Ao minuto: EUA atacam Irão. Trump fala em "sucesso militar" e MNE iraniano em "guerra perigosa"

[maromatics]

Olá,

Jarc, obrigado pelo comentário.

Claro que algumas empresas Americanas beneficiarão do USD fraco. A questão é saber se essas empresas movimentam mais ou menos recursos do que as outras.

Claro também que quanto mais gente estiver curta, mais o mercado sobre por via do short squeeze.

Acontece é que, como poderás ver no link abaixo, o rácio put / call está extremamente baixo,

http://stockcharts.com/h-sc/ui

Este gráfico mostra o grau de complacência do mercado neste momento, com nível muito baixo de posições curtas abertas, e fundamenta a ideia de que, se começarem as quedas, a simples abertura de curtos associada ao disparar de stops (mentais ou automáticos) vai gerar um movimento muito rápido.

Mantenho por isso que estamos a 50 / 50.

Confesso que estou a apreciar muito esta convera, obrigado a todos os que estão a contribuir.

[jarc]

maromatics, os teus argumentos são sensatos, o problema é que a bolsa é um jogo onde a sensatez pouco conta. Se tomares o histórico do Nasdaq reparas que aquela subida estrondosa ocorreu quando todos anunciavam diariamente quedas. Os gurus falavam todas as semanas da irracionalidade das subidas. Resultado: a bolsa corrigia 1% e passadas uma ou duas horas voltava às subidas. Eu respeito muito a história. Tenho ainda uma pergunta a fazer? Parece-te que todas as empresas americanas vão ser prejudicadas pela baixa do dólar?
O movimento que ai vem nada terá a ver com argumentos, neste negócio o que conta é o dinheiro e quantos mais entrarem contra o mercado mais ele subirá. Se pegares nas empresas que mais pesam nos índices, verás quanto é que os institucionais detêm de cada uma. Esses são os emitentes de derivados e não clikam para aquecer. Clicam para ganhar! o resto é perder tempo com argumentos.

[maromatics]

Já agora, para quem diz que há liquidez a mais disponível nos mercados:

- Começa 2ª fª o período de divulgação de resultados, e os avisos que foram emitidos pelos Bancos (earnings warnings), até ao momento, já somam 20 Biliões de USD de pré-anúncios de write offs.

Ora, como saberão a banca está sempre alavancada em 10:1 (o rácio de solvabilidade dos bancos é 10%, o que significa e estão alavancados a 10:1 com o dinheiro dos clientes), isto significa que a capacidade de investimento da indústria financeira desceu 200 biliões de USD, pelo menos, e só com base nos dados conhecidos até hoje.

E este é o começo, e não o fim, dos write offs.

- Entretando, a FED tem estado gradualmente a secar a liquidez que introduziu no mercado.

O saldo entre as operações REPO que chrgaram à maturidade (leia-se em que os bancos tiveram que devolver o dinheiro ao FED), e as novas operações feitas esta semana foi de 20,25 Biliões de dólares.

Ou seja, a FED SECOU esta semana 20,25 Biliões de USD ao sistema financeiro.

Ora, como os bancos estão alavancados a 10:1, então lá se evaporaram mais 200 Biliões de USD de capacidade de invesimento dos Bancos.

Provavelmente o que se passou entre Agosto e agora foi muito simples: os bancos fizeram trading com os fundos que a FED lhes liberou por via das REPO (alavancados a 10:1), têm estado a vender nos dias mais recentes, e estão a usar as mais valias para resolver o problema do sub-prime.

Quem comprou? Os clientes claro!

Quantos de vós já receberam uma chamada no último mês e meio do vosso corrector / gestor / gestor private a sugerir a "entrada a eses níveis muito interessantes no título x, y ou z"?

Alguma vez pararam para pensar que o vendedor poderia ser o próprio Banco e não "o mercado"?

A historia repete-se, bastando apenas saber se é já, ou se é mais adiante com mais violência.

Mas nos próximos dias vamos saber.

[Rui Aires]

Parabens maromatics! Já à muito tempo que não lia um artigo com tanto sumo e interesse.

[James Wheat]

Maromatics,
Excelente tópico, com análise muito interessante !!

Luka,
Julgo que o colega poderá ter razão no curto prazo, mas... os dias do juízo final (da forte correcção, sem ressalto) está cada dia mais perto.

