Ao minuto: Trump quer "paz e harmonia" no Médio Oriente após retaliação iraniana

[trend=friend]

A analise do caixa BI sobre a pressão nos resultados é muito negativa para o titulo e mostra que nada mudou para futuro a nível de pressão de resultados e margens.

1 milhão de títulos feitos em 1 hora de negociação com queda de 4% e com novo mínimo histórico intraday alcançado é obra e mostra claramente que mercado não gostou dos resultados .

Não gostou mesmo. Vamos ver a conf call e o outlook (faltam 20 dias para o fecho do trimestre e de certeza que sairá algum guidance). Resta saber o sentido

[EAGLETRADER20]

A analise do caixa BI sobre a pressão nos resultados é muito negativa para o titulo e mostra que nada mudou para futuro a nível de pressão de resultados e margens.

1 milhão de títulos feitos em 1 hora de negociação com queda de 4% e com novo mínimo histórico intraday alcançado é obra e mostra claramente que mercado não gostou dos resultados .

[trend=friend]

A conference call a começar dentro de 3 minutos. A monitorizar...

[EAGLETRADER20]

"A empresa liderada por Francisco Lacerda anunciou ontem que os lucros de 2016 desceram 13,7% para 62,2 milhões de euros. O valor saiu abaixo do previsto pelos analistas consultados pela Bloomberg, que apontavam para que os CTT terminassem o ano com um lucro médio de 63,7 milhões de euros."

"Na nota diária enviada hoje aos clientes, o CaixaBI salienta que os "resultados foram negativos com uma pressão considerável a nível do EBITDA, nomeadamente no Correio", onde se registou uma queda de 47,8% em termos homólogos.

O EBITDA dos CTT caiu 24,2% para 102,1 milhões de euros, com a margem a situar-se nos 17,2%. Excluindo o Banco CTT, o EBITDA desceu 11,7% para 129 milhões de euros, uma queda superior à previsão reportada no final de Janeiro, quando a empresa emitiu um comunicado a rever em baixa as suas estimativas para o ano passado devido essencialmente ao último trimestre de 2016."

O CaixaBI destaca pela negativa a "diminuição no consumo por parte da Autoridade Fiscal com um impacto de 10 milhões de euros nas receitas consolidadas".

http://www.jornaldenegocios.pt//mercado ... _Destaques

[EAGLETRADER20]

Para quem só agora está a acordar, hj às 8h30, este titulo já tem tanto volume como ontem o dia todo

O único problema desse volume é ser em forte queda e tendo já estabelecido novo mínimo histórico intraday , o que não augura nada de bom no curto prazo.

[umXdois]

Para quem só agora está a acordar, hj às 8h30, este titulo já tem tanto volume como ontem o dia todo

[trend=friend]

Devem existir muitas compras no valor psicológico dos 4.80 mas penso que pode ir bem mais abaixo neste ímpeto, com vendas fortes ainda pendentes e com ativação stops neste ponto.

Neste momento tenho ordens de compra , mas bem mais abaixo. Nesta fase a volatilidade deve ser grande, só arrisco compra com queda bem superior até o titulo estabilizar.

O problema agora é mesmo esse... não há referências... apetece, pois apetece...

[Ranger]

Ora bolas,

Vendi 2.000 a 5,040 e esqueci-me que tinha uma ordem de compra a 5,01 e claro levei com elas!

Agora vamos aguardar, pois é uma parte pequena da carteira

[EAGLETRADER20]

Devem existir muitas compras no valor psicológico dos 4.80 mas penso que pode ir bem mais abaixo neste ímpeto, com vendas fortes ainda pendentes e com ativação stops neste ponto.

Neste momento tenho ordens de compra , mas bem mais abaixo. Nesta fase a volatilidade deve ser grande, só arrisco compra com queda bem superior até o titulo estabilizar.

