Circulação na A1 é reposta hoje na totalidade

[Eduardo R.]

ok
estranho não ver nada positivo numa ação praticamente sem risco..sem divida, com quase 30% do seu valor em cash e a cotar a 50% do seu valor!

Tem muitas coisas positivas. A minha explicação vai de encontro à tua pergunta do porquê de estar a desconto face ao NAV. Há que saber interpretar o que os outros escrevem, e não procurar por papões

Quanto à Bright Pixel, não estou a desvalorizar nada. VC é uma indústria pequena em Portugal, portanto ser dos maiores quer dizer pouco. Depois, a natureza do negócio segue uma distribuição de Pareto, o que significa que o retorno provém de um número muito pequeno de exits. Não sei de onde vieram esses 30% da BP, mas agradecia fonte porque acho muito estranho que uma empresa que investe em rondas iniciais e raramente as lidera acabe por ter uma posição tão significativa. Além disso, vi que a empresa foi vendida por 100M e o conjunto das rondas de investimento foi de ~46M, o que significa que no melhor dos cenários foi um retorno muito baixo (uma vez que os founders + early employees costumam ter uma fatia significativa do capital).

[SalvaFP]

também não entendo essa desvalorização da BrightPixel, um dos maiores investidores do gênero em Portugal
a recente venda no inicio do ano a IriusRisk foi vendida por mais de 100M a parte da snc será cerca de 1 terço da empresa..que no balanço estava a 7M..!!! se todas as empresas da Bright Pixel fossem alienadas assim ..valeria cerca de 1B ..só a BrightPixel

muito valor aqui na Sonaecom para aparecer. Está lá !!

Abraço
(ultimo post sobre o assunto)

[SalvaFP]

ok
estranho não ver nada positivo numa ação praticamente sem risco..sem divida, com quase 30% do seu valor em cash e a cotar a 50% do seu valor!

[Eduardo R.]

pode ser..
mas a sonae já falhou a potestativa com perto de 90% do capital..se voltar a tentar a CMVM não tem outra solução do que considerar a snc de baixa liquidez e nomear um perito independente para fixar o preço da OPA...e aí julgo vamos para o valor contabilístico
Entendo que para a sonae o mais positivo de momento +e fazer uma OPV com dispersão de 40% do capital...ou até entrada de um parceiro em AC ..para opa á NOS..e a acontecer será a valores bem mais alto...

fica o cenário..que julgo mais provável do que uma OPA a cêntimos..ou a 50% do seu valor

Nada disso. O mais vantajoso para a Sonae é fazer o que sempre fez: esperar por condições favoráveis de mercado para adquirir o resto da Sonaecom a baixo custo. Ter 90% ou 100%, em termos práticos, é igual. Tirar a Sonaecom poderia levar a ligeiras poupanças através de uma simplificação da estrutura e redução de custos, mas nada que justifique pagar um prémio neste momento em que a NOS até está relativamente valorizada.

Quanto à Bright Pixel, não contem com grande coisa no futuro. Para além de a maior parte do portfólio serem zeros (normal para as VC), muito do capital foi investido em Cybersecurity que é um setor que está a ser dizimado pela AI.

[SalvaFP]

e entretanto..um dia uma destas empresas se torna unicórnio

Sonae investe numa ronda de 51 milhões da anglo-americana Encord
A Bright Pixel, braço de investimento em capital de risco do grupo Sonae, acaba de reforçar o seu portefólio de participações em “infrastructure software”, tendo integrado a ronda de financiamento Série C desta plataforma de infraestrutura de dados AI-native para physical AI.

[SalvaFP]

pode ser..
mas a sonae já falhou a potestativa com perto de 90% do capital..se voltar a tentar a CMVM não tem outra solução do que considerar a snc de baixa liquidez e nomear um perito independente para fixar o preço da OPA...e aí julgo vamos para o valor contabilístico
Entendo que para a sonae o mais positivo de momento +e fazer uma OPV com dispersão de 40% do capital...ou até entrada de um parceiro em AC ..para opa á NOS..e a acontecer será a valores bem mais alto...

fica o cenário..que julgo mais provável do que uma OPA a cêntimos..ou a 50% do seu valor

[Eduardo R.]

Sendo tão barata a este preço porque não há compradores?

Simples, porque não existe nenhuma perspetiva para o acionista de que esse valor vá ser desbloqueado brevemente + falta de liquidez da ação (com apenas ~10% float). É a mesma coisa com a Pharol e, durante bastante tempo, com a Semapa e a Sonae por exemplo.

