Detetado primeiro caso de conflito de interesses no PRR

[pvg80713]

agora o Beck foi nomeado responsável por Angola...

e o Fernando Nogueira, já se esqueceram do homem...... que me lembre é o responsável do BCP Angola e amigo do PTP e do PSD e do etc....

[pvg80713]

então não é o rato-interino que tem agora problemas de saúde ?
o gato-herdeiro já tinha tido a sua ´cura´, que eu saiba, antes de ser nomeado o rato-interino... portanto fale sff com o La Fontaine outra vez, para ver se a história é esta mesmo....

e ainda falta os ratos de ocasião sairem.

[Pata-Hari]

Os segredos do armário

O meu LOWProfile saiu, finalmente, do Walk-in onde o tinha fechado ontem, mas vinha surpreendentemente alegre e satisfeito: encontrou lá os NYLOWs da Pata e mais um primo, o NYTalks, que lhes perguntou se sabiam daquela embrulhada numa instituição de um pequeno pais europeu onde o gato-fundador já teria escolhido, há anos, o gato-herdeiro.

Mas, nessa altura, o gato-herdeiro adoeceu gravemente e ia com frequência aos pais vizinho tratar-se.

O gato-fundador, não teve outra solução senão escolher o melhor rato-interino que encontrou, enquanto acompanhava a evolução da saúde do gato-herdeiro – que acabou por melhorar espectacularmente, há quem veja mão divina.

Quem não achou graça a estas melhoras foi o rato-interino, que já estava a gostar muito das mordomias que o cargo lhe proporcionava, e tratou logo de arregimentar uma data de ratos-espertos para a sua toca.

Depois de algum período de confusão tudo ficou nos conformes, e o gato-herdeiro ocupou o trono.

Bottom line: mas quando é que alguém viu o rato comer o gato?

Bem, deixemos o mundo do Jean de La Fontaine...

LOLLLLLLLLLLLLLLLLL! foi o momento da fábula humoristica! muito bem apanhado, ehhe.

[redhot]

Flash - subprime crisis

Muito interessante...
Algum texto que me chamou a atenção:

The central banks will aim at containing the contagion
Pending this exit, we are counting on even more pronounced support from the central banks, aware of the risks of
contagion from the financial sphere to the real sphere. The Fed is likely to take rapid action by cutting its key rate by 25
bp as early as September. The tone of its statements is also likely to become more accommodative. The ECB, meanwhile, is
likely to abandon the rate rise initially planned for September as long as tensions persist on the interbank market. It should
be noted, moreover, that we do not envisage a recession in the United States and are still counting on world economic
growth remaining robust, although slightly down on previous years. The American economy will remain on a belowpotential
growth path until such time as the wounds from the mortgage crisis are healed, while Europe should remain
close to potential, as should the emerging world. Japan is also likely to pick up again towards the end of the year, following
several quarters' hesitation. Our estimate of the damage related to the American housing market shows that losses will be
limited on a world scale. This crisis will admittedly affect the upswing in the world economy that began in 2003 but even
so should not create any major upheaval.

The market is overestimating the impact of the subprime crisis on the financial sector
The financial institutions most affected by the subprime crisis are the American banks. According to financial analysts'
estimates, the profits of those in the S&P 500 financials will feel an impact of around 5% (see, for example UBS, Investment
Research – Asset Allocation Comment dated 3 August 2007). A stress test by Moody’s (quoted by Bloomberg on 29 August)
puts the reduction in the income of the five largest American banks at 10% as a maximum. The agency estimates that,
despite the downturn, their profits are likely to remain in positive territory and that the level of profitability will remain
"respectable". However, the present valuation of the financial sector suggests, taking a historic PE of 16, that the market
is expecting a decline in their profits of the order of 20%. In the light of the data available at present, the market therefore
seems to be overestimating the impact of the subprime crisis on the financial sector. Concerning the portion held outside
the banking sector (institutional investors, hedge funds, insurance companies, etc), one must assume - and this after all is
the underlying principle of securitisation - that the losses are spread over a vast number of investors. The losses dispersed
in this way over the global investor community represent, for the purpose of comparison, a fall in the order of 2% in the
S&P 500. The impact will admittedly be amplified by the overdone fall in bank stocks (which account for between 30 and
40% of the stock-market indices in the developed countries). However, smoothed over two years, the capital losses can be
absorbed without too great difficulties by the investor community as a whole.

