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[cmafonso]

Extraños embarazos bursátiles masculinos.

¿Usted querido lector no ha quedado alguna vez maravillado en algún documental de esos bellos animales que son los hipocampos? Supongo que me entenderá mejor si lo llamo por su nombre más usual de caballitos de mar. Según los científicos, estos peces mantienen su forma actual desde hace cerca de cincuenta millones de años, desde entonces han vivido felices sin meterse con nadie, hasta que ahora el hombre, el depredador más grande que existe, está exterminándolos velozmente, ya sea para disecarlos y venderlos como recuerdo o para determinados potingues de medicina china que dicen curan todos los males, lo cual es bastante dudoso, pero su lentitud de movimientos (pueden tardar un día en recorrer medio kilómetro) es aprovechado por otros para hacer que vayan desapareciendo a gran velocidad. Se calcula que si esto sigue así podrían quedar muy pocos ejemplares en menos de 20 años.

A mí hay dos cosas que siempre me han llamado la atención de estos animales. Por un lado, su increíble capacidad mimética. Pueden adoptar cualquier color del entorno que les rodea para pasar desapercibidos, ya sea unas algas cercanas o un fondo marino de un color cualquiera. Además, cambian de color según se encuentran de ánimos. Cuando, por ejemplo, están la fase de tener relaciones "porno" con su pareja el caballito tiene un color más claro, pero cuando está muy nervioso se pone de un color más oscuro. ¿Se imaginan si al hombre le pasara lo mismo? ¡Más de uno quedaría en evidencia!

La otra curiosidad se la dedico a un compañero, 'bear' como yo, que hoy me decía: "Llevo una racha tan mala que sólo me queda quedarme embarazado". Pues cuidado con ese comentario porque hay un caso en la naturaleza de macho embarazado de verdad y este es el caso del caballito de mar. Sí, sí, como lo oyen, yo no conozco otro caso igual, existen los animales hermafroditas, pero el caballito de mar, no lo es y el que se queda embarazado es el macho. La hembra genera los huevos tras hacer el amor con su pareja que deposita posteriormente cuidadosamente en una especie de bolsa que el macho tiene en el abdomen. Posteriormente los huevos los fertiliza el macho que ya es el responsable de llevarlos y fertilizarlos hasta que nacen. Llegado el momento del parto, éste suele ser muy largo, generalmente dura un día o más, donde el caballito macho se retuerce con fuertes dolores en su abdomen hasta que terminan de salir todas las crías, en un parto pueden salir de 100 a 1000 caballitos de apenas centímetro y medio de tamaño, según como vaya la cosa y como ya he comentado antes el macho lo pasa fatal.

Hoy me hubiera gustado que todos los analistas hubiéramos sido caballitos de mar y que hubiéramos tenido su poder mimético para reflejar el estado de nuestros sentimientos. Si un 'bear' nervioso se pusiera verde cuando alucina por las tonterías que hace el mercado, me habrían visto a mí con la cara del color del césped del estadio de Maracaná. Y si los inversores que consideran que esto es exactamente igual que un casino cambiaran de color a amarillo limón, hoy en EEUU hubiéramos visto a un montón especulando como posesos en el Nasdaq más amarillos que un japonés con ictericia. Y es que no es para menos, uno que lleva muchos años de carretera sigue alucinando con algunas cosas. Resulta que de repente sale en las agencias de noticias que podrían haber capturado o matado a dos hijos de Sadam y el mercado se dispara al alza y especialmente las tecnológicas. Sin duda porque la captura de estos dos pájaros de cuenta provocará que las ventas de semiconductores a nivel mundial crezcan vertiginosamente, que el déficit de EEUU se arregle y que el dólar valga el doble mañana, posiblemente también provoque el equipo de hockey sobre patines de mi barrio se quede campeón de liga. Hay demasiados operadores hoy en día que confunden esto con un casino y que actúan con muy poco sentido común. La vuelta al alza ha sido impresionante, la gente no escarmienta. Ya no es que el que se capturen a los hijos de Sadam o no nos debe traer sin cuidado porque no tiene la más mínima repercusión económica ni siquiera en la moral del inversor, es algo intrascendente para la economía, sino que si hacemos balance que yo sepa llevamos diez capturas de Ben Laden, dos de suegra, tres de su prima por parte de madre, unido a veinte capturas de Sadam, tíos, padres, sobrinos, el caniche, el gato, el canario de Sadam y la profesora que le tenía manía cuando daba clases de tortura china en la Universidad. Todas y cada una de estas capturas han provocado tirones absurdos como este que terminaron igual que empezaron.

