Warrent - Para o homemdoswarrents e outros
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- Quanto mais at-the money o warrant estiver + elevada a volatilidade;
- Quanto mais in-the money ou out-of-the-money o warrant estiver + baixa a volatilidade;
- Quanto próximo da maturidade mais baixa a volatilidade;
Portanto quando temos dois warrants sobre o mesmo activo subjacente, com o mesmo strike e a mesma maturidade, se a volatilidade é diferente é porque os emitentes possuem diferentes expectativas em relação a esse parâmetro.
Este é o problema dos warrants. É que enquanto que no mercado de opções é o mercado (curtos e longos) que determinam o valor da volatilidade, nos warrants é o emitente que o faz e o investidor tem de se sujeitar a isso.
- Quanto mais in-the money ou out-of-the-money o warrant estiver + baixa a volatilidade;
- Quanto próximo da maturidade mais baixa a volatilidade;
Portanto quando temos dois warrants sobre o mesmo activo subjacente, com o mesmo strike e a mesma maturidade, se a volatilidade é diferente é porque os emitentes possuem diferentes expectativas em relação a esse parâmetro.
Este é o problema dos warrants. É que enquanto que no mercado de opções é o mercado (curtos e longos) que determinam o valor da volatilidade, nos warrants é o emitente que o faz e o investidor tem de se sujeitar a isso.
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A variação deve-se a três factores, todos apontando no sentido da desvalorização do warrant:
O tempo que decorreu, levando à perda de valor temporal do warrant;
A queda do activo subjacente;
A queda da volatilidade implícita.
Note que a queda do subjacente é ligeira mas esse não é o único factor que influencia a cotação, longe disso!
E os restantes factores, durante este lapso de tempo, apontam para a desvalorização do warrant.
Mais, trata-se de um warrant bastante out-of-the-money pelo que está bastante sensível a estes factores (não tem valor intrínseco, todo o seu valor é temporal e esta componente do pricing do warrant é precisamente aquela que está susceptível a esses factores extra-cotação do subjacente).
O tempo que decorreu, levando à perda de valor temporal do warrant;
A queda do activo subjacente;
A queda da volatilidade implícita.
Note que a queda do subjacente é ligeira mas esse não é o único factor que influencia a cotação, longe disso!
E os restantes factores, durante este lapso de tempo, apontam para a desvalorização do warrant.
Mais, trata-se de um warrant bastante out-of-the-money pelo que está bastante sensível a estes factores (não tem valor intrínseco, todo o seu valor é temporal e esta componente do pricing do warrant é precisamente aquela que está susceptível a esses factores extra-cotação do subjacente).
FLOP - Fundamental Laws Of Profit
1. Mais vale perder um ganho que ganhar uma perda, a menos que se cumpra a Segunda Lei.
2. A expectativa de ganho deve superar a expectativa de perda, onde a expectativa mede a
__.amplitude média do ganho/perda contra a respectiva probabilidade.
3. A Primeira Lei não é mesmo necessária mas com Três Leis isto fica definitivamente mais giro.
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Caro MarcoAntónio
obrigado pela sua explicação mas de qualquer maneira com se explica isto:
à luz da sua explicação há razão para valores tão dispares???
obrigado pela sua explicação mas de qualquer maneira com se explica isto:
...de qualquer maneira o warrant valia 0.13 para a PT (+/- semana passada) a 8.9 e agora vale bid/ask 0.07/0.08 para PT 8.8 po que razão é? não pode ser apenas perda de valor pelo factor tempo....
à luz da sua explicação há razão para valores tão dispares???
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fer
Qual definição, Fer?
Refere-se à citação do seu primeiro post? Se sim, aquilo é uma explicação muito sucinta do que é a volatilidade implícita e está longe de explicar como é calculada.
A volatilidade implícita de opções e warrants é algo bastante complexo e depende de imensos parametros como: valor e comportamento do subjacente, strike do warrant, maturidade, taxa de juro, etc.
Além do mais, a volatilidade implícita constitui uma previsão sobre a volatilidade histórica esperada. Representa uma expectativa de volatilidade e não um valor concreto e objectivo pelo que o valor que cada MM determinada está dependente dos seus critérios e aproximações. Na volatilidade implícita serão ainda reflectidos aspectos bastante subjectivos como o risco (na realidade as volatilidades implícitas são inclusivamente utilizadas como proxy para a medida do nível de risco do mercado a cada momento).