[umXdois]

Caro rSacramento,
tende piedade..não me fustigueis mais.
peço-te uma leitura aos CTT pré-resultados, i.e, qual o reflexo dos resultados divulgados hoje na cotação amanhã.
(podemos cont. o debate em torno de mim por MP.Aceito criticas aqui, mas o fórum deve dispensar)

não estou a fustigar, apenas pretendo ter uma abordagem se possível pedagógica

quanto ao que perguntas a resposta é: não faço a mínima ideia

contudo, se me apontares uma pistola à cabeça eu digo que a sessão de hoje é uma bull trap

Bull trap it is

[EAGLETRADER20]

E já temos a resposta do mercado.

Vendas e provavel ativação de stop losses apertados em força.

[trend=friend]

Apesar de os optimismos e pessimismos exagerados que se veem no tópico e que por vezes me surpreendem, e de inequivocamente os CTT estarem a queimar cash para investir no Banco, penso que todos estarão de acordo no seguinte, numa óptica do CA:

- temos um negócio que gera 80 a 85m anuais, em declínio na vertente tradicional mas que felizmente poderá ser compensado com o crescimento de express & parcel (e novos negócios, basta copiar benchmarks do sector aqui para a nossa quintinha);

- temos uma única oportunidade de crescimento, investir num Banco com um perfil estável enquanto os outros andam aflitos (talvez demasiado estável) que possa pôr-nos nos 100m e picos

- essa aventura tem resultado incerto, mas no fim do dia serão 2 ou 3 anos de investimento significativo, com resultados a 60/65m, mas temos a almofada de cash de 200m e um portfolio de imóveis não core que permitem tentar

- a política de dividendos tem de se manter nos 70/75m e para isso servirão durante 2 ou 3 anos o cash/imóveis, para cobrir o diferencial para os 60/65m

- ao fim de 3 anos logo se vê: se resultou estamos a gerar 100/110m /ano, chega e sobra para os dividendos e, com pay out que nem chegará a 90%, nem há questão que podem continuar a subir para a casa dos 50 cêntimos; se não resultou não há dúvida que se queimaram umas boas dezenas de milhões, mas se o negócio continuar a gerar os 80/85m, business as usual....

Com a rede de balcões montada e o cash que é preciso empregar, não será um risco perfeitamente aceitável para um CA minimamente responsável, com um mínimo de visão estratégica, e que não queira aceitar a estagnação?

[Artista Romeno]

Boa noite,

Alguem consegue fazer a leitura do impacto do Banco CTT no aumento do operating fcf recorrente, assinalado no quadro a amarelo?

Muito obrigado

consigo, os ctt receberam depositos de clientes no banco que não investiram na totalidade, mas esse dinheiro é uma liability remunerada não é caixa, por isso é uma falacia, os ctt além de terem libertado misteriosamente provisões, em 15m, mostraram um negocio em queda, afirmam que o banco vai perder em 2017 pelo menos uns 30 milhoes via guidance, a meu ver os ctt tem uma estratégia puramente e no cash flow há algo que nao soma
From operating activities 268.2 >> 269.4 187.0
Cash flow excl. Banco CTT 42.5 17.8 43.6 -55.1
Banco CTT cash flow 225.8 >> 225.8 >>
From investing activities -185.6 << -185.6 <<
Capex payments 2 -29.5 -4.1 -29.5 -4.1
of which Banco CTT -10.0 -0.7 -10.0 -0.7
Banco CTT financial assets -164.8 N/A -164.8 N/A
o cash flow foi negativo em mais 10m (-164,8-29,5, = -195 não-185)excluindo o banco que recebeu depositos portanto passivos remunerados, que nao aplicou na sua totalidade, os ctt geraram na sua atividade normal 12m de cash flow e pagaram 70m de dividendos
perderam 11m nos employee benefits.....
eu não acredito na estratégia dos ctt, simplesmente porque nao é coerente, como já se viu o banco terá que ter uma dimensao muito superior e isso exige muito capital, e ao menos tempo dar chorudos dividendos, estupido não?
p.s o net cash do negocio dos ctt é 4 milhões http://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/FR63306.pdf
slide 13 do link
há 9 meses era 80m
http://www.ctt.pt/contentAsset/raw-data ... esults.pdf
slide 13 novamente