La verdad es que he puesto esta anécdota de hoy, como decía antes, porque un compañero que tiene adoptadas algunas posturas bear o bajistas en nombre de su fondo porque el sistema que sigue le ha dado señal de venta fuerte me decía tras ver el subidón tras algo como eso de la posible novena captura de los hijos de Sadam: "¡Cárpatos sólo me faltaba quedarme embarazado!" Pues yo le he prometido mostrarle en el cierre que hasta eso es posible y si no que se lo digan a los caballitos de mar. A los 'bear' como un servidor, ¡sólo nos queda quedarnos embarazados como a los caballitos de mar!

Pero, en fin, tenemos que ir más allá de las tonterías que hace el mercado a corto plazo y ser bastante más sensatos de lo que algunos demuestran ser. Es bochornoso escribir la crónica que tendría que escribir hoy. Miren ustedes, el mercado ha subido hoy porque Infineon en lugar de perder 168 millones de euros como esperaban los analistas ha perdido "sólo" la bagatela de 116 millones de euros, porque un par de compañías en EEUU ha quitado todo lo quitable y han convertido el mundo de Matrix en realidad y sobre todo porque a lo mejor han capturado a los hijos de Sadam por novena vez, que vaya usted a saber eso que tiene que ver con la economía. Pues qué quieren que les diga, es como para sonrojarse y pensar si los analistas, operadores e inversores estamos bien de la cabeza o si notamos alguna diferencia entre esto y el bingo de la esquina.

Cosas como estas, que un mercado se de la vuelta en intradía por algo tan absurdo, nos debe hacer reflexionar sobre el hecho de que para operar a corto plazo hay que dejarse de historias, el factor azar está omnipresente, una vez que surge es utilizado como excusa para un movimiento técnico de rebote que es al final lo que ha pasado hoy y y sólo un sistema sólido nos dejará sobrevivir. Recuerden como en mi libro hablo largo y tendido del black jack y no lo digo por gastar una broma.

Se esperaba ya de buena mañana una apertura moderadamente alcista, a pesar del mal día que registró ayer Wall Street basándose en la interpretación de los resultados de tecnológicas dados ayer tras el cierre, lo que una vez más vuelve a ser un bagaje poco consistente. Altera y Novellus publicaron en línea con lo previsto. Texas Instrument publicó 1 centavo mejor de lo previsto, pero siguiendo la pauta habitual, 1 centavo más pero con una subida del beneficio del 27 por ciento y de las ventas tan sólo del 8 por ciento y además rebajó sus previsiones para el tercer trimestre desde los 11 centavos esperados a una horquilla entre los 6 a 10 centavos. Por su parte, Corning dice que "ganó" 2 centavos por acción, todo ello sin extraordinarios, es decir, abracadabra pata de ***** una pérdida de 22 millones de dólares se transforma en un imaginario beneficio mejor de lo esperado. En cuanto a Europa, Reuters gana bastante más de lo previsto aunque luego curiosamente bajaba con fuerza e Infineon en lugar de perder hasta la camisa como es habitual ha perdido sólo camiseta y calzoncillos. Como se esperaba que perdiera 168 millones de euros y "sólo" ha perdido 116 millones de euros los resultados son calificados como "muy buenos" en las primeras crónicas matinales. Dicen que son buenos. No, perdón, muy buenos porque se esperaba que perdiera 168 millones, pues hombre qué quieren que les diga. Por la misma regla de tres cada mañana cuando me levante voy a pensar que me voy a morir y así como todos los días menos uno claro acertaré, luego estaré contentísimo porque no me he muerto, tampoco es eso ¿no les parece? Y eso el mercado ya lo ha detectado y por tanto no hace ni caso a la pléyade de resultados mejor de lo esperado que están saliendo en los cuales se detecta reducciones de costes en lugar de buenas ventas, o malas previsiones futuras o directamente se los inventan como muchas tecnológicas que recurren a los proforma y a todo tipo de historietas. Por cierto, que esta noche publica resultados supongo que proforma Amazon, quitando por aquí y por allá, abracadabra pata de cabrá, zaaassss chim pommmmm resultados positivos conseguidos. Todo legal, eso no lo discuto, aunque sí discuto al legislador que consienta esas cosas.

Reflexionemos sobre todo esto y sobre la naturaleza de estos resultados "mejor de lo esperado" que se publican. Íbamos a abrir al alza y de hecho así ha sido porque Texas Instrument sigue reduciendo costes pero no consigue que las ventas acompañen del todo y encima rebaja previsiones de beneficios para el trimestre, porque Corning le ha dado a la imaginación contable, legal pero imaginación, y ha quitado de en medio lo que no interesa y porque Infineon ha perdido 116 millones de euros, lo cual son unos 'excelentes resultados'. Como ven, hay mucho que reflexionar sobre la situación actual de mercado y la celebración de beneficios, que desde luego son mejor de lo esperado pero no tan buenos y que desde luego siguen sin justificar el nivel actual de cotizaciones.