[Fogueiro]

Os segredos do armário

O meu LOWProfile saiu, finalmente, do Walk-in onde o tinha fechado ontem, mas vinha surpreendentemente alegre e satisfeito: encontrou lá os NYLOWs da Pata e mais um primo, o NYTalks, que lhes perguntou se sabiam daquela embrulhada numa instituição de um pequeno pais europeu onde o gato-fundador já teria escolhido, há anos, o gato-herdeiro.

Mas, nessa altura, o gato-herdeiro adoeceu gravemente e ia com frequência aos pais vizinho tratar-se.

O gato-fundador, não teve outra solução senão escolher o melhor rato-interino que encontrou, enquanto acompanhava a evolução da saúde do gato-herdeiro – que acabou por melhorar espectacularmente, há quem veja mão divina.

Quem não achou graça a estas melhoras foi o rato-interino, que já estava a gostar muito das mordomias que o cargo lhe proporcionava, e tratou logo de arregimentar uma data de ratos-espertos para a sua toca.

Depois de algum período de confusão tudo ficou nos conformes, e o gato-herdeiro ocupou o trono.

Bottom line: mas quando é que alguém viu o rato comer o gato?

Bem, deixemos o mundo do Jean de La Fontaine e voltemos à rotina:

Comentários


O Indicador de 2” teve o seu percurso de baixa interrompido por uma leitura de 42 na 4ª feira, seguida por 22 e 11: digamos que está neutro com tendência para positivo.
O Indicador de Médio Prazo está negativo e o de Longo Prazo Positivo.

Como tenho vindo a postar comentários durante a semana, pouco mais há para acrescentar.

Escreverei então sobre o período do ano em que estamos.

Entrámos em Setembro, e ainda se diz que Setembro e Outubro são os dois piores meses do ano, para as Bolsas.

Mas isso era assim, de facto, antes do Sarbanes-Oxley Act de 2002, que passou a penalizar fortemente os gestores que fossem demasiado optimistas levando a que os investidores comprassem gato por lebre, usando uma expressão cavaquista.

Nos anos 90, os analistas sell-side, fazendo o seu trabalho de venda (maiores contas, mais trades) para os seus patrões corretores, passavam o ano a servir de correia de transmissão do optimismo que ouviam nas reuniões com as administrações das empresas que acompanhavam, com upgrades e previsões de lucros irrealistas – e só em Setembro e Outubro corrigiam os excessos, com catadupas de downgrades.

Isso é que fazia cair o mercado, que só recuperava com o funding dos Fundos de Pensões, que começa em Novembro e se prolonga até Fevereiro, sendo por isso a melhor época do ano.

Agora, o receio de cair sob a alçada do Sarbanes-Oxley, leva os gestores (na dúvida antes errar por defeito) a ser muito cautelosos e, como consequência, os analistas estão a subvalorizar os lucros. Penso que, ao contrário dos anos 90, vamos agora assistir a revisões em alta.

Por isso não estou preocupado com Setembro e Outubro, e, embora espere bastante volatilidade (vai haver muito window dressing, com mais saídas do sector financeiro e entradas naqueles em que estou).

Os sectores que escolhi estão a crescer, e, destes, penso ter as melhores empresas que apresentarão, a maior parte delas, surpresas positivas, quando abrir o pré confessionário na segunda metade deste mês, e, depois, quando apresentarem os resultados oficiais do 3º trimestre, em Outubro.

Quanto ao Fed, o seu indicador preferido, o Personal Consumption Expenditures Índex (PCE), saiu com 1,9%, já dentro da janela de conforto dos 2%.
Isto saiu em todos os noticiários.
Mas o que não li foi o detalhe mais importante: é que nos últimos 3 meses foi de 1,4% – e isto, sim, define a direcção da tendência, dando a luz verde de que o Fed precisava para o corte da taxa directora.

Mantenho a previsão anterior: 25 pb em 18 de Setembro e outros 25 pb no fim de Outubro.
...

[Fogueiro]

A opinião do Inc, que é;

"Continuam a analisar a questão sob a perspectiva do incumprimento ser pequeno face à dimensão da economia, e não sob a perspectiva da atribuição de novo crédito ser grande face à dimensão da economia, e poder, potencialmente, diminuir de forma rápida (novo crédito concedido cair drasticamente)."