[Optimiza]

Para lá da Nos, Epal e da EDP, só os CTT entram todos os dias no meu trabalho e casa (e o teste de mercado foi e é positivo).
Por isso objectiva-se o negócio principal como a cash cow para muitos anos (em que a queda de 3/4% de tráfego ao ano terá o offset pelo aumento da margem de lucro unitária).
O sector das encomendas, Expresso, serviços digitais e retalho de loja, como diversificação de receitas e de lucros, e o BancoCtt como o driver do crescimento e rentabilidade futuras (numa mega escala que só no final deste ano poderemos extrapolar para os anos de cruzeiro).
A diversificação e a inovação são a chave para este negócio (e tantos outros que se reinventam anualmente) e não é preciso inventar a roda, basta fazer o benchmark mais ao Deutsche Post e menos ao LaPoste. Daqui a 20 anos ainda existirão e certamente com um portfólio de negócios diferente do actual.

E é interessante ver o exemplo dos resultados do Deutsche Post (ontem). Estamos a falar de outro mundo, mas que negócio... (perspectivam crescimento de 8% anual até 2020)...

Quanto aos CTT, está visto que valem uns 85m/ano sem Banco CTT, mesmo com os decréscimos de volume (tradicional será compensado por parcels), etc. Está visto que ainda vão ter mais um ano de alocar 20 a 25m para o Banco, com resultados em 2017 a rondar os 60m.

Não sei se viram a apresentação que também saíu, mas a estratégia de crescimento do dividendo continua tranquila - posição de 200m de cash e imóveis para vender chegam para estes dois anos de "sofrimento" (2016 e 2017 em que têm de ir buscar 10m a algum lado para manter a política): diferencial entre circa 60-65m de resultado (influenciado pelo Banco) e circa 70-75m de dividendos para pagar.

Vão subir muito o dividendo para o ano? Claro que não... Provavelmente só para 49 cêntimos, mantêm o estatuto de dividend aristocrat, sacam mais 10m do bolso e se tudo correr bem o Banco em 3 anos há de gerar os projectados 20-25m com recorrência. A acrescer aos 85m do costume. 100m e picos / ano... Cash cow pura.

Oportunidades de crescimento espetaculares? Nope. Mas quase monopolistas provavelmente nesses próximos 20 anos. 10 euros de cotação? Provavelmente não... Mas 5? Tecnicamente, é de facto ir monitorizando os 5,15, quando passar é capaz de ser muito interessante...

Aproveitando a informação e boa análise do Trend=Friend, fui ver o Outlook para 2017 (apresentação de resultados 2016 (EN), e de facto "DIVIDEND POLICY REAFFIRMED" "disposal of non core real estate assets (expected cash inflow of €22.5m and accounting gain of €16m)"

» 1) demonstra que os activos imobiliários equivalerá, grosso modo, ao investimento anual no Banco, 2) demonstra que estão sub-avaliados nos livros (ao contrário de toda a banca ibérica), 3) e força uma conclusão que nenhum activo imobiliário devia ser core para os CTT (exceptuando armazéns de logística e distribuição), devendo forçar-se a reavaliação por entidades independentes de todo o imobiliário afecto e não afecto à actividade, a venda a 3 anos de todos os imóveis, terrenos e frações não afectos às áreas de negócio CTT (sobretudo nos distritos de Lisboa, Porto, Coimbra, Aveiro, Faro e Funchal).

