sessao vista por carpatos
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sessao vista por carpatos
20-05-2003 / 18:25
MADRID, 20 MAY. (Bolsamania.com/BMS) .- Las bodas de Iván el Terrible.
Es curioso los bandazos que da la historia de la humanidad en cuanto a la moral. Por un lado, por ejemplo, tenemos la época victoriana donde se llegaba a cosas increíbles por guardar las buenas costumbres como que en las bibliotecas no se podían guardar juntos los libros escritos por señores y los escritos por señoras, salvo en el caso ¡de que estuvieran casados! No parecía tener los mismos modales el temible zar de Rusia Iván el Terrible de quien cuentan barbaridades y no acaban, incluido el matar a su propio hijo a bastonazos en un ataque de furia. Resulta que no se le ocurrió otra cosa cuando tuvo a bien contraer nupcias con una señora que el elegir a conciencia. Para ello obligó a la numerosa corte de nobles que formaban el imperio de la época a que le mandaran a palacio a todas sus hijas que estaban en edad de contraer matrimonio bajo pena de muerte inmediata para aquel noble que se negara a acatar la orden. Como ven, todo un prodigio de democracia. Al parecer consiguió llenar su palacio con más de mil damiselas a las que alojó en unas 100 habitaciones del enorme palacio. Tuvo la paciencia de ir mirando y observando a cada una de ellas hasta que escogió a su esposa inventando lo de las agencias matrimoniales, aunque claro utilizando métodos un poco brutos y estando un pelín descompensando el número de candidatos masculinos, pues era sólo él. Al menos tenía el detalle de hacer un delicado regalo a cada una de las doncellas por la "asistencia". Su afición a casarse y montar numeritos fue tan grande que existe una catedral en Rusia llamada de La Anunciación que tiene un porche llamado "Porche del aar Iván el Terrible". Al parecer cuando iba ya por la cuarta boda los clérigos le impidieron la entrada al templo pues no se permitía casarse más de tres veces. Entonces el zar se tuvo que quedar en el porche y mirar por una ventana la ceremonia.
Esperemos que las bolsas utilicen un método algo más elegante para elegir su esposa para los próximos tiempos y que no monten un numerito así. De momento sólo hay tres candidatas para el casorio. El movimiento lateral, que según las quinielas de las revistas de sociedad tiene pocos partidarios. La tendencia bajista, que tampoco tiene muchos adeptos, salvo unos pocos analistas independientes. Y la tendencia alcista toda vestida con un traje de novia precioso, que sigue siendo la candidata preferida, tanto por inversores particulares como profesionales.
No debemos olvidar que la mayoría de los operadores siguen alcistas y creen que se celebrará la boda con la novia alcista y que en la corrección de ayer sólo cerraron unos pocos, el potencial de bajada sigue siendo muy alto. Recuerden que los profesionales reflejados en Investors Intelligence están casi al 55 por ciento alcistas y poco más del 23 por ciento bajistas y las gacelas reflejadas en la estadística de la Asociación Americana de Inversores Individuales están alcistas de forma muy acusada con un 62,8 por ciento del total y tan sólo un 16 por ciento de bajistas. Este extremo de mercado es el que ha provocado la caída y en menor medida la escalada del euro, que desde luego influyó pero no tanto como se cree. De momento su subida ha sido parada temporalmente por las constantes intervenciones de ayer del Banco de Japón. Habrá que mirarlo por el rabillo del ojo durante las próximas sesiones pues cualquier renovada debilidad podría disparar nuevas caídas en las bolsas. Respecto a la situación macro, no apoya para nada, todos los indicadores siguen marcando una acusada debilidad aunque durante la semana tenemos pocos datos. Ayer William Poole presidente de la Fed de San Luis afirmó que los riesgos deflacionistas eran pequeños pero que reconocía que el crecimiento era prácticamente nulo, así lo indicó también el indicador líder de Conference Board, aunque yo a este dato no le prestaría demasiada atención y me fijaría siempre más en el más completo de Índice de actividad nacional de la FED de Chicago.
