"TAP não sobrevive se se mantiver pública", garante Pinto Luz

[Vítor]

Stephen L. Jen (Morgan Stanley)

No longer trendy, EUR/USD is in a trend-less wide range. The U.S. dollar index correction has been substantial in the past two years, and the overshoot in EUR/USD massive. I believe that the two year trend in EUR/USD is behind us and that we will likely trade within a wide range of 1.15-1.25 for the remainder of the year.

A lower range (1.15-1.20) for now; a higher range (1.20-1.25) by the summer. EUR/USD will likely continue to trade solidly in this 1.15-1.20 range, until the Europhiles have enough of a justification to re-establish their USD-shorts (this summer, I suspect). But the rally in EUR/USD will be modest, and temporary.

USD index is much less mis-priced than before. Not only is the USD index now less overvalued, but the fair value of the USD may even improve over time as the 'twin deficits' peak out: The C/A deficit is likely to have already peaked, while the fiscal deficit is in the process of peaking out, in my view.

EUR/USD will remain volatile. There are still plenty of USD-bears eager to re-establish USD shorts as soon as they can find justification. I expect them to have trouble for another couple of months, but build new long EUR/USD positions by this summer on signs of a reacceleration in Euroland growth.

[djovarius]

Antes de mais, há que dar um lamiré sobre a Libra Esterlina (GBP) de que o FT falou.
O problema é que o espaço para maiores subidas de juros no Reino Unido, está a esgotar-se. Lá, o sector industrial começa a sentir uma certa crise devido aos juros altos e à perda de competitividade das exportações. A Economia esteve aquecida, mas a tendência para assim continuar não é grande, mais uma vez devido aos altos juros. E se o petróleo continuar a subir...

O mercado está mais calmo. Aos poucos, a questão dos juros nos EUA está a ser absorvida. Não é de admirar a perda de força do USD enquanto os mercados se acalmam. Wally finalmente saiu do vermelho depois de dias de tumulto. Os Emergentes e as suas divisas recuperam também hoje, pelo que não há uma fuga de capitais favorável ao USD.
Exceptuando no caso do Cable, as subidas intraday do USD foram sendo anuladas. Cable que chegou a perder 250 pips - sem dúvida um par nervoso, "the beast"!!

Interessante, o EUR/USD - 1.18 quase cedia, mas acabou por ser um bom suporte, catapultando para uma subida até perto dos máximos da noite anterior.
Assim, temos que ver se o espaço de resistência em 1.19 será violado.
Valores de interesse: 1.19 - 1.1960 - 1.2010 para subidas do Euro.
Em caso de queda, 1.182x - 1.18 - 1.1760/50 !!

Estou a dever-vos um gráfico Ichimoku do EUR/USD que nos mostra que só acima de 1.2050 se deve considerar força compradora neste par. Não se aplica, claro, ao intraday.

Um abraço

dj

[Flying Turtle]

De facto a GBP tem mostrado alguma fraqueza nas últimas semanas, como se pode ver pelos crosses com o USD e o EUR.

Estranho, tendo os juros claramente mais altos das três divisas e uma taxa de crescimento, se bem que inferior à americana, mesmo assim superior à da zona euro...

Um abraço
FT

[vm]

Dj,
Realmente vejo o USD com muita força. A prova disso foi a semana passada, com aquela recuperação fantastica. Nunca pensei voltar a ver o cross eurusd neste valores. Parece-me claro que esta força em USD terá a ver com a subida das taxas pelo FED, e com a queda dos mercados americanos. Penso que é desta q vamos rebentar com a MM e ver valores na casa dos 1.16 ou ainda menos, pois o USD está bastante forte neste momento.
Quem sairá mais beneficiado nas eleições americanas com o dollar a valorizar desta maneira? Bush? Estará já o mercado a antecipar a vitória de um dos candidatos? Será que alguém me consegue esclarecer?

Cmp,
VM

[djovarius]

Confirmou-se pois o reteste a 1.18 no EUR/USD bem como o interesse comprador a crescer no USD/CHF e no Cable. Neste último caso, quebrados os 1.77, deixam o par à mercê dos dollar bulls.
O USD/JPY também voltou a ganhar alguma força, o que diz bem do interesse generalizado em comprar dólares, fruto do que se chama já "carry trade unwinding" !!
É caso para dizer que para fechar posições curtas em USD é necessário comprá-los, o que dá ainda mais alento aos touros amigos da moeda norte-americana !

Agora, relativamente ao EUR/USD, a luta será decisiva nos 1.1750/60 - se não os quebrar, poderá ser positivo para a moeda única.

Um abraço

dj

[djovarius]

Bom dia !!

Hoje, devemos ter o regresso de alguns movimentos interessantes. Se ontem indiquei divisas que perderam terreno face ao USD no âmbito da saída do carry trade, hoje, após uma episódica tentativa de subidas, são as moedas europeias que estão na "berlinda" - o Cable abaixo de 1.77 o que lhe dá um bias negativo, claramente.
USD acima de 1.30 - poderá atacar valores mais altos nos próximos dias.

