Pedro Machado: Venda do Novo Banco ao BPCE foi “rentável” e “virtuosa”

[umXdois]

Enganei-me ... afinal o Q1 foram 36,7m .. previ em 11 de maio uma variação de 2M para cima ou para baixo comparativamente com o Q1 homólogo. Foi só o dobro para cima.

Depois de me ter enganado nas previsões para o Q1 não resisto em avançar como mais uma previsão, desta feita para Q2.

Assim, para o 2 trimestre indico como previsão de lucros líquidos valores na ordem dos 38m e os 39m, ou seja, uma diminuição de 5% a 7% face ao período homólogo de 2018.

Com esta previsão os resultados do primeiro semestre, a confirmarem-se, apontam para os 75m, ou seja, 3% acima do 1Semestre de 2018.

Para as contas de merceeiro desta nossa casa de investimento muito contribuíram o conhecimento da diminuição do preço médio de venda da pasta de papel neste ano de 2019 face a 2018 e que se estima na ordem dos 70$ por tonelada.

Todavia, face ao $ forte comparativamente com o €, a diferença não se repercutirá muito na queda do preço da matéria prima.

Outlook para o 2Semestre

Prevê-se uma diminuição de lucros face ao período homólogo em virtude de 2018 terem sido fortemente impactados com a receita extraordinária verificada no Q4 de 26m. Sem esta receita os lucros do 2Semestre teriam sido 96m em vez dos 121m contabilizados.

Por outro lado, não se prevê que o preço médio da venda da pasta de papel inverta as quedas dadas as incertezas geopolíticas (Brexit, USA-IRÃO), retracção da procura a nível global fruto da guerra comercial entre USA-CHINA, embora o preço possa ter estabilizado nesta ordem de valores.

Todavia, neste 2Semestre o preço médio da venda da pasta de papel pode ser inferior em 100$ por tonelada ou mesmo chegar aos 150$ comparativamente ao ano passado. Nesse quadro podemos estar a falar de um corte de 15% de preço de venda. Nas circunstâncias atuais a repercussão não será tão impactante se o valor do $ continuar a favorecer o câmbio para euros.

Em conclusão, nas circunstâncias atuais estima-se uma diminuição dos lucros de 5% a 8% e que se traduzirá em 88m de resultados líquidos no 2Semestre, fechando a altri 2019 com cerca de 160m de lucros.

Para já aguardemos pelos resultados do Q2

Mais um tiro bem ao lado no porta-aviões ...

Em vez dos 38/39m neste Q2 foram 31m.

Ou seja, em vez de uma diminuição de 5% a 7% foram 25% para baixo.

Fecha o semestre com 67m em vez dos 75m que eu estimava. Assim este 1semestre acabou por fechar com lucros abaixo do 1semestre de 2018, na ordem dos 73m, o que representa uma diminuição de 9%.

Quanto à previsão para o ano de 2019 na ordem dos 160m está agora posta em causa face a tudo que já foi dito.
O Q3 e Q4 teriam de ser bem mais fortes e com ganhos na casa dos 45m por trimestre. É possível, mas estes valores só serão alcançáveis se houver uma alteração no figurino internacional e consequente aumento do preço pago pela pasta do papel (o que para já não é expectável)

Assim, para o 2 semestre de 2019, que será necessariamente pior do que o ano de 2018 por este ter englobado receitas extraordinárias no Q4 na ordem dos 25m, antevê-se que possa ser diminuir inclusivamente face ao 1semestre de 2019, isto se o preço da pasta continuar em queda como até aqui.

Os resultados da Altri estão em linha com a diminuição da procura e consequente diminuição do preço pago. Tais factores não são controláveis e imputáveis à gestão da Altri.
Certo é que em 2019 não se repetirão os lucros de 2018, mas tal já era sabido.
Por outro lado em 2019 os resultados serão muito superiores aos 96m de 2017.
Por isso, mesmo que se continue a assistir a uma queda nesta ordem dos 25% por trimestre nos lucros, este ano de 2019 ainda pode atingir valores finais bastante interessantes.

[GamesOver]

Assim por alto,

Desceu um pouco as vendas manteve os custos os resultados baixaram, produziram mais toneladas aumentaram a divida.

Não me parecendo resultados famosos, também não foram maus dado o mercado.

[freitax]

Lucros da Altri recuam 8,1% ...

[cl_tomi13]

Boa tarde a todos!

Por essa altura alguém saberá dos resultados no 2T?? A cotada tem-se mantido á tona nos 6.00€ e tem-se aguentado bem principalmente em relação às outras papeleiras, tem sido a que tem descido menos.
Estou em querer que o mercado estará a antecipar resultados menos maus que o projetado pelos analistas....a ver vamos.

[umXdois]

Enganei-me ... afinal o Q1 foram 36,7m .. previ em 11 de maio uma variação de 2M para cima ou para baixo comparativamente com o Q1 homólogo. Foi só o dobro para cima.

Depois de me ter enganado nas previsões para o Q1 não resisto em avançar como mais uma previsão, desta feita para Q2.

