Portugal Telecom - Tópico Geral
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Não sou da area de gestão e muito menos sei fazer análise fundamental. Mas se há coisa que sei é que por si só estas comparações não valem nada.
Para realmente chegar a alguma conclusão o Mr.Pontes devia comparar os resultados da PT com o resto do mercado durante o mesmo período. Como é que se comportou a PT relativamente à SonaeCom e Zon no último trimestre de 2008 ou no ano passado.
Pode não conseguir determinar o valor da acção mas ao menos sabe como a empresa se está a comportar comparativamente à restante competição.
Assim, está a cair no mesmo erro que aponta no relatório produzido pela PT, mostra só aquilo que lhe convém.
Para realmente chegar a alguma conclusão o Mr.Pontes devia comparar os resultados da PT com o resto do mercado durante o mesmo período. Como é que se comportou a PT relativamente à SonaeCom e Zon no último trimestre de 2008 ou no ano passado.
Pode não conseguir determinar o valor da acção mas ao menos sabe como a empresa se está a comportar comparativamente à restante competição.
Assim, está a cair no mesmo erro que aponta no relatório produzido pela PT, mostra só aquilo que lhe convém.
O mercado tem sempre razão, a não ser que esteja obviamente errado.
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Mr Pontes dixit
Mr Pontes:
Resultados PT: Números de EBITDA e EBIT no 4ºT/08 vs 3ºT/08 são quase todos pesadamente negativos.
Vivo é ilusão de óptica em 53%!!!
Mantenho target em 4,237 €.
VENDER FORTISSIMAMENTE.
O Relatório anual e do 4ºT/08
(http://web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/FR22277.pdf)
da PT versus Relatório dos 9M08 e do 3ºT/08
(http://www.telecom.pt/NR/rdonlyres/867F ... Q08_P1.pdf)
é pesadamente NEGATIVO para a PT, na relação do 4ºT/08 versus 3ºT/08 que perde fortemente em quase todas as frentes no 4ºT/08, incluindo o Brasil, com a agravante como explicarei mais à frente porque no Brasil há um efeito de distorção óptica nos Resultados em 53% que NÃO pertencem à PT e que, estou seguro, só algum perito conhecerá, e portanto não é do conhecimento do investidor comum.
Vamos então à análise dos factos. Antes de mais: o Relatório da PT está todo "PINTADO" com texto da evolução das receitas, e dos comparativos do EBITDA e Resultados, entre o 4ºT/08 versus 4ºT/07.
E tudo é favorável, nessa óptica.
Mas em 4ºT/07, as tarifas de terminação móvel (MTR´s) ainda eram a 0,11 € por minuto (hoje são a 0,075 €), e o Brasil no 4ºT/07 ainda estava a dar os primeiros passos no 3G, com as licitações de licenças, por valores muito elevados de investimento.
Portanto essa comparação, do 4ºT/08 com 4ºT/07 onde tudo fica "pintado" de verde, é passado que não tem condições actuais para se repetir, nem tem importância analítica, para projectar o futuro.
E, pelo contrário, a comparação que só eu fiz, pois a PT omite totalmente a comparação entre 4ºT/08 e 3ºT/08, permite tirar as conclusões actualizadas, e esmagadoramente contrárias às conclusões que a PT, e os outros analistas, tiram comparando com o obsoleto período do 4ºT/07.
Então vejamos o quadro VERMELHO que as comparações do 4ºT/08 permite tirar com o 3ºT/08:
1-EBITDA da rede fixa no 3ºT/08 foi 206,3 M€, e no 4ºT/08 foi 198,3 M€, ou sejam -3,8%;
2-EBITDA da TMN no 3ºT/08 foi 184,4 M€, no 4ºT/08 foi de 166,1 M€, ou sejam -10%!!;
3-EBITDA da Vivo em euros foi no 3ºT/08 de 255,2 M€ (página 5 do Relatório referido acima do 3ºT/08), e no 4ºT/08 foi de apenas 229,9 M€ (também pagina 5, mas do Relatório do 3ºT/08), ou sejam -10%!!! (quando todos pensariam que tinha sido positivo, a realidade aí está contrária);
4-No EBIT (também designado por Resultado Operacional) as perdas ainda são muito mais pesadas, pois o EBIT=EBITDA-Amortizações, e como os investimentos foram muito fortes nas redes 3G, as amortizações são muito pesadas (páginas 15 de ambos os Relatórios): EBIT em Portugal (fixo e móvel) foi de 239,3 M€ no 3ºT/08, e passou para 195,1 M€ no 4ºT/08, ou sejam -18,5%!!!; Um dado muito negativo para a VIVO: o EBIT em reais, é apenas cerca de 1/3 do EBITDA, pelo muito forte peso das amortizações no Brasil (ver pág 23 do Relatório 4ºT/08) de 466,1/1364,2, quando em Portugal na TMN, também no móvel como a VIVO, a relação EBIT/EBITDA é de 2/3 (106,6/166,1 na página 20 do Relatório do 4ºT/08);
Como se viu, o verde virou totalmente vermelho, de forma impressionante.
E o vermelho é a verdade recente.
O verde é a ilusão obsoleta do passado.
Outro dado muito forte no vermelho: o Fundo de Pensões da PT perdeu mais 437,2 M€ em 2008 que foram directamente a Capital Próprio (ver tabela 13 da página 12 do Relatório do 4ºT/08).
Ora se esta perda tivesse ido a Resultados do exercicio, como de forma ajustada se deve considerar, o lucro da PT em 2008 foi de apenas 144,3 M€ (581,5 apresentados pela PT, menos 437,3 M€ perdidos pelo Fundo de Pensões), outro número drásticamente penalisador.
Mas há muito mais, e no mesmo sentido de forte carga negativa: a PT tem contabilizadas responsabilidades com trabalhadores suspensos e em pré-reforma, em que lhes irá pagar mês a mês um total até à reforma que soma 908 M€, sem que estes trabalhadores tenham que trabalhar mais (final da página 10 do Relatório do 4ºT/08), uma ineficiência pesadíssima.
Quanto ao que aqui fui prevendo durante várias semanas, confirma-se TUDO:
- os capitais próprios já estão em cerca de 200 M€ (235,6 M€ exactamente, página 12 do Relatório 4ºT/08), ou sejam apenas 0,228 € por acção;
- também adiantei que a reavaliação das condutas e outros activos imobiliários em 816 M€ teria como consequência amortizações anuais de 5%, ou sejam cerca de 40 M€ por ano, e consequentemente menos resultados para os accionistas: pois a empresa confirmou totalmente, em mais outra situação que acertei em cheio (ver último parágrafo da página 5 do Relatório do 4ºT/08, em que se refere 20 M€ só no 2S08), o que confirma o que eu disse que as reavaliações prejudicam os accionistas que terão menos 40 M€ de Resultados nos próximos 20 anos (à taxa de amortização das reavaliações de 5% ao ano), um ROMBO significativo, que os enganou;
- outro dado que confirma o que adiantei: a PT perdeu 33,6 M€ nas taxas de terminação fixa e móvel em 2008, que não abrangeu o ano inteiro, pelo que nos anos futuros o efeito será substancialmente maior.
Mas vamos então ao efeito de distorção de óptica da participação da PT na VIVO, e que como disse, só algum perito muito especializado em PT conhecerá: é que a PT consolida nas suas contas 50% das contas da Vivo, quando na realidade só detem 23,5% da Vivo!!!!
E então os dados de fortes EBITDA"s que a PT apresenta em valor absoluto, só em 47% (23,5%/50%) é que pertencem à PT.
Sabiam?
Seguramente que não, se não são peritos!
E como eu sei?
Fácil: É a propria PT que diz muito subtilmente no Relatório do 4ºT/08, no final da página 9, àcerca de consolidar 50% da dívida da Vivo.
Mas de facto a PT só detém 23,5% da Vivo, conforme se pode ver no site da própria Vivo (http://telemig.mediagroup.com.br/port/t ... etaria.asp).
Pode lá ver-se que a PT detém a 50% a Brasicel NV (os restantes 50% são da Telefónica), e que a Brasicel detem directamente 40,72% da Vivo, e indirectamente mais 6,35% através da PTelecom Brasil, o que perfaz 47,07%, que a dividir pelas duas empresas, cabe 23,535% à PT.
E então porque consolida 50%?!!!
Porque se regula pela participação a 50% na Brasicel NV, e porque considera a parceria a 2 com a Telefónica. E, portanto, quando se diz que o EBITDA no Brasil foi de 229,9 M€ no 4ºT/08 (Tabela 4, página 5 do Relatório 4ºT/08) isso quer dizer na realidade apenas 108,05 M€ (23,5%/50%x229,9) antes de impostos, pois o restante acaba por ser ANULADO mais abaixo na Demonstração de Resultados em Interesses Minoritários, que subiram quase 4 vezes em 2008 depois da compra da Telemig.
Daí a ilusão de óptica, por técnica contabilistica que não contesto, mas que é preciso ter a noção, que seguramente os investidores PT, salvo algum perito, não têm.
Ou seja, um mesmo EBITDA na TMN vale muito mais para a PT, do que obtido no mesmo valor através da Vivo, pois a TMN é detida e cosolidada a 100%, e a VIVO é detida a 23,5% e consolidada a 50%.
Por fim, antes de avaliar novamente a PT, mais um dado que entendo claramente negativo para a PT: o CFO da PT disse há poucos dias atrás que a PT já tinha renegociado toda a dívida para 2009, que eu já aqui tinha divulgado que se vencia em cerca de 2,5 mil M€ em 2009.
Pois, para grande surpresa minha a PT afirma que em 31-12-2008 a maturidade média da dívida era de apenas 4,9 anos, e que do total de dívida bruta de 6.696 M€, 33,7% (2.256 M€) continuava em curto prazo.
Ou seja, daqui a 1 ano a PT tem de renegociar mais 2,2 mil M€, e como estimo, a sua situação financeira vai piorar significativamente (já com a distribuição do dividendo de 0,575 €, ou sejam 503 M€ no 1º Semestre de 2009), em que passará a ter capital próprio negativo.
Ou seja a PT vai, em larga medida, gerindo o curto prazo, algo imcompreensivel em racionalidade financeira.
Bom, finalmente, a avaliação PT:
- o book value (valor contabilistico dos capitais próprios por acção) é de 0,269 €;
- O futuro na base dos Resultados Liquidos do 4ºT/08 de 149 M€ sem itens não recorrentes segundo indicado pela PT, ajustados em menos 30 M€ que a PT contabilizou a menos em Imposto sobre Resultados (apenas cerca de 30 M€ no 4ºT/08 correspondente a cerca de 13,6%, cerca de metade da taxa normal de 25%, que de resto corresponde à taxa do acumulado do ano de 2008 de cerca de 25%, mas que foi extraordináriamente mais baixa no 4ºT/08 e que a PT não considerou item extraordinário conforme quadro demonstrativo do Imposto apresentado), ou seja o futuro de resultados de 119 M€ projectados em termos anuais, e descontados, valem mais 4,71 €;
- Depois há a acrescentar a valorização do Real de 31-12-2008 para a data de ontem, de cerca de 3,24 por euro, para 2,95 por euro, que beneficia a PT, que tem impacto positivo de 0,308 €;
- E depois há que descontar a reavaliação oportunista das condutas e outros imóveis, que como expliquei acima só prejudicam os investidores, porque se traduzem em menos Resultados, pelo que retirando a reavaliação, são menos -0,932 € por acção;
- E, entendo que o risco considerável do Fundo de Pensões já estar a perder mais cerca de 100 M€ em 2009, faz retirar cerca de 0,114 €;
... E assim, o meu target mantém-se aproxidamente nos 4,237 € (0,269+4,71+0,308-0,932-0,114) que eu já tenho desde a análise do 3ºT/08 na PT.
Recomendação: VENDER FORTE e MASSISSAMENTE, pois a PT está a ser avaliada pelo passado distante e já obsoleto, quando os dados recentes estão esmagadoramente no VERMELHO e em ALERTA (capital próprio super negativo, descontados os 503 M€ dos dividendos no 1S09, e retirada a reavaliação oportunista).
O potencial de desvalorização da PT é MUITO FORTE.
Façam o que entenderem, para mim é indiferente o que pessoal ou colectivamente quiserem fazer, mas eu recomendo claramente, e em benefício de todos os que se queiram considerar bem avisados: SAIAM RÁPIDAMENTE da PT, pois todos os controlos estão a VERMELHO.
A PT está super valorizada, com maus indicadores económicos (EBITDA) e financeiros (capital), e a Administração aparece a injectar confiança lunática em conferência de imprensa.
------------------PS: esta análise levou 6h30mn a ser elaborada (leitura detalhada do Relatório do 4ºT/08, e pesquisa para confrontar informação comparável com o Relatório do 3ºT/08, elaboração de rascunho, e escrita do texto final), e por isso NÃO pode, nem deve, ser comparada com as reacções dos analistas que ontem 2 horas depois da PT ter publicado o Relatório do 4ºT/08 já se pronunciavam com generalidades necessáriamente superficiais, pois em 2 horas não é possível realizar uma análise atenta, e focada nos tópicos base do futuro da PT versus avaliação que a cotação determina actualmente, como eu aqui apresento.
A "palavra" é agora do mercado.
Mr Pontes dixit
(e eu acrescentei uns tantos "enter"s para tornar o texto menos denso)
Resultados PT: Números de EBITDA e EBIT no 4ºT/08 vs 3ºT/08 são quase todos pesadamente negativos.
Vivo é ilusão de óptica em 53%!!!
Mantenho target em 4,237 €.
VENDER FORTISSIMAMENTE.
O Relatório anual e do 4ºT/08
(http://web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/FR22277.pdf)
da PT versus Relatório dos 9M08 e do 3ºT/08
(http://www.telecom.pt/NR/rdonlyres/867F ... Q08_P1.pdf)
é pesadamente NEGATIVO para a PT, na relação do 4ºT/08 versus 3ºT/08 que perde fortemente em quase todas as frentes no 4ºT/08, incluindo o Brasil, com a agravante como explicarei mais à frente porque no Brasil há um efeito de distorção óptica nos Resultados em 53% que NÃO pertencem à PT e que, estou seguro, só algum perito conhecerá, e portanto não é do conhecimento do investidor comum.