Tu até podes comprar SCOM por achar que o NAV < 1 é no-brainer, mas depois corres o risco de: nunca venderem a participação da NOS; usarem os dividendos da NOS para atividades com baixo retorno sobre o capital (Bright Pixel + Publico); risco de a Sonae tentar tirar a empresa de bolsa num bear market a um preço reduzido. Já houve no passado períodos em que a diferença entre SCOM e participação da NOS era maior (por exemplo, em 2022) e a Sonae tentou logo tirar partido disso com uma OPA a baixo custo (que ainda assim beneficiou quem entrou no período com maior margem de segurança).

[SalvaFP]

para vermos como está barata...
se a snc distribuísse a posição da NOS pelos acionistas da snc daria cerca 0.618 ações da NOS por uma da snc (cerca de 192M da NOS por 311M da snc)

ou seja se vender a Nos daria 0.618*5.15 daria 3,14 quando nem a 3 está
não contando com mais de 200M de cash e a Bright Pixel .que no balanço aparece a valores contabilísticos, julgo valer bem mais..basta ver a venda de Janeiro..estava no balanço a 7M e vão entrar cerca de 30M

[Opcard33]

A Sonae com não estar barata, mas acredito que possa vir a valer mais no futuro, menos , menos provável .

Por isso, há cerca de um mês decidi comprar uma pequena posição.
Não acredito que o atual status quo se mantenha ad aeternum dos vários cenários possíveis, acredito que o pequeno investidor pode ganhar .

[SalvaFP]

mercado..
é uma empresa facil de analisar...e valor contabiçlistico está acima dos 5..onde deveria ser uma opa se a cmvm obrigar a auditor independente!
a questão da sonae ter 90% afasta fundos e institucionais de investir...
se um dia a sonae decidir fazer uma opv em vez de opa...ainda as vão comprar a 6.00 e teria entrada no PSI

[Kiko_463]

Sendo tão barata a este preço porque não há compradores?

[SalvaFP]

com a NOS a chegar aos 5.20 eur
SNC com valor contabilístico acima dos 5 eur, sem divida ,e a dois meses de receber mais cerca de 75M dividendo da NOS !! inacreditável estar a cotar abaixo dos 3 euros...que mercado !

eu sei..o desconto !!

[SalvaFP]

com os cerca 30M a receber da venda na Bright Pixel mais os cerca de 75M que deverá receber da NOS, o que vai fazer a snc com este cash,,,vai continuar a engordar o porquinho e ficar com mais de 300M cash !! sem divida
ou ainda vem a pagar um div especial !?

[SalvaFP]

não conseguiram..
e julgo que a sonae a lançar outra OPA, a cmvm tem de considerar a snc de reduzida liquidez e ser perito independente a fixar o valor !!

[Apramg]

90%? POTESTO!

[SalvaFP]

okok
parece que os investidores ainda não descobriram esta, ou estão a dar demasiada importância aos 90% da sonae !!
o desconto é grande demais para não comprar aqui

[Apramg]

Ok! Não me fiz entender...

[SalvaFP]

a snc não tem nada arrestado

quanto muito a posição de 26% da NOS,,dos Angolanos..nada tem a ver com a sonae ou snc
A snc tem um pouco mais de 192M de ações da NOS

[Apramg]

Aqui o problema é a parte das ações arrestadas pelo tribunal por causa da isablinha!!! A sonae sgps usa a para engenharia fiscal, digo eu.

[Kiko_463]

Andou a marinar uns meses mas hoje subiu quase 5% com apenas 18 000 ações negociadas. Outros dias assim virão, ou não?

[SalvaFP]

Contas actuais
se as empresas da Bright Pixel fossem vendidas como esta ultima foi..a Bright Pixel poderia valer entre os 800 a 1B..(teórico)
o que somando á participação na NOS 192.515.807 ações ..a 4.64 actual
mais o cash
e tendo em conta que a snc tem 5.571.014 ações próprias o seu valor contabilístico..sem divida!! poderá estar entre os 6,5 a / 7 eur por ação...

mas o mercado é o que é..
nota: tenho snc

[SalvaFP]

só a participação na NOS vale neste momento 2.86 na ação da snc..se tivermos em conta as ações próprias da snc..valerá 2.92
ou seja mais do que a empresa total neste memento 2,80 !!!

cash e Bright Pixel de borla !!!
5 Eur target

[SalvaFP]

outro exemplo do que poderia acontecer...tipo semapa (vendeu SEcil)
anuncio de venda da posição da NOS...depois é só fazer as contas!

[SalvaFP]

outro exemplo do que poderia acontecer...tipo semapa (vendeu SEcil)
anuncio de venda da posição da NOS...depois é só fazer as contas!

[SalvaFP]

pois..mas por vezes podem ser outros a tomar iniciativa...no caso da NOS isso poderia acontecer. Especulações sobre fusões de operadores