Assim, para o 2 trimestre indico como previsão de lucros líquidos valores na ordem dos 38m e os 39m, ou seja, uma diminuição de 5% a 7% face ao período homólogo de 2018.

Com esta previsão os resultados do primeiro semestre, a confirmarem-se, apontam para os 75m, ou seja, 3% acima do 1Semestre de 2018.

Para as contas de merceeiro desta nossa casa de investimento muito contribuíram o conhecimento da diminuição do preço médio de venda da pasta de papel neste ano de 2019 face a 2018 e que se estima na ordem dos 70$ por tonelada.

Todavia, face ao $ forte comparativamente com o €, a diferença não se repercutirá muito na queda do preço da matéria prima.

Outlook para o 2Semestre

Prevê-se uma diminuição de lucros face ao período homólogo em virtude de 2018 terem sido fortemente impactados com a receita extraordinária verificada no Q4 de 26m. Sem esta receita os lucros do 2Semestre teriam sido 96m em vez dos 121m contabilizados.

Por outro lado, não se prevê que o preço médio da venda da pasta de papel inverta as quedas dadas as incertezas geopolíticas (Brexit, USA-IRÃO), retracção da procura a nível global fruto da guerra comercial entre USA-CHINA, embora o preço possa ter estabilizado nesta ordem de valores.

Todavia, neste 2Semestre o preço médio da venda da pasta de papel pode ser inferior em 100$ por tonelada ou mesmo chegar aos 150$ comparativamente ao ano passado. Nesse quadro podemos estar a falar de um corte de 15% de preço de venda. Nas circunstâncias atuais a repercussão não será tão impactante se o valor do $ continuar a favorecer o câmbio para euros.

Em conclusão, nas circunstâncias atuais estima-se uma diminuição dos lucros de 5% a 8% e que se traduzirá em 88m de resultados líquidos no 2Semestre, fechando a altri 2019 com cerca de 160m de lucros.

Para já aguardemos pelos resultados do Q2

[Optimiza]

Esta ação tem sido menos abordada nos últimos tempos e por isso, lembro que vão ser apresentados resultados semestrais no dia 31 de Julho.
Momento decisivo para se avaliar a probabilidade de os resultados anuais (sem extraordinários) poderem alcançar 90% dos resultados de 2018. Ou por outra forma, que se possa equacionar 60 cents de dividendo face aos generosos 72 cents relativos ao exercício de 2018.

Todo o sector sofreu uma correção exagerada ao longo de 13 meses (sector corrigiu 3,5 vezes mais o preço da pasta e o preço da pasta tende a estabilizar), e salvo uma recessão mundial, a procura global continua a crescer a 3% ao ano, suplantando marginalmente a capacidade incremental de produção.

Navigator e Altri são duas bem geridas powerhouses mundiais no sector (do top 20), excelentes value+dividend, a evolução recente dos resultados, da produção, dos dividendos e do passivo favorecem, no meu caso, posições em Altri.

Caso os resultados Altri desiludam, poderá voltar a testar o suporte nos 5.55 mas caso estejam em linha com o supra-citado, a RF 7,37 será o target 4M provável da ação (acredito neste cenário que só seria revogado devido maus resultados (-15% face a 1ºsem, 2018), por crash S&P500 ou recessão mundial).

altri ready rf6,23 steady rf6,46 go 7,37 on results.gif (31.29 KiB) Visualizado 13225 vezes

comparison- Pulp fiction or reality.png (85.6 KiB) Visualizado 13225 vezes

[Ulisses Pereira]

maceira, poupa-nos a piadas perante tragédias como estas.

[maceirafernandesjose]

Altri em zona de forte resistencia 6,10,com os fogos a arderem ali perto é sempre mais difícil os touros avançarem perante uma resistencia que queima.

[J_Investidor]

Obrigado pelos comentários.
Cumprimentos e bons negócios

[rsacramento]

por isso até dar algum sinal de força é estar sossegado (entradas longas)

quantificando:

no curto prazo um primeiro sinal de força será um fecho acima dos 6.46 euros

no médio prazo aí um sinal de força será a ruptura (confirmada) da resistência que se encontra pelos 7.71 euros

e como diz e bem o rg, até lá é aguardar

[rg7803]

Boas pessoal.

Alguém pode fazer uma breve analise desta cotada?
Há uns tempos que não é comentada...

Obrigado desde já.

Não há muito a dizer, o cenário está na mesma desde os últimos comentários. De momento o nível a vigiar são os 5.50€, e ver como o preço se comporta (na possibilidade de lá chegar).

De há 12 meses para cá o preço tem feito sucessivamente lower highs, por isso até dar algum sinal de força é estar sossegado (entradas longas).

[J_Investidor]

Boas pessoal.

Alguém pode fazer uma breve analise desta cotada?
Há uns tempos que não é comentada...

Obrigado desde já.

[rsacramento]

A Altri na minha opinião ainda requer alguns cuidados nas compras para quem segue a AT.
O OBV perdeu o anterior suporte o que não é um bom sinal,estamos ainda vendidos nos indicadores semanais e acabámos der ter uma compra falsa no didi índex.A manter esta situação iremos quebrar o anterior mínimo.
Pelo diário temos alguma acumulação, ainda que precoce que poderá salvar a situação.