Vamos então à análise dos factos. Antes de mais: o Relatório da PT está todo "PINTADO" com texto da evolução das receitas, e dos comparativos do EBITDA e Resultados, entre o 4ºT/08 versus 4ºT/07.
E tudo é favorável, nessa óptica.
Mas em 4ºT/07, as tarifas de terminação móvel (MTR´s) ainda eram a 0,11 € por minuto (hoje são a 0,075 €), e o Brasil no 4ºT/07 ainda estava a dar os primeiros passos no 3G, com as licitações de licenças, por valores muito elevados de investimento.
Portanto essa comparação, do 4ºT/08 com 4ºT/07 onde tudo fica "pintado" de verde, é passado que não tem condições actuais para se repetir, nem tem importância analítica, para projectar o futuro.
E, pelo contrário, a comparação que só eu fiz, pois a PT omite totalmente a comparação entre 4ºT/08 e 3ºT/08, permite tirar as conclusões actualizadas, e esmagadoramente contrárias às conclusões que a PT, e os outros analistas, tiram comparando com o obsoleto período do 4ºT/07.
Então vejamos o quadro VERMELHO que as comparações do 4ºT/08 permite tirar com o 3ºT/08:
1-EBITDA da rede fixa no 3ºT/08 foi 206,3 M€, e no 4ºT/08 foi 198,3 M€, ou sejam -3,8%;
2-EBITDA da TMN no 3ºT/08 foi 184,4 M€, no 4ºT/08 foi de 166,1 M€, ou sejam -10%!!;
3-EBITDA da Vivo em euros foi no 3ºT/08 de 255,2 M€ (página 5 do Relatório referido acima do 3ºT/08), e no 4ºT/08 foi de apenas 229,9 M€ (também pagina 5, mas do Relatório do 3ºT/08), ou sejam -10%!!! (quando todos pensariam que tinha sido positivo, a realidade aí está contrária);
4-No EBIT (também designado por Resultado Operacional) as perdas ainda são muito mais pesadas, pois o EBIT=EBITDA-Amortizações, e como os investimentos foram muito fortes nas redes 3G, as amortizações são muito pesadas (páginas 15 de ambos os Relatórios): EBIT em Portugal (fixo e móvel) foi de 239,3 M€ no 3ºT/08, e passou para 195,1 M€ no 4ºT/08, ou sejam -18,5%!!!; Um dado muito negativo para a VIVO: o EBIT em reais, é apenas cerca de 1/3 do EBITDA, pelo muito forte peso das amortizações no Brasil (ver pág 23 do Relatório 4ºT/08) de 466,1/1364,2, quando em Portugal na TMN, também no móvel como a VIVO, a relação EBIT/EBITDA é de 2/3 (106,6/166,1 na página 20 do Relatório do 4ºT/08);
Como se viu, o verde virou totalmente vermelho, de forma impressionante.
E o vermelho é a verdade recente.
O verde é a ilusão obsoleta do passado.
Outro dado muito forte no vermelho: o Fundo de Pensões da PT perdeu mais 437,2 M€ em 2008 que foram directamente a Capital Próprio (ver tabela 13 da página 12 do Relatório do 4ºT/08).
Ora se esta perda tivesse ido a Resultados do exercicio, como de forma ajustada se deve considerar, o lucro da PT em 2008 foi de apenas 144,3 M€ (581,5 apresentados pela PT, menos 437,3 M€ perdidos pelo Fundo de Pensões), outro número drásticamente penalisador.
Mas há muito mais, e no mesmo sentido de forte carga negativa: a PT tem contabilizadas responsabilidades com trabalhadores suspensos e em pré-reforma, em que lhes irá pagar mês a mês um total até à reforma que soma 908 M€, sem que estes trabalhadores tenham que trabalhar mais (final da página 10 do Relatório do 4ºT/08), uma ineficiência pesadíssima.
Quanto ao que aqui fui prevendo durante várias semanas, confirma-se TUDO:
- os capitais próprios já estão em cerca de 200 M€ (235,6 M€ exactamente, página 12 do Relatório 4ºT/08), ou sejam apenas 0,228 € por acção;
- também adiantei que a reavaliação das condutas e outros activos imobiliários em 816 M€ teria como consequência amortizações anuais de 5%, ou sejam cerca de 40 M€ por ano, e consequentemente menos resultados para os accionistas: pois a empresa confirmou totalmente, em mais outra situação que acertei em cheio (ver último parágrafo da página 5 do Relatório do 4ºT/08, em que se refere 20 M€ só no 2S08), o que confirma o que eu disse que as reavaliações prejudicam os accionistas que terão menos 40 M€ de Resultados nos próximos 20 anos (à taxa de amortização das reavaliações de 5% ao ano), um ROMBO significativo, que os enganou;
- outro dado que confirma o que adiantei: a PT perdeu 33,6 M€ nas taxas de terminação fixa e móvel em 2008, que não abrangeu o ano inteiro, pelo que nos anos futuros o efeito será substancialmente maior.
Mas vamos então ao efeito de distorção de óptica da participação da PT na VIVO, e que como disse, só algum perito muito especializado em PT conhecerá: é que a PT consolida nas suas contas 50% das contas da Vivo, quando na realidade só detem 23,5% da Vivo!!!!
E então os dados de fortes EBITDA"s que a PT apresenta em valor absoluto, só em 47% (23,5%/50%) é que pertencem à PT.
Sabiam?
Seguramente que não, se não são peritos!
E como eu sei?
Fácil: É a propria PT que diz muito subtilmente no Relatório do 4ºT/08, no final da página 9, àcerca de consolidar 50% da dívida da Vivo.
Mas de facto a PT só detém 23,5% da Vivo, conforme se pode ver no site da própria Vivo (http://telemig.mediagroup.com.br/port/t ... etaria.asp).
Pode lá ver-se que a PT detém a 50% a Brasicel NV (os restantes 50% são da Telefónica), e que a Brasicel detem directamente 40,72% da Vivo, e indirectamente mais 6,35% através da PTelecom Brasil, o que perfaz 47,07%, que a dividir pelas duas empresas, cabe 23,535% à PT.
E então porque consolida 50%?!!!
Porque se regula pela participação a 50% na Brasicel NV, e porque considera a parceria a 2 com a Telefónica. E, portanto, quando se diz que o EBITDA no Brasil foi de 229,9 M€ no 4ºT/08 (Tabela 4, página 5 do Relatório 4ºT/08) isso quer dizer na realidade apenas 108,05 M€ (23,5%/50%x229,9) antes de impostos, pois o restante acaba por ser ANULADO mais abaixo na Demonstração de Resultados em Interesses Minoritários, que subiram quase 4 vezes em 2008 depois da compra da Telemig.
Daí a ilusão de óptica, por técnica contabilistica que não contesto, mas que é preciso ter a noção, que seguramente os investidores PT, salvo algum perito, não têm.
Ou seja, um mesmo EBITDA na TMN vale muito mais para a PT, do que obtido no mesmo valor através da Vivo, pois a TMN é detida e cosolidada a 100%, e a VIVO é detida a 23,5% e consolidada a 50%.
Por fim, antes de avaliar novamente a PT, mais um dado que entendo claramente negativo para a PT: o CFO da PT disse há poucos dias atrás que a PT já tinha renegociado toda a dívida para 2009, que eu já aqui tinha divulgado que se vencia em cerca de 2,5 mil M€ em 2009.
Pois, para grande surpresa minha a PT afirma que em 31-12-2008 a maturidade média da dívida era de apenas 4,9 anos, e que do total de dívida bruta de 6.696 M€, 33,7% (2.256 M€) continuava em curto prazo.
Ou seja, daqui a 1 ano a PT tem de renegociar mais 2,2 mil M€, e como estimo, a sua situação financeira vai piorar significativamente (já com a distribuição do dividendo de 0,575 €, ou sejam 503 M€ no 1º Semestre de 2009), em que passará a ter capital próprio negativo.
Ou seja a PT vai, em larga medida, gerindo o curto prazo, algo imcompreensivel em racionalidade financeira.
Bom, finalmente, a avaliação PT:
- o book value (valor contabilistico dos capitais próprios por acção) é de 0,269 €;
- O futuro na base dos Resultados Liquidos do 4ºT/08 de 149 M€ sem itens não recorrentes segundo indicado pela PT, ajustados em menos 30 M€ que a PT contabilizou a menos em Imposto sobre Resultados (apenas cerca de 30 M€ no 4ºT/08 correspondente a cerca de 13,6%, cerca de metade da taxa normal de 25%, que de resto corresponde à taxa do acumulado do ano de 2008 de cerca de 25%, mas que foi extraordináriamente mais baixa no 4ºT/08 e que a PT não considerou item extraordinário conforme quadro demonstrativo do Imposto apresentado), ou seja o futuro de resultados de 119 M€ projectados em termos anuais, e descontados, valem mais 4,71 €;
- Depois há a acrescentar a valorização do Real de 31-12-2008 para a data de ontem, de cerca de 3,24 por euro, para 2,95 por euro, que beneficia a PT, que tem impacto positivo de 0,308 €;
- E depois há que descontar a reavaliação oportunista das condutas e outros imóveis, que como expliquei acima só prejudicam os investidores, porque se traduzem em menos Resultados, pelo que retirando a reavaliação, são menos -0,932 € por acção;
- E, entendo que o risco considerável do Fundo de Pensões já estar a perder mais cerca de 100 M€ em 2009, faz retirar cerca de 0,114 €;
... E assim, o meu target mantém-se aproxidamente nos 4,237 € (0,269+4,71+0,308-0,932-0,114) que eu já tenho desde a análise do 3ºT/08 na PT.
Recomendação: VENDER FORTE e MASSISSAMENTE, pois a PT está a ser avaliada pelo passado distante e já obsoleto, quando os dados recentes estão esmagadoramente no VERMELHO e em ALERTA (capital próprio super negativo, descontados os 503 M€ dos dividendos no 1S09, e retirada a reavaliação oportunista).
O potencial de desvalorização da PT é MUITO FORTE.
Façam o que entenderem, para mim é indiferente o que pessoal ou colectivamente quiserem fazer, mas eu recomendo claramente, e em benefício de todos os que se queiram considerar bem avisados: SAIAM RÁPIDAMENTE da PT, pois todos os controlos estão a VERMELHO.
A PT está super valorizada, com maus indicadores económicos (EBITDA) e financeiros (capital), e a Administração aparece a injectar confiança lunática em conferência de imprensa.
------------------PS: esta análise levou 6h30mn a ser elaborada (leitura detalhada do Relatório do 4ºT/08, e pesquisa para confrontar informação comparável com o Relatório do 3ºT/08, elaboração de rascunho, e escrita do texto final), e por isso NÃO pode, nem deve, ser comparada com as reacções dos analistas que ontem 2 horas depois da PT ter publicado o Relatório do 4ºT/08 já se pronunciavam com generalidades necessáriamente superficiais, pois em 2 horas não é possível realizar uma análise atenta, e focada nos tópicos base do futuro da PT versus avaliação que a cotação determina actualmente, como eu aqui apresento.
A "palavra" é agora do mercado.
Mr Pontes dixit
(e eu acrescentei uns tantos "enter"s para tornar o texto menos denso)
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quarta-feira, 18 de Fevereiro de 2009 | 17:42 Imprimir Enviar por Email
Moçambique: PT está disponível para reforçar negócios
A Portugal Telecom está disponível para reforçar os negócios em Moçambique onde vai lançar já sexta-feira o Portal «Sapo Moçambique» e disponibilizar mais mil portáteis Magalhães para crianças, anunciou hoje o presidente executivo da operadora, Zeinal Bava.
«Hoje à noite vou viajar para Moçambique, onde vamos lançar o Sapo Moçambique e quem sabe se podemos reforçar os negócios e investimentos», disse Zeinal Bava, durante a conferência de imprensa para a divulgação dos resultados da empresa em 2008.
O presidente executivo da PT sublinhou o «sucesso do Sapo» quer em Angola quer em Cabo Verde, defendendo que o «mercado natural» para agora lançar o Sapo «era Moçambique».
«Há muito anos que a PT não investia no mercado moçambicano e no relacionamento com as instituições locais. Há um interesse muito grande pela PT e o nosso país. E é isso que queremos alavancar, apostando no lançamento do Sapo que é líder em Portugal e quer ser claramente uma referência da língua portuguesa», afirmou.
Zeinal Bava adiantou ainda que também irá lançar o novo programa piloto «de mais mil Magalhães orientado para escolas e para poder disponibilizar PC e o acesso ao Internet a muitas crianças moçambicanas».
Moçambique: PT está disponível para reforçar negócios
A Portugal Telecom está disponível para reforçar os negócios em Moçambique onde vai lançar já sexta-feira o Portal «Sapo Moçambique» e disponibilizar mais mil portáteis Magalhães para crianças, anunciou hoje o presidente executivo da operadora, Zeinal Bava.
«Hoje à noite vou viajar para Moçambique, onde vamos lançar o Sapo Moçambique e quem sabe se podemos reforçar os negócios e investimentos», disse Zeinal Bava, durante a conferência de imprensa para a divulgação dos resultados da empresa em 2008.
O presidente executivo da PT sublinhou o «sucesso do Sapo» quer em Angola quer em Cabo Verde, defendendo que o «mercado natural» para agora lançar o Sapo «era Moçambique».
«Há muito anos que a PT não investia no mercado moçambicano e no relacionamento com as instituições locais. Há um interesse muito grande pela PT e o nosso país. E é isso que queremos alavancar, apostando no lançamento do Sapo que é líder em Portugal e quer ser claramente uma referência da língua portuguesa», afirmou.
Zeinal Bava adiantou ainda que também irá lançar o novo programa piloto «de mais mil Magalhães orientado para escolas e para poder disponibilizar PC e o acesso ao Internet a muitas crianças moçambicanas».
"A incerteza dos acontecimentos,é sempre mais difícil de suportar do que o próprio acontecimento" Jean-Baptista Massilion.
"Só sabemos com exactidão quando sabemos pouco; à medida que vamos adquirindo conhecimentos, instala-se a dúvida"Johann Goethe
"Só sabemos com exactidão quando sabemos pouco; à medida que vamos adquirindo conhecimentos, instala-se a dúvida"Johann Goethe
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Portugal Telecom "não precisa de capital"
O presidente da Portugal Telecom (PT), Zeinal Bava, garantiu que a operadora tem uma estrutura de capital "confortável" e que "não precisa de capital".