El mercado, mientras, sigue en un peligroso proceso de distribución parece que próximo a su fin. Charles Biderman, el número uno en detectar en el mundo los flujos de entrada y salida de dónde vienen, en el día de ayer ha vuelto a reiterar su posición muy bajista al no ver que entre ni un duro de las manos fuertes, todo es dinero de manos débiles y los signos de distribución, de una distribución muy fuerte como pocas veces se puede volver a ver son más que evidentes. Y si no, a las pruebas me remito, el indicador de "buying climaxes" de Investors Intelligence publicado ayer, uno de los mejores que existen para detectar procesos de distribución, se ha disparado esta semana a 531 valores, es decir, nuevo récord histórico. Según la compañía, desde los años 90 sólo hubo cinco semanas por encima de 200, una sólo con 300 valores hace muy pocas semanas y una con 500 la de ahora y advierte de que estamos en un proceso de distribución masiva que podría terminar en un "sell off" en el futuro muy cercano. Mucho cuidado con este último dato porque podría indicar que la corrección correspondiente tras esta tremenda distribución, la más grande de los últimos años, puede ser muy severa y puede estar ya muy cerca.

Hoy además también ha sido protagonista el mercado de bonos cuyo desplome no está beneficiando a la bolsa ante la preocupación de que la caída de cotizaciones está disparando los tipos a largo, lo que puede hacer mucho daño a la débil recuperación mundial. Ayer los yield de las notas a 10 años en EEUU tocaban el máximo del año en 4,25 por ciento y esta madrugada en Tokio tocaban el 4,25 por ciento. Mal asunto. Los bonos a 30 años tocaban ayer el 5,08 por ciento. Además, este dinero está claro que sale de los bonos pero no entra en la bolsa, se pierde por el camino en busca de otros refugios. Un inversor que hubiera comprado bonos americanos a 10 años al 3 por ciento que era como estaban a mediados de junio ahora perdería más de un 10 por ciento y todo ello en poco menos de un mes, obviamente si aguanta los 10 años no pierde nada y cobraría ese 3 por ciento anual además, pero ha quedado atrapado y ahora no puede realizar su inversión si le hace falta antes el dinero sin asumir pérdidas. Ya ven si es serio el asunto.

Por lo demás, la situación técnica de la mayoría de los índices es muy a vigilar. Casi todos están en doble techo, aunque aún no han perforado los soportes clave. Por ejemplo, el Dow en los 9000, el SP en los 978, o el Ibex en los 6700, si todo eso pasara a la vez podríamos tener una clara señal técnica de que el sell -off podría estar empezando. De todas formas, como hasta el rabo todo es toro hay que seguir esperando esa confirmación aunque todo empieza a tener bastante mala pinta.

En esencia, ya saben, resumen del día, hemos subido porque algunos en lugar de perder hasta la camisa han perdido sólo la ropa interior y sobre todo porque igual han capturado a los hijos de Sadam. Todo muy profundo, en realidad no han sido más que excusas para provocar un rebote técnico. ¿Podemos quedarnos ya como colofón embarazados los 'bears'? Pues parece que igual sí, de momento los caballitos de mar ya pueden quedarse embarazados. ¿O quizá todo sea más lógico de lo que parece pues algunos operadores han detectado que un programa automático de compras de futuros de un león muy gordo que podría estar tomando beneficios de sus cortos saltaba en EEUU? Yo ya me noto por el abdomen como pataditas... ¿será lo que estoy pensando?








*** Por otro lado, estas son las noticias destacadas para mañana en Europa:


A las 8:45 gastos en consumo de los hogares franceses.

En Reino Unido minutas de la reunión del Banco de Inglaterra del 10 de julio.

Resultados de Gamesa y Prisa.

Al cierre Terra quedará excluida temporalmente del Ibex.

Último día para la aceptación de la OPA de Telefónica sobre Terra.

Resultados de Roche.

Resultados de Adecco.






*** Por último, aquí tienen las noticias de EEUU para mañana y resto de la semana:

Miércoles 23:

* Sin hora fija:

- ABC/Money Consumer Confidence. Último: -21. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: se publica cuando la bolsa está cerrada y no tiene repercusión alguna.


Jueves 24:

* A las 14:30:

- Paro semanal. Dato previo: 412.000. Previsión: no disponible. Valoración: 3-4. Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más bajo posible y a ser posible por debajo de 400.000 para empezar a pensar que la destrucción de empleo se estabiliza.