito pouco. A minha teoria é que a Numeric Investors LLC já teria uma posição curta significativa aberta e agora terá apenas aumentado o suficiente para atingir o limiar de comunicação obrigatória à CMVM. Talvez para "meter medo" ao zé povinho a fazer ver que entrou mais um fundo a apostar na queda.

Sinceramente acho que o mercado já pouco está a ligar às posições curtas na Mota-Engil e hoje isso ficou provado. A Mota foi das top performers do setor da construção europeu, num dia em que os principais índices europeus fecharam negativos ou com valorizações inferiores a 1%.

europe_stock_selection.jpg (68.63 KiB) Visualizado 5143 vezes

Notem também que esta notícia Colômbia condenada a pagar 53 milhões de euros à Mota-Engil foi de extrema relevância para a valorização do dia de hoje.
Se o estado Colombiano não impugnar a decisão e pagar efetivamente os 53M€ este ano, poderá levar a Mota a um patamar de lucro líquido bem acima dos 180M€ "prometidos" pela administração para 2026.

Não esquecer que, no relatório de contas de 2024, (página 385), estão listados os ativos não correntes detidos para venda, a exercer este ano, no valor de 122M€, nomeadamente:

A "Concesionária Tultepec" (segmento América Latina - E&C))
A "Vías y Comunicaciones e Concessionaria Cua" (segmento América Latina - E&C)
A "APP Tamaulipas" (segmento América Latina - E&C)

Se os 180M€ forem atingidos pelo resultado líquido operacional com a rotação destes ativos e se a estes somarmos ainda estes 53M€ de indemnização, estamos a falar de 233M€ de lucro referente ao exercício de 2025 (claro que não será tanto se tirarmos impostos e eventuais interesses minoritários, mas talvez fique em linha com os 200M€).

Claro que há muitos "Se" pelo meio (Se a Duro Felguera Falir, Se o Trump der cabo da economia Mundial, Se o próximo papa for americano ).

Não esquecer também que em 2026 será apresentado um novo plano estratégico até 2030, que poderá trazer supresas interessantes. Foi por causa do plano estratégico até 2026 e com a promessa do lucro de 180M€ que a Mota Engil subiu até aos 5,90€... estou em crer que quando for apresentado o novo guidance (algures no início do ano que vem) esta cotação seja sobejamente superada (e provavelmente seguir-se-á então um novo short para refrear os ânimos ).