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Alexandra Machado
amachado@negocios.pt
O presidente da Portugal Telecom (PT), Zeinal Bava, garantiu que a operadora tem uma estrutura de capital “confortável” e que “não precisa de capital”.
Na conferência de imprensa de apresentação dos resultados de 2008, Zeinal Bava garantiu que “a Portugal Telecom não precisa de capital”.
“Temos estrutura de capital com a qual estamos confortáveis”, afastando assim a necessidade de realizar um aumento de capital.
O presidente da Portugal Telecom (PT), Zeinal Bava, garantiu que a operadora tem uma estrutura de capital "confortável" e que "não precisa de capital".
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O presidente da Portugal Telecom (PT), Zeinal Bava, garantiu que a operadora tem uma estrutura de capital “confortável” e que “não precisa de capital”.
Na conferência de imprensa de apresentação dos resultados de 2008, Zeinal Bava garantiu que “a Portugal Telecom não precisa de capital”.
“Temos estrutura de capital com a qual estamos confortáveis”, afastando assim a necessidade de realizar um aumento de capital.
"A incerteza dos acontecimentos,é sempre mais difícil de suportar do que o próprio acontecimento" Jean-Baptista Massilion.
"Só sabemos com exactidão quando sabemos pouco; à medida que vamos adquirindo conhecimentos, instala-se a dúvida"Johann Goethe
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Investimento
PT lança amanhã mil Magalhães em Moçambique
Hermínia Saraiva
18/02/09 11:28
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A PT está a estudar fazer novos investimentos em Moçambique.
Collapse Comunidade
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Lucro da PT duplica no trimestre 07:37
PT paga dividendo de 0,575 euros 08:02
Resultados da PT não terão impacto nas acções 08:59
PT investiu 1,2 mil milhões e garante que não vai despedir 11:18
A Portugal Telecom vai lançar amanhã mil computadores Magalhães em Moçambique, mercado onde equaciona fazer novos investimentos.
Este projecto piloto coincide com o lançamento do portal Sapo em Moçambique, explicou Zeinal Bava durante a conferência de apresentação de resultados anuais.
Em 2008, os lucros da operadora caíram 22%. Os accionistas vão receber um dividendo de 0,575 euros por cada título.
DE
PT lança amanhã mil Magalhães em Moçambique
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PT investiu 1,2 mil milhões e garante que não vai despedir 11:18
A Portugal Telecom vai lançar amanhã mil computadores Magalhães em Moçambique, mercado onde equaciona fazer novos investimentos.
Este projecto piloto coincide com o lançamento do portal Sapo em Moçambique, explicou Zeinal Bava durante a conferência de apresentação de resultados anuais.
Em 2008, os lucros da operadora caíram 22%. Os accionistas vão receber um dividendo de 0,575 euros por cada título.
DE
Na bolsa só se perde dinheiro.Na realidade só certos Iluminados com acesso a informação privilegiada aproveitam-se dos pequenos investidores para lhes sugarem o dinheiro.
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PT afasta despedimentos em 2009
18/02/2009
O presidente da Portugal Telecom (PT), Zeinal Bava, afastou esta manhã possíveis despedimentos de pessoal da operadora. O responsável garantiu mesmo que a empresa vai continuar a com o programa de recrutamento jovem.
Na conferência de imprensa para apresentar os resultados de 2008, Zeinal Bava afirmou que a PT “não quer prescindir, em 2009, de nenhum trabalhador”.
“Não é nossa intenção prescindir de trabalhadores”, sublinhou, garantindo mesmo que “queremos manter o programa de recrutamento de jovens”.
Este programa, revelou o responsável, representou o recrutamento de 400 técnicos e recém-licenciados.
A PT tinha um programa de redução de efectivos, que em 2007 representou a redução de 1.004 empregos, enquanto em 2008 a redução foi de 357 postos de trabalho.
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Banco BPI
18/02/2009
O presidente da Portugal Telecom (PT), Zeinal Bava, afastou esta manhã possíveis despedimentos de pessoal da operadora. O responsável garantiu mesmo que a empresa vai continuar a com o programa de recrutamento jovem.
Na conferência de imprensa para apresentar os resultados de 2008, Zeinal Bava afirmou que a PT “não quer prescindir, em 2009, de nenhum trabalhador”.
“Não é nossa intenção prescindir de trabalhadores”, sublinhou, garantindo mesmo que “queremos manter o programa de recrutamento de jovens”.
Este programa, revelou o responsável, representou o recrutamento de 400 técnicos e recém-licenciados.
A PT tinha um programa de redução de efectivos, que em 2007 representou a redução de 1.004 empregos, enquanto em 2008 a redução foi de 357 postos de trabalho.
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Banco BPI
Na bolsa só se perde dinheiro.Na realidade só certos Iluminados com acesso a informação privilegiada aproveitam-se dos pequenos investidores para lhes sugarem o dinheiro.
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Resultados da PT surpreendem analistas pela positiva
18/02/2009
Os resultados da Portugal Telecom foram bem recebidos pelos analistas, que destacam a boa performance da Vivo e o contributo da unidade brasileira para a melhoria do desempenho operacional da empresa. Apesar os lucros terem superado as previsões, as acções caem em bolsa.
A Portugal Telecom anunciou esta manhã que os resultados líquidos de 2008 desceram 21,6% no ano passado, ficando acima do estimado pelos analistas, devido ao impulso das contas no último trimestre do ano, período em que os lucros duplicaram.
Em 2008 os resultados líquidos desceram 21,6% para 581,5 milhões de euros, abaixo dos 741,9 milhões de euros registados no exercício anterior, mas acima dos 530,6 milhões de euros aguardados pelos analistas, de acordo com a média de sete casas de investimento.
A generalidade dos analistas que já comentaram as contas da PT, efectuaram comentários positivos aos números da operadora.
As acções da PT caem 0,19% para 6,308 euros.
BPI: Vivo explica melhoria nos resultados
O BPI considera que os resultados da PT têm um impacto “positivo” para a operadora, pois “os resultados operacionais da PT, apesar de reflectirem algumas tendências negativas, ficaram acima das estimativas devido à Vivo”.
Os lucros do quarto trimestre “foram muito melhor que o esperado”, assinala o banco, que considera ainda positivo o facto de o banco ter reiterado o dividendo de 57,5 cêntimos por acção.
UBS: Bons números vão ajudar as acções
O UBS adianta que os resultados da PT ficaram acima das suas estimativas, considerando que “este bom conjunto de resultados vai ajudar as acções na sessão de hoje”.
Ainda assim, o banco de investimento assinala que “muitas das boas notícias já estão reflectidas no preço das acções”. A PT superou as previsões dos analistas sobretudo devido ao contributo da Vivo, sendo que os resultados da operadora brasileira eram já conhecidos.
No negócio de rede fixa a UBS destaca o forte crescimento de novos subscritores na televisão (101 mil) e na rede móvel a aceleração da queda do ARPU.
Citigroup: Resultados muito bons impulsionado por receitas
O Citigroup, na nota de análise aos resultados da PT, classifica as contas de “muito boas”, devido sobretudo ao facto de as receitas terem ficado 5% acima das estimativas do banco de investimento.
O banco assinala que a unidade móvel e o Brasil foram “particularmente fortes” e que o EBITDA ficou 5% acima das estimativas no quarto trimestre.
ESR: Fortes desempenho operacional
A Espírito Santo Research destaca o facto de a Portugal Telecom, “mais uma vez, ter registado um forte desempenho operacional”. O banco destaca a performance da rede fixa, que denota a penetração dos serviços “triple play” da operadora.
Quanto ao valor da dívida, a ESR assinala que o número terá ficado abaixo das expectativas do mercado, devido a uma melhor execução em termos de geração de “cash flow”.
CaixaBI: Evolução interessante na rede fixa e TMN
O CaixaBI destaca a “evolução bastante interessante ao nível das receitas na rede fixa e TMN, a demonstrar características defensivas do sector num enquadramento económico adverso”.
O mesmo banco assinala que o EBITDA consolidado cresceu 3,7% em termos anuais para 2442,9 milhões de euros “bastante acima da expectativa do mercado que era de 2.412 milhões de euros”, sendo que “os dados da Vivo publicados a semana passada em termos de normas Brasileiras já tinham perspectivado um excelente quarto trimestre
em termos de margens”.
Millenniun bcp: Vivo foi a surpresa
Para o Millennium bcp, “a surpresa veio essencialmente ao nível da marg...
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Banco BPI
18/02/2009
Os resultados da Portugal Telecom foram bem recebidos pelos analistas, que destacam a boa performance da Vivo e o contributo da unidade brasileira para a melhoria do desempenho operacional da empresa. Apesar os lucros terem superado as previsões, as acções caem em bolsa.
A Portugal Telecom anunciou esta manhã que os resultados líquidos de 2008 desceram 21,6% no ano passado, ficando acima do estimado pelos analistas, devido ao impulso das contas no último trimestre do ano, período em que os lucros duplicaram.
Em 2008 os resultados líquidos desceram 21,6% para 581,5 milhões de euros, abaixo dos 741,9 milhões de euros registados no exercício anterior, mas acima dos 530,6 milhões de euros aguardados pelos analistas, de acordo com a média de sete casas de investimento.
A generalidade dos analistas que já comentaram as contas da PT, efectuaram comentários positivos aos números da operadora.
As acções da PT caem 0,19% para 6,308 euros.
BPI: Vivo explica melhoria nos resultados
O BPI considera que os resultados da PT têm um impacto “positivo” para a operadora, pois “os resultados operacionais da PT, apesar de reflectirem algumas tendências negativas, ficaram acima das estimativas devido à Vivo”.
Os lucros do quarto trimestre “foram muito melhor que o esperado”, assinala o banco, que considera ainda positivo o facto de o banco ter reiterado o dividendo de 57,5 cêntimos por acção.
UBS: Bons números vão ajudar as acções
O UBS adianta que os resultados da PT ficaram acima das suas estimativas, considerando que “este bom conjunto de resultados vai ajudar as acções na sessão de hoje”.
Ainda assim, o banco de investimento assinala que “muitas das boas notícias já estão reflectidas no preço das acções”. A PT superou as previsões dos analistas sobretudo devido ao contributo da Vivo, sendo que os resultados da operadora brasileira eram já conhecidos.
No negócio de rede fixa a UBS destaca o forte crescimento de novos subscritores na televisão (101 mil) e na rede móvel a aceleração da queda do ARPU.
Citigroup: Resultados muito bons impulsionado por receitas
O Citigroup, na nota de análise aos resultados da PT, classifica as contas de “muito boas”, devido sobretudo ao facto de as receitas terem ficado 5% acima das estimativas do banco de investimento.
O banco assinala que a unidade móvel e o Brasil foram “particularmente fortes” e que o EBITDA ficou 5% acima das estimativas no quarto trimestre.
ESR: Fortes desempenho operacional
A Espírito Santo Research destaca o facto de a Portugal Telecom, “mais uma vez, ter registado um forte desempenho operacional”. O banco destaca a performance da rede fixa, que denota a penetração dos serviços “triple play” da operadora.
Quanto ao valor da dívida, a ESR assinala que o número terá ficado abaixo das expectativas do mercado, devido a uma melhor execução em termos de geração de “cash flow”.
CaixaBI: Evolução interessante na rede fixa e TMN
O CaixaBI destaca a “evolução bastante interessante ao nível das receitas na rede fixa e TMN, a demonstrar características defensivas do sector num enquadramento económico adverso”.
O mesmo banco assinala que o EBITDA consolidado cresceu 3,7% em termos anuais para 2442,9 milhões de euros “bastante acima da expectativa do mercado que era de 2.412 milhões de euros”, sendo que “os dados da Vivo publicados a semana passada em termos de normas Brasileiras já tinham perspectivado um excelente quarto trimestre
em termos de margens”.
Millenniun bcp: Vivo foi a surpresa
Para o Millennium bcp, “a surpresa veio essencialmente ao nível da marg...
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TMN angaria 212 mil novos clientes e rede fixa sobe receitas
A unidade móvel da Portugal Telecom conquistou 212 mil novos clientes no quarto trimestre e a rede fixa aumentou receitas, conseguindo o melhor de 17 trimestres, devido ao contributo do Meo. Contudo, ambas as unidades da PT desceram o EBITDA no período.
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Nuno Carregueiro
nc@negocios.pt
A unidade móvel da Portugal Telecom conquistou 212 mil novos clientes no quarto trimestre e a rede fixa aumentou receitas, conseguindo o melhor de 17 trimestres, devido ao contributo do Meo. Contudo, ambas as unidades da PT desceram o EBITDA no período.
As receitas operacionais da rede fixa aumentaram 2,0% no quarto trimestre de 2008 para 495 milhões de euros, o que a PT diz ser o “melhor desempenho nos últimos dezasseis trimestres”. Na globalidade do ano as receitas da rede fixa desceram 1,6%.
Esta melhoria na rede fixa deve-se ao serviço de Televisão Meo, que atingiu um total de 101 mil novos clientes no quarto trimestre, elevando a base de subscritores para 312 mil. No ADSL de retalho a PT conquistou 31 mil novos clientes, atingindo um total de 727 mil.
Contudo, ao nível de resultados operacionais a rede fixa continua em queda, com o EBITDA a descer 29,9% no quarto trimestre e a recuar 16,5% em 2008.
No negócio móvel em Portugal, as receitas estabilizaram em 413,1 milhões de euros no quarto trimestre e subiram 3,8% em 2008. O EBITDA da TMN desceu 2,3% no trimestre e subiu 1,5% em 2008.
A TMN angariou 212 mil novos clientes no quarto trimestre e 683 mil em 2008, terminando o ano com 6,94 milhões de clientes.
O ARPU (receita média mensal por cliente) da TMN registou um decréscimo de 11,4% no quarto trimestre, uma queda que a empresa justifica com a sazonabilidade decorrente do forte crescimento da base de clientes; a maior penetração dos serviços em segmentos mais baixos do mercado; redução das tarifas de terminação e a descida de preços no roaming.
DN
A unidade móvel da Portugal Telecom conquistou 212 mil novos clientes no quarto trimestre e a rede fixa aumentou receitas, conseguindo o melhor de 17 trimestres, devido ao contributo do Meo. Contudo, ambas as unidades da PT desceram o EBITDA no período.
