Governo quer criar novo tribunal de respostas rápidas

[MarcoAntonio]

Actualizado:

[MarcoAntonio]

Actualizado:

[Àlvaro]

Próximo obletico está em 6100 mais uma coisita pouca.

[Lusitanus]

Mais um recorde do foguetão recordista: 5871,41!!!

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[MarcoAntonio]

Novos máximos históricos no S&P500. Gráficos actualizados do VIX vs Volatilidade Histórica abaixo.

[MarcoAntonio]

Mais simpático assim, talvez, estabilizando o S&P500:

[Àlvaro]

Com a apresentação de resultados os 5800 poderão ficar para trás. Duvido que recue alguma coisa sem 1.º o Dow Jones ir a 43 mil pontos.

[Lusitanus]

O foguetão fechou a semana com mais um recorde: 5822,62!!!

S&P500.png (51.22 KiB) Visualizado 7948 vezes

[MarcoAntonio]

Assim é capaz de ficar mais intuitivo de ler (só inverti a escala, mas parece-me que fica bem mais fácil de interpretar visualmente).

[MarcoAntonio]

Aqui vai um update. A divergência mantêm-se, mesmo com o VIX a cair 3.5%...


Já agora, concretamente, o que isto quer dizer é que os investidores estão a pagar mais pelas opções do que era suposto para a actual volatilidade do mercado (leia-se, mais acima do que é normal, dado que já é "normal" pagarem a mais). Com o S&P500 no background dá para visualizar bem o que eu referia atrás, desvios desta ordem não são propriamente raros, mas são raros quando o S&P500 está a marchar em novos máximos (é bem mais frequente ocorrer durante períodos de correcção no índice).

[Àlvaro]

5800 engolidos. Muito provavelmente atingiremos os 6000 antes das eleições.

[Àlvaro]

6000 pontos? É uma possibilidade.

[MarcoAntonio]

O gráfico com o histórico completo fica bastante comprimido e induz um pouco em erro. No entanto aqui fica a situação em pormenor. Mantém algumas semelhanças mas não tantas quanto poderá parecer no gráfico comprimido. Nesta ocasião o S&P acabou por ganhar volatilidade no imediato e basicamente confirmar o VIX.

2013



2024

[MarcoAntonio]

Até prova em contrário, estamos mais na situação de 2013/2014. Mas eu não disse nada...

[MarcoAntonio]

Finalmente, deixo o histórico completo. Embora a maior parte das divergências desta magnitude tendam a a ocorrer no contexto de correcções, a situação actual é rara mas não é única.

Por exemplo, ocorreu por volta de 2013 e por volta de 2015 em circunstâncias bastante semelhantes às actuais (ie, durante volatilidade histórica baixa e novos máximos históricos a ocorrer). No primeiro caso antecedeu mais subidas (e volatilidade relativamente baixa). No segundo caso, é mais complicado de caracterizar: primeiro sucedeu-se um período de baixa volatilidade e quase estagnação o índice e depois, mais adiante, um par de correcções fortes e voláteis (2015/2016).

Código: Selecionar todos

Pearson correlation between VIX and Historical Volatility: 0.91
Mean Absolute Error between VIX and Historical Volatility: 4.25%
Pearson correlation between VIX and GARCH Estimate: 0.89
Mean Absolute Error between VIX and GARCH Estimate: 4.07%
Pearson correlation between VIX (shifted) and Historical Volatility: 0.80
Mean Absolute Error between VIX (shifted) and Historical Volatility: 5.07%

[MarcoAntonio]

Deixo ainda esta comparação como forma de visualizar o desvio (divergências) entre o VIX e a volatilidade histórica corrente. Como referência para a volatilidade histórica actual utilizei a média entre os dois métodos anteriores (ver post anterior). Convém analisar esta divergência no seu contexto: o desvio actual ocorre com o S&P a fazer máximos, os picos anteriores tenderam a ocorrer durante correcções no S&P500.