https://www.ctt.pt/ctt-e-investidores/r ... language=3

Partindo do pressuposto que em 2019/2020, o Banco CTT ao invés de absorver 25 milhões de euros gerados pelo Grupo em 2017, libertar 25 milhões, estamos a falar de um acréscimo ao RL de 50 milhões face a 2017 (€62.2m+€50m+real estate non core assets?). Se considerarmos também que o FCF pode duplicar em 2020 face a 2016, estamos a falar de uma growth story numa Dividend Aristocrat (bom termo do T=F para designar aquilo que valorizam as "gestoras de fortunas" como a Allianz, BNP, Blackrock, Norges bank, F&C e até a Gestmin nacional)

p.s. Logo no início de actividade, a conta média do bancoCTT tem activos líquidos de 36.190,48€ vis a vis 8.632,23€ da restante Banca nacional (análise por conta e não por cliente particular). Num país em que as dívidas de particulares e empresas representam quase 2 PIB's anuais, em que o dinheiro é para se gastar e dever o máximo, e em que os bancos se debatem com créditos malparados de 6% da carteira, as únicas 3 vias de crédito no bancoCTT têm um risco muito limitado (via tipologias de crédito, colaterais, percentuais de cobertura, plafonds e avaliações). Com um rácio de transformação invertido, com custos de estrutura inferior a metade da concorrência, com clientes solventes e pré-fidelizados, só com muita muita incompetência é que o banco não será uma success story.
p.s.2 Pelo mesmo link, ao selecionarem Analistas (valores meramente informativos), acedem aos PT e recomendação de 15 Analistas Internacionais e nacionais, com um PT médio de 7,6 euros (de 5.5 a 9.5). Não ligar muito aos Analistas nem à evolução da cotação nesta 6º feira (SF 4.9/ RM 5.03).

Esperar para ver se a sementeira virá a dar frutos...

SEMEAR.png (169.33 KiB) Visualizado 8128 vezes

[ricardmag]

O Banco CTT registou 21,8 M€ de gastos recorrentes em 2016, nomeadamente gastos com o
pessoal (9,6 M€) e gastos com fornecimentos e serviços externos (11,8 M€), estes últimos
relacionados maioritariamente com sistemas de informação e transacionalidade (comissões
interbancárias pelos serviços de transações prestados a clientes).

O Banco CTT apresentou rendimentos operacionais de 1,0 M€, dos quais 0,5 M€ respeitam ao
processamento de transações e serviços prestados através dos diversos meios de pagamento
disponibilizados aos clientes e 0,2 M€ são relativos a comissões recebidas pela angariação de
contratos de crédito pessoal e cartões de crédito nas lojas onde o Banco está presente.

Impacto da exclusão do Banco CTT do perímetro de consolidação na posição económica
(Demonstração de Resultados) no exercício de 2016:
 +27,0 M€ de resultado operacional;
 -21,4 M€ de resultados financeiros, os quais refletem a equivalência patrimonial do Banco
CTT, por via dos resultados negativos.
Impacto da exclusão do Banco CTT do perímetro de consolidação na posição financeira (Balanço) no
exercício de 2016:
 -253,6 M€ no ativo;
 -124,5 M€ relativos à caixa e equivalentes de caixa.
Os impactos acima alterariam alguns dos rácios apresentados para o ano 2016, designadamente:
 Os rácios de rentabilidade dos capitais sofreriam uma melhoria, passando o ROIC para
20,7% (vs os 13,0%) e o ROCE para 23,4% (vs os 18,1%).
 Os indicadores financeiros refletiriam também um comportamento mais positivo, com a
liquidez geral nos 119,6% (vs os 106,2%), a solvabilidade com 28,1% (vs os 21,5%) e a
solvabilidade ajustada com 46,1% (vs os 30,7%).

[PdCF]

Boa noite,

Alguem consegue fazer a leitura do impacto do Banco CTT no aumento do operating fcf recorrente, assinalado no quadro a amarelo?

