"Turistas não vêm para os territórios visitar florestas de vidro", diz Turismo do Alentejo

[Ulisses Pereira]

Didi,

Infelizmente, não tenho um estudo fiável sobre isso, mas a verdade é que, pelo menos nos últimos 5 anos, a correlação do ouro com os mercados accionistas tem sido evidente. Tal como aqui escrevi num post esta semana, acredito que esta unanimidade de sentidos entre os metais preciosos e os mercados accionistas não irá durar muito. Estarem sintonizados é algo que acontece ocasionalmente e que contraria a tendência histórica, algo explicável pelo facto do ouro ser visto normalmente como um refúgio (embora não devamos descurar a correlação inversa ouro/dólar). Por isso, não sei até quando durará esta sintonia. Mas que é uma novidade, é!

Quanto à questão do euro, confesso já ter lido de tudo e de reputados analistas macro-económicos. Uns que defendem que um euro forte prejudica os States e outros defendem que será a Europa a mais prejudicada. Eu não me atrevo a fazer uma análise dessa índole, sendo óbvio que em alguns sectores da economia europeia isso será positivo e noutros será bem negativo. Mas, fazendo a soma disso, saber se é positivo ou negativo, não me atrevo a fazê-lo. (Bah... que desilusão de resposta, eu sei! Mas se não sei mesmo não vou inventar. )

Jas,

Estes múltiplos são - tal como previste - calculados com base nos valores trimestrais e a maioria até com base nos valores previsionais para este ano inteiro.

Quanto ao mercado antecipar a recuperação antes da economia... foi por causa disso que no artigo afirmei que para os touros não sairem chamuscados é essencial que a economia recupere na realidade, de forma às empresas aumentarem os seus lucros e a esses múltiplos baixarem.

Ou seja, eu não afirmei que o facto dos múltiplos serem altos inviabiliza o início de um "bull market" (embora geralmente sejam bem mais baixos devido aos exageros dos movimentos). O que eu afirmei é que é mesmo imperioso que a economia recupere de forma a que esses múltiplos venham para níveis mais interessantes.

Não sei se ficou muito confusa a minha linha de raciocínio. Se ficou, ainda estou aqui até tarde para trocar mais algumas opiniões se quiseres.

Um abraço para ti e beijos para a Didi,
Ulisses

[JAS]

O mais poderoso argumento dos ursos tem a ver com o facto deles considerarem que, em termos fundamentais, as valorizações das empresas estão muito acima da realidade, se olharmos aos múltiplos habitualmente utilizados para efectuar esse tipo de análises. Neste ponto, dou claramente o benefício das dúvidas aos ursos e parece-me claro que para estes múltiplos virem para valores razoáveis sem que os mercados caiam, é necessário que a economia norte-americana tenha um ritmo forte de crescimento, provocando assim um disparo nos lucros das empresas. Falhando este cenário, os touros ficarão em maus lençóis.

Tenho uma dúvida quanto a isto...
Julgo que os múltiplos usados se referem aos resultados anuais. Quando o Bull começa a meio de um ano não será natural que esses valores só desçam quando da publicação dos resultados de anuais, neste caso, os de 2003?

Mesmo que se usem valores trimestrais também é um facto que o mercado antecipa em 6 meses a retoma da economia. Portanto no começo de um Bull os resultados das empresas ainda devem ser negativos e os múltiplos serão altos.

O que me dá ideia neste argumento dos Bears é que os números eram tão altos que...não devia ter acabado o Bear.

Estou errado?

JAS

[Visitante]

Mesmo o terceiro argumento é relativamente fraco, em termos fundamentais as empresas podem estar sobrevalorizadas, mas todos sabemos que o que faz subir as acções não é o valor fundamental, mas sim a expectativa de resultados futuros... todos sabemos também, que os mercados tendem a excessos quer seja do lado da queda quer seja do lado da subida. Só precisamos de confiança, o resto o mercado faz e o excesso das subidas ainda vem longe.

[didi]

que a culpa é do sono, mas não! A minha pergunta é fruto da minha ignorância dos mercados financeiros, por isso que me desculpem mas aí vai:
Ulisses:
No teu artigo falas dos argumentos dos ursos e do teu optimismo quanto ao futuro que te faz admitir uma bela tourada.

Mas há uma curiosidade que eu tenho: esse optimismo nos mercados accionistas e indices respectivos, também se reflecte no forex? Até que ponto a valorização desenfreada do Euro face ao dólar é bom sinal? É que para mim, face à situação actual da UE, esta valorização não é positiva, pelo contrário, mas tb não sou economista , né?

(ok, ok, já sei que o nosso especialista em forex está de vacances, mas gostava de ouvir a tua opinião e de todos aqueles que estão atentos as estes movimentos).

E aquela história de qdo o "papel" está bear o ouro está bull, tem verificação nos dias de hoje?

(por falar em ouro anda tudo muito caladito sobre esse tema )

Parabéns mais uma vez Ulisses pelo artigo, mas isto não são horas para os colocares on line pois eu tenho que dormir
beijinhos
didi

[oops]

Em Traços gerais concordo com o artigo, no espaço Poções do Druida.
penso que havera leve - fraca consolidação EURONEXT LX e se vai chegar muito perto da LINHA DE SONHO DOS TOUROS.

[Visitante]

Ola Ulisses

Estou completamente de acordo contigo... uma consolidacao ficava muito bem no grafico...

Um aspecto negativo nos graficos e a formacao de cunhas ascendentes (tanto no sp como no psi). Estas formacoes sao bearish e sao caracteristicas dos topos registados no fim dos bear maarket rallies (pelo menos de acordo com o Edwards and Magee).

Dados estes dois pontos estou completamente de fora do mercado a espera da correccao. Falta saber se sera uma mera correccao ou algo mais...

Um abraco
Nunofaustino

[zé povinho]

como sempre, muito bom.

também estou à espera duma retracção a curto prazo do PSI, e daí estar a sair de algumas posições para ter liquidez na altura.

[Ulisses Pereira]

Acabei de publicar na Primeira Página o artigo "Os três argumentos dos ursos":

http://www.caldeiraodebolsa.com/

Ulisses