[MarcoAntonio]

Deixo uma nova versão que inclui um segundo estimador para a volatilidade histórica, utilizando um modelo GARCH. Estes modelos são tipicamente utilizados para forecasting. No caso estou a utilizar os dados disponíveis até à véspera para, na prática, estimar a volatilidade histórica à data actual, fornecendo assim um método alternativo para estimativa da volatilidade histórica corrente. Dá para perceber que a volatilidade histórica assim estimada tende a aproximar-se mais do VIX e ajudará pontualmente a explicar melhor o comportamento do VIX (não no momento em que nos encontramos hoje, porém; a divergência nesse caso mantém-se).

Código: Selecionar todos

Pearson correlation between VIX and Historical Volatility: 0.82
Mean Absolute Error between VIX and Historical Volatility: 3.27%
Pearson correlation between VIX and GARCH Estimate: 0.80
Mean Absolute Error between VIX and GARCH Estimate: 2.97%
Pearson correlation between VIX (shifted) and Historical Volatility: 0.83
Mean Absolute Error between VIX (shifted) and Historical Volatility: 3.57%

O MAE tende a baixar para o caso VIX-GARCH mesmo testando prazos diferentes (5 anos, 10 anos, etc) e a correlação tende a baixar ligeiramente, de uma forma geral, o que é intuitivo. A correlação fica "instável" para o caso VIX(shifted)-HV, o que é também normal e intuitivo qb (para outros prazos obtêm-se valores da ordem dos 0.6 ou 0.7, por exemplo) enquanto o MAE tende geralmente a subir mais ou menos em linha com o prazo exemplo.

[Lusitanus]

O foguetão continua a sua viagem... Ontem mais um recorde: 5796,80!!!

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[MarcoAntonio]

Dia de novos máximos históricos no S&P500, praticamente nos 5800pts. Deixo também a actualização ao VIX vs volatilidade histórica.

[Rodrigues1984]

Na Degiro há vários ETFs do S&P500: eu tenho o SPDR, que é acumulativo.
Mas há também da Vanguard, Ishares core S&P500...

[MarcoAntonio]

Boa tarde, qual é a melhor forma de investir no índice do S&P? Estive à procura de ETF e na DeGiro só aparecem 2, que não o SPI ou o VOO.. Obrigado, abrs

Um alternativa é utilizar CFDs, se o intermediário disponibilizar CFDs. Não pretendendo discutir qual é a "melhor" alternativa, vou apenas salientar duas coisas: 1) que, na prática, não é "necessário" alavancar o investimento (se não se estiver interessado em alavancagens); 2) e que os CFDs têm a característica de isolar, em grande parte, a variação cambial (isto é, a variação cambial só afecta o resultado [a diferença] final e não a exposição no seu todo; que é o mesmo que dizer que a variação cambial nunca vai transformar o ganho em dolares numa perda em euros só porque o dolar desvalorizou contra o euro no período do hipotético trade).

Mas se o intermediário for a DeGrio, creio que não têm CFDs.

[ltv]

Boa tarde, qual é a melhor forma de investir no índice do S&P? Estive à procura de ETF e na DeGiro só aparecem 2, que não o SPI ou o VOO.. Obrigado, abrs

[MarcoAntonio]

Ajustando o calculo da estimativa da volatilidade histórica por forma a pesar mais as sessões mais recentes (sendo mais "responsivo" a alterações na volatilidade), o match entre o VIX e a volatilidade histórica corrente fica ainda mais perfeito:

[MarcoAntonio]

Aqui vai um update, na sequência dos posts de ontem. Note-se que o S&P já está de novo praticamente nos máximos históricos.

[afcapitao]

Outros factores ainda poderão influenciar, mas com respeito aos dois que citaste: no sentido oposto da redução da taxa de juro pelo FED, sim; mas não pelos dados do emprego, que apontam mais no sentido de crescimento económico. Expectativas de maior crescimento económico tendem a influenciar as yields em alta.

Obrigado