EUR/USD foi até perto de 1.19 mas logo recuou, voltou o interesse vendedor, está a 1.1850, provavelmente a caminho do reteste a 1.182x e 1.18 !!

Por outro lado, veremos se o USD continuará a subir se houver uma recuperação dos mercados accionistas.
Dados macro, ainda não há nada de especial a assinalar hoje, excepto a produção industrial francesa que subiu 0.1% - número bastante fraco.

Até logo, abraço


dj

[djovarius]

Em primeiro lugar, boa noite a todos os resistentes que andam por cá a estas horas !!

Las Vegas, obrigado pelo incentivo e fica aqui em boa companhia !! Quanto à questão técnica, esse tipo de figuras não é a minha especialidade. De toda a maneira, vários analistas estrangeiros referem-se a uma cunha descendente (desc. wedge) e não a uma flag.
Vejo suportes em 1.18 e 1.1760/50 e novamente em 1,1680 - portanto não estamos assim em total desacordo

Desta segunda-feira, o importante era ver se o Forex entrava no trade do medo que atravessou os mercados do Planeta. Bem, de certa forma... sim e não !!

As moedas mais fortes foram o USD ($$ a voltar à base) e o CHF (factor medo incorporado). Só depois as restantes europeias com o Euro a perder algum terreno para o USD e mais para o CHF. O Cable perdeu algum terreno, mas sem exageros.
Mal estiveram as moedas do carry trade - CAD, AUD, NZD. O JPY foi de novo vítima da fuga do Nikkei e do Topix com os investidores estrangeiros a perderem duas vezes: pela Bolsa e pelo cambio !! As moedas dos emergentes perderam mais ainda, por óbvias razões.

Agora, o USD está a perder algum terreno, o que já esperava desde ontem. Foram boas as subidas do USD desde o meio da semana passada. Há que esperar pelos compradores da moeda verde e eles só entrarão a melhores níveis.
Não me admiraria de ver, como disse ontem, o EUR/USD a retestar 1.19 ou 1.1960 no limite.

Na Ásia, temos o par a 1.186x

Um abraço

djovarius

[Las_Vegas]

Boa noite

Aproveito para dar os parabéns ao Djovarius pelas suas excelentes análises ao Forex em particular e aos mercados em geral.
Eu neste momento, e sou práticamente um newbie na matéria, penso que que a zona 1.17/1.175 será uma excelente oportunidade de compra de euros face ao dólar.
Gostava ainda de vos questionar para o cenário do meu gráfico de CP acerca de um possivel falso breakout e da figura formada não ser a tão falada cunha descendente mas de uma bandeira.

Um abraço

[djovarius]

É bom, Antunes. Fico feliz pelo uso dessa intuição, aliada à experiência. Acho que é útil, para não cairmos no automatismo do trading.

O USD subiu a todos os níveis, mas sobre isso, remeto para um comentário que farei já depois da meia-noite.
O EUR/USD está a 1.1840 - aliviou os indicadores do RSI-14 horário !!

Um abraço

dj

[Antunes]

FT,

Parece-me que o Antunes negocia com base na AT, o que é legítimo.
Eu negocio na base de ambas, senão não faria os comentários que faço todas as semanas.
E é verdade que os Bancos Centrais estragam o negócio do ponto de vista da AT, mas temos que viver com isso.

Penso que amanhã haverá maior definição do que hoje no par.

Abraço

dj

Não é só AT, também negoceio bastante com base na minha intuição e experíência. Digamos que ao fim de uns anos o mercado já não nos emociona e não nos consegue enganar facilemente...

[djovarius]

FT,

Parece-me que o Antunes negocia com base na AT, o que é legítimo.
Eu negocio na base de ambas, senão não faria os comentários que faço todas as semanas.
E é verdade que os Bancos Centrais estragam o negócio do ponto de vista da AT, mas temos que viver com isso.

Penso que amanhã haverá maior definição do que hoje no par.

Abraço

dj

[Antunes]

FT,

Isso acontece mais com o BoJ. Quando eu disse Forex, queria dizer EUR/USD porque nos outros crosses tb há ruído, principalmente no JPY.

[Flying Turtle]

Caros dj e Antunes

Concordo convosco até ao momento em que algum dos grandes bancos centrais (FED, BCE, BOJ...) resolvem fazer das suas...

Um abraço
FT

[Antunes]

É o estado oversold em que se encontrava.

No Forex, a AT não perdoa mesmo....

Abraço

dj

É disso que eu gosto no Forex: é AT pura e dura!! Já no Dax há muito mais ruído para além da AT...

[djovarius]

É o estado oversold em que se encontrava.

No Forex, a AT não perdoa mesmo....

Abraço

dj

[Flying Turtle]

e o gap do USDJPY de 19 para 22 de Setembro de 2003 acaba de ser fechado!

Este cross está em "full bull mode"... até ver!

Em abraço
FT

[Flying Turtle]

Sairam alguns dados agora para provocar esta subida?

Por acaso eu estava cá a pensar para comigo mesmo: "esta mme está dura de roer, não tarda e explode para cima!"