Tras los numerosos signos de que el mercado estaba muy fuertemente sobrecomprado y, sobre todo, en distribución por parte de manos fuertes que traspasaban su papel a manos débiles y de que estaba tocando techo, ayer se esgrimió como excusa la fuerte caída del dólar, algo que en días anteriores no era razón para seguir haciendo como que se subía. Y digo que hacíamos como que subíamos porque en tan sólo una jornada volaban en la mayoría de los índices, lo que parecía haberse acumulado durante casi mes y medio de penoso movimiento lateral, algo muy normal y característico de los procesos de distribución. Tras las fuertes caídas de ayer, en la jornada de hoy se ha producido una reacción muy cerca de los soportes principales que marcábamos esta mañana. En cuanto se han acercado se ha producido el rebote técnico, que se amparaba además en un dato de PIB francés que con una subida del 0,3 por ciento al menos no ha confirmado la recesión tras quedar en negativo el cuarto trimestre del año pasado y alguna que otra noticia corporativa como la afirmación del presidente de Deutsche Telekom de que este año volverían a los beneficios, pero sobre todo se ha basado en que en aquel momento el euro se acercaba al soporte 1,16, donde dicen los operadores que le entra dinero.
Efectivamente así ha sido esta vez, pues en cuanto se ha acercado se ha vuelto a recuperar y ahora mismo ya lo tenemos a 1,1692 a la hora de escribir estas líneas sobre las seis de la tarde, complicando la vida del rebote de las bolsas, que en ningún momento ha contado más que con el apoyo de unos cuantos cierres de cortos. Por ejemplo, en el Ibex ha llegado al 38,2 por ciento de retroceso de Fibonacci de todo el tramo de bajada anterior, en los demás índices europeos ni a eso ha llegado. No obstante, la caída no parece que se vaya a detener. La mayoría del mercado sigue considerando esto como una gran ocasión de compra, piensan que la boda se celebrará con la novia de la tendencia alcista pues opinan que es una corrección técnica normal para luego seguir subiendo. Así, ayer JP Morgan daba un objetivo para fin de año de 1050 para el SP, Merril Lynch comentaba que en la parte final del año habría subidas muy fuertes y Banc of America recomendaba, como viene haciendo desde hace tiempo, comprar en las caídas sin muchas dudas, por considerar precisamente eso que esto es una pequeña corrección para volver a subir. Por ley de sentimiento contrario la novia que puede ganar es la de la tendencia bajista, en bolsa siempre se celebran las bodas con quién no lo parece y si a pesar de esto por un error o despiste de los contrayentes se produce la otra boda, suele ser un engaño y al poco tiempo divorcio, nulidad matrimonial y boda con la novia correcta.
Todas estas cosas nos muestran que el mercado está muy lejos de purgar la sobrecompra y parece que queda mucha caída aún por delante. La caída sólo se frenará tras un proceso de distribución como el que hemos tenido, cuando la mayoría empiece a dudar de sus convicciones alcistas y se empiece a ver todo muy negro. Yo hoy he recibido muchos correos de lectores que siguen pensando que quizá aún quede otro tramo al alza y no es de extrañar, pues los leones ocultan muy bien los procesos de distribución y no sólo eso, lo malo es que lo hacen tan bien que son perfectamente capaces de meternos entre pecho y espalda una fortísima caída en un proceso de distribución con todos dudando que esa es la caída buena, hasta que cuando se dan cuenta venden en mínimos y entonces viene la vuelta al alza. Por cierto, que Charles Biderman mi cazaleones favorito y que pillo todo el rebote al alza, desde la segunda semana de mayo pasó a bajista, lo cual debemos tener también muy en cuenta.
En esta línea de confirmación del proceso de distribución en mi cierre de ayer ya comentaba ese indicador de Investors Intelligence que me dejaba preocupado y que ellos llaman climax alcista y que suele ser realmente muy eficiente históricamente para estas cosas, que mostraba con casi 160 valores el nivel más alto de distribución (esto es lo que indica este eficiente instrumento cuando hay distribución o acumulación) desde primeros de 2002 cuando el Dow andaba por cerca de 11000, para luego darse la vuelta una vez terminado el proceso de distribución y caer algo, por encima de los 7000 durante varios meses. Es lo mismo que nos decía el VIX que ahora una vez tocado el nivel de los 20 ya ha empezado a subir y que no marcará suelo de mercado mientras no se meta como poco en la zona de los 40 al menos y para eso aún queda bastante. Ahora puede que caiga tanto o puede que no, pero todos los indicios muestran que debemos esperar una caída bastante considerable, salvo que los indicadores estén en proceso de anosmia o pérdida del olfato que no parece esté siendo así.