Refere-se à citação do seu primeiro post? Se sim, aquilo é uma explicação muito sucinta do que é a volatilidade implícita e está longe de explicar como é calculada.
A volatilidade implícita de opções e warrants é algo bastante complexo e depende de imensos parametros como: valor e comportamento do subjacente, strike do warrant, maturidade, taxa de juro, etc.
Além do mais, a volatilidade implícita constitui uma previsão sobre a volatilidade histórica esperada. Representa uma expectativa de volatilidade e não um valor concreto e objectivo pelo que o valor que cada MM determinada está dependente dos seus critérios e aproximações. Na volatilidade implícita serão ainda reflectidos aspectos bastante subjectivos como o risco (na realidade as volatilidades implícitas são inclusivamente utilizadas como proxy para a medida do nível de risco do mercado a cada momento).
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2. A expectativa de ganho deve superar a expectativa de perda, onde a expectativa mede a
__.amplitude média do ganho/perda contra a respectiva probabilidade.
3. A Primeira Lei não é mesmo necessária mas com Três Leis isto fica definitivamente mais giro.
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Caro MarcoAntonio...
Então é a definição que está mal!!???
E qual será a explicação para o volatilidade implicita ser agora de 16.82% e há uma semana atrás ser de quase 19% (penso ser este valor)...
de qualquer maneira o warrant valia 0.13 para a PT (+/- semana passada) a 8.9 e agora vale bid/ask 0.07/0.08 para PT 8.8 po que razão é? não pode ser apenas perda de valor pelo factor tempo....
Então é a definição que está mal!!???
E qual será a explicação para o volatilidade implicita ser agora de 16.82% e há uma semana atrás ser de quase 19% (penso ser este valor)...
de qualquer maneira o warrant valia 0.13 para a PT (+/- semana passada) a 8.9 e agora vale bid/ask 0.07/0.08 para PT 8.8 po que razão é? não pode ser apenas perda de valor pelo factor tempo....
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fer
Bem, os dois warrants não são iguais, existe uma diferença considerável nos strikes - 8.5 contra 9.5€...
A diferença nas volatilidades implícitas até é relativamente pequena - 16.8 contra 18.6%...
Olhe que há diferenças muuuuito maiores.
A diferença nas volatilidades implícitas até é relativamente pequena - 16.8 contra 18.6%...
Olhe que há diferenças muuuuito maiores.
FLOP - Fundamental Laws Of Profit
1. Mais vale perder um ganho que ganhar uma perda, a menos que se cumpra a Segunda Lei.
2. A expectativa de ganho deve superar a expectativa de perda, onde a expectativa mede a
__.amplitude média do ganho/perda contra a respectiva probabilidade.
3. A Primeira Lei não é mesmo necessária mas com Três Leis isto fica definitivamente mais giro.
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Warrent - Para o homemdoswarrents e outros
Um dos parametros para formação do preço do warrent é a volatilidade implícita.... que segundo o glossário da citiwarrents:
Reportando-me aos warrents 7122i (call sobre PT, 9.5, a 14/12/04) e 7098i (call sobre PT, 8.5, a 14/12/04), portanto mesmo subjacente e mesmo período de vida remanesce, poderá existir tão grande diferença entre as volatilidades implícitas??
as volatilidades são: 7122i 16.78% e 7098i 18.62%
Pelo definição não deveriam ser iguais nestes 2 warrents?? não é isto pura manipulação??
O meu obrigado desde já aos forenses
a volatilidade implícita mede a variação de preços esperada para um activo subjacente durante o período de vida remanescente da opção
Reportando-me aos warrents 7122i (call sobre PT, 9.5, a 14/12/04) e 7098i (call sobre PT, 8.5, a 14/12/04), portanto mesmo subjacente e mesmo período de vida remanesce, poderá existir tão grande diferença entre as volatilidades implícitas??
as volatilidades são: 7122i 16.78% e 7098i 18.62%
Pelo definição não deveriam ser iguais nestes 2 warrents?? não é isto pura manipulação??
O meu obrigado desde já aos forenses
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Fer
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