Investidores apertam os cintos. Vem aí muita turbulência nos mercados

[Luzemburg]

Indicadores SO e MACD em valores mínimos

[Luzemburg]

Petróleo mais caro, ceteris paribus, ajuda os negócios e reduz o riscos da mota!

[Rolling_Trader]

Respondo com uma pergunta!
Porque será que estes hedge funds não têm posições a descoberto no BCP, Galp ou J. Martins?? Só para citar empresas cotadas portuguesas?

Essa sua pergunta não é uma resposta a nenhuma das minhas. Mas como já percebi que não consegue responder não vou insistir.

Apenas lhe recomendo refletir sobre o caricato de estar "dar conselhos" ao CFO de uma cotada em bolsa quando não sabe quais são os princípios financeiros subjacentes à movimentação dos short sellers.

Quanto à Galp e ao BCP, posso-lhe dizer o seguinte:

O BCP foi provavelmente a cotada do PSI que mais atraiu short sellers ao longo da sua existência. Isto porque se trata de uma cotada cuja margem financeira está intimamente ligada aos ciclos financeiros da economia global. Isto aliado ao facto de ter tido, no seu passado, uma gestão danosa/desastrosa, tornou-a um alvo preferencial dos shorters durante largos anos.

A Galp é outra cotada que tem um ciclo económico previsível, altamente dependente do preço do crude, o que a torna outro dos alvos preferidos dos short sellers. Note que atualmente a Galp tem uma posição a descoberto, sobre 0.7% do seu capital, pela "Elliott Investment Management, LP", um dos maiores fundos ativistas do mundo, equiparado à Muddy Waters.

Já agora, para que saiba, a Galp arrancou com a recompra de ações no final de fevereiro deste ano e isso não a impediu de cair 17% desde então, nem isso impediu a entrada de um dos maiores "fundos abutre" do mundo, a Elliot Investment Management, em maio deste ano.
Não fosse o aumento do preço do petróleo resultante do escalar de tensões entre o Irão e Israel a Galp continuaria a cair e foi só por isso que a queda estancou. Mas falar da Galp no fórum da Mota-Engil é ir offtopic, pelo que me fico por aqui.

Espero no entanto que tenha percebido que a recompra de ações tem de ser bem equacionada para não fazer subir artificialmente a cotação da ação e gastar dinheiro mal gasto no processo. No imediato pode permitir aliviar a pressão vendedora, mas a médio/longo prazo, se o timing for incorreto, acarretará mais custos para o acionista dado que a "asneira" irá refletir-se nas contas da empresa e a cotação irá cair.

A Mota Engil tem feito recompras de ações estratégicas, sempre que o valor da cotação cai abaixo do seu valor contabilístico, vendendo-as apenas quando a cotação está em alta (muito em alta), financiando-se assim com o seu próprio capital social (isso sim foi dar a "devida lição" aos short sellers).
Não me leve a mal, mas os CFO da altura conseguiram fazer isso sozinhos, sem os seus doutos conselhos .

[Dragon56]

Respondo com uma pergunta!
Porque será que estes hedge funds não têm posições a descoberto no BCP, Galp ou J. Martins?? Só para citar empresas cotadas portuguesas?

[Rolling_Trader]

Muito simples., faça uma pesquisa das empresas cotadas na bolsas americanas Dow Jones. SP 500 , e mesmo no PSI( BCP muiyo recentemente, IBex( ACCOR, ACS) CAC 40 ( Vinci, Bouygues, Engie ),só para nomear algumas e veja o valor da ação destas empresas antes e depois da recompra , é uma valorização em bolsa va ordem dos 500%.

Dragon56, estando-se a dirigir ao CFO de uma empresa cotada em bolsa, achei que seria capaz de fundamentar o que escreveu em termos financeiros e não ficar-se por uma mera observação de correlação entre recompra de ações e subida de cotação.

É que correlação não prova causalidade.

De qualquer forma, essa sua resposta (de observador atento) não respondeu a nenhuma das minhas questões objetivas, que volto a repetir, na (agora vã) esperança que me consiga responder em termos de lógica financeira:

Porque é que acha que dispor de 2% de ações próprias é pôr-se a jeito para os short sellers

O que o leva a crer que depois de acabar a recompra de ações os short sellers não voltam a atacar ? Especialmente depois da empresa gastar caixa que podia usar para abater dívida ou reinvestir

[Dragon56]

Muito simples., faça uma pesquisa das empresas cotadas na bolsas americanas Dow Jones. SP 500 , e mesmo no PSI( BCP muiyo recentemente, IBex( ACCOR, ACS) CAC 40 ( Vinci, Bouygues, Engie ),só para nomear algumas e veja o valor da ação destas empresas antes e depois da recompra , é uma valorização em bolsa va ordem dos 500%.