Desde el punto de vista macro estamos en una semana de pocas noticias. No obstante, hoy me gustaría destacar una como es el informe Redbook de ventas minoristas en grandes cadenas comerciales y que baja con fuerza en las dos primeras semanas de mayo mostrando con claridad que los consumidores siguen sin decidirse a consumir como ya hicieron en abril, con todo esto no parece que el PIB del segundo trimestre en EEUU vaya a dar ninguna alegría precisamente.
En resumen, que hoy hemos tenido un modesto rebote propiciado por la mayor tranquilidad del euro que veremos cuanto dura, pues las intervenciones del banco de Japón suelen tener efecto efímero, tras las fuertes caídas de ayer. Todo los indicadores muestran que debemos esperar severas caídas en las próximas semanas con los correspondientes dientes de sierra ante los extremos de sobrecompra y exceso de confianza alcanzados (y que no disminuye pues en EEUU se sigue pensando que cualquier caída que se considera sin duda que sería leve es una ocasión para comprar) y ante el hecho del claro proceso de distribución que hemos sufrido desde hace más de un mes, además confirma el oro con fuertes subidas en el día de hoy hasta máximos de más de tres meses y de los bonos. Por lo tanto, hay que vigilar las primeras líneas de soportes estrechamente que nos marcarán una aceleración de las caídas y que estarían en los 2800 del CAC y DAX, 2200 del Eurostoxx y 6170 del Ibex a la altura de la media de 200 sesiones. En el Dow en los 8300 a la altura también de su media de 200. Se dice que estamos en corrección de una sana tendencia alcista, pero en realidad estamos en la fase final de un fuerte proceso de distribución que ha quedado reflejado en tal cantidad de indicadores que es imposible no considerarlo.
*** Por otro lado, estas son las noticias de EEUU para mañana y resto de la semana
Miércoles 21:
* Sin hora fija:
- ABC/Money Consumer Confidence. Último: -24. Valoración: 2.
Jueves 22:
* A las 14:30:
- Paro semanal. Dato previo: 417.000. Previsión: No disponible. Valoración: 3-4.
Viernes 23:
Ninguna noticia de importancia.
Nota: mis valoraciones van de 1 a 5 según la menor o mayor importancia de la noticia y volatilidad que puedan generar en los mercados.
MADRID, 20 MAY. (Bolsamania.com/BMS) .- Las bodas de Iván el Terrible.
Es curioso los bandazos que da la historia de la humanidad en cuanto a la moral. Por un lado, por ejemplo, tenemos la época victoriana donde se llegaba a cosas increíbles por guardar las buenas costumbres como que en las bibliotecas no se podían guardar juntos los libros escritos por señores y los escritos por señoras, salvo en el caso ¡de que estuvieran casados! No parecía tener los mismos modales el temible zar de Rusia Iván el Terrible de quien cuentan barbaridades y no acaban, incluido el matar a su propio hijo a bastonazos en un ataque de furia. Resulta que no se le ocurrió otra cosa cuando tuvo a bien contraer nupcias con una señora que el elegir a conciencia. Para ello obligó a la numerosa corte de nobles que formaban el imperio de la época a que le mandaran a palacio a todas sus hijas que estaban en edad de contraer matrimonio bajo pena de muerte inmediata para aquel noble que se negara a acatar la orden. Como ven, todo un prodigio de democracia. Al parecer consiguió llenar su palacio con más de mil damiselas a las que alojó en unas 100 habitaciones del enorme palacio. Tuvo la paciencia de ir mirando y observando a cada una de ellas hasta que escogió a su esposa inventando lo de las agencias matrimoniales, aunque claro utilizando métodos un poco brutos y estando un pelín descompensando el número de candidatos masculinos, pues era sólo él. Al menos tenía el detalle de hacer un delicado regalo a cada una de las doncellas por la "asistencia". Su afición a casarse y montar numeritos fue tan grande que existe una catedral en Rusia llamada de La Anunciación que tiene un porche llamado "Porche del aar Iván el Terrible". Al parecer cuando iba ya por la cuarta boda los clérigos le impidieron la entrada al templo pues no se permitía casarse más de tres veces. Entonces el zar se tuvo que quedar en el porche y mirar por una ventana la ceremonia.