Muito obrigado

[trend=friend]

Para lá da Nos, Epal e da EDP, só os CTT entram todos os dias no meu trabalho e casa (e o teste de mercado foi e é positivo).
Por isso objectiva-se o negócio principal como a cash cow para muitos anos (em que a queda de 3/4% de tráfego ao ano terá o offset pelo aumento da margem de lucro unitária).
O sector das encomendas, Expresso, serviços digitais e retalho de loja, como diversificação de receitas e de lucros, e o BancoCtt como o driver do crescimento e rentabilidade futuras (numa mega escala que só no final deste ano poderemos extrapolar para os anos de cruzeiro).
A diversificação e a inovação são a chave para este negócio (e tantos outros que se reinventam anualmente) e não é preciso inventar a roda, basta fazer o benchmark mais ao Deutsche Post e menos ao LaPoste. Daqui a 20 anos ainda existirão e certamente com um portfólio de negócios diferente do actual.

E é interessante ver o exemplo dos resultados do Deutsche Post (ontem). Estamos a falar de outro mundo, mas que negócio... (perspectivam crescimento de 8% anual até 2020)...

Quanto aos CTT, está visto que valem uns 85m/ano sem Banco CTT, mesmo com os decréscimos de volume (tradicional será compensado por parcels), etc. Está visto que ainda vão ter mais um ano de alocar 20 a 25m para o Banco, com resultados em 2017 a rondar os 60m.

Não sei se viram a apresentação que também saíu, mas a estratégia de crescimento do dividendo continua tranquila - posição de 200m de cash e imóveis para vender chegam para estes dois anos de "sofrimento" (2016 e 2017 em que têm de ir buscar 10m a algum lado para manter a política): diferencial entre circa 60-65m de resultado (influenciado pelo Banco) e circa 70-75m de dividendos para pagar.

Vão subir muito o dividendo para o ano? Claro que não... Provavelmente só para 49 cêntimos, mantêm o estatuto de dividend aristocrat, sacam mais 10m do bolso e se tudo correr bem o Banco em 3 anos há de gerar os projectados 20-25m com recorrência. A acrescer aos 85m do costume. 100m e picos / ano... Cash cow pura.

Oportunidades de crescimento espetaculares? Nope. Mas quase monopolistas provavelmente nesses próximos 20 anos. 10 euros de cotação? Provavelmente não... Mas 5? Tecnicamente, é de facto ir monitorizando os 5,15, quando passar é capaz de ser muito interessante...

[ricardmag]

Isto no horário está meio manhoso ...
Seria positivo para os longos quebrar os 5,12 e os 5 aguentarem.
Nem que seja para saber se as vendas massivas param por aqui.

Cumprimentos

ctt.PNG (34.66 KiB) Visualizado 8433 vezes

[Optimiza]

Para lá da Nos, Epal e da EDP, só os CTT entram todos os dias no meu trabalho e casa (e o teste de mercado foi e é positivo).
Por isso objectiva-se o negócio principal como a cash cow para muitos anos (em que a queda de 3/4% de tráfego ao ano terá o offset pelo aumento da margem de lucro unitária).
O sector das encomendas, Expresso, serviços digitais e retalho de loja, como diversificação de receitas e de lucros, e o BancoCtt como o driver do crescimento e rentabilidade futuras (numa mega escala que só no final deste ano poderemos extrapolar para os anos de cruzeiro).
A diversificação e a inovação são a chave para este negócio (e tantos outros que se reinventam anualmente) e não é preciso inventar a roda, basta fazer o benchmark mais ao Deutsche Post e menos ao LaPoste. Daqui a 20 anos ainda existirão e certamente com um portfólio de negócios diferente do actual.

[rsacramento]

... taxa de juro anualizada a 2 meses de 53% (consubstanciada nos dividendos a receber a 19 de Maio, com ex dividend a 17)...