Eu espero que não aconteça de forma muito significativa, e que o crescimento económico global continue, embora abrandando.
...

[tiopatinhas]

A crise no subprime mantém-se???
O meu inglês é péssimo (Fogueiro, conclui-se..., desculpa! li mas...Na tua opinião será para?)

[Fogueiro]

Flash - subprime crisis

[Pata-Hari]

Furacão já vai em categoria 5...

[Fogueiro]

Thunder, é conveniente meteres este link em favoritos:

http://www.eia.doe.gov/

De qualquer forma vou voltar a meter aqui o link para o gás natural armazenado, que vai actualizando, mas já está umas tantas páginas lá para trás. Abaixo destes preços não deverá cair, a tendência é entrar no intervalo dos últimos 5 anos.



Actualiza 5ªs feiras às 10:30 AM ET, mas esta semana será 6ª feira, devido ao Labor Day

Mas o Furacão Félix não deve afectar a produção: o cone da previsão a 5 dias, tem o seu bordo norte da próxima 5ª feira já roça a península de Yucatan, e a maior probabilidade é que o olho aterre bastante mais a sul, como o Dean, sem entrar directamente no GOM.

Todavia, se desviar a trajectória para nordeste, a música será outra. Há que acompanhar e estar atento.
...

[Thunder]

Fogueiro com o furacão Felix devemos abrir a negociação do gás natural a um preço um bocado superior aos 5,4xx em que andávamos (salvo erro)? Muita gente deve entrar longa em posições especulativas, correcto? Qual a tua opinião?

Eu estava a espera de uma ida a valores abaixo dos 5 para entrar longo, mas pelo menos nos próximos dias tal não deve ocorrer... Pelos vistos vou ter que continuar a usar da minha santa paciência e esperar por uma melhor oportunidade

Qual a tua análise da situação? Desde já obrigado!

Um abraço a todos e BN

[Thunder]

Trading em Commodities

Os primeiros Brokers e Traders

Olá a todos

Queria dizer que continuo a acompanhar com muito interesse este tópico. É sem dúvida muito interessante esta visão histórica dos futuros, principalmente para quem tem tanto interesse nos mesmos (como é o meu caso).

Continua fogueiro pois tens pelo menos um leitor atento

Um abraço a todos e BN

[atomez]

Will financial turmoil sink the world economy?

Heading for the rocks

Aug 31st 2007

From the Economist Intelligence Unit ViewsWire

A special report on the turmoil in the world's financial markets

The tremors in financial markets have gone far beyond their beginnings in the US subprime mortgage sector, and indeed far beyond the borders of the US. The full impact on the markets, and the repercussions on the global economy, remain unclear, but we can sketch out three broad scenarios:

• Scenario 1. The Economist Intelligence Unit’s central forecast, to which we attach a probability of 60%, sees the impact being contained by timely monetary policy action, with only a modest effect on the global economy.

• Scenario 2. Our main risk scenario, with a 30% probability, envisages the US falling into recession, with substantial fallout in the rest of the world.

• Scenario 3. Should the US enter recession, another, darker scenario arises: that corrective action fails, and severe economic repercussions cascade from the US into the world economy with devastating effect. We attach only a 10% probability to this outcome, but the potential impact is so severe that it warrants careful consideration.

Since scenario 1 informs our regular output and Scenario 3 has a low probability, the bulk of the report focuses on scenario 2.

For the full text of the report click here.

[Fogueiro]

Trading em Commodities

Os primeiros Brokers e Traders

Já com o CBOT (1848) a dar segurança às transacções, passou-se dos contratos (lembrete: 1 contrato = 1 barcaça = 5.000 baldes) para entrega quando chegassem as barcaças, poucas semanas depois, para contratos a maiores prazos (1851) que foram sendo alargados, e já há muito tempo vão até 3 anos.

Para verem os contratos de trigo actuais (ultima entrega em Julho de 2010):

http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1322,00.html

Os agricultores viram então uma forma de financiar os seus investimentos em mais terras, alfaias, sementes – e os moageiros uma forma de fixar o preço da mais importante componente do seu custeio: a matéria prima.