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Nuno Carregueiro
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A unidade móvel da Portugal Telecom conquistou 212 mil novos clientes no quarto trimestre e a rede fixa aumentou receitas, conseguindo o melhor de 17 trimestres, devido ao contributo do Meo. Contudo, ambas as unidades da PT desceram o EBITDA no período.
As receitas operacionais da rede fixa aumentaram 2,0% no quarto trimestre de 2008 para 495 milhões de euros, o que a PT diz ser o “melhor desempenho nos últimos dezasseis trimestres”. Na globalidade do ano as receitas da rede fixa desceram 1,6%.
Esta melhoria na rede fixa deve-se ao serviço de Televisão Meo, que atingiu um total de 101 mil novos clientes no quarto trimestre, elevando a base de subscritores para 312 mil. No ADSL de retalho a PT conquistou 31 mil novos clientes, atingindo um total de 727 mil.
Contudo, ao nível de resultados operacionais a rede fixa continua em queda, com o EBITDA a descer 29,9% no quarto trimestre e a recuar 16,5% em 2008.
No negócio móvel em Portugal, as receitas estabilizaram em 413,1 milhões de euros no quarto trimestre e subiram 3,8% em 2008. O EBITDA da TMN desceu 2,3% no trimestre e subiu 1,5% em 2008.
A TMN angariou 212 mil novos clientes no quarto trimestre e 683 mil em 2008, terminando o ano com 6,94 milhões de clientes.
O ARPU (receita média mensal por cliente) da TMN registou um decréscimo de 11,4% no quarto trimestre, uma queda que a empresa justifica com a sazonabilidade decorrente do forte crescimento da base de clientes; a maior penetração dos serviços em segmentos mais baixos do mercado; redução das tarifas de terminação e a descida de preços no roaming.
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PT paga dividendo de 57,5 cêntimos
18/02/2009
A Portugal Telecom vai propor o pagamento de um dividendo de 57,5 cêntimos por acção, tal como se tinha comprometido com os accionistas, no âmbito da defesa da oferta pública de aquisição da Sonaecom.
“A PT irá propor um dividendo de 0,575 euros relativos ao ano fiscal de 2008”, refere o comunicado da PT com a apresentação de resultados, adiantando que a “proposta de dividendo será submetida à aprovação na Assembleia Geral Anual de Accionistas (AGM) a ter lugar a 27 de Março de 2009”.
Ao dividendo proposto corresponde um “dividend yield” de 9,1%, tendo em conta a cotação de fecho de ontem, nos 6,32 euros.
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Banco BPI
18/02/2009
A Portugal Telecom vai propor o pagamento de um dividendo de 57,5 cêntimos por acção, tal como se tinha comprometido com os accionistas, no âmbito da defesa da oferta pública de aquisição da Sonaecom.
“A PT irá propor um dividendo de 0,575 euros relativos ao ano fiscal de 2008”, refere o comunicado da PT com a apresentação de resultados, adiantando que a “proposta de dividendo será submetida à aprovação na Assembleia Geral Anual de Accionistas (AGM) a ter lugar a 27 de Março de 2009”.
Ao dividendo proposto corresponde um “dividend yield” de 9,1%, tendo em conta a cotação de fecho de ontem, nos 6,32 euros.
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PT reduz corte de empregos para um terço em 2008
18/02/2009
A Portugal Telecom registou um custo de 100 milhões de euros em 2008, devido à redução de 357 empregos, um número que compara com os mais de mil efectivos eliminados em 2007.
No comunicado com a apresentação de resultados de 2008, a empresa adianta que os custos do programa de redução de efectivos ascenderam a 100 milhões euros em 2008, correspondendo a uma redução de 357 trabalhadores.
Um número bem inferior aos 1.004 empregos suprimidos em 2007, que representaram para a empresa nesse ano um custo de 276 milhões de euros.
No quarto trimestre o custo com redução de efectivos totalizou apenas 7 milhões de euros com o programa de redução de efectivos, quando no mesmo trimestre de 2007 gastou 134 milhões.
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Banco BPI
18/02/2009
A Portugal Telecom registou um custo de 100 milhões de euros em 2008, devido à redução de 357 empregos, um número que compara com os mais de mil efectivos eliminados em 2007.
No comunicado com a apresentação de resultados de 2008, a empresa adianta que os custos do programa de redução de efectivos ascenderam a 100 milhões euros em 2008, correspondendo a uma redução de 357 trabalhadores.
Um número bem inferior aos 1.004 empregos suprimidos em 2007, que representaram para a empresa nesse ano um custo de 276 milhões de euros.
No quarto trimestre o custo com redução de efectivos totalizou apenas 7 milhões de euros com o programa de redução de efectivos, quando no mesmo trimestre de 2007 gastou 134 milhões.
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Queda de 21,6% em 2008
PT duplica lucros no quarto trimestre e supera previsões
A Portugal Telecom anunciou esta manhã que os resultados líquidos de 2008 desceram 21,6% no ano passado, ficando acima do estimado pelos analistas, devido ao impulso das contas no último trimestre do ano, período em que os lucros duplicaram. A forte subida dos lucros é explicada pela melhoria operacional e pelo facto de a empresa não ter gasto tanto dinheiro a cortar postos de trabalho.
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Nuno Carregueiro
nc@negocios.pt
A Portugal Telecom anunciou esta manhã que os resultados líquidos de 2008 desceram 21,6% no ano passado, ficando acima do estimado pelos analistas, devido ao impulso das contas no último trimestre do ano, período em que os lucros duplicaram. A forte subida dos lucros é explicada pela melhoria operacional e pelo facto de a empresa não ter gasto tanto dinheiro a cortar postos de trabalho.
Em 2008 os resultados líquidos desceram 21,6% para 581,5 milhões de euros, abaixo dos 741,9 milhões de euros registados no exercício anterior, mas acima dos 530,6 milhões de euros aguardados pelos analistas, de acordo com a média de sete casas de investimento.
No comunicado com a apresentação de resultados, a Portugal Telecom afirma que excluindo impactos extraordinários, o lucro líquido aumentou 4,7% no ano passado, enquanto o lucro por acção diluído ajustado aumentou 23,9% face a 2007
Tendo em conta apenas o quarto trimestre, os lucros aumentaram 100,3% para 143,8 milhões de euros. Sem ter em conta itens extraordinários, os lucros nos primeiros três meses do ano aumentaram 41,7%.
No quarto trimestre de 2007 a PT registou um custo de 134 milhões de euros com o programa de redução de postos de trabalho, quando nos últimos três meses do ano passado os custos do programa de redução de efectivos foi apenas de 7 milhões de euros.
Na totalidade do ano passado a PT gastou 100 milhões de euros neste programa de redução de efectivos, bem menos que os 275,6 milhões de euros gastos em 2007.
Na globalidade do ano o EBITDA aumentou 3,7% para 2,44 mil milhões de euros, enquanto no trimestre a operadora registou uma queda de 4,3% para 603,5 milhões de euros. Quanto às receitas, subiram 5,1% no trimestre e 9,5% no ano, em linha com esperado pelos analistas.
A margem EBITDA desceu para 35,5% no quarto trimestre e 36,3% na totalidade do ano, ambos os valores abaixo do registado no período homólogo.
A penalizar as contas esteve o aumento dos juros pagos pela empresa, que aumentaram 56,6% par 80,8 milhões de euros no quarto trimestre, um aumento compensado pelos ganhos em empresas associadas, o que explica a descida dos custos financeiros em 8,4% no trimestre.
Na totalidade de 2008 a PT gastou 272,4 milhões de euros no pagamento de juros, um aumento de 38% face a 2007, que é justificado pelo aumento da dívida (em 27,1% para 5,57 mil milhões de euros) e pela subida do preço do dinheiro, em resultado da crise financeira.
O custo médio consolidado da dívida da PT foi de 5,0% em 2008, enquanto excluindo o Brasil, o custo médio da dívida foi de 4,3% em 2008.
Internacional ganha peso
A contribuição dos activos internacionais para as receitas operacionais aumentou para 49,6% em 2008, com o negócio no Brasil a representar já 46,3% das receitas, mais 5,2 pontos percentuais que em 2007. Tendo em conta apenas o quarto trimestre, a contribuição do Brasil situou-se em 45,2%, penalizada pela evolução desfavorável do câmbio euro/real.
Os activos internacionais consolidados integral e proporcionalmente, contribuíram em 2008 com 39,3% do EBITDA consolidado, um aumento em 2008, face aos 30,6% verificados em 2007. Os negócios brasileiros representaram 34,5% do EBITDA em 2008, o que compara com 25,6% em 2007.
O desempenho do EBITDA dos activos africanos consolidados integralmente em 2008, representou 4,2% do EBITDA consolidado. No quarto trimestre de 2008, os activos internacionais representaram 43,3% do EBITDA consolidado, enquanto o Brasil representou 38,2%.
DN
PT duplica lucros no quarto trimestre e supera previsões
A Portugal Telecom anunciou esta manhã que os resultados líquidos de 2008 desceram 21,6% no ano passado, ficando acima do estimado pelos analistas, devido ao impulso das contas no último trimestre do ano, período em que os lucros duplicaram. A forte subida dos lucros é explicada pela melhoria operacional e pelo facto de a empresa não ter gasto tanto dinheiro a cortar postos de trabalho.
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Nuno Carregueiro
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A Portugal Telecom anunciou esta manhã que os resultados líquidos de 2008 desceram 21,6% no ano passado, ficando acima do estimado pelos analistas, devido ao impulso das contas no último trimestre do ano, período em que os lucros duplicaram. A forte subida dos lucros é explicada pela melhoria operacional e pelo facto de a empresa não ter gasto tanto dinheiro a cortar postos de trabalho.
Em 2008 os resultados líquidos desceram 21,6% para 581,5 milhões de euros, abaixo dos 741,9 milhões de euros registados no exercício anterior, mas acima dos 530,6 milhões de euros aguardados pelos analistas, de acordo com a média de sete casas de investimento.
No comunicado com a apresentação de resultados, a Portugal Telecom afirma que excluindo impactos extraordinários, o lucro líquido aumentou 4,7% no ano passado, enquanto o lucro por acção diluído ajustado aumentou 23,9% face a 2007
Tendo em conta apenas o quarto trimestre, os lucros aumentaram 100,3% para 143,8 milhões de euros. Sem ter em conta itens extraordinários, os lucros nos primeiros três meses do ano aumentaram 41,7%.
No quarto trimestre de 2007 a PT registou um custo de 134 milhões de euros com o programa de redução de postos de trabalho, quando nos últimos três meses do ano passado os custos do programa de redução de efectivos foi apenas de 7 milhões de euros.
Na totalidade do ano passado a PT gastou 100 milhões de euros neste programa de redução de efectivos, bem menos que os 275,6 milhões de euros gastos em 2007.
Na globalidade do ano o EBITDA aumentou 3,7% para 2,44 mil milhões de euros, enquanto no trimestre a operadora registou uma queda de 4,3% para 603,5 milhões de euros. Quanto às receitas, subiram 5,1% no trimestre e 9,5% no ano, em linha com esperado pelos analistas.
A margem EBITDA desceu para 35,5% no quarto trimestre e 36,3% na totalidade do ano, ambos os valores abaixo do registado no período homólogo.
A penalizar as contas esteve o aumento dos juros pagos pela empresa, que aumentaram 56,6% par 80,8 milhões de euros no quarto trimestre, um aumento compensado pelos ganhos em empresas associadas, o que explica a descida dos custos financeiros em 8,4% no trimestre.
Na totalidade de 2008 a PT gastou 272,4 milhões de euros no pagamento de juros, um aumento de 38% face a 2007, que é justificado pelo aumento da dívida (em 27,1% para 5,57 mil milhões de euros) e pela subida do preço do dinheiro, em resultado da crise financeira.
O custo médio consolidado da dívida da PT foi de 5,0% em 2008, enquanto excluindo o Brasil, o custo médio da dívida foi de 4,3% em 2008.
Internacional ganha peso
A contribuição dos activos internacionais para as receitas operacionais aumentou para 49,6% em 2008, com o negócio no Brasil a representar já 46,3% das receitas, mais 5,2 pontos percentuais que em 2007. Tendo em conta apenas o quarto trimestre, a contribuição do Brasil situou-se em 45,2%, penalizada pela evolução desfavorável do câmbio euro/real.
Os activos internacionais consolidados integral e proporcionalmente, contribuíram em 2008 com 39,3% do EBITDA consolidado, um aumento em 2008, face aos 30,6% verificados em 2007. Os negócios brasileiros representaram 34,5% do EBITDA em 2008, o que compara com 25,6% em 2007.
O desempenho do EBITDA dos activos africanos consolidados integralmente em 2008, representou 4,2% do EBITDA consolidado. No quarto trimestre de 2008, os activos internacionais representaram 43,3% do EBITDA consolidado, enquanto o Brasil representou 38,2%.
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PT diz lucro sobe para 143,8 ME 4to Tri08, supera estimativas
18/02/2009
LISBOA, 18 Fev (Reuters) - O lucro líquido da Portugal Telecom (PT) subiu 100,3 pct para 143,8 milhões de euros (ME) no quarto trimestre de 2008, suportado no crescimento da brasileira móvel Vivo , muito acima do previsto por analistas, anunciou a empresa.
A PT reitera que vai propôr a distribuição de um dividendo relativo a 2008 de 57,5 cêntimos de euro por acção.
As receitas operacionais cresceram 5,1 pct para 1.700,5 ME, enquanto o EBITDA-Earnings Before Interests Taxes Depreciation and Amortization caiu 4,3 pct para 603,5 ME, adianta a empresa em comunicado.
A média de uma Poll de 15 analistas previa que a PT tivesse tido, no quarto trimestre de 2008, um lucro líquido 93,3 ME, receitas de 1.662 ME e um EBITDA de 574,4 ME.
Em 2008, o lucro da PT desceu 21,6 pct para 581,5 ME pressionado por maiores custos financeiros devido ao aumento da dívida. As receitas operacionais cresceram 9,5 pct para 6.734,3 ME e o EBITDA subiu 3,7 pct para 2.442,9 ME.
A Poll de analistas apontava para um lucro anual na média de 530,4 ME, receitas de 6.701 ME e um EBITDA de 2.412 ME.