My view,
O aperto no acesso e nas condições de crédito é inevitável e vai ter impacto sobre o crescimento em várias economias no Mundo - sobretudo nos States e no UK. Isso vai afectar o consumo e o investimento, variáveis que vão começar a cair, a questão é quando - o timing.

Abraço e boa sorte a todos !

[Garfield]

As amplitudes de correcção são cada vez mais pequenas
2/Assim uma correcção é cada vez mais rapidamente tomada como uma oportunidade de compra

existe quem defenda que esse estreitar de movimentos sinaliza uma futura mudança de "trend", juntando a isso os 50% de hipoteses de estarmos perante um duplo topo é só fazer as contas

[marcolopes]

Ainda há uns dias comentava estas ultimas subidas e a provável inversão que poderá surgir.
Eis o sentimento de mercado reflectido nos futuros...

[velum]

O que interessa é saber qual vai ser a decisão do mercado neste momento: breakout ou corecção, para dançar conforme a música.

E é sempre isso que interessa!
Não nos interessa que as amigas da nossa mulher sejam todas umas vacas o que interessa é que a nossa não seja!
Embora a proximidade às vezes lhes dê umas ideias mais malucas...

Eu sei que a compração é um bocado infeliz


Abraço
JP

[1963]

O que interessa é saber qual vai ser a decisão do mercado neste momento: breakout ou corecção, para dançar conforme a música.

E é sempre isso que interessa!
Não nos interessa que as amigas da nossa mulher sejam todas umas vacas o que interessa é que a nossa não seja!
Embora a proximidade às vezes lhes dê umas ideias mais malucas...

Eu sei que a compração é um bocado infeliz


Abraço
JP

[maromatics]

Agradeço novamente as palavras amáveis.

Luka, sem tomar partido aqui, porque sinceramente acredito que isto está 50 / 50, gostaria apenas de fazer de "advogado do diabo" das tuas observações (com tua licença):

Para quem veja as coisas como tu (permabulls), então:

- A Fed cortou as taxas com base em dados errados, mas não vai voltar atrás, e vão continuar a cortar nos próximos meses, mesmo com a inflação a subir?

- Anúncios como os de ontem em que a Merrill annciou que 75% dos seus lucros se "evaporaram" vão continuar a ser recebidos como "boas notícias", e consequentemente os preços vão continuar a subir?

- A Cotação do USD é irrelevante? Uma perda de 10% num ano é boa porque melhora as exportações americanas, quando a balança comercial dos EUA tem um desequilibrio com + 800 biliões de USD de importações do que exportações?

- Inflação dos preços de comida (vê o preço dos futuros do trigo), e da energia são irrelevantes?

- O aumento dos salários nos EUA, a crescer com base em dados de ontem a 4,8% anualizado é irrelevante para os custos das empresas?

- O racio price / earnings growth (PEG), que neste momento é em média 8 nos títulos dos EUA, e e históricamente costuma andar entre os 1,5 e os 2 nos EUA, está barato?

- Já agora, sabias qual foi a última vez que o P/EG foi ignorado foi no início de 2000, com os resultados que se viram?

- O aumento do crédito ao consumo com base em cartões de crédito mostra que o tio sam está bem de dinheiro e vai continuar a consumir?

Ou seja, para os permabulls o que interessa e que os preços esão a subir, e que o mercado tem liquidez para comprar tudo e mais alguma coisa, mesmo quando há um "liquidity crunch" em curso.

Para os permabulls, então a FED abdicou de todas as suas responsabilidades na protecção da economia, na protecção do valor do USD, e já só se interessa por um objectivo: garantir o preço elevado do equity, mais nada.

Também para os permabulls, o Congresso Americano abdicou da sua responsabilidade constitucional de manter uma moeda forte, a cerca de um ano de eleições presidenciais nos EUA.

Continuo sem ter opinião formada, mas acredito que vale a pena pensar sobre isto tudo, e que em breve o mercado falará.