Para o investidor creio que esteja a começar a ficar num preço apetecível.

apenas como alerta para aqueles que estão agora a iniciar-se na análise técnica chamo a atenção que aquela linha descendente, a tracejado no gr´áfico, não tem qualquer relevância técnica

[rg7803]

Desde aproximadamente um ano para cá o que temos assistido é a uma sucessão de lower highs, o que pode indicia perda de força numa perspectiva de médio prazo.
Não descarto a quebra da zona de suporte no próximo reteste.

[DocinhoTrader]

A Altri na minha opinião ainda requer alguns cuidados nas compras para quem segue a AT.
O OBV perdeu o anterior suporte o que não é um bom sinal,estamos ainda vendidos nos indicadores semanais e acabámos der ter uma compra falsa no didi índex.A manter esta situação iremos quebrar o anterior mínimo.
Pelo diário temos alguma acumulação, ainda que precoce que poderá salvar a situação.

Para o investidor creio que esteja a começar a ficar num preço apetecível.

[trend=friend]

Re: Altri - Tópico Geral
por trend=friend » 24/6/2019 8:47

Um dado curioso é que, nos últimos 4 anos, em todos os pagamentos de dividendos, e foram mais que os anuais, demorou entre 3 e 16 dias de negociação para recuperar o valor antes do dia de ex-dividend.

Mas recuperou sempre... Veremos se e quando atinge os 6,20

trend=friend, quando se dedica algum tempo ao estudo dos padrões, o sucesso está mais perto de acontecer. Parabéns pelo estudo, pela partilha e, naturalmente, pelo resultado.

Abraço,
Ulisses

Obrigado Ulisses
Abraço

[Ulisses Pereira]

Re: Altri - Tópico Geral
por trend=friend » 24/6/2019 8:47

Um dado curioso é que, nos últimos 4 anos, em todos os pagamentos de dividendos, e foram mais que os anuais, demorou entre 3 e 16 dias de negociação para recuperar o valor antes do dia de ex-dividend.

Mas recuperou sempre... Veremos se e quando atinge os 6,20

trend=friend, quando se dedica algum tempo ao estudo dos padrões, o sucesso está mais perto de acontecer. Parabéns pelo estudo, pela partilha e, naturalmente, pelo resultado.

Abraço,
Ulisses

[maceirafernandesjose]

Altri já mais de 30 por cento abaixo de máximos,aqui os tourinhos dominam o curto prazo e a urssada o médio longo prazo.

[Optimiza]

Após 4 semanas de desempenho muito positivo mas volátil (vs Navigator e PSi20), incluindo 12% de dividendo bruto recebido (72 cents), era fundamental a superação cp da RF 6,46/6.50. Caso não o faça, existe risco não negligenciável de descida ao SF 5.55. Hoje, inesperadamente, corrigiu mais do que a Ence ou a Navigator ou a IP (que sobe).

Os preços no produtor estabilizam ( https://fred.stlouisfed.org/series/WPU091303 ), projectando um crescimento da facturação de 2/3% com um resultado líquido similar ao do ano passado (e especulo, dividendo bruto a baixar para 60 cêntimos » 10% vs cotação a 6,06 » quais são as obrigações Europeias que oferecem uma yield na emissão ou YTM de 10% anualizados?

Graças à admirável estratégia do management (diversificação e optimização vs preços da pasta e do papel), especulo na manutenção do desempenho operacional do 1º trim. para o 2º trim » resultados a 31 de Julho. Procuro manter ações pelo menos até essa data mediante trailing stop alargado nos 5,7, com a certeza de manter/repôr posições por inteiro algures entre Novembro e Janeiro.
Importante o volume de facturação e de produção por rúbricas, as margens, o efeito cambial e as linhas de valor acrescentado.

ALTRI reequilíbrio acima dos 6.46 SF 5.55 SF 5.40 .gif (30.72 KiB) Visualizado 12298 vezes

[5640533]

Alguém tem ideia o que se passa hoje com as papeleiras?

[trend=friend]

é de facto notável

Sou sempre céptico quanto à "devolução" do ex-dividend /padrões constantes, etc. (já vi de tudo...), mas na verdade o tal padrão que assinalei, de 3 a 16 dias de negociação dos últimos anos da Altri, foi respeitado (e com bastante folga).

Neste caso entra para o top directamente e com aclamação!

[rsacramento]

é de facto notável

[trend=friend]

E o ex-dividend mais desafiante de todo o PSI, superior a 10%, foi todo devolvido numa semana... Agora com o respetivo gap fechado, veremos para onde vai

[maceirafernandesjose]

Altri com abertura em gap,parece que tiraram demasiada terra do buraco, agora vão ter que lá por alguma.

[Punitor]

Em termos fundamentais a empresa está em saldo em relação ao EBITDA e aos resultados líquidos.
292M de EBITDA em 2018 é muita fruta para uma capitalização de 1,2B