(Por Elisabete Tavares; Editado por Sérgio Gonçalves)
((---Lisboa Editorial 351 21 3509205, lisbon.newsroom@reuters.com; Reuters Messaging: elisabete.tavares.reuters.com@reuters.net))
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Banco BPI
18/02/2009
LISBOA, 18 Fev (Reuters) - O lucro líquido da Portugal Telecom (PT) subiu 100,3 pct para 143,8 milhões de euros (ME) no quarto trimestre de 2008, suportado no crescimento da brasileira móvel Vivo , muito acima do previsto por analistas, anunciou a empresa.
A PT reitera que vai propôr a distribuição de um dividendo relativo a 2008 de 57,5 cêntimos de euro por acção.
As receitas operacionais cresceram 5,1 pct para 1.700,5 ME, enquanto o EBITDA-Earnings Before Interests Taxes Depreciation and Amortization caiu 4,3 pct para 603,5 ME, adianta a empresa em comunicado.
A média de uma Poll de 15 analistas previa que a PT tivesse tido, no quarto trimestre de 2008, um lucro líquido 93,3 ME, receitas de 1.662 ME e um EBITDA de 574,4 ME.
Em 2008, o lucro da PT desceu 21,6 pct para 581,5 ME pressionado por maiores custos financeiros devido ao aumento da dívida. As receitas operacionais cresceram 9,5 pct para 6.734,3 ME e o EBITDA subiu 3,7 pct para 2.442,9 ME.
A Poll de analistas apontava para um lucro anual na média de 530,4 ME, receitas de 6.701 ME e um EBITDA de 2.412 ME.
(Por Elisabete Tavares; Editado por Sérgio Gonçalves)
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Estava a ver o gráfico no longo prazo e parece-me que está ou é possível vir a fazer um "padrão" idêntico aos indicados (Fez um mínimo bastante acentuado seguido de recuperação de +- 50%, depois lateralizou dentro de um "triângulo" durante 10/12 meses).
Neste bear market já fez o mínimo acentuado seguido de de uma recuperação de aproximadamente 51,95% e neste momento encontra-se a lateralizar há 3 meses e 15 dias.
Agradeço comentários dos experts
Cumprimentos.
Neste bear market já fez o mínimo acentuado seguido de de uma recuperação de aproximadamente 51,95% e neste momento encontra-se a lateralizar há 3 meses e 15 dias.
Agradeço comentários dos experts
Cumprimentos.
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Banda larga móvel supera Internet fixa em Portugal
O número de portugueses a utilizar banda larga móvel ultrapassou os dois milhões em 2008. Este valor supera a utilização de Internet fixa em mais de 720 mil utilizadores.
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Lara Rosa
lararosa@negocios.pt
O número de portugueses a utilizar banda larga móvel ultrapassou os dois milhões em 2008. Este valor supera a utilização de Internet fixa em mais de 720 mil utilizadores.
Segundo a ANACOM, “no final de Dezembro existiam em Portugal cerca de 2,4 milhões de utilizadores com acessos à Internet em banda larga móvel e cerca de 1,68 milhões de clientes com acessos à Internet fixos, dos quais aproximadamente 1,63 milhões em banda larga.”
A banda larga móvel assumiu um ritmo de crescimento “intenso” com o número de utilizadores a aumentar cerca de 278 mil no quarto trimestre do ano passado para os 2,378 milhões.
Estes números mostram uma subida de 13% face aos três meses anteriores e de 63% contra o período homólogo de 2007.
Relativamente ao crescimento da utilização deste acesso, “o número de utilizadores de banda larga móvel activos no período em análise cresceu cerca de 14% no último trimestre”, acrescenta a mesma fonte.
Já no serviço fixo de acesso à Internet, o número total de clientes aumentou 2,1% nos últimos três meses de 2008, contra o trimestre anterior, e 3,9% face os números do mesmo período de 2007.
A taxa de penetração de banda larga fixa “situava-se nos 15,4 por 100 habitantes para os acessos fixos e em 22,4 por 100 habitantes para os acessos móveis.”
A tecnologia mais utilizada para aceder à Internet é a ADSL, que representa 58%. Esta percentagem é inferior à registada há dois anos, quando foi atingido um valor máximo, em quatro pontos percentuais.
O número de portugueses a utilizar banda larga móvel ultrapassou os dois milhões em 2008. Este valor supera a utilização de Internet fixa em mais de 720 mil utilizadores.
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Lara Rosa
lararosa@negocios.pt
O número de portugueses a utilizar banda larga móvel ultrapassou os dois milhões em 2008. Este valor supera a utilização de Internet fixa em mais de 720 mil utilizadores.
Segundo a ANACOM, “no final de Dezembro existiam em Portugal cerca de 2,4 milhões de utilizadores com acessos à Internet em banda larga móvel e cerca de 1,68 milhões de clientes com acessos à Internet fixos, dos quais aproximadamente 1,63 milhões em banda larga.”
A banda larga móvel assumiu um ritmo de crescimento “intenso” com o número de utilizadores a aumentar cerca de 278 mil no quarto trimestre do ano passado para os 2,378 milhões.
Estes números mostram uma subida de 13% face aos três meses anteriores e de 63% contra o período homólogo de 2007.
Relativamente ao crescimento da utilização deste acesso, “o número de utilizadores de banda larga móvel activos no período em análise cresceu cerca de 14% no último trimestre”, acrescenta a mesma fonte.
Já no serviço fixo de acesso à Internet, o número total de clientes aumentou 2,1% nos últimos três meses de 2008, contra o trimestre anterior, e 3,9% face os números do mesmo período de 2007.
A taxa de penetração de banda larga fixa “situava-se nos 15,4 por 100 habitantes para os acessos fixos e em 22,4 por 100 habitantes para os acessos móveis.”
A tecnologia mais utilizada para aceder à Internet é a ADSL, que representa 58%. Esta percentagem é inferior à registada há dois anos, quando foi atingido um valor máximo, em quatro pontos percentuais.
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PT e Zon ganham quota no acesso à Internet de banda larga
16/02/2009
A Portugal Telecom reforçou a liderança no acesso à Internet de banda larga em Portugal, depois de ter conquistado mais de três quartos dos novos clientes no quarto trimestre do ano passado. A Zon também ganhou quota, devido sobretudo à compra das operadoras anteriormente detidas por Joe Berardo.
De acordo com os dados hoje disponibilizados pela Anacom, A Portugal Telecom terminou 2008 com uma quota de 41,6% nos clientes de banda larga fixa, mais 0,8 pontos percentuais do que no final do terceiro trimestre e 1,2 pontos percentuais no final de 2007.
Segundo a Anacom, “este aumento da quota de clientes do Grupo PT é explicado sobretudo pela evolução do serviço MEO da PT Comunicações”. Tendo apenas em conta o quarto trimestre, cerca de 77% dos novos clientes de banda larga fixa aderiram aos serviços dos operadores do Grupo PT.
Também a Zon Multimédia aumentou a quota de mercado, beneficiando com a aquisição das empresas do Grupo Parfitel (Bragatel, Pluricanal Leiria e Pluricanal Santarém), assim como da TV Tel, operações que obtiveram aprovação definitiva por parte da Autoridade da Concorrência em 24 de Novembro de 2008.
A quota de clientes da ZON/TV Cabo cresceu 3,4 pontos percentuais no período em análise, para 31,3%. No final de 2007 a quota da Zon era de 26,5%.
No “ranking” das operadoras com maior quota de mercado, segue-se a Sonaecom com 12,5%, a Cabovisão com 9,3%, a Vodafone com 2,8% e a Ar Telecom com 1,5%.
BPI
16/02/2009
A Portugal Telecom reforçou a liderança no acesso à Internet de banda larga em Portugal, depois de ter conquistado mais de três quartos dos novos clientes no quarto trimestre do ano passado. A Zon também ganhou quota, devido sobretudo à compra das operadoras anteriormente detidas por Joe Berardo.
De acordo com os dados hoje disponibilizados pela Anacom, A Portugal Telecom terminou 2008 com uma quota de 41,6% nos clientes de banda larga fixa, mais 0,8 pontos percentuais do que no final do terceiro trimestre e 1,2 pontos percentuais no final de 2007.
Segundo a Anacom, “este aumento da quota de clientes do Grupo PT é explicado sobretudo pela evolução do serviço MEO da PT Comunicações”. Tendo apenas em conta o quarto trimestre, cerca de 77% dos novos clientes de banda larga fixa aderiram aos serviços dos operadores do Grupo PT.
Também a Zon Multimédia aumentou a quota de mercado, beneficiando com a aquisição das empresas do Grupo Parfitel (Bragatel, Pluricanal Leiria e Pluricanal Santarém), assim como da TV Tel, operações que obtiveram aprovação definitiva por parte da Autoridade da Concorrência em 24 de Novembro de 2008.
A quota de clientes da ZON/TV Cabo cresceu 3,4 pontos percentuais no período em análise, para 31,3%. No final de 2007 a quota da Zon era de 26,5%.
No “ranking” das operadoras com maior quota de mercado, segue-se a Sonaecom com 12,5%, a Cabovisão com 9,3%, a Vodafone com 2,8% e a Ar Telecom com 1,5%.
BPI
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BPI corta "target" para 6,80 euros
"Portugal Telecom está a negociar a prémio face às pares em todas as métricas"
O BPI reviu em baixa a avaliação atribuída às acções da Portugal Telecom (PT), para 6,80 euros, descendo a recomendação para a "manter" dado o potencial limitado após o forte desempenho das acções desde Outubro. A subida deixou a empresa liderada por Zeinal Bava "a negociar a prémio face às pares em todas as métricas".
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@negocios.pt
O BPI reviu em baixa a avaliação atribuída às acções da Portugal Telecom (PT), para 6,80 euros, descendo a recomendação para a “manter” dado o potencial limitado após o forte desempenho das acções desde Outubro. A subida deixou a empresa liderada por Zeinal Bava “a negociar a prémio face às pares em todas as métricas”.
Os títulos da Portugal Telecom terminaram a sessão de hoje a cotar nos 6,683 euros, a valorizar 3,09%, impulsionado pelos resultados da Vivo. Desde o início do ano acumula uma valorização de 9,36%, tendo avançado mais de 50% desde o final de Outubro, altura em que as acções da operadora atingiram o nível mais baixo desde 2002.
“Consequentemente, a PT está agora a negociar a prémio face às pares em todas as métricas”, sublinha o BPI. Neste cenário, e numa análise comparativa com a Telefónica, o banco de investimento alterou a sua recomendação, passando a aconselhar os investidores a tomarem posições “curtas [apostar na queda] na PT e longas na Telefónica”.
Nesta nota de investimento, a que o Negócios teve acesso, o BPI reviu em baixa a avaliação atribuída à TMN e também aos activos financeiros da PT, o que foi, em parte, compensado pela Vivo. Ainda assim, contribuiu para que o banco reduzisse o preço-alvo atribuído às acções.
“Dado o bom desempenho desde Outubro, a nossa menor avaliação fundamental, após as alterações às nossas estimativas, e o limitado potencial, revimos a recomendação para ‘manter’, de ‘comprar’, colocando o nosso preço-alvo para o final de 2009 nos 6,80 euros”, refere o analista Ricardo Pimentel Seara. O anterior “target” era de 7,05 euros.
"Portugal Telecom está a negociar a prémio face às pares em todas as métricas"
O BPI reviu em baixa a avaliação atribuída às acções da Portugal Telecom (PT), para 6,80 euros, descendo a recomendação para a "manter" dado o potencial limitado após o forte desempenho das acções desde Outubro. A subida deixou a empresa liderada por Zeinal Bava "a negociar a prémio face às pares em todas as métricas".
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@negocios.pt
O BPI reviu em baixa a avaliação atribuída às acções da Portugal Telecom (PT), para 6,80 euros, descendo a recomendação para a “manter” dado o potencial limitado após o forte desempenho das acções desde Outubro. A subida deixou a empresa liderada por Zeinal Bava “a negociar a prémio face às pares em todas as métricas”.
Os títulos da Portugal Telecom terminaram a sessão de hoje a cotar nos 6,683 euros, a valorizar 3,09%, impulsionado pelos resultados da Vivo. Desde o início do ano acumula uma valorização de 9,36%, tendo avançado mais de 50% desde o final de Outubro, altura em que as acções da operadora atingiram o nível mais baixo desde 2002.
“Consequentemente, a PT está agora a negociar a prémio face às pares em todas as métricas”, sublinha o BPI. Neste cenário, e numa análise comparativa com a Telefónica, o banco de investimento alterou a sua recomendação, passando a aconselhar os investidores a tomarem posições “curtas [apostar na queda] na PT e longas na Telefónica”.
Nesta nota de investimento, a que o Negócios teve acesso, o BPI reviu em baixa a avaliação atribuída à TMN e também aos activos financeiros da PT, o que foi, em parte, compensado pela Vivo. Ainda assim, contribuiu para que o banco reduzisse o preço-alvo atribuído às acções.
“Dado o bom desempenho desde Outubro, a nossa menor avaliação fundamental, após as alterações às nossas estimativas, e o limitado potencial, revimos a recomendação para ‘manter’, de ‘comprar’, colocando o nosso preço-alvo para o final de 2009 nos 6,80 euros”, refere o analista Ricardo Pimentel Seara. O anterior “target” era de 7,05 euros.
"A incerteza dos acontecimentos,é sempre mais difícil de suportar do que o próprio acontecimento" Jean-Baptista Massilion.
"Só sabemos com exactidão quando sabemos pouco; à medida que vamos adquirindo conhecimentos, instala-se a dúvida"Johann Goethe
"Só sabemos com exactidão quando sabemos pouco; à medida que vamos adquirindo conhecimentos, instala-se a dúvida"Johann Goethe
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POLL RESULTADOS-Lucro PT cai 28,5 pct 2008 para 530 ME
13/02/2009
* Resultados da Portugal Telecom em 2008
* Lucro visto cair 28,5 pct para média de 530 ME
* Divulgação resultados prevista 18 Fev antes abertura bolsa
Por Elisabete Tavares
LISBOA, 13 Fev (Reuters) - O lucro líquido da Portugal
Telecom (PT) terá descido 28,5 pct para 530 milhões de
euros (ME) em 2008 face ao ano anterior, pressionado por maiores
custos financeiros devido ao aumento da dívida, segundo a média
de uma Poll de 15 analistas.
Adiantam que as receitas terão subido 9,0 pct para 6.701 ME
suportadas no crescimento da brasileira Vivo e o
EBITDA-Earnings Before Interests Taxes Depreciation and
Amortization terá aumentado 2,3 pct para 2.412 ME.
No quarto trimestre, a PT deverá surpreender com resultados
fortes, referem os analistas, que estimam um aumento de 29,6 pct
no lucro para 93,3 ME, uma subida de 2,7 pct das receitas para
1.662 ME e uma queda de 9,0 pct no EBITDA para 574,4 ME.
A PT divulga os seus resultados no dia 18 de Fevereiro,
antes da abertura da bolsa, enquanto a Vivo reportou hoje um
lucro de 215,5 milhões de reais (MR), muito acima dos 26,2 ME um
ano antes.
"A performance operacional da PT em 2008 terá sido de novo
suportada pelo crescimento orgânico da Vivo, apesar da
substancial depreciação da moeda brasileira (-14 pct em termos
homólogos)", estima o analista Pablo Eguiron, do Santander, num
'Preview'.
"Prevemos que a PT apresente resultados acima do consenso no
quarto trimestre e um outlook optimista", adianta o Deutsche
Bank numa nota frisando que a recuperação operacional das
operacões em Portugal deverão ter ajudado.
A margem EBITDA do grupo terá sofrido uma queda para cerca
de 36 pct face aos 38,3 pct do exercício anterior.
Destacam que a TMN terá registado um crescimento nas
receitas e EBITDA apesar dos cortes nas tarifas de terminação e
no roaming, do abrandamento económico e do aumento da
concorrência, enquanto o Meo terá ajudado a travar a queda do
fixo.
O Capex terá subido para entre cerca de 1.300 ME devido aos
investimentos na Vivo e no 3Play em Portugal, através do Meo.
Os analistas estimam que a dívida líquida da PT tenha
aumentado para cerca de 5.800 ME versus 4.382 ME em 2007, com o
rácio dívida líquida sobre EBITDA a aumentar para 2,4 vezes de
1,8 vezes, excluindo responsabilidades com o fundo de pensões.
Incluindo este montante, o mesmo rácio terá subido para 3,0
vezes.
O aumento da dívida deve-se sobretudo ao programa de buyback
e à compra da Telemig no Brasil.
O aumento das responsabilidades com o fundo de pensões
continua a ser o tema mais preocupante no horizonte, enquanto a
eventual venda da posição na Vivo continuará a estar na mira dos
cenários dos analistas.
"Estimamos uma descida média de 12 pct no valor dos activos
do plano de pensões no quarto trimestre de 2008. Isto implica
perdas actuariais próximas de 350 ME", refere o Morgan Stanley
numa nota de hoje.
Lembra que, nos nove meses de 2008, a PT registou perdas de
442 ME relativas à diferença entre o retorno esperado dos
activos do plano de pensões e o obtido, o que foi parcialmente
compensado com um ganho de 266 ME devido ao aumento da taxa de
desconto para 6,0 pct de 5,25 pct.
Adianta que não exclui uma descida de pelo menos 25 pontos
base na taxa de desconto o que pode levar a mais 100 ME de
perdas adicionais.
O BPI estima responsabilidades não financiadas líquidas com
o fundo de pensões de 1.240 ME versus 1.100 ME em Setembro.
Os analistas prevêem que a PT desça o seu dividendo a pagar
em 2010 para entre 45 cêntimos e 50 cêntimos de euro face aos
57,5 cêntimos referentes a 2008, com o yield a descer para a
casa dos 6,4 pct contra o actual 9,5 pct, ficando mais em linha
com o sector.
A PT negoceia com um rácio price/earnings para o fim de 2009
de 10,6 vezes contra 8,45 vezes da Telefónica e 9,03
vezes da France Telecom .
A cotação da PT deverá encontrar suporte até Abril no
dividendo de 57,5 euros por acção relativo a 2008, consideram os
analistas.
Acrescentam que a PT deve continuar a registar uma sólida
performance operacional e lembram que a eventual venda Vivo
continuará também a ser um 'driver', já que é um cenário teórico
opcional para o 'management' do grupo.
Contudo, o corte nos dividendos e receios em relação ao
fundo de pensões devem condicionar o título, tal como um
eventual reforço de investimento na fibra em Portugal.
Segue tabela com estimativas dos analistas:
Lucro Receitas EBITDA
4toTri08 2008 4toTri08 2008 4toTri08 2008
Morgan Stanley 126 563 1.655 6.688 589 2.429
JP Morgan 125 563 1.641 6.676 559 2.399
UBS 112 551 1.675 6.710 582 2.421
Credit Suisse 112 540,9 1.655 6.674 590 2.411,9
Caixa BI 108,2 545,9 1.679,3 6.713 588,4 2.427,8
BPI 103 541 1.684 6.718 581 2.420
Exane BNP 100 538 1.708 6.742 555 2.394
Millennium ib 95 533 1.682 6.716 583 2.422
Banesto 91 529 1.650 6.684 580 2.419
ESR 91 529 1.664 6.698 577 2.416
Citigroup 84 522 1.614 6.648 574 2.414
Merrill Lynch 75 509 1.627 6.751 582 2.416
Santander 73 510,7 1.649 6.683 579,3 2.418
Deutsche Bank 58,3 496 1.687 6.719 579 2.418
BBVA 46 484 1.655 6.689 518 2.358
---------------------------------------------------------
MÉDIA 93,3 530,4 1.662 6.701 574,4 2.412
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(Editado por Sérgio Gonçalves)
((---Lisboa Editorial 351 21 3509205,
lisbon.newsroom@reuters.com; Reuters Messaging:
elisabete.tavares.reuters.com@reuters.net))
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Banco BPI
13/02/2009
* Resultados da Portugal Telecom em 2008
* Lucro visto cair 28,5 pct para média de 530 ME
* Divulgação resultados prevista 18 Fev antes abertura bolsa
Por Elisabete Tavares
LISBOA, 13 Fev (Reuters) - O lucro líquido da Portugal
Telecom (PT) terá descido 28,5 pct para 530 milhões de
euros (ME) em 2008 face ao ano anterior, pressionado por maiores
custos financeiros devido ao aumento da dívida, segundo a média
de uma Poll de 15 analistas.
Adiantam que as receitas terão subido 9,0 pct para 6.701 ME
suportadas no crescimento da brasileira Vivo e o
EBITDA-Earnings Before Interests Taxes Depreciation and
Amortization terá aumentado 2,3 pct para 2.412 ME.
No quarto trimestre, a PT deverá surpreender com resultados
fortes, referem os analistas, que estimam um aumento de 29,6 pct
no lucro para 93,3 ME, uma subida de 2,7 pct das receitas para
1.662 ME e uma queda de 9,0 pct no EBITDA para 574,4 ME.
A PT divulga os seus resultados no dia 18 de Fevereiro,
antes da abertura da bolsa, enquanto a Vivo reportou hoje um
lucro de 215,5 milhões de reais (MR), muito acima dos 26,2 ME um
ano antes.
"A performance operacional da PT em 2008 terá sido de novo
suportada pelo crescimento orgânico da Vivo, apesar da
substancial depreciação da moeda brasileira (-14 pct em termos
homólogos)", estima o analista Pablo Eguiron, do Santander, num
'Preview'.
"Prevemos que a PT apresente resultados acima do consenso no
quarto trimestre e um outlook optimista", adianta o Deutsche
Bank numa nota frisando que a recuperação operacional das
operacões em Portugal deverão ter ajudado.
A margem EBITDA do grupo terá sofrido uma queda para cerca
de 36 pct face aos 38,3 pct do exercício anterior.
Destacam que a TMN terá registado um crescimento nas
receitas e EBITDA apesar dos cortes nas tarifas de terminação e
no roaming, do abrandamento económico e do aumento da
concorrência, enquanto o Meo terá ajudado a travar a queda do
fixo.
O Capex terá subido para entre cerca de 1.300 ME devido aos
investimentos na Vivo e no 3Play em Portugal, através do Meo.
Os analistas estimam que a dívida líquida da PT tenha
aumentado para cerca de 5.800 ME versus 4.382 ME em 2007, com o
rácio dívida líquida sobre EBITDA a aumentar para 2,4 vezes de
1,8 vezes, excluindo responsabilidades com o fundo de pensões.
Incluindo este montante, o mesmo rácio terá subido para 3,0
vezes.
O aumento da dívida deve-se sobretudo ao programa de buyback
e à compra da Telemig no Brasil.
O aumento das responsabilidades com o fundo de pensões
continua a ser o tema mais preocupante no horizonte, enquanto a
eventual venda da posição na Vivo continuará a estar na mira dos
cenários dos analistas.
"Estimamos uma descida média de 12 pct no valor dos activos
do plano de pensões no quarto trimestre de 2008. Isto implica
perdas actuariais próximas de 350 ME", refere o Morgan Stanley
numa nota de hoje.
Lembra que, nos nove meses de 2008, a PT registou perdas de
442 ME relativas à diferença entre o retorno esperado dos
activos do plano de pensões e o obtido, o que foi parcialmente
compensado com um ganho de 266 ME devido ao aumento da taxa de
desconto para 6,0 pct de 5,25 pct.
Adianta que não exclui uma descida de pelo menos 25 pontos
base na taxa de desconto o que pode levar a mais 100 ME de
perdas adicionais.
O BPI estima responsabilidades não financiadas líquidas com
o fundo de pensões de 1.240 ME versus 1.100 ME em Setembro.
Os analistas prevêem que a PT desça o seu dividendo a pagar
em 2010 para entre 45 cêntimos e 50 cêntimos de euro face aos
57,5 cêntimos referentes a 2008, com o yield a descer para a
casa dos 6,4 pct contra o actual 9,5 pct, ficando mais em linha
com o sector.
A PT negoceia com um rácio price/earnings para o fim de 2009
de 10,6 vezes contra 8,45 vezes da Telefónica e 9,03
vezes da France Telecom .
A cotação da PT deverá encontrar suporte até Abril no
dividendo de 57,5 euros por acção relativo a 2008, consideram os
analistas.
Acrescentam que a PT deve continuar a registar uma sólida
performance operacional e lembram que a eventual venda Vivo
continuará também a ser um 'driver', já que é um cenário teórico
opcional para o 'management' do grupo.
Contudo, o corte nos dividendos e receios em relação ao
fundo de pensões devem condicionar o título, tal como um
eventual reforço de investimento na fibra em Portugal.
Segue tabela com estimativas dos analistas:
Lucro Receitas EBITDA
4toTri08 2008 4toTri08 2008 4toTri08 2008
Morgan Stanley 126 563 1.655 6.688 589 2.429
JP Morgan 125 563 1.641 6.676 559 2.399
UBS 112 551 1.675 6.710 582 2.421
Credit Suisse 112 540,9 1.655 6.674 590 2.411,9
Caixa BI 108,2 545,9 1.679,3 6.713 588,4 2.427,8
BPI 103 541 1.684 6.718 581 2.420
Exane BNP 100 538 1.708 6.742 555 2.394
Millennium ib 95 533 1.682 6.716 583 2.422
Banesto 91 529 1.650 6.684 580 2.419
ESR 91 529 1.664 6.698 577 2.416
Citigroup 84 522 1.614 6.648 574 2.414
Merrill Lynch 75 509 1.627 6.751 582 2.416
Santander 73 510,7 1.649 6.683 579,3 2.418
Deutsche Bank 58,3 496 1.687 6.719 579 2.418
BBVA 46 484 1.655 6.689 518 2.358
---------------------------------------------------------
MÉDIA 93,3 530,4 1.662 6.701 574,4 2.412
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(Editado por Sérgio Gonçalves)
((---Lisboa Editorial 351 21 3509205,
lisbon.newsroom@reuters.com; Reuters Messaging:
elisabete.tavares.reuters.com@reuters.net))
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Banco BPI
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Mr Pontes
Mr Pontes: VIVO: PT: Crescimento dos Resultados da Vivo são, em grande parte, enganadores, porque resultaram de significativamente menos Impostos. Aproveitem para VENDER
A notícia do JdN dá uma versão genérica entusiasmante. Mas eu, que já li o relatório completo de contas desta manhã, reduzi substancialmente o entusiasmo da noticia do JdN. É que o EBITDA subiu apenas 72 Milhões de Reais, de 1.324,3 Milhões de reais no 3ºT/08, para 1.396,3 Milhões de reais no 4T/08, ou seja uma subida de apenas 5,4% face ao trimestre anterior, o que é francamente pouco quando a base de clientes aumentou 2,7 milhões só no 4ºT/2008, para quase 44,9 milhões de clientes. O EBIT também cresceu pouco, apenas 3,8% de 557,4 Milhões de reais no 3ºT/2008, para 578,6 Milhões de reais no 4ºT/2008. O que se passou, para os resultados terem subido tanto, foi que o valor de Impostos no 3ºT/2008 tinham sido de 210,4 Milhões de reais, e baixaram para apenas 67,3 Milhões de reais NO 4ºT/2008. Ora não é este o crescimento que se espera, sobretudo através de diferenças de impostos. Depois também foram surpreendentemente negativos mais dois aspectos: 1- o aumento galopante da dívida de pouco mais de 2 mil milhões de reais no 4ºT/2007, para cerca de 5,2 mil milhões de reais no 4ºT/2008; 2-Os capitais próprios surpreendentemente baixaram de 9,5 mil milhões de reais no 4ºT/2007, para 8,27 mil milhões de reais NO 4ºt/2008, ou sejam menos 13%, e por consequencia a autonomia financeira baixou muito significativamente duns confortáveis 46,2% no 4ºT/2007, para 34,8% no 4ºT/2008. E uma preocupação adicional muito SIGNIFICATIVA: a queda dos capitais próprios em 1,23 mil milhões de reais, tem repercussão negativa na PT. Por isso concluo que devem aproveitar para vender, pois para além de não terem sido obtivos pela via natural e duradoura (EBITDA), ainda serão muito menores quando transpostos para euros. Além de que o aumento da dívida da Vivo foi muito expressiva, pela compra de licenças sobretudo. Vendam, pois hoje é o dia ideal para vender PT.