[Rolling_Trader]

À atenção do CFO da Mota Engil:
Convenhamos que dispor de 2% de ações próprias no mercado, é por se a jeito para os short sellers porem e disporem da Mota a seu bel prazer, e assim afasta os pequenos acionistas. Recompra de ações em free float é a unica solução para alavancar valor em mercado.

Olá Dragon56,

Quer explicar melhor porque é que dispor de 2% de ações próprias (1.986% para sermos mais precisos) é pôr-se a jeito para os short sellers?

Mais intrigado estou ainda em saber o que acha que vai acontecer à cotação depois de acabar a recompra de ações, deixa de ser atrativa para os short sellers? Em que medida?

[Dragon56]

À atenção do CFO da Mota Engil:
Convenhamos que dispor de 2% de ações próprias no mercado, é por se a jeito para os short sellers porem e disporem da Mota a seu bel prazer, e assim afasta os pequenos acionistas. Recompra de ações em free float é a unica solução para alavancar valor em mercado.

[Aqui_Vale]

O caminho faz-se caminhando, desta vez para baixo

CumPrim/
ValeAquilino

[Pmart 1]

Na minha modesta opiniao, a Mota só consegue estabilizar em bolsa quando a administração avançar para um investimento de recompra de ações que estão fm free float enquanto não der esse passo vai ser esta volatilidade que temos visto

Faria sentido opar a Martifer? Mesmo que não tivesse sucesso, faria subir o valor da participação e por tal já valeria a pena. Concordam?

Bem recompra de ações não é possivel a Mota Engil está no limite com um free float reduzissimo perto do limite, quanto á Martifer a posição mantem-se desde longa data e recentemente cerca de 25% das ações da Martifer foram para a Visabeira. Já agora a Hoding dos irmãos Martins IM HOLDING tem cerca de 3% da Mota Engil

No mercado Português , para conquistar dimensão no mercado de capitais só a Teixeira Duarte cumpre os requisitos , outra que faria sentido mas que não está cotada é a Visabeira que é a segunda maior construtora Portuguesa

[Dragon56]

Na minha modesta opiniao, a Mota só consegue estabilizar em bolsa quando a administração avançar para um investimento de recompra de ações que estão fm free float enquanto não der esse passo vai ser esta volatilidade que temos visto

[Luzemburg]

1- Faria sentido opar a Martifer? Mesmo que não tivesse sucesso, faria subir o valor da participação e por tal já valeria a pena. Concordam?
2- Sendo o caldeirão da bolsa uma fonte de criatividade e análises diversas, pode ser que o CEO o consulte e se inspire no que aqui se diz. Concordam?

[@nmv!]

O CEO do grupo defende uma maior consolidação do setor da construção em Portugal, mas assegura que não vai tomar parte em nenhum processo de fusão ou aquisição. Sobre o investimento na espanhola Duro Felguera reafirma que a Mota-Engil não irá pôr fundos adicionais.

https://www.jornaldenegocios.pt/empresa ... m-portugal


a mota deve melhorar a sua margem na operação.

a mota deve melhorar as rubricas de custos de financiamento.

a mota deve melhorar, reduzindo, substancialmente, a dívida líquida.

[Pmart 1]

A Mota Engil é uma das ações com maior volatilidade e amplitude nos movimentos a entrada dos Chineses da CCC aparentemente ainda provocou maior amplitude e esse é o pormenor ,maior volume de negociação na Ação.

A empresa tem crescido e apresentado resultados e julgo que neste momento a questão a ser colocada é.

Como crescer mais sem ser por via organica ?

Será que haverá vantagens ?

O que provocaria no mercado esse eventual crescimento por via de aquisições ou fusões ?

[Dragon56]

A ação Motaengil pela sua volatiiidade e inconstancia não é confiável para os investidores longos....

[Luzemburg]

Bravo, bravo. E tão simples como a lei da oferta e da procura. Era bom é que a Muddy que entrou muda saísse agora também calada pela porta das traseiras sexta-feira dia da bruxaria tripla!

[Rolling_Trader]

Bipolar. Mas alguém conhece os motivos desta desvalorização?

Mas alguém conhece o motivo da sua brutal valorização recente ?
(...)

