Fitch mantém rating de Portugal em A- mas sobe outlook para positivo

[Artista Romeno]

Olhem eu posso estar a ver muito mal, mas saiu o R&C da PTIF, e a meu ver a empresa não tem muita condição de solver compromissos, os ativos é um mega emprestimo a oi e e receivables uma esmagadora parte uma prestação acessória de 500 milhões para pagar uma obrigação que já foi reembolsada, e 123m de juros não pagos, ora importa dizer que dentro da PTIF, não há claramente recursos para reembolsar a obrigação de julho de 2016, após ter sido reembolsada um montante de 531m de principal mais juros que totalizou 560m

Assim os ativos correntes da PTIF a 31 dezembro eram os seguintes
500M a receber de prestações acessorias
123m de juros a receber da oi
76m em acções da oi
3,7m em cash
total= dá cerca de 702m de euros
702-562 dá 140m de euros, desde já insuficiente para cobrir os 230m em julho, mas entretanto houve 2 fatores:
1- foram pagos cupões
2- As ações da OI se não tiverem sido vendidas cairam para 1/3 do valor logo valem hojem uns 25m daqui temos cerca de 90m de euros

daqui se pode concluir que a 31/12/2015 e já atualizando dinamicamente e assumindo que a oi repagou juros devidos a PTIF não tem capacidade de pagar pois em 2015
as receitas com juros foram 240m o que em 6 meses dá 120m +90m dá 210m, o problema é que como disse foram pagos cupões entretanto, pelo que não é de espantar que este montante seja bem inferior até porque até julho há mais juros a vencer....

bottom line: este tipo de eventos são sempre imprevisiveis, mas uma coisa eu digo se o fundo holandes ganhar no tribunal, a OI ficar impedida de transferir os fundos da sua filial holandesa, mas será que os vai transferir dessa filial para a PTIF e pagar as obrigações! só deus sabe o que vai na cabeça daquela gente

fonte:http://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/PC60073.pdf

[robe007]

Alguma novidade após a Assembleia Geral da OI de ontem (dia 28 de Abril)?

[cliente1]

nao tenho acesso à noticia completa

http://www.valor.com.br/empresas/454171 ... m-credores

A Oi tem cinco modelos para propor à Moelis & Co, que representa um grupo de credores internacionais da tele, para a reestruturação da dívida em papéis de mercado emitidos fora do Brasil. Esses títulos totalizavam R$ 38,5 bilhões ao fim de 2015, equivalentes a 65% da dívida bruta de R$ 60 bilhões - quando não abatidos os instrumentos de proteção cambial

As conversas com a Moelis - que marcam o início das negociações - devem ocorrer ainda para esta semana. A assessoria financeira tem sob seus cuidados entre 15% e 20% da dívida externa de mercado da Oi, detida por nomes como Pimco, Citadel e Wellington.

As conversas com a Moelis - que marcam o início das negociações - devem ocorrer ainda para esta semana. A assessoria financeira tem sob seus cuidados entre 15% e 20% da dívida externa de mercado da Oi, detida por nomes como Pimco, Citadel e Wellington.

Nem todas as propostas que a Oi tem debaixo do braço para a Moelis passam pela capitalização dos créditos, ou seja, pela troca da dívida por ações da empresa - o que faria o credor virar acionista.

A Oi terminou o pregão de ontem valendo R$ 730 milhões. Há dois anos, para efeito comparativo, fechava uma capitalização de R$ 14 bilhões, com uma oferta global de ações, na obteve R$ 8,2 bilhões para caixa e absorveu a Portugal Telecom - o plano era uma fusão das duas teles.

A Oi quer propor um tratamento isonômico na reestruturação aos detentores dos títulos internacionais de dívida. Não está simples, contudo, montar um grupo homogêneo, dada a diversidade de investidores e de papéis envolvidos, conforme o Valor apurou.

A maior parte dessa dívida foi herdada da Portugal Telecom. Quando vendeu a operadora portuguesa à francesa Altice - após o fracasso da pretendida fusão - recebeu € 5,8 bilhões, mas ficou com os débitos da empresa, um total R$ 25 bilhões. Esse valor equivale a 65% dos compromissos internacionais de mercado e a mais de 40% da dívida bruta total.

Há desde papéis que vencem em julho - mais € 400 milhões - e títulos cujos prazos vão além de 2020, até 2025.

A PJT Partners assessora a Oi desde novembro do ano passado na estruturação de um modelo de reorganização da dívida - embora anunciada apenas em março.

O plano para a Oi é rever todos os débitos, inclusive aqueles com BNDES e bancos comerciais. Conforme o balanço de 2015, havia R$ 10,9 bilhões em compromissos com bancos de fomento e crédito à exportação; R$ 2,7 bilhões em linhas de crédito rotativo (LCR); R$ 1,4 bilhão em recebíveis imobiliários (CRI) e R$ 2,4 bilhões em Cédula de Crédito Bancário (CCB)

Esses compromissos devem ser alongados, sem alteração no valor do principal. Conforme o Valor apurou, esse é o plano. Bancos de fomento e comerciais dificilmente trabalham com a perspectiva de corte no valor do principal da dívida - pois geraria baixas indesejáveis nos balanços das instituições.