Abr.,

[Clinico]

Parabens, caro Maromatics pelo tema.
Só queria acrscentar, que quando vi o seu gráfico do S$P 500, há uma clara divergencia bearish entre a linha de tendencia ascendente no gráfico e a progressiva redução do volume.
Não costuma ser muito bom sinal.
Agora estou na opção 1

Meu Caro Luka, aceito que queira aproveitar o momento. Eu tambem o tenho feito mas com o toca e foge (na sonae, no BCP). Mas cuidado que que lhe pode vir a faltar o chão...
Abraços
Clinico

[Luka!]

Interessante,


1/As amplitudes de correcção são cada vez mais pequenas
2/Assim uma correcção é cada vez mais rapidamente tomada como uma oportunidade de compra
3/existe uma enorme disponibilidade de cash (a nivel mundial) e que é cada vez maior
4/a crise do subprime não foi mais que um episodio
5/a crise do subprime não foi uma crise de liquidez , (porque a liquidez essa existe) foi apenas uma crise de confiança que fez com que a exposição a certos investimentos diminuisse
6/TERMINADA a crise de confiança as arbitragens em favor das acções vão voltar (aliàs ja voltaram ... e bem)
=> permitindo entradas num mercado onde os PER continuam historicamente bastante favoraveis

(assim estive short durante alguns tempos, estou longo desde 29 de agosto e vou continuar... progressivamente a aproveitar "descontinuidades" nas subidas para reforçar...)

um abraço,
luka

[Paionense]

O que interessa é saber qual vai ser a decisão do mercado neste momento: breakout ou corecção, para dançar conforme a música.

E é sempre isso que interessa!
Não nos interessa que as amigas da nossa mulher sejam todas umas vacas o que interessa é que a nossa não seja!
Embora a proximidade às vezes lhes dê umas ideias mais malucas...

Eu sei que a compração é um bocado infeliz


Abraço
JP

[maromatics]

Obrigado pelas amáveis palavras: é bom lê-las.

Leio os dados de ontem nos EUA da seguine forma:

1. Validade dos dados:

Ontem o departamento de trabalho dos EUA veio dizer que os dados que apresentou em Agosto, e que determinaram a decisão da FED, afinal, estavam errados, e que a queda no n.º de novos postos de trabalho tinha sido muito menor do que o valor anteriormente anunciado. Explicaram que a razão da grande disparidade dos dados então apresentados para a correcção de agora teve a ver com um "atraso" na entrega por parte do ministério da educação dos dados da criação de novos empregos para professores....

Disseram também que os dados de ontem são "provisórios"....

2. Relevância dos dados

A) para quem lhes dá relevância

Quem acredita nestes dados está basicamente a dizer que, se a FED baixou as taxas com base nestes dados, então agora já não tem razão para continuar a baixar.

B) para quem não lhes liga nenhuma

Os índices vinham a subir e tinham que testar os máximos (é o que está a acontecer). Por isso, era irrelevante saber o que se passaria com estes dados, porque os índices viriam sempre até ao ponto actual.

3. Opinião pessoal

Os dados não me interessam nada.

O que interessa é saber qual vai ser a decisão do mercado neste momento: breakout ou corecção, para dançar conforme a música.

[1963]

Os últimos dados que sairam nos states, nomedamente do emprego, não atenuam o vosso pessimismo?

Também gostava de dar os parabéns ao Maromatics psla análise feita
Abraço e BN

[Paionense]

Excelente análise!
Com excelentes argumentos. Também acho que ninguem sabe para que lado isto vai tombar ainda por cima com o volumes baixos dos ultimos dias. Para quem já está dentro o meu conselho e manter a posição com stop curto.

Quem não está dentro, o melhor mesmo é esperar pela definição. Tb já não há-de faltar muito para a definição.

Abraço
JP

[maromatics]

Olá a todos,

Com o fecho de ontem nos EUA acredito que chegámos a um momento de decisão nos mercados Norte-Americanos, o qual determinará o movimento futuro dos restantes mercados de equity.

Para o demonstrar vou usar o índice S&P 500, porque é o mais diversificado, é o que apresenta mais volume, e é o que tem sofrido maior impacto dos desenvolvimentos recentes nos sectores imobiliário e financeiro, sendo por isso que acredito que o movimento direccional que vier a assumir o SPX determinará o movimento das restantes médias.