A taxa de juro até pode parecer que é 53%, mas resta saber quanto é a perda em capital. Não servirá de muito consolo receber 48 cts. brutos se a cotação cair mais do que isso.

mesmo que a cotação não varie, cai o valor do dividendo e ainda se tem de pagar 28% de imposto; daí eu repetir até à exautão que a corrida aos dividendos é uma enorme ilusão

claro que não há alternativa à remuneração dos investidores de longo prazo, mas isso é outra conversa

[Luis Miguel P]

... taxa de juro anualizada a 2 meses de 53% (consubstanciada nos dividendos a receber a 19 de Maio, com ex dividend a 17)...

A taxa de juro até pode parecer que é 53%, mas resta saber quanto é a perda em capital. Não servirá de muito consolo receber 48 cts. brutos se a cotação cair mais do que isso.

[DIXIE2020]

Resultados acima das expectativas de mercado +2,3%, previam prejuízos de 16% e ficaram-se pelos 13,7%, em relação ao período anterior.
Dividendo de 0,48, estaria a supor q iriam subir um pouco o dividendo, este ano para provocar maior atratividade da cotada, com tanto dinheiro em caixa, bem q podiam...
Enfim, reforçarei nos próximos dias, se baixar dos €5.
BN

[F63]

Em vias de estar Esgotada a queda ou ainda não [/b]

O principal negócio dos CTT é a expedição de correio endereçado, de grandes e pequenos clientes.
Este tipo de negócio (devido aos e-mails e internet em geral) tem os dias contados. Vai definhando até à extinção. É uma questão de tempo.
Por isso eu diria que a queda está longe de estar esgotada. Não é certamente um título em que investisse a MLP.
O que eu disse acima não é nenhuma novidade para a empresa. Eles sabem que têm que diversificar aproveitando a imagem e os clientes.
O grande problema é que só sabem distribuir cartas. Tudo o resto em que se metem dá asneira: Phone-ix, outras atividades que não vale a pena estar agora aqui a mencionar, e agora o banco (na minha opinião muito mal estruturado), que serve e servirá como sorvedouro da rentabilidade que o principal negócio ainda gera.
Os custos fixos altíssimos e uma mentalidade ainda de empresa estatal também não ajudam.

[Optimiza]

Os resultados CTT foram acima das minhas expectativas (após revisão em baixa em janeiro pelo CA), sublinhando o resultado líquido recorrente a subir mais de 5% para 85,2 milhões de euros (sem despesas de investimento no BancoCtt), no resultado líquido tout court nos 62,2 milhões (esperava 60 milhões nesta cash cow), redução do Ebitda 4% melhor do que esperava, na manutenção dos 48 cents de dividendo (essencial para a estratégia de payout), e sobretudo no facto de um banco embrionário, incipiente já ter 105.000 clientes e rendimentos operacionais de quase um milhãozito e 3,8 mil milhões de activos sobre gestão, dos quais 250 milhões em depósitos (um bom começo para qualquer recém nascido).

https://www.publico.pt/2017/03/09/econo ... es-1764654
Face a este cenário, não é assim tão relevante o sentido e variação da cotação nos próximos dias/semanas, interessa é matizar a estratégia numa taxa de juro anualizada a 2 meses de 53% (consubstanciada nos dividendos a receber a 19 de Maio, com ex dividend a 17), e no facto de o BancoCTT ter um potencial, em antecipação, que pode já contribuir para os resultados de 2018 (pena pena é não ter uns "biliões" em imparidades como os vizinhos ). Dobro posição de hoje entre 6ª e 4ªfeira (stop nos 48 cents/target primário nos 5.66). Lifespan provável para 50% do capital - aproximadamente dia 17 de Maio.

CTT waiting games.gif (28.18 KiB) Visualizado 8660 vezes

[Àlvaro]

Considero positivo tratar-se de uma empresa livre do peso da dívida, gerar lucros e distribuir um excelente dividendo
Considero negativo a possibilidade de continuar a ganhar tendencialmente menos no negócio principal
Para quem investe numa lógica de dividendo, faz sentido investir. No entanto, o mercado habitualmente martela para baixo resultados decepcionantes. Veremos se é o caso.