Mas, logo que começaram a fazerem-se as transacções no CBOT viu-se que era preciso por ordem nas discussões entre vendedores e compradores, e foi limitado o acesso ao espaço onde se negociava (Floor) a pessoas mais preparadas para isso (os Brokers) que os agricultores e moageiros.

Por outro lado a quantidade que um agricultor tinha para vender ou excedia ou era insuficiente para um só moageiro.

Surgem então intermediários (Traders) que actuam como “principais”, isto é, enquanto os brokers compram e vendem para outros, os traders compram, assumindo o risco, para depois vender.

Simplesmente, muito depressa, esta ordem inverteu-se.

Com a existência de contratos futuros, os traders perceberam que o melhor era vender primeiro o físico (trigo) mas só para os meses em que há contratos, e, simultaneamente, comprar contratos futuros para a data de entrega.

Desta forma põem-se a salvo das variações do preço do trigo pois se este sobe ganham nos futuros o preço a mais que irão pagar pelo físico (neste exemplo, o grão de trigo).

Inversamente, se o preço desce, recuperam a perda dos futuros no preço inferior que pagam pelo físico.

Uma vez fechada a venda e esta coberta (hedged) o trader, que entretanto foi assumindo funções logísticas desde a origem até Chicago se vedeu FOB (Free On Bord) ou no destino final se vendeu CIF (Cost, Insurance and Freight) não precisa de comprar logo o físico desfazendo o hedge antes de tempo.

No próximo capítulo veremos como se tira vantagens da posse dos contratos de compra durante o período em que se mantém o hedge.

As Tradings foram crescendo e algumas possuem navios graneleiros, vagões de CF, frota de camiões e armazéns ou silos em zonas de compra e em portos de embarque.

Os contratos de compra podem não corresponder à quantidade que efectivamente se tem de entregar – se a informação que o trader tem aponta para variações de curto prazo nos preços: se vê que o preço vai cair, não compra logo todos os contratos para o full-hedge (under-hedging)– aguarda uma correcção e compra depois mais abaixo, até completar.
Inversamente, se prevê uma subida no preço do trigo, compra mais contratos (over-hedging) e, quando o preço subir vende o excesso de contratos.

É uma das decisões que distingue os bons traders dos outros e que, dados os valores em jogo, proporciona aos primeiros chorudos bónus anuais.

Evidentemente que estas decisões são tomadas com base num trabalho intenso de recolha de informações para o que é necessário cultivar muito boas relações pessoais com agricultores (hoje importantes sociedades agrícolas e cooperativas) e com os industriais, além de um profundo conhecimento da actividade (já falei do meu curso de meteorologia), e capacidade de integrar todos os imputs e concluir acertadamente. Ter uma memória numérica boa e cálculo mental espontâneo, ajuda muito.
Acompanhar a geopolítica, as tarifas alfandegárias, o money market para cobertura do risco cambial via swaps – e tudo o que tenha a ver com a oferta-procura do físico que estamos a transaccionar – é também necessário.

A seguir tratarei das arbitragens.

...

[Fogueiro]

Formou-se uma Depressão Tropical (a 6, o Dean foi a 4) no Atlântico, a leste de Kingstown:

Editado (1.9.07): Já é Tempestade Tropical e foi-lhe dado um nome – Felix

Editado (2.9.07): Já é o Furacão Felix



Esta imagem actualiza
...

[Fogueiro]

Pata, eu escolhi a cobertura dos longos via estar longo em volatilidade.

Pareceu-me a melhor solução.

Estou +- com 45% de liquidez.

Não aumentei a exposição nestas duas últimas semanas, nem Calls nem Puts, salvo a operação de hoje.

A liquidez passou de 50% para 45% por valorização das posições longas, durante estas 2 semanas, e não por compras adicionais.

Nunca uso cfds, warrants ou short selling.
...

[Pata-Hari]

mas fogueiro, pensei que estarias muito pouco dentro do mercado, abriste muitas posições? e, para gente assim pequenota, o que sugeres que se use como cobertura (cfds, warrants,...?)

[Fogueiro]

Hoje comprei contratos VIX Oct 25 Call (VIX JE) para cobertura das posições longas, no caso de um sell – off provocado por um forte window dressing feito pelos seniores quando voltarem de férias, depois do Labor Day.

Agora, ao contrário de há semanas, quando muitos previam um crash e eu achava que não, vejo demasiados a dizer que, com o regresso dos seniores vai haver subida, e desataram a comprar, colocando sell-stops apertados.

Mas os seniores podem aproveitar este rally para fazer disparar os milhões de sell-stops apertados dos habituais beneméritos dos grandes investidores, provocando um efeito dominó.

Tomo esta decisão como contrário, creio que já todos sabem que é a atitude que está na base da minha estratégia.

É um trade win-win: se este cenário não acontecer, o ganho das posições longas cobrem largamente esta pequena perda. Se acontecer, teremos um bom ganho na subida da volatilidade.
…

[Fogueiro]

Bush anuncia medidas para combater crise do mercado de crédito hipotecário

2007-08-31 13:33:00 José Manuel Rocha

O Presidente dos Estados Unidos (EUA) anuncia, esta tarde, um pacote de medidas que visam apoiar as famílias que deixaram de ter condições financeiras para pagar as mensalidades dos empréstimos para aquisição de habitação.

A declaração de George W. Bush será feita às 11h10 de Washington (16h10 em Portugal).

A crise do mercado hipotecário de alto risco nos EUA gerou uma onda de forte instabilidade nos mercados financeiros a nível mundial. Os investidores temem que muitas companhias que investiram largos montantes nas firmas de crédito de alto risco possam vir a ser penalizadas no seu desempenho.

Fonte da Casa Branca, que falou a jornais e agências em Washington, disse que o presidente norte-americano poderá conceder novos poderes à Administração Federal para a Habitação, no sentido de conceder garantias às famílias que entraram em incumprimento e de as apoiar na negociação dos contratos que têm com as instituições financeiras.

[Dialmedia]

Sim a maioria vai fechar posições em Shanghai para abrir em Hong Kong e poderá ser esta a ignição que faltava para abrir caminho a uma correcção acentuada no índice.

Só falta saber é quando é que essa medida está prevista para entrar em vigor.

Cumsp.

[Primvs]

Afinal sempre encontrei uma noticia importante;

The most important news in the world of BRIC stocks was last week’s announcement that Chinese regulators are going to allow Chinese citizens to buy stocks on the Hong Kong exchange. Until now, the only stocks approved for purchase by individual Chinese were those that traded on the Shanghai exchange, the so-called A shares. Enthusiastic Chinese investors have pushed A-shares up to a point where the collective P/E ratio is between 62 and 70. The stocks on the Hong Kong exchange (designated H-shares), while they represent exactly the same underlying companies, trade at a collective P/E of 19 to 20. This kind of de facto discount is expected to attract lots of individual investors, and has driven some stocks up in anticipation.

Isto não fará descer as acções de Shangai?Vender em Shangai,obter liquidez para investir onde estão (aparentemente) mais baratas, em Hong Kong?

[Fogueiro]

Afinal sempre encontrei uma noticia importante;

The most important news in the world of BRIC stocks was last week’s announcement that Chinese regulators are going to allow Chinese citizens to buy stocks on the Hong Kong exchange. Until now, the only stocks approved for purchase by individual Chinese were those that traded on the Shanghai exchange, the so-called A shares. Enthusiastic Chinese investors have pushed A-shares up to a point where the collective P/E ratio is between 62 and 70. The stocks on the Hong Kong exchange (designated H-shares), while they represent exactly the same underlying companies, trade at a collective P/E of 19 to 20. This kind of de facto discount is expected to attract lots of individual investors, and has driven some stocks up in anticipation.

[Fogueiro]

Na 3ª feira escrevi:

Vou dar especial atenção a 2 datas desta semana:

5ª feira – PIB do 2º trimestre. Espero uma revisão em alta para 4%. Mas qualquer resultado pode ser bom: se sair baixo é seguro que o Fed irá cortar a taxa na próxima reunião; se sair alto o mercado acalma e poderemos considerar o fundo como feito.
.....

Hoje saiu:

The Commerce Department said gross domestic product rose 4% last quarter, up from an advanced reading 3.4%.

So long, so good...

De resto, não vejo nada de novo a dizer.

...

[Fogueiro]

Este post é só para "puxar" o das 00:35, pois o sistema não está a mostrar o 1º, quando muda de pg.

[Rockerduck]

Fogueiro,
Já bateram as 23h há muito!