Bem, vamos por partes, há explicação tanto para a valorização como para a desvalorização.

Primeiro de tudo há que referir que, no início do ano, a Mota-Engil estava extremamente subvalorizada, quando comparada com outras construtoras europeias (tal como detalhei neste post em maio), levando em conta os resultados do fecho do ano de 2024, só nos 5.95€ é que a cotação colocaria o PER da Mota equiparado ao das suas congéneres europeias.

Dito isto, reparem, por contraposição, os gráficos, desde janeiro de 2025, da Mota e de dois dos mais relevantes índices europeus

O Euronext 100: um índice bolsista que representa as 100 empresas mais ativamente negociadas nas bolsas de valores da Euronext, de diversos países e setores
O DAX: o principal índice bolsista da Alemanha, país considerado o motor da economia europeia

A subvalorização da Mota-Engil, os bons resultados da empresa em 2024 que se vieram a confirmar em abril de 2025 e também a antecipação dos dividendos em junho, contribuiram ativamente para que a Mota acompanhasse o bull market europeu que se verificou desde o início do ano.
É de salientar que a Mota foi das poucas ações que teve mais "imunidade" à comunicação das tarifas de Trump à europa, em Abril, que provocou um minicrash nos mercados e fez cair os índices de volta aos valores do início do ano, dado que a Mota recuperou bem mais depressa que o mercado global.

Já alguns devem estar a pensar "sim, sim, subvalorização, dividendos, blá, blá, mas quem é que está a comprar?", bem, no final deste post eu já tinha referido que haviam novamente hedge funds e investidores institucionais "às compras" de Mota-Engil, mais precisamente 7 "tubarões" a deter uma posição longa acumulada de 3.5% do capital da Mota-Engil, contra uma posição acumlada de 1.07% de posições a descoberto.

Recentemente a DeGiro atualizou a titularidade das ações da Mota Engil e pode-se constatar que "os tubarões" continuam a fazer compras e, para mim, foram os principais responsáveis pela recente subida que se verificou.

E a queda?

Bem, a menos que não acompanhem notícias, devem saber que está atualmente a ocorrer uma escalada de tensões entre Israel e o Irão, com ataques mútuos numa escala nunca antes vista.
Já em 2024, situação semelhante, provocou um crash nas bolsas americanas e europeias (sem grande justificação, foi mais panic sell do que outra coisa).

Será que o presente cenário geo-político em Gaza justifica toda esta queda? Na minha opinião, para já não.

A estratégia de investimento da europa em infraestruturas e defesa continua a ser uma prioridade e não são as tensões em Gaza que vão mudar isso.
No caso da Mota, não há obras contratadas em países daquela região e, no limite, a empresa até beneficiará com a situação devido à previsível subida do preço do petróleo. O valor alto do petróleo vai permitir aos petroestados financiarem e contratarem mais obras. Angola será um dos principais beneficiados e é aí que a Mota tem atualmente a maior parte da sua receita.
Por isso estou convicto que, a menos que o conflito provoque ondas de choque em todo o comércio mundial (ainda não estamos lá e provavelmente a situação resolve-se antes disso), deveríamos ter os fundamentais da Mota relativamente imunes a este conflito (embora a cotação não esteja a concordar comigo no imediato )

Mas pensem nisto... os shorters estavam a ser "ameaçados" pelos compradores de posições longas e ultimamente estavamos a assistir a alguns fundos como a Qube Research, a Capital Fund Management S.A., a Numeric Investors LLC e a Millenium International Management a revelarem-se como detentores de posições a descoberto.

Porquê?

A meu ver para induzir algum medo aos mercados e voltar a provocar quedas, porém os "longos" estavam a colocar uma pressão compradora muito maior do que os "curtos" conseguiam imprimir.
Relembro novamente que, atualmente, em termos percentuais, existem mais fundos a deter uma posição longa sobre o capital da Mota-Engil do que posições a descoberto.
Ou seja, os curtos (bears) estavam a perder a batalha contra os longos (bulls) e isso era claríssimo, não só nas posições tornadas públicas, como na análise técnica do gráfico diário, da Mota-Engil, onde se via claramente todos os indicadores a "gritar" acumulação em volume.

Mas, meus caros, estes fundos que abrem posições a descoberto não são amadores, existe uma estratégia chamada hedging que consiste, no caso dos curtos, comprar também posições longas para fazer uma espécie de balanceamento do risco e isso contribuiu também para impulsionar ainda mais a subida da cotação.

