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[TRSM]

Ibersecurities reitera «compra» para Portugal Telecom

25-6-2003 11:41



O banco de investimentos Iberscurities reiterou a recomendação de compra para os títulos da Portugal Telecom, apesar de ter considerado os resultados do Dia do Investidor como desapontante, com os resultados divulgados muito vagos. A instituição atribui um preço-alvo de 7,35 euros.
Do ponto de vista operacional, a apresentação foi pessimista, com pouca visibilidade ao nível de resultados. A redução da força de trabalho em 1.500 unidades deverá ser favorável.

A venda de património deverá ter um impacte de 3,9 pontos percentuais no EBITDA.

O aumento de dividendos para os 20 a 22 cêntimos por acção poderá atrair alguns investidores.

Os objectivos para o ano corrente foram, segundo o banco de investimento, ambíguos e pouco detalhados, realçando uma rendibilidade do investimento de 12 por cento, a manutenção do rating da dívida em A e uma capitalização de 700 a 750 milhões de euros.

Pela positiva, o banco de investimento realça o desempenho da PT Comunicações, em linha com o sector a nível europeu, e a possível subida da margem EBITDA da TV Cabo.

Pela negativa, destaque para a margem EBITDA da Vivo, no Brasil, de 40 por cento, abaixo das suas estimativas, devido à dinamização das concorrentes. A TMN está em linha com o esperado e a Lusomundo não foi referida, podendo decepcionar os mercados.

BolsaPt.com

[jfigueira]

Vai ser uma nova empresa do grupo juntamente com a PT Corporate? anunciaram ontem no Investors day?

Ora bem, se a PT se se dedicasse à indústria conserveira é que era bom! é um mercad em expansão (pelo menos na óptica espanhola se puderem aceder a águas portuguesas)

Desculpa TRSM mas não resisti ! Bem sei que o título de um post tem um número de carateres limitado... apeteceu-me apenas brincar um pouco (com o título da notícia, nada de pessoal!), mas isto já passa.

um abraço

JF

[TRSM]

Analistas consideraram política de dividendos da PT conservadora



Quarta, 25 Jun 2003 10:48

Os analistas afirmam que o dividendo anunciado pela PT denota uma postura conservadora, quando a expectativa do mercado sugeria 0,25 euros. O ABN recomenda entrada no papel apenas para investidores com um horizonte de 6 a 12 meses. A PTM trepava mais de 5%.

A Portugal Telecom (PT) [Cot, Not, P.Target] anunciou ontem, no âmbito do seu «Investor Day» que os dividendos de 2003 iriam ser de 0,20 euros a 0,22 euros, acima dos 0,16 euros de 2002, ou dos 0,10 euros de 2001.

No entanto, as acções da operadora de telecomunicações chegaram ontem a escorregar um máximo de 2,64%, tendo fechado em queda superior a 2%.

Para David Wright, analista do ABN Amro, a gestão da PT terá permitido a criação de expectativas no mercado muito elevadas, com alguns investidores a apostarem num dividendo de 0,25 euros, o que correspondia à banda superior do intervalo das projecções dos analistas.

A ideia de uma postura conservadora da PT é repetida pelos analistas do BPI, que dizem que a PT tem perfil de geração de «cash flow» que lhe permitia pagar remunerações mais avultadas.

A justificação que a PT deu aos analistas prende-se com o clima económico que continua a ser frágil, a pressão que subsiste a nível do «top line», ou das receitas operacionais e, as muitas medidas de reestruturação que ainda terão que ser postas em prática.

O banco com sede no Porto reiterou a recomendação de «compra» para as acções da PT, bem como um preço alvo de 8,40 euros. O Grupo BPI controla 2,86% da PT.

ABN sugere saída do papel para investidores de curto prazo
De acordo com o analista do ABN Amro, que manteve um preço alvo de 8 euros, a maior operadora de telecomunicações nacional continua a ter fundamentais para merecer uma recomendação de «compra», citando o «cash yield» em 2004 de 15%, o PER (rácio do preço sobre os lucros unitários) de 11x e, um potencial de subida remanescente de 27%.

David Wright enaltece também o «dividend yield» (rácio dos dividendos sobre a cotação) de 3,5%, a garantia de um «payout» (percentagem dos lucros distribuídos aos accionistas) de 50%, bem como a estabilidade do balanço da operadora, com um «rating»(ou notação) de A-.

Do lado negativo, o ABN Amro, avança a fragilidade da unidade fixa, a PT Comunicações, e as estimativas para o crescimento do EBITDA (lucros antes dos juros, impostos, depreciações e amortizações) no Brasil de 18-22%.

O especialista do banco holandês avança que nada do que foi dito ontem pela PT leva a crer que o «gap», ou o hiato entre a cotação actual e o preço alvo, desapareça nos próximos dois trimestres.

Assim, a casa de investimento está a desaconselhar os clientes com um perfil de cobertura, ou com um horizonte temporal de curto prazo, a sair do papel, enquanto que para os accionistas com um horizonte temporal de 6 a 12 meses, este «continua a ser um valor atractivo».

As acções da PT valorizavam 0,48% para 6,33 euros. Os valores da PT Multimédia (PTM) [Cot, Not, P.Target] apreciavam 5,02% para 15,26 euros. Ontem a PT, que controla mais de metade do capital da dona da TV por Cabo, aumentou as estimativas para o crescimento da margem do EBITDA da PTM.




por Pedro Carvalho