Esperemos que las bolsas utilicen un método algo más elegante para elegir su esposa para los próximos tiempos y que no monten un numerito así. De momento sólo hay tres candidatas para el casorio. El movimiento lateral, que según las quinielas de las revistas de sociedad tiene pocos partidarios. La tendencia bajista, que tampoco tiene muchos adeptos, salvo unos pocos analistas independientes. Y la tendencia alcista toda vestida con un traje de novia precioso, que sigue siendo la candidata preferida, tanto por inversores particulares como profesionales.
No debemos olvidar que la mayoría de los operadores siguen alcistas y creen que se celebrará la boda con la novia alcista y que en la corrección de ayer sólo cerraron unos pocos, el potencial de bajada sigue siendo muy alto. Recuerden que los profesionales reflejados en Investors Intelligence están casi al 55 por ciento alcistas y poco más del 23 por ciento bajistas y las gacelas reflejadas en la estadística de la Asociación Americana de Inversores Individuales están alcistas de forma muy acusada con un 62,8 por ciento del total y tan sólo un 16 por ciento de bajistas. Este extremo de mercado es el que ha provocado la caída y en menor medida la escalada del euro, que desde luego influyó pero no tanto como se cree. De momento su subida ha sido parada temporalmente por las constantes intervenciones de ayer del Banco de Japón. Habrá que mirarlo por el rabillo del ojo durante las próximas sesiones pues cualquier renovada debilidad podría disparar nuevas caídas en las bolsas. Respecto a la situación macro, no apoya para nada, todos los indicadores siguen marcando una acusada debilidad aunque durante la semana tenemos pocos datos. Ayer William Poole presidente de la Fed de San Luis afirmó que los riesgos deflacionistas eran pequeños pero que reconocía que el crecimiento era prácticamente nulo, así lo indicó también el indicador líder de Conference Board, aunque yo a este dato no le prestaría demasiada atención y me fijaría siempre más en el más completo de Índice de actividad nacional de la FED de Chicago.
Tras los numerosos signos de que el mercado estaba muy fuertemente sobrecomprado y, sobre todo, en distribución por parte de manos fuertes que traspasaban su papel a manos débiles y de que estaba tocando techo, ayer se esgrimió como excusa la fuerte caída del dólar, algo que en días anteriores no era razón para seguir haciendo como que se subía. Y digo que hacíamos como que subíamos porque en tan sólo una jornada volaban en la mayoría de los índices, lo que parecía haberse acumulado durante casi mes y medio de penoso movimiento lateral, algo muy normal y característico de los procesos de distribución. Tras las fuertes caídas de ayer, en la jornada de hoy se ha producido una reacción muy cerca de los soportes principales que marcábamos esta mañana. En cuanto se han acercado se ha producido el rebote técnico, que se amparaba además en un dato de PIB francés que con una subida del 0,3 por ciento al menos no ha confirmado la recesión tras quedar en negativo el cuarto trimestre del año pasado y alguna que otra noticia corporativa como la afirmación del presidente de Deutsche Telekom de que este año volverían a los beneficios, pero sobre todo se ha basado en que en aquel momento el euro se acercaba al soporte 1,16, donde dicen los operadores que le entra dinero.
Efectivamente así ha sido esta vez, pues en cuanto se ha acercado se ha vuelto a recuperar y ahora mismo ya lo tenemos a 1,1692 a la hora de escribir estas líneas sobre las seis de la tarde, complicando la vida del rebote de las bolsas, que en ningún momento ha contado más que con el apoyo de unos cuantos cierres de cortos. Por ejemplo, en el Ibex ha llegado al 38,2 por ciento de retroceso de Fibonacci de todo el tramo de bajada anterior, en los demás índices europeos ni a eso ha llegado. No obstante, la caída no parece que se vaya a detener. La mayoría del mercado sigue considerando esto como una gran ocasión de compra, piensan que la boda se celebrará con la novia de la tendencia alcista pues opinan que es una corrección técnica normal para luego seguir subiendo. Así, ayer JP Morgan daba un objetivo para fin de año de 1050 para el SP, Merril Lynch comentaba que en la parte final del año habría subidas muy fuertes y Banc of America recomendaba, como viene haciendo desde hace tiempo, comprar en las caídas sin muchas dudas, por considerar precisamente eso que esto es una pequeña corrección para volver a subir. Por ley de sentimiento contrario la novia que puede ganar es la de la tendencia bajista, en bolsa siempre se celebran las bodas con quién no lo parece y si a pesar de esto por un error o despiste de los contrayentes se produce la otra boda, suele ser un engaño y al poco tiempo divorcio, nulidad matrimonial y boda con la novia correcta.