Já suspeitava que era impossível multiplicar os resultados por 7 sem que houvesse um truque qualquer. Mesmo assim, metade de 130 M€ contribuirá com pouco mais de 10% para os resultados da PTC.
AA
Mr Pontes: VIVO: PT: Crescimento dos Resultados da Vivo são, em grande parte, enganadores, porque resultaram de significativamente menos Impostos. Aproveitem para VENDER
A notícia do JdN dá uma versão genérica entusiasmante. Mas eu, que já li o relatório completo de contas desta manhã, reduzi substancialmente o entusiasmo da noticia do JdN. É que o EBITDA subiu apenas 72 Milhões de Reais, de 1.324,3 Milhões de reais no 3ºT/08, para 1.396,3 Milhões de reais no 4T/08, ou seja uma subida de apenas 5,4% face ao trimestre anterior, o que é francamente pouco quando a base de clientes aumentou 2,7 milhões só no 4ºT/2008, para quase 44,9 milhões de clientes. O EBIT também cresceu pouco, apenas 3,8% de 557,4 Milhões de reais no 3ºT/2008, para 578,6 Milhões de reais no 4ºT/2008. O que se passou, para os resultados terem subido tanto, foi que o valor de Impostos no 3ºT/2008 tinham sido de 210,4 Milhões de reais, e baixaram para apenas 67,3 Milhões de reais NO 4ºT/2008. Ora não é este o crescimento que se espera, sobretudo através de diferenças de impostos. Depois também foram surpreendentemente negativos mais dois aspectos: 1- o aumento galopante da dívida de pouco mais de 2 mil milhões de reais no 4ºT/2007, para cerca de 5,2 mil milhões de reais no 4ºT/2008; 2-Os capitais próprios surpreendentemente baixaram de 9,5 mil milhões de reais no 4ºT/2007, para 8,27 mil milhões de reais NO 4ºt/2008, ou sejam menos 13%, e por consequencia a autonomia financeira baixou muito significativamente duns confortáveis 46,2% no 4ºT/2007, para 34,8% no 4ºT/2008. E uma preocupação adicional muito SIGNIFICATIVA: a queda dos capitais próprios em 1,23 mil milhões de reais, tem repercussão negativa na PT. Por isso concluo que devem aproveitar para vender, pois para além de não terem sido obtivos pela via natural e duradoura (EBITDA), ainda serão muito menores quando transpostos para euros. Além de que o aumento da dívida da Vivo foi muito expressiva, pela compra de licenças sobretudo. Vendam, pois hoje é o dia ideal para vender PT.
Já suspeitava que era impossível multiplicar os resultados por 7 sem que houvesse um truque qualquer. Mesmo assim, metade de 130 M€ contribuirá com pouco mais de 10% para os resultados da PTC.
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Fecha 2008 com lucros
Vivo multiplica por sete resultados do último trimestre
A Vivo, a operadora móvel brasileira detida pela Portugal Telecom e a Telefónica, revelou um forte aumento nos resultados do último trimestre. Os lucros cresceram mais de sete vezes, permitindo à empresa liderada por Roberto Lima concluir 2008 com resultados líquidos de 389,7 milhões de reais (130,8 milhões de euros).
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@negocios.pt
A Vivo, a operadora móvel brasileira detida pela Portugal Telecom e a Telefónica, revelou um forte aumento nos resultados do último trimestre. Os lucros cresceram mais de sete vezes, permitindo à empresa liderada por Roberto Lima concluir 2008 com resultados líquidos de 389,7 milhões de reais (130,8 milhões de euros).
“2008 foi um ano excelente para a Vivo”, refere o presidente executivo no comunicado de apresentação de resultados. Em 2007, a operadora tinha apurado resultados líquidos negativos de 99,8 milhões de reais. No último trimestre do mesmo ano, os lucros foram de 26,2 milhões. Nos últimos três meses de 2008 ascenderam a 215,5 milhões de reais.
Os resultados da Vivo aumentaram 722,5%. Os números revelados hoje, que já incluem a Telemig Celular Participações, superaram as estimativas do mercado. Os analistas consultados pela Bloomberg apontavam para que a operadora registasse lucros de 131,6 milhões de reais no último trimestre.
“No acumulado de 2008 o EBITDA atingiu 4.867,5 milhões de reais, um aumento de 37,3% em relação ao acumulado do ano anterior. A margem EBITDA de 30,8% é 5,2 pontos percentuais superior na comparação entre os períodos”, salienta a Vivo. As receitas registaram um aumento de 14,2% para 15.819,1 milhões de reais.
A Vivo reafirmou a liderança no mercado móvel brasileiro, como uma quota de 29,8%. No final de 2008 “somava uma base de 44.945 mil clientes, mais de 30,4 milhões deles na tecnologia GSM. O número representa um crescimento de 20,2% em relação ao quarto trimestre de 2007”. Só nos últimos três meses as adições líquidas totalizaram 2,66 milhões de clientes.
Jornal negócios
Vivo multiplica por sete resultados do último trimestre
A Vivo, a operadora móvel brasileira detida pela Portugal Telecom e a Telefónica, revelou um forte aumento nos resultados do último trimestre. Os lucros cresceram mais de sete vezes, permitindo à empresa liderada por Roberto Lima concluir 2008 com resultados líquidos de 389,7 milhões de reais (130,8 milhões de euros).
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@negocios.pt
A Vivo, a operadora móvel brasileira detida pela Portugal Telecom e a Telefónica, revelou um forte aumento nos resultados do último trimestre. Os lucros cresceram mais de sete vezes, permitindo à empresa liderada por Roberto Lima concluir 2008 com resultados líquidos de 389,7 milhões de reais (130,8 milhões de euros).
“2008 foi um ano excelente para a Vivo”, refere o presidente executivo no comunicado de apresentação de resultados. Em 2007, a operadora tinha apurado resultados líquidos negativos de 99,8 milhões de reais. No último trimestre do mesmo ano, os lucros foram de 26,2 milhões. Nos últimos três meses de 2008 ascenderam a 215,5 milhões de reais.
Os resultados da Vivo aumentaram 722,5%. Os números revelados hoje, que já incluem a Telemig Celular Participações, superaram as estimativas do mercado. Os analistas consultados pela Bloomberg apontavam para que a operadora registasse lucros de 131,6 milhões de reais no último trimestre.
“No acumulado de 2008 o EBITDA atingiu 4.867,5 milhões de reais, um aumento de 37,3% em relação ao acumulado do ano anterior. A margem EBITDA de 30,8% é 5,2 pontos percentuais superior na comparação entre os períodos”, salienta a Vivo. As receitas registaram um aumento de 14,2% para 15.819,1 milhões de reais.
A Vivo reafirmou a liderança no mercado móvel brasileiro, como uma quota de 29,8%. No final de 2008 “somava uma base de 44.945 mil clientes, mais de 30,4 milhões deles na tecnologia GSM. O número representa um crescimento de 20,2% em relação ao quarto trimestre de 2007”. Só nos últimos três meses as adições líquidas totalizaram 2,66 milhões de clientes.
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Quinta, 12 de Fevereiro 09 Economico logo Definir como homepage RSS RESET
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'Poll'
Mercado espera queda de 40% no lucro da PT
Pedro Duarte
12/02/09 11:51
--------------------------------------------------------------------------------
Os resultados da PT serão conhecidos no próximo dia 18, antes da abertura do mercado.
Collapse Comunidade
Partilhe: A estimativa média de analistas aponta para um lucro de 550 milhões de euros da Portugal Telecom no ano passado, uma queda de 40%. Veja aqui as previsões de cinco casas de investimento.
É ainda esperado que as receitas da operadora nacional tenham crescido 8,84% em média para os 6,69 mil milhões de euros, face aos 6,14 mil milhões de euros verificados no ano anterior, indicam notas de análise hoje divulgadas pelos bancos UBS, Santander e Morgan Stanley.
Os especialistas esperam que a operadora Vivo, subsidiária brasileira da PT, tenha registado um “forte quarto trimestre”, apesar da desvalorização da divisa do Brasil.
O UBS nota que a PT deverá continuar a enfrentar um cenário “difícil” nas operações de linha fixa, enquanto que na rede móvel os efeitos da descida das tarifas de terminação deverão levar a uma quebra de 3,6% das receitas neste segmento.
Já o Santander nota que a operadora nacional deverá ter um “bom desempenho” na área da televisão paga, com o MEO a captar 80% do crescimento do mercado.
O Morgan Stanley chama a atenção para o provável impacto negativo do fundo de pensões da PT nas contas da empresa, já que a desvalorização dos activos do fundo deverá ter um peso de 1,37 mil milhões de euros nas contas da empresa.
Às 11h50, a PT perdia 1,40% para 6,35 euros na Euronext Lisbon, com 801.945 acções negociadas. Zeinal Bava mostra as contas da operadora a 18 de Fevereiro, antes da abertura do mercado.
As estimativas dos analistas
Lucro 2008
(milhões de euros)
Var.% 2007
Morgan Stanley 563 -38%
Santander 510 -44%
UBS 638 -30%
BNP Paribas 538 -41%
Deutsche Bank 496 -45%
Média 549 -40%
Fonte: Casas de Investimento
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Mercado espera queda de 40% no lucro da PT
Pedro Duarte
12/02/09 11:51
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Os resultados da PT serão conhecidos no próximo dia 18, antes da abertura do mercado.
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Partilhe: A estimativa média de analistas aponta para um lucro de 550 milhões de euros da Portugal Telecom no ano passado, uma queda de 40%. Veja aqui as previsões de cinco casas de investimento.
É ainda esperado que as receitas da operadora nacional tenham crescido 8,84% em média para os 6,69 mil milhões de euros, face aos 6,14 mil milhões de euros verificados no ano anterior, indicam notas de análise hoje divulgadas pelos bancos UBS, Santander e Morgan Stanley.
Os especialistas esperam que a operadora Vivo, subsidiária brasileira da PT, tenha registado um “forte quarto trimestre”, apesar da desvalorização da divisa do Brasil.
O UBS nota que a PT deverá continuar a enfrentar um cenário “difícil” nas operações de linha fixa, enquanto que na rede móvel os efeitos da descida das tarifas de terminação deverão levar a uma quebra de 3,6% das receitas neste segmento.
Já o Santander nota que a operadora nacional deverá ter um “bom desempenho” na área da televisão paga, com o MEO a captar 80% do crescimento do mercado.
O Morgan Stanley chama a atenção para o provável impacto negativo do fundo de pensões da PT nas contas da empresa, já que a desvalorização dos activos do fundo deverá ter um peso de 1,37 mil milhões de euros nas contas da empresa.
Às 11h50, a PT perdia 1,40% para 6,35 euros na Euronext Lisbon, com 801.945 acções negociadas. Zeinal Bava mostra as contas da operadora a 18 de Fevereiro, antes da abertura do mercado.
As estimativas dos analistas
Lucro 2008
(milhões de euros)
Var.% 2007
Morgan Stanley 563 -38%
Santander 510 -44%
UBS 638 -30%
BNP Paribas 538 -41%
Deutsche Bank 496 -45%
Média 549 -40%
Fonte: Casas de Investimento
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A divergência de comportamento entre a PT e as pares europeias, nomeadamente em relação à Telefónica que também tem 50% da Vivo mas, ao contrário do que sucede com a PT, com a respectiva cotação muito abaixo dos máximos, é no mínimo interessante.
A sustentação da cotação nos actuais níveis leva-nos a pensar que se está a descontar contas de 2008 verdadeiramente surpreendentes pela positiva. Só podem ser surpreendentes, quando se sabe que:
1) No 3ºtrimestre, o relatório de contas evidencia uma estrutura financeira extremamente alavancada (bem acima do sector), com Capitais Próprios que, apesar da oportuna reavaliação do valor das infra-estruturas, continuam a ser muito baixos (sem a reavaliação estariam próximos do zero);
2) Para além dos factores estruturais (endividamento, preços / concorrência) existem diversos factores conjunturais já aqui referenciados que objectivamente irão pressionar os resultados, sendo o aumento da facturação da Vivo o único aspecto positivo referenciado, embora na Telefónica isso não se note nada.
Logo veremos o que irá suceder após o dia 18 de Fevereiro.
AA
A sustentação da cotação nos actuais níveis leva-nos a pensar que se está a descontar contas de 2008 verdadeiramente surpreendentes pela positiva. Só podem ser surpreendentes, quando se sabe que:
1) No 3ºtrimestre, o relatório de contas evidencia uma estrutura financeira extremamente alavancada (bem acima do sector), com Capitais Próprios que, apesar da oportuna reavaliação do valor das infra-estruturas, continuam a ser muito baixos (sem a reavaliação estariam próximos do zero);
2) Para além dos factores estruturais (endividamento, preços / concorrência) existem diversos factores conjunturais já aqui referenciados que objectivamente irão pressionar os resultados, sendo o aumento da facturação da Vivo o único aspecto positivo referenciado, embora na Telefónica isso não se note nada.
Logo veremos o que irá suceder após o dia 18 de Fevereiro.
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Prefere a Telefónica
Fundo de pensões e Vivo levam Morgan Stanley a cortar "target" da PT para 7,00 euros
O Morgan Stanley reviu em baixa a avaliação atribuída à Portugal Telecom, de 7,50 euros para 7,00 euros, cortando também a recomendação para "underweight", de forma a reflectir as novas estimativas para a Vivo e também os receios relativamente ao fundo de pensões. O banco norte-americano afirma que a PT está a negociar a prémio e salienta que prefere a Telefónica.
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@negocios.pt
O Morgan Stanley reviu em baixa a avaliação atribuída à Portugal Telecom, de 7,50 euros para 7,00 euros, cortando também a recomendação para “underweight”, de forma a reflectir as novas estimativas para a Vivo e também os receios relativamente ao fundo de pensões. O banco norte-americano afirma que a PT está a negociar a prémio e salienta que prefere a Telefónica.
“Cortámos as nossas previsões de resultados e a nossa avaliação para reflectir os receios renovados com o fundo de pensões, e também as novas estimativas para a Vivo”, refere o analista Luis Prota, na nota a que o Negócios teve acesso. “Estimamos uma quebra no valor do fundo de pensões de cerca de 12% no quarto trimestre de 2008. A perda implícita é de 350 milhões, nas nossas estimativas”.