Mas como é? Os curtos compraram posições longas para fazer subir o preço? Não perdem então nas posições curtas?

Nim, como eu disse, eles não são amadores (já explico mais à frente).

Este frenesim de compras durou estrategicamente até deixarem de existir catalisadores de curto prazo (o pagamento dos dividendos foi o último catalisador) e finalmente, chegados ao mês cujo adágio é "Sell in May and go Away", acrescido de um rasgo de sorte (para os curtos), o evento geo-político dos ataques Israel-Irão ajudou os shorters a fazer o "assalto final".

O panic sell que este evento geo-político criou, provocou ativação de stops de posições longas (maioritariamente de investidores privados), oportunismo de abertura de posições curtas de investidores privados, abertura de posições curtas por parte dos "tubarões" com posições longas para fazerem hedging e protegerem as suas posições longas e, "last but not least", os shorters institucionais começam também a pressionar vendendo as suas posições longas (as tais do hedging que referi antes) e aproveitando, tal como se verificou esta semana, para fazerem buy to cover das posições curtas, ou seja, no balanço os curtos "fartaram-se" de ganhar dinheiro (e se não se perderam no meio desta lenga lenga, pode ser que aprendam a fazer igual... eu já aprendi).

A boa notícia no meio desta guerra de curtos e longos, é que, atualmente, voltámos a ter apenas a Muddy como único detentor de posição a descoberto qualificada (i.e. superior a 0.5% do capital da Mota) e não me admirava muito que a própria Muddy fechasse também o seu short em breve.

Foi comunicado hoje à CMVM que a "Millennium International Management LP" fechou parte do seu short ontem (dia 18/06/2025).

E o que é que isto significa, para mim? Oportunidade de compra.

Disclaimer: "para mim" não significa "para os outros". Cada um deve pensar com a sua cabeça. Este é um "artigo" de opinião, com especulação e extrapolação q.b. à mistura.

[Opcard33]

Bipolar. Mas alguém conhece os motivos desta desvalorização?

Mas alguém conhece o motivo da sua brutal valorização recente ?

No passado havia uma certa valorização indexada ao petróleo , por ter muitos negócios em países produtores , mas nos últimos temos faz o inverso do petróleo .

A empresa tem 2% das ações em carteira o Free‑float aproximadamente 70 milhoes de ações , assim será das melhores ações para curtos e longos especular .

Só para corrigir 2% de ações são 6 milhões de ações que era o que constava no ultimo RC

Obrigado , mas não vejo correção , tera 2% de ações próprias que serão 6 milhoes - os 70 milhões que escrevi é do Free-float .

[Top5555]

Bipolar. Mas alguém conhece os motivos desta desvalorização?

Mas alguém conhece o motivo da sua brutal valorização recente ?

No passado havia uma certa valorização indexada ao petróleo , por ter muitos negócios em países produtores , mas nos últimos temos faz o inverso do petróleo .

A empresa tem 2% das ações em carteira o Free‑float aproximadamente 70 milhoes de ações , assim será das melhores ações para curtos e longos especular .

Só para corrigir 2% de ações são 6 milhões de ações que era o que constava no ultimo RC

[Opcard33]

Bipolar. Mas alguém conhece os motivos desta desvalorização?

Mas alguém conhece o motivo da sua brutal valorização recente ?

No passado havia uma certa valorização indexada ao petróleo , por ter muitos negócios em países produtores , mas nos últimos temos faz o inverso do petróleo .

A empresa tem 2% das ações em carteira o Free‑float aproximadamente 70 milhoes de ações , assim será das melhores ações para curtos e longos especular .

[Luzemburg]

Bipolar. Mas alguém conhece os motivos desta desvalorização?

[Sinedrio]

O que acho impressionante neste movimento de queda é ele ser contínuo, sem ressalto.
Normalmente, estes movimentos de queda pronunciada costumam ter pelo meio alguns ressaltos e aqui nada, é direto.
Cumprimentos,

A Mota sempre foi assim, quando sobe é a eito e a descer é a mesma coisa. São violentas as subidas e as descidas. Talvez pare nos 3,5. Ou talvez ainda venha mais abaixo, ninguém sabe.

[PIKAS]

O que acho impressionante neste movimento de queda é ele ser contínuo, sem ressalto.
Normalmente, estes movimentos de queda pronunciada costumam ter pelo meio alguns ressaltos e aqui nada, é direto.
Cumprimentos,

[SalvaFP]

pois...o movimento pode vir abaixo dos 3

[MarcoAntonio]

Actualizado: