Venda do Novo Banco pode representar 8% do M&A na banca europeia este ano

[Visitante]

só uma coisa... um turbo warrant "morre" se o subjacente tocar no strike, independentemente da maturidade.

[djovarius]

Marco António:
muito boa essa visão, porque é a realidade. Só com outras opções será possível melhorar a actual situação.
Quanto aos warranrs corredores, deverão ficar disponíveis já em breve (digo eu) porque estão já disponíveis em França. Ou seja, a plataforma Nextwarrants terá esse produto que já é banal nalguns mercados.
Por exemplo, os warrants corredores da SG, em França, pagam 10 euros por um lote de X warrants, por cada dia que o activo subjacente se encontre dentro do intervalo chamado "corredor". Quanto maior a distância da cotação desse activo subjacente a cada um dos intervalos, menor o risco e melhor o warrant, claro.

[MarcoAntonio]

Interessante Djovarius,

já agora, acrescentava ainda outra modalidade que vi fazerem referência certa vez que eram os warrants corredores que basicamente funcionavam como a combinação de dois warrants, um put e um call, para o mesmo subjacente e com a mesma maturidade, apostando assim ou na manutenção do subjacente dentro desses valores ou na saída do range (estes warrants possuem dois strikes).

Em relação aos outros, alguns permitem recuperar o interesse nos warrants, principalmente o compound e o turbo-warrant pois permitem reduzir ou anular o efeito da desvalorização temporal (no caso do compound com a aquisição de um warrant e a aquisição de um warrant sobre esse warrant). Prevejo uma vida difícil para os warrants com os recentes desenvolvimentos dos CFD's (que anularam quase todas as desvantagens destes). Actualmente, a única vantagem que vejo nos warrants face aos CFD's é praticamente o de os warrants não serem um produto alavancado mas um produto que sofre um efeito de alavancagem, que é ligeiramente diferente (a consequência mais evidente é que num CFD a conta pode falir com mais facilidade do que num warrant e num CFD pode ser-se obrigado a vender quando não se quer e num warrant, não). O que é substancialmente pouco, pois as vantagens são muitas mais.

[djovarius]

Para Ulisses: de facto não é fácil encontrar literatura sobre estes warrants, mas ainda assim, vou em breve, neste mesmo post, fazer um paste de alguns conteúdos em Inglês sobre o assunto, que incluem algumas fórmulas de cálculo. Obrigado pelo incentivo. Vou tentar sempre descobrir mais sobre opções especulativas e colocar aqui no Caldeirão tudo o que achar. Afinal de contas, a abertura dos mercados levará inevitavelmente ao surgimento destes produtos.

Para o visitante Bigode de Aço: o meu amigo estará, digamos, um pouco equivocado? Todos esses warrants existem nos EUA, Canadá e nos principais mercados asiáticos. Ou seja, nas Repúblicas das Bananas é que ainda não há isto. Infelizmente, o maralhal, no qual estou incluido só tem direito aquilo que os outros já esqueceram...

Um abraço

[Bigode de aço]

Esses exóticos vão ser o máximo. Presumo que sejam das repúblicas das bananas, e como tal, serão os mais apropriadas aqui pró maralhal da nossa república.


força neles, que eu tenho bigode de aço!

[Ulisses Pereira]

Caro Djovarius,

Muito, muito interessante este seu post! Confesso que desconhecia, por completo, todos estes exóticos "warrants" que descreveu mas a verdade é que alguns deles me parecem bem interessantes. Fiquemos então à espera da nova geração de "warrants".

Um abraço para o autor de uma das mais interessantes crónicas semanais,

Ulisses

[djovarius]

Cá estou outra vez, agora com um assunto que muitos gostam de debater. Logo agora que vão aparecer Contratos pela diferença (CFD) sobre papéis nacionais, muitos vão-se questionar sobre a sobrevivência de outras opções, como os famosos warrants, surgidos em Portugal no ano 2000. Surgiram com algum atraso, como tudo em Portugal, como atrasados estão os CFD, ou atrasado virá o “short-selling” popular, se chegar a vir. Por isso, acho que também levarão tempo a chegar, os produtos de que vou falar a seguir. A não ser que a nova plataforma comum da Euronext resolva o problema. Pelo menos, já se sabe de algo muito interessante, haverá uma plataforma chamada Nextwarrants. Presumo que finalmente teremos acesso fácil e eficaz aos warrants das praças de Paris, Amesterdão e Bruxelas, bem como aos restantes títulos. Acredito que a legislação lusa irá se adaptar, permitindo a negociação em warrants, por exemplo, sobre o petróleo. Este activo subjacente, tal como as divisas, é capaz de desenvolver fortes tendências, como a história já provou, proporcionando bons negócios, ou pelo menos, essa possibilidade. Seja como for, é uma evolução.

Mais distantes, infelizmente, me parecem outros produtos congéneres que já andam por este mundo dos mercados, embora por outras paragens que não as da nossa pequena Praça.
Estou a falar dos chamados warrants exóticos, que vou passar a enumerar, ressaltando que a minha explicação será muito modesta, porque o amigo virtual que me explicou detalhes é Alemão e fala muito mal Inglês, sendo que o meu alemão anda um pouco (ou muito) mal. Seja como for, aí vai:

BERMUDA-WARRANTS - são uma espécie de combinação entre os dois sistemas conhecidos de expiração, o Europeu e o Americano. Basicamente, são só interessantes para quem exercê-los e não vendê-los, pois o detentor destes papéis poderá optar pelo exercício em datas à escolha (antecipadamente) em vez da data fixa de exercício, como é comum.

SPREAD-WARRANTS - esta opção é verdadeiramente exótica, não por nenhum tipo de estrutura complexa, mas pelo tipo de activo subjacente, o qual nunca é um só, como é normal, mas sim dois (por exemplo, duas acções do mesmo sector). Assim, o Strike do warrant resultará de um spread ou uma discrepância entre os dois títulos em causa. Quando esta opção aparecer, gostarei de estudar como se processam essas contas.

QUANTO-WARRANTS - este produto agrada-me, pois nada mais é do que um warrant normal sem risco cambial, ao se investir, por exemplo, num activo subjacente dos EUA. Uma cotação é definida quando da emissão do warrant, e é esse valor que conta para a formação do preço, eliminando o risco cambial ou perdas daí decorrentes.

TURBO-WARRANTS - como todos nós queríamos já um produto como este. Nada mais é do que um warrant sem desvalorização temporal, pois ele dá o direito à cabeça de ser renovado na maturidade, pelo que, o papel que adquirimos não tende para valor zero se estiver out of the money próximo da dita maturidade. Também gostarei de saber mais detalhes quando “isto” aparecer.

PAY-LATER WARRANTS - este é muuuito exótico. Não se paga nada na compra. O prémio de compra só será pago se o warrant tiver valor à data da maturidade, claro está, se estiver in the money. Obviamente, o prémio será relativamente alto e só resulta nalguns casos e só para quem quer exercer o direito que o título confere.

COMPOUND-WARRANTS - este ainda não o entendi bem. Mas, basicamente a vantagem é a de um prémio menor, já que pode ser um call de um call, um call de um put, um put de um call ou um put de um put. Confuso, não? Segundo entendi, este warrant joga com a volatilidade implícita sendo esta quase o dobro da de um warrant normal. Perigoso, porque a aproximação da maturidade causa alterações de volatilidade ainda mais violentas.

BASKET WARRANTS - para terminar, um warrant curioso; em vez de uma acção ou índice, o activo subjacente é formado por uma selecção de títulos, geralmente acções com uma ligação lógica entre si. Por exemplo, pode ser um cesto de acções de Bancos de um ou de vários países. Ou de Telecoms, etc... ou pode ser um grupo de acções de diferentes sectores, mas de um só país, por exemplo, os 5 títulos mais transaccionados do DAX e por aí adiante. Essa diversificação torna o warrant teoricamente menos arriscado. O preço do warrant é calculado com mais critério tratando-se de um cesto de acções do que em relação a um título individualmente considerado.


É tudo, meus amigos, tenho pena de não ter mais detalhes, mas sonho com uma evolução dos mercados que permita ao investidor ter cada vez mais opções de negociação.

Mais um forte abraço

djovarius