Todas estas cosas nos muestran que el mercado está muy lejos de purgar la sobrecompra y parece que queda mucha caída aún por delante. La caída sólo se frenará tras un proceso de distribución como el que hemos tenido, cuando la mayoría empiece a dudar de sus convicciones alcistas y se empiece a ver todo muy negro. Yo hoy he recibido muchos correos de lectores que siguen pensando que quizá aún quede otro tramo al alza y no es de extrañar, pues los leones ocultan muy bien los procesos de distribución y no sólo eso, lo malo es que lo hacen tan bien que son perfectamente capaces de meternos entre pecho y espalda una fortísima caída en un proceso de distribución con todos dudando que esa es la caída buena, hasta que cuando se dan cuenta venden en mínimos y entonces viene la vuelta al alza. Por cierto, que Charles Biderman mi cazaleones favorito y que pillo todo el rebote al alza, desde la segunda semana de mayo pasó a bajista, lo cual debemos tener también muy en cuenta.
En esta línea de confirmación del proceso de distribución en mi cierre de ayer ya comentaba ese indicador de Investors Intelligence que me dejaba preocupado y que ellos llaman climax alcista y que suele ser realmente muy eficiente históricamente para estas cosas, que mostraba con casi 160 valores el nivel más alto de distribución (esto es lo que indica este eficiente instrumento cuando hay distribución o acumulación) desde primeros de 2002 cuando el Dow andaba por cerca de 11000, para luego darse la vuelta una vez terminado el proceso de distribución y caer algo, por encima de los 7000 durante varios meses. Es lo mismo que nos decía el VIX que ahora una vez tocado el nivel de los 20 ya ha empezado a subir y que no marcará suelo de mercado mientras no se meta como poco en la zona de los 40 al menos y para eso aún queda bastante. Ahora puede que caiga tanto o puede que no, pero todos los indicios muestran que debemos esperar una caída bastante considerable, salvo que los indicadores estén en proceso de anosmia o pérdida del olfato que no parece esté siendo así.
Desde el punto de vista macro estamos en una semana de pocas noticias. No obstante, hoy me gustaría destacar una como es el informe Redbook de ventas minoristas en grandes cadenas comerciales y que baja con fuerza en las dos primeras semanas de mayo mostrando con claridad que los consumidores siguen sin decidirse a consumir como ya hicieron en abril, con todo esto no parece que el PIB del segundo trimestre en EEUU vaya a dar ninguna alegría precisamente.
En resumen, que hoy hemos tenido un modesto rebote propiciado por la mayor tranquilidad del euro que veremos cuanto dura, pues las intervenciones del banco de Japón suelen tener efecto efímero, tras las fuertes caídas de ayer. Todo los indicadores muestran que debemos esperar severas caídas en las próximas semanas con los correspondientes dientes de sierra ante los extremos de sobrecompra y exceso de confianza alcanzados (y que no disminuye pues en EEUU se sigue pensando que cualquier caída que se considera sin duda que sería leve es una ocasión para comprar) y ante el hecho del claro proceso de distribución que hemos sufrido desde hace más de un mes, además confirma el oro con fuertes subidas en el día de hoy hasta máximos de más de tres meses y de los bonos. Por lo tanto, hay que vigilar las primeras líneas de soportes estrechamente que nos marcarán una aceleración de las caídas y que estarían en los 2800 del CAC y DAX, 2200 del Eurostoxx y 6170 del Ibex a la altura de la media de 200 sesiones. En el Dow en los 8300 a la altura también de su media de 200. Se dice que estamos en corrección de una sana tendencia alcista, pero en realidad estamos en la fase final de un fuerte proceso de distribución que ha quedado reflejado en tal cantidad de indicadores que es imposible no considerarlo.
*** Por otro lado, estas son las noticias de EEUU para mañana y resto de la semana
Miércoles 21:
* Sin hora fija:
- ABC/Money Consumer Confidence. Último: -24. Valoración: 2.
Jueves 22:
* A las 14:30:
- Paro semanal. Dato previo: 417.000. Previsión: No disponible. Valoración: 3-4.
Viernes 23:
Ninguna noticia de importancia.
Nota: mis valoraciones van de 1 a 5 según la menor o mayor importancia de la noticia y volatilidad que puedan generar en los mercados.
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