Mas daí a uma decisão de trading vai uma certa distância...

Um abraço
FT

[Antunes]

O cross rompeu a LT descendente de uma possível cunha descendente na terça-feira passada mas agora voltou para dentro dela. Como interpretar isso tecnicamente?

Opiniões?

[semprefrio]

Obrigado pelo esclarecimento DJ. Seria um empréstimo obrigacionista sem capital garantido!!:mrgreen:


Abraço,
sf

[djovarius]

Agora já boa tarde,

Tecnicamente, estamos ainda sobrevendidos no EUR/USD e sobrecomprados no USD/JPY.
Dado que os suportes aguentaram e os mercados acalmaram um pouco, não deverá demorar muito uma ligeira correcção das subidas do USD. Seria apenas por motivos técnicos, nada mais !!

Grande semprefrio,

eheh, achas que eles iam pagar, hein?
Não, os TIPS pagam um juro fixo, com uma inflação ponderada. Só em caso de aumento da inflação em relação a X, é que se dá a compensação. Se houver deflação, melhor ainda para o investidor, que recebe sempre a taxa ponderada à cabeça. Por isso, um produto que atrai o investidor para a esfera do dólar. Tudo isto, claro, se não houver uma derrapagem orçamental. Aliás, o mercado acredita que os défices vão diminuir devido ao crescimento económico, o que seria positivo para o USD.

Até já, abraço

dj

[semprefrio]

Bom dia.

Obrigado por mais uma excelente análise Dj. Só uma questão, por mera curiosidade: as tais TIPS protejem os credores face a cenários inflacionistas; e num hipotético cenário deflacionista, o juro também é "compensado" pela evolução da inflação? Se a resposta for afirmativa, nesse cenário, os obrigacionistas passavam a pagar pelos empréstimos concedidos . É só uma dúvida meramente académica, mas que pode ter a sua importância no caso de empréstimos obrigacionistas com maturidades elevadas.

Quanto ao momento presente do eurusd, julgo que, tecnicamente, a questão para hoje / próximos dias é saber se o suporte proporcionado pela EMA260 vai ou não ser quebrado, dado o término da correcção às descidas que acabou por não completar os 38.2% de ratracção entre os máximos e os mínimos do ano.

Um abraço,
semprefrio

[djovarius]

Bom dia,

Não é uma grande surpresa o que se passa hoje.
O dinheiro a fugir dos mercados internacionais e o USD a subir face ao AUD, CAD, JPY, emergentes.
Sobe pouco face ao Euro e nada face à GBP. Praticamente estável face ao CHF.
É a inversão do carry trade num movimento impulsivo.

Claro, que, tecnicamente, está sobrevendido (EUR/USD) e em cima da MME 250 dias.
Mas nestes momentos de impulso e reacção em cadeia é assim mesmo.

Mais logo já haverá um pouco mais de definição sobre até onde isto poderá ir... farei um update.

Não é só a questão dos juros, há a percepção de que os mercados viveram um bom momento que provavelmente não tinha justificação. Estão a acontecer fenómenos que eu esperava só para o segundo semestre...

Um abraço

djovarius

[jarc]

Eu que ia sair, em boa hora li este post. Muita qualidade... Valeu a pena!

[djovarius]

Sim, senhor

É porque essa questão é pertinente!!
Até as grandes casas de reserch e análise colocam essa remota possibilidade à disposição dos clientes. Até a J. P. Morgan, salvo erro, trabalhava com a ínfima possibilidade de um choque com o ouro negro a atingir 75 dólares/barril. Não é brincadeira, mas não sejamos alarmistas. Devemos estar preparados para tudo.
Quanto às consequências para o EUR/USD, em caso de choque, penso que depende muito do FED. Se eles monetizarem as subidas (inflação), o caminho do dólar será a descida. Isso foi o que se passou na década de 70 !! Hoje, talvez repetissem a brincadeira.
A alternativa seria ceder liquidez ao sistema financeiro do mesmo jeito, mas, num golpe pouco ortodoxo, arrefecer a Economia com subidas de juros. Este cenário, apesar de recessivo, seria o melhor para suportar a moeda, ao mesmo tempo que levaria os especuladores a sairem do petróleo.
Naquele tempo, havia um problema político e a OPEP queria influenciar politicamente o conflito no Oriente Médio, por causa da vitória de Israel.
Agora, há uma conjugação de factores, coom falei aqui hoje. E acredito que não vamos chegar a uma crise energética dessa natureza.
De toda a maneira, altas do preço do petróleo, têm o dom (tendencial) de prejudicar o dólar, devido à monetização e aumento do défice externo.

Um abraço, tudo de bom

djovarius

[Dark]

Lá fomos brindados por mais uma excelente análise .

Uma pergunta te queria deixar :

Sabendo que não acreditas muito no cenário de choque petrolífero, que tipo de consequências antevês para o cross Eur/Usd se ele suceder ?

Perdoa-me o abuso mas é um cenário que neste momento penso que se não deve excluir ...

Cmpts
Dark