Os títulos da Oi são negociados atualmente entre 20% e 30% de seu valor de face - o que reflete o risco de calote da companhia.

É inclusive esse elevado desconto que abre perspectiva para a empresa oferecer pagamento, em novo prazo e condição, com desconto grande sobre o valor total, mas acima dos preços de mercado. Para os fundos, seria um ganho.

Fontes de mercado afirmam que a disposição à conversão da dívida em capital é baixa, dada a complexidade do negócio: o Brasil atravessa uma dura recessão, o setor é regulado e passa por uma revisão de modelo, num momento de grande indefinição política, e a empresa precisa de investimentos significativos para garantir competitividade no futuro. Tal combinação faz da Oi quase um "patinho feio" para investidores financeiros.

Mas é quase consenso que após a reorganizar a dívida, vai se tornar alvo importante para companhias do setor.

O drama para Oi é correr do tempo. A companhia tinha R$ 16 bilhões em caixa em dezembro. Neste ano, considerando dívidas que vencem, juros das dívidas mantidas, taxas da Anatel e programas de refinanciamento de impostos, terá de enfrentar R$ 15,3 bilhões em saída de recursos.

O outro lado dessa moeda é a pressão sobre os credores de que a recuperação judicial seja inevitável - mesmo não sendo o plano.

[Beruno]

nao tenho acesso à noticia completa

http://www.valor.com.br/empresas/454171 ... m-credores

[Beruno]

a negociaçao da divida da abengoa foi suspensa durante um periodo, e os pagamentos de juros tambem. nessa altura apenas os creditos bancarios de curto prazo, vencimentos e fornecedores, tiveram prioridade, para manter a empresa a funcionar

[cliente1]

E para quem não tem experiência deste tipo de processos se quiser comparar com algo mais comum tipo "ir rapidamente a um balcão das finanças" e saber que aqui "rapidamente pode ser desde demorar 5 minutos até esperar umas 2 ou 3 horas", para umas negociações deste esse "rapidamente" pode ser o quê? 1 mês, 6 meses, 12 meses? Era só para ter uma ideia....

Varia muito. A Abengoa, por exemplo, começou a negociar com os credores em Dezembro, chegou a um acordo preliminar no fim de Março, mas as negociações ainda se vão extender por 7 meses.

Obrigado Texano Bill. Já dá para ficar com uma ideia melhor

E sabes se no entretanto a Abengoa foi pagando o que foi vencendo ou se começou logo a "enrolar" a coisa antes de Março? É só para ter uma ideia do que poderá estar a acontecer com estes "saltos para cima" das obrigações da PT (presumo que seja uma maior expectativa de que afinal serão pagas em Julho....)

[Texano Bill]

E para quem não tem experiência deste tipo de processos se quiser comparar com algo mais comum tipo "ir rapidamente a um balcão das finanças" e saber que aqui "rapidamente pode ser desde demorar 5 minutos até esperar umas 2 ou 3 horas", para umas negociações deste esse "rapidamente" pode ser o quê? 1 mês, 6 meses, 12 meses? Era só para ter uma ideia....

Varia muito. A Abengoa, por exemplo, começou a negociar com os credores em Dezembro, chegou a um acordo preliminar no fim de Março, mas as negociações ainda se vão extender por 7 meses.

[cliente1]

E em termos práticos, isso será coisa para demorar quanto tempo? E qual será o impacto nas obrigações de Julho de 2016, em particular tendo em conta a notícia do tribunal holandês na página anterior?

(sobre a notícia, a minha leitura é que dia 2 logo se verá a decisão do juiz)

As notícias só referem que esperam "concluir a sua reestruturação de dívida rapidamente", sobre o resto não sabemos, há que esperar que terminem as negociações com os credores.

E para quem não tem experiência deste tipo de processos se quiser comparar com algo mais comum tipo "ir rapidamente a um balcão das finanças" e saber que aqui "rapidamente pode ser desde demorar 5 minutos até esperar umas 2 ou 3 horas", para umas negociações deste esse "rapidamente" pode ser o quê? 1 mês, 6 meses, 12 meses? Era só para ter uma ideia....

[Texano Bill]

E em termos práticos, isso será coisa para demorar quanto tempo? E qual será o impacto nas obrigações de Julho de 2016, em particular tendo em conta a notícia do tribunal holandês na página anterior?

(sobre a notícia, a minha leitura é que dia 2 logo se verá a decisão do juiz)

As notícias só referem que esperam "concluir a sua reestruturação de dívida rapidamente", sobre o resto não sabemos, há que esperar que terminem as negociações com os credores.