Além do fundo de pensões, a revisão das previsões do Morgan Stanley para a PT incorpora também as novas estimativas para a Vivo. “Incorporamos estas novas previsões no nosso modelo de avaliação para a PT, o que se traduz numa redução de 2% no EBITDA, tanto em 2008 como em 2009, e 5% em 2010”. A desvalorização da moeda brasileira justifica o impacto negativo.
Com os nossos novos números, a PT negoceia a prémio [face ao sector] em quase todas as métricas”, refere o Morgan Stanley. “O nosso preço-alvo de 7,00 euros confere um potencial de subida de 9%, contra os 50%” das pares, pelo que para o banco norte-americano, “o risco/recompensa da PT é agora menos atractivo e preferimos a Telefónica”.
O “target” do Morgan Stanley desceu em 4%, dos 7,50 euros. Tendo em conta a cotação de fecho de ontem da PT, a margem de progressão das acções é de 8,7%. O reduzido potencial levou o banco a cortar a recomendação para “underweight”. Os títulos da operadora estão a reagir negativamente à nota de investimento, recuando 1,79% para 6,326 euros.
Jornal negócios
Fundo de pensões e Vivo levam Morgan Stanley a cortar "target" da PT para 7,00 euros
O Morgan Stanley reviu em baixa a avaliação atribuída à Portugal Telecom, de 7,50 euros para 7,00 euros, cortando também a recomendação para "underweight", de forma a reflectir as novas estimativas para a Vivo e também os receios relativamente ao fundo de pensões. O banco norte-americano afirma que a PT está a negociar a prémio e salienta que prefere a Telefónica.
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@negocios.pt
O Morgan Stanley reviu em baixa a avaliação atribuída à Portugal Telecom, de 7,50 euros para 7,00 euros, cortando também a recomendação para “underweight”, de forma a reflectir as novas estimativas para a Vivo e também os receios relativamente ao fundo de pensões. O banco norte-americano afirma que a PT está a negociar a prémio e salienta que prefere a Telefónica.
“Cortámos as nossas previsões de resultados e a nossa avaliação para reflectir os receios renovados com o fundo de pensões, e também as novas estimativas para a Vivo”, refere o analista Luis Prota, na nota a que o Negócios teve acesso. “Estimamos uma quebra no valor do fundo de pensões de cerca de 12% no quarto trimestre de 2008. A perda implícita é de 350 milhões, nas nossas estimativas”.
Além do fundo de pensões, a revisão das previsões do Morgan Stanley para a PT incorpora também as novas estimativas para a Vivo. “Incorporamos estas novas previsões no nosso modelo de avaliação para a PT, o que se traduz numa redução de 2% no EBITDA, tanto em 2008 como em 2009, e 5% em 2010”. A desvalorização da moeda brasileira justifica o impacto negativo.
Com os nossos novos números, a PT negoceia a prémio [face ao sector] em quase todas as métricas”, refere o Morgan Stanley. “O nosso preço-alvo de 7,00 euros confere um potencial de subida de 9%, contra os 50%” das pares, pelo que para o banco norte-americano, “o risco/recompensa da PT é agora menos atractivo e preferimos a Telefónica”.
O “target” do Morgan Stanley desceu em 4%, dos 7,50 euros. Tendo em conta a cotação de fecho de ontem da PT, a margem de progressão das acções é de 8,7%. O reduzido potencial levou o banco a cortar a recomendação para “underweight”. Os títulos da operadora estão a reagir negativamente à nota de investimento, recuando 1,79% para 6,326 euros.
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Portugal Telecom perde um quarto dos lucros em 2008
A Portugal Telecom apresenta os resultados de 2008 no próximo dia 18 de Fevereiro e os analistas prevêem uma quebra superior a 28% do lucros da operadora. A penalizar os resultados estarão os custos com o negócio de telecomunicações móveis, a redução das tarifas de terminação nas comunicações móveis e a queda do real, que acaba por penalizar os resultados no Brasil.
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Sara Antunes
saraantunes@negocios.pt
A Portugal Telecom apresenta os resultados de 2008 no próximo dia 18 de Fevereiro e os analistas prevêem uma quebra superior a 28% do lucros da operadora. A penalizar os resultados estarão os custos com o negócio de telecomunicações móveis, a redução das tarifas de terminação nas comunicações móveis e a queda do real, que acaba por penalizar os resultados no Brasil.
As estimativas de sete casas de investimento: BNP Paribas, Millennium IB, Espírito Santo Research, Citigroup, Banesto, BBVA e Lisbon Brokers apontam para um lucro médio de 530,61 milhões de euros em 2008, o que representa uma descida de 28,4% face aos 742 milhões de euros registados no exercício de 2007. O BNP Paribas é quem estima o maior lucro da PT, apontando para 637 milhões de euros. O menor resultado líquido é previsto pelo BBVA (484 milhões ).
O BNP reviu mesmo em alta o preço-alvo para as acções da operadora, avaliando-as em 7,70 euros, mais 50 cêntimos do que o "target" anterior. O novo preço-alvo concede um potencial de valorização superior a 21% face ao valor de fecho das acções (6,36 euros). A nova avaliação reflecte as "estimativas para o negócio doméstico mais altas a longo prazo, o défice do fundo de pensões maior e a avaliação maior relacionada com a Vivo", revela o BNP.
Receitas crescem mais de 9%
As casas de investimento prevêem um aumento médio de 9,11% das receitas para 6,7 mil milhões de euros, um valor que compara com os 6,14 mil milhões registados em 2007. A Lisbon Brokers é a que prevê o maior volume de negócios (6,78 mil milhões de euros) enquanto o Citigroup é o que estima as receitas mais baixas (6,64 mil milhões de euros).
Queda do real penaliza PT
Há um consenso entre os analistas: a queda superior a 19,5% do real contra o euro em 2008 é um dos elementos que mais afecta os resultados da PT. O Citigroup realça que entre o sector das telecomunicações europeu, a PT e a Telefónica "são os principais derrotados" no que respeita ao impacto das variações cambiais. A casa de investimento avalia a PT em 6,70 euros.
O Millennium bcp é o que tem a maior avaliação da operadora (7,75 euros). A analista Alexandra Delgado explica numa nota de análise que a desvalorização do real contra o euro resultou numa queda de 6,8% "da participação da PT na Vivo e de uma descida de 2,3% do valor da acção da PT".
Avaliação abaixo da cotação
O ESR reduziu o preço-alvo para as acções da PT, passando de 7,30 euros para os 6,28 euros, um valor que está actualmente abaixo da cotação das acções. A casa de investimento realça que os resultados da operadora vão reflectir três efeitos: "o aumento da pressão na estrutura de custos no negócio móvel; a evolução negativa das receitas no [negócio] doméstico móvel no quarto trimestre devido à redução das tarifas; e a queda do real contra o euro". O que pode "limitar os efeitos positivos da recuperação operacional da Vivo", acrescenta o ESR numa nota de análise.
O Banesto também cortou a avaliação da Portugal Telecom para os 6,18 euros, e justifica a revisão com o "aumento do prémio de risco do Brasil e com a queda do real", o que diminui "quase 1,1 mil milhões de euros da nossa avaliação do investimento da Portugal Telecom na Vivo para 2,09 mil milhões de euros".
Jornal negócios
A Portugal Telecom apresenta os resultados de 2008 no próximo dia 18 de Fevereiro e os analistas prevêem uma quebra superior a 28% do lucros da operadora. A penalizar os resultados estarão os custos com o negócio de telecomunicações móveis, a redução das tarifas de terminação nas comunicações móveis e a queda do real, que acaba por penalizar os resultados no Brasil.
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Sara Antunes
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A Portugal Telecom apresenta os resultados de 2008 no próximo dia 18 de Fevereiro e os analistas prevêem uma quebra superior a 28% do lucros da operadora. A penalizar os resultados estarão os custos com o negócio de telecomunicações móveis, a redução das tarifas de terminação nas comunicações móveis e a queda do real, que acaba por penalizar os resultados no Brasil.
As estimativas de sete casas de investimento: BNP Paribas, Millennium IB, Espírito Santo Research, Citigroup, Banesto, BBVA e Lisbon Brokers apontam para um lucro médio de 530,61 milhões de euros em 2008, o que representa uma descida de 28,4% face aos 742 milhões de euros registados no exercício de 2007. O BNP Paribas é quem estima o maior lucro da PT, apontando para 637 milhões de euros. O menor resultado líquido é previsto pelo BBVA (484 milhões ).
O BNP reviu mesmo em alta o preço-alvo para as acções da operadora, avaliando-as em 7,70 euros, mais 50 cêntimos do que o "target" anterior. O novo preço-alvo concede um potencial de valorização superior a 21% face ao valor de fecho das acções (6,36 euros). A nova avaliação reflecte as "estimativas para o negócio doméstico mais altas a longo prazo, o défice do fundo de pensões maior e a avaliação maior relacionada com a Vivo", revela o BNP.
Receitas crescem mais de 9%
As casas de investimento prevêem um aumento médio de 9,11% das receitas para 6,7 mil milhões de euros, um valor que compara com os 6,14 mil milhões registados em 2007. A Lisbon Brokers é a que prevê o maior volume de negócios (6,78 mil milhões de euros) enquanto o Citigroup é o que estima as receitas mais baixas (6,64 mil milhões de euros).
Queda do real penaliza PT
Há um consenso entre os analistas: a queda superior a 19,5% do real contra o euro em 2008 é um dos elementos que mais afecta os resultados da PT. O Citigroup realça que entre o sector das telecomunicações europeu, a PT e a Telefónica "são os principais derrotados" no que respeita ao impacto das variações cambiais. A casa de investimento avalia a PT em 6,70 euros.
O Millennium bcp é o que tem a maior avaliação da operadora (7,75 euros). A analista Alexandra Delgado explica numa nota de análise que a desvalorização do real contra o euro resultou numa queda de 6,8% "da participação da PT na Vivo e de uma descida de 2,3% do valor da acção da PT".
Avaliação abaixo da cotação
O ESR reduziu o preço-alvo para as acções da PT, passando de 7,30 euros para os 6,28 euros, um valor que está actualmente abaixo da cotação das acções. A casa de investimento realça que os resultados da operadora vão reflectir três efeitos: "o aumento da pressão na estrutura de custos no negócio móvel; a evolução negativa das receitas no [negócio] doméstico móvel no quarto trimestre devido à redução das tarifas; e a queda do real contra o euro". O que pode "limitar os efeitos positivos da recuperação operacional da Vivo", acrescenta o ESR numa nota de análise.
O Banesto também cortou a avaliação da Portugal Telecom para os 6,18 euros, e justifica a revisão com o "aumento do prémio de risco do Brasil e com a queda do real", o que diminui "quase 1,1 mil milhões de euros da nossa avaliação do investimento da Portugal Telecom na Vivo para 2,09 mil milhões de euros".
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Deutsche Bank antecipa bons resultados e sobe avaliação da PT para 7 euros
O Deutsche Bank prevê que a Portugal Telecom apresente fortes resultados no quarto trimestre. Nesta base, actualizou positivamente as estimativas de lucros da operadora liderada por Zeinal Bava para 2009 e 2010, o que resultou num aumento de 4% da avaliação. O "target" é, agora, de 7,00 euros.
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@negocios.pt
O Deutsche Bank prevê que a Portugal Telecom apresente “fortes resultados” no quarto trimestre. Nesta base, actualizou positivamente as estimativas de lucros da operadora liderada por Zeinal Bava para 2009 e 2010, o que resultou num aumento de 4% da avaliação. O “target” é, agora, de 7,00 euros.
“Perspectivamos que a PT apresente números acima do consenso dos analistas no quarto trimestre”, em resultado das “fortes margens da Vivo e também da recuperação das operações domésticas”. Os analistas David Wright e Robert Grindle preveêm também que a operadora apresente “perspectivas optimistas”.
O banco de investimento alemão reviu em alta as previsões para o mercado doméstico da PT, de forma a “reflectir o forte ‘momentum’ operacional e, no curto-prazo, para a Vivo, reflectindo a menor pressão concorrencial no quarto trimestre”. No global, o Deutsche Bank reviu em alta as estimativas de lucros por acção em 7,3% para 2009 e em 12,7% para 2010.
“Estas alterações [as previsões de lucros], associadas a uma redução da dívida devido ao comportamento cambial, ditaram um aumento de 4% no nosso preço-alvo para as acções da Portugal Telecom”.
O preço-alvo atribuído pelo banco de investimento alemão subiu de 6,70 euros para 7,00 euros. As acções estão a cotar nos 6,214 euros. O potencial de valorização de 12,65%, face à cotação actual, leva o banco definir uma recomendação de “manter”.
Jornal Negócios
O Deutsche Bank prevê que a Portugal Telecom apresente fortes resultados no quarto trimestre. Nesta base, actualizou positivamente as estimativas de lucros da operadora liderada por Zeinal Bava para 2009 e 2010, o que resultou num aumento de 4% da avaliação. O "target" é, agora, de 7,00 euros.
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@negocios.pt
O Deutsche Bank prevê que a Portugal Telecom apresente “fortes resultados” no quarto trimestre. Nesta base, actualizou positivamente as estimativas de lucros da operadora liderada por Zeinal Bava para 2009 e 2010, o que resultou num aumento de 4% da avaliação. O “target” é, agora, de 7,00 euros.
“Perspectivamos que a PT apresente números acima do consenso dos analistas no quarto trimestre”, em resultado das “fortes margens da Vivo e também da recuperação das operações domésticas”. Os analistas David Wright e Robert Grindle preveêm também que a operadora apresente “perspectivas optimistas”.
O banco de investimento alemão reviu em alta as previsões para o mercado doméstico da PT, de forma a “reflectir o forte ‘momentum’ operacional e, no curto-prazo, para a Vivo, reflectindo a menor pressão concorrencial no quarto trimestre”. No global, o Deutsche Bank reviu em alta as estimativas de lucros por acção em 7,3% para 2009 e em 12,7% para 2010.
“Estas alterações [as previsões de lucros], associadas a uma redução da dívida devido ao comportamento cambial, ditaram um aumento de 4% no nosso preço-alvo para as acções da Portugal Telecom”.
O preço-alvo atribuído pelo banco de investimento alemão subiu de 6,70 euros para 7,00 euros. As acções estão a cotar nos 6,214 euros. O potencial de valorização de 12,65%, face à cotação actual, leva o banco definir uma recomendação de “manter”.
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