A) Situação actual:

Na 6ª fª o SPX colou aos máximos, esteve próximo de um breakout durante a sessão, mas na última meia hora veio regredir e fechar em 1557,59. Podem ver o gráfico aqui:

http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$spx&p=D&b=5&g=0&id=0

Durante a tarde, por várias vezes pareceu que iamos assistir ao breakout, o qual acontecerá se e quando o ídice superar os 1570 de forma convincente.

B) AT

Em termos de AT estamos num momento de decisão:

- Ponto de vista bear:

Este será a mãe (ou pai) de todos os duplos topos, e o nervosismo da última hora de trading nos EUA ontem mostra isto.

Por isso, para os bears, vamos andar um ou dois dias por estes valores, o índice não fará breakout, e poucos dias depois vamos começar a desenhar velas encarnadas a alta velocidade.

Para quem esteja a ler o mercado assim, há pelo menos 20% de caminho a percorrer para baixo, com oportunidades de entrada longa só em mínimos de 2006.

Em defesa da sua posição, os bears apontarão o que se passou ontem nas yields (taxas de juro) das obrigações Norte-Maericanas a 10 anos: as taxas subiram 0,25% só durante a tarde de ontem, estando agora os mesmos 0,25% ACIMA do preço que tinham no momento em que a FED baixou as taxas de juro.

Quer isto dizer que o mercado de obrigações está a dizer que, na prática, a decisão da FED aumentou as taxas de juro, por via da inflação que criou.

Os bears estão básicamente a dizer que são estas as taxas que determinam os preços dos créditos hipotecários nos EUA, e que o consumidor está, na prática, a ser encurralado por taxas mais altas e inflação ao mesmo tempo, o que vai determinar um AGRAVAR do ciclo de incumprimentos na dívida e uma maior redução do consumo.

Para um bear convicto chegou pois o momento dourado para entrar curto.

- Ponto de vista bull:

Estamos a assitir à mãe (ou pai) de todos os Head and shoulders invertido para uns, ou cup and handle, para outros.

Os bulls acreditam que a FED vai continuar a baixar taxas neste mercado, tolerando uma inflação galopante, e que o breakout é inevitável, pelo que teremos uma parábola bull pela frente, com uma subida muito acelerada dos índices.

Se tivermos este "blow off" imparável, teremos então mais um ou dois meses de subidas espectaculares, antes das quedas brutais que se lhes seguirão.

Neste cenário, o movimento faz-se tipicamente por via de gap up / gap down, ou seja a única forma de aproveitar a subida parabólica é estar dentro, MAS, vai haver um belo dia em que aqueles que estiverem dentro acordarão e o que tinham ontem na carteira...já não lá está.

Depois, será a conhecida corrida de todos para a saída ao mesmo tempo, pela mesma porta, e sem compradores.

Por isso, se este breakout acontecer, tentar apanhar o barco é muito perigoso: o movimento desenvolve-se por gap up, por vezes com descidas intraday, e novo gap up no dia seguinte.

Quem tentar negociar o movimento intraday terá poucos resultados ou mesmo perderá dinheiro, mas quem estiver dentro poderá acordar um belo dia com uma perda signigificativa na carteira, sem saber como, e a ter que fugir como todos os outros.

C) Opinião

Ninguém sabe o que vai acontecer, sendo as probabilidades de 50 / 50.

A minha opinião pessoal é de que será muito melhor e muito mais saudável que o mercado caia agora, e faça os seus 20% de correcção.

Caso tal não aconteça, então quando vier a correcção esta será muito maior e mais violenta, com vendas em pânico.

D) Como é que se negoceia isto?

Opção 1: ficar de fora. Ninguém discute que os actuais preços são caros - ou vão cair já, ou vão subir inicialmente, e cair mais a seguir.

Opção 2: Negociar ouro. O ouro está completamente bull, e vai disparar, ou agora, ou quando as maiores quedas vierem.

Opção 3: Caso haja breakout, entrar longo intraday, e fechar no mesmo dia. Esta estratégia é perdedora pelas razões que vimos acima.

Opção 4: Caso haja breakout, entrar longo. Esta também é uma estratégia perdedora, porque ninguém consegue determinar o dia do juizo final.

Opção 5: Entrar curto agora, com "hedging" via futuros ou warrants longos. Básicamente garante que se consegue ganhar quando as quedas vierem, e ir acompanhando as subidas por via da cobertura. Esta é uma opção mais sofisticada, mas que resulta.

Bons negócios.