[cliente1]

Oi negoceia reestruturação da dívida com Moelis

A Oi confirmou esta segunda-feira, 25 de Abril, que assinou um acordo com a Moelis & Company, que irá assessorar os credores de dívida da operadora, que tem a Pharol como maior accionista com 27,5% do capital, de modo a agilizar o processo de reestruturação de dívida.

E em termos práticos, isso será coisa para demorar quanto tempo? E qual será o impacto nas obrigações de Julho de 2016, em particular tendo em conta a notícia do tribunal holandês na página anterior?

(sobre a notícia, a minha leitura é que dia 2 logo se verá a decisão do juiz)

[Texano Bill]

Oi negoceia reestruturação da dívida com Moelis

A Oi confirmou esta segunda-feira, 25 de Abril, que assinou um acordo com a Moelis & Company, que irá assessorar os credores de dívida da operadora, que tem a Pharol como maior accionista com 27,5% do capital, de modo a agilizar o processo de reestruturação de dívida.

[Beruno]

eu sei e é do que mais me arrependo. nessa altura comprei edp e pt. entretanto vendi as da edp e mantive as da pt porque o cupao era maior nestas. essa decisao foi fatal

[Rukaleao]

essas duas emissoes cotam abaixo do par. a de 2019 comprei ontem a 97,5%, a de 2020 está perto dos 92%

Não indiciam problemas, apenas o risco da própria actividade da Mota. Não esquecer que na altura do resgate a EDP chegou a citar abaixo de 80%.

[Beruno]

essas duas emissoes cotam abaixo do par. a de 2019 comprei ontem a 97,5%, a de 2020 está perto dos 92%

[Rukaleao]

vocês não teem reparado na divida da mota engil ?? tanto as de 2019 como as de 2020 estão com uma yield acima dos 6%. compensará o risco ??

fui greedy com a OI, espero não estar a ser com a mota mas já me estou a enterrar nesta tambem

Não são comparáveis, a Mota tem "apenas" o maior risco em Angola, mas cotam acima do par ou próximo disso, indicador de que o risco é menor. Eu não gosto de maturidades longas em obrigações (principalmente nesta fase).
Bn

[Beruno]

vocês não teem reparado na divida da mota engil ?? tanto as de 2019 como as de 2020 estão com uma yield acima dos 6%. compensará o risco ??

fui greedy com a OI, espero não estar a ser com a mota mas já me estou a enterrar nesta tambem

[Rukaleao]

A que horas?

15:30h

[Beruno]

lol continuem pessoal, pode ser que ainda as venda perto do par antes da maturidade

[Sr_SNiper]

A que horas?

[Rukaleao]

Ontem fui as compras a 78%.
Veremos como se comportam nas próximas semanas! Um activo de risco, sem dúvida, mas com uma YTM brutal

Porque banco compraste? Carregosa?

Banco BPI

[Sr_SNiper]

Ontem fui as compras a 78%.
Veremos como se comportam nas próximas semanas! Um activo de risco, sem dúvida, mas com uma YTM brutal

Porque banco compraste? Carregosa?

[Rukaleao]

Ontem fui as compras a 78%.
Veremos como se comportam nas próximas semanas! Um activo de risco, sem dúvida, mas com uma YTM brutal

[katolo]

Se os credores aceitarem a troca de divida por nova divida com maior maturidade e cupoes mais baixos poderia ser uma boa soluçao.

O que esmaga a OI é a divida. A empresa é altamente lucrativa.

A Abengoa que estava bem pior salvou-se, mas os credores ficaram com 51% da companhia. Nao obstante, os titulos, em Março, subiram 91%. A OI tambem nao vai falir. Ha-de haver bom senso e é do interesse de todos chegar a acordo. O problema é sempre o mesmo, cada um defende os seus interesses e geram-se conflitos que prolongam a tomada de decisao. Geralmente so no ultimo segundo e quando a empresa ameaça com proteçao de credores é que acordam para a realidade. A reestruturaçao da divida, seja ela qual for, ja devia ter sido tratada. Quanto mais tarde pior...

[Beruno]

eu ja espero isso. a noticia é que os investidores neste momento estao à espera de uma debt exchange. ja ha mais de um mes se falava que podiam fazer um writeoff total da divida trocando-a por açoes. so agora é que esta estimativa mudou para uma troca de divida com maturidade maior e a um valor inferior.

e sim tenho divida para 2016, 2019 e 2025

[katolo]

"Investors expect Oi to come to market with a debt exchange. Last month, Oi denied rumors that it’s considering a debt-for-equity swap entailing steep principal haircuts of up to 70% or 80% of face value"

Espero que a solução seja esta. eu sou novo, aceito divida a 40 anos a 4%ano. em euros sff

Caro amigo,

Debt-to-equity é troca de dívida por capital (ações). Não é nada do que pensas!

Espero que tenhas estomago para açoes, porque se por acaso tiveres outra emissao que nao esta do topico, vais, certamente levar com elas.