Ao minuto: EUA atacam Irão. Teerão perto de fechar Estreito de Ormuz

[artista_]

Artista,

Para poder ajudar precisava de entender a tua dúvida.. eu tento explicar da forma mais simples possível para que todos entendam.

O BCP não pode recorrer à emissão de obrigações para pagar os COCO's, logo a liquidez que usa para recomprar as obrigações não podem ser usadas para pagar os COCO's. Estes só podem ser pagos por capital, através de lucros ou de um AC... ou eventualmente da conversão de obrigações em ações (na prática seria um AC), mas não devem encontrar um único obrigacionista que se queira transformar em acionista.

Assim, a liquidez que estão a usar para a recompra de obrigações não tem nada a ver com o capital que podem usar para pagar os COCO's. Daí que a tua afirmação inicial de que não usavam mais liquidez para ter folga para pagar os COCO's não faz sentido. Uma coisa não tem nada a ver com a outra...

[Fred_Invest]

em que site é que o PSI 20 está a subir? não encontro! já o psi estava no vermelho e o bcp estava ainda empatado, e isso foi há uma hora

[Ativo]

Mais uma vez, o PSI 20 a subir (ligeiramente, é certo) e o BCP a descer.

E depois digam que não ...

[Joca601]

Artista,

Para poder ajudar precisava de entender a tua dúvida.. eu tento explicar da forma mais simples possível para que todos entendam.

[artista_]

Ativo, o bcp pode estar a reservar essa liquidez para reembolsar parte ou a totalidade dos cocos ou também para a tal almofada de segurança de que falaste... as duas coisas são perfeitamente entendíveis..

Estás a confundir liquidez com capital... a excelente intervenção do pecunia explica isso bem!

Artista, não estou a confundir nada.... talvez não tenha explicado bem ou tu não tenhas percebido bem.

Os cocos são obrigações que concorrem para o capital, no entanto, quando forem reembolsadas pelo banco tem de haver liquidez como é obvio... Os cocos para todos os efeitos são também uma divida, como qualquer outra obrigação... que tem de ser reembolsada com euros, ou seja com liquidez de caixa.

A liquidez significa ativo no estado mais liquido, ou seja em euros.... os cocos são divida do bcp para com o estado, uma divida que é especial porque conta para efeitos de capital... ou seja, são obrigações que somam ao capital próprio do banco sempre que estamos a calcular rácios, mas que na verdade não aparece na rubrica capital, no balanço aparece como um divida subordinada. em resumo, a liquidez em caixa serve para tão simplesmente fazer face aos compromissos do banco, ou seja aos pagamentos essenciais ao bom funcionamento do banco... podias também falar em fundo de maneio mas acho que para o caso não é importante.

Eu acho que estás enganado, mas como estou longe de perceber bem desses assuntos deixo para outros uma explicação mais assertiva disto... não vá eu estar a meter o pé na poça!

[Pecunia...olet!]

A recompra de tranches de securitizações (e de outras dívidas) é uma actividade "normal" dos bancos.
Por exemplo:
Magellan Nº 2 (sénior): foram originalmente emitidos 930 milhões e restam 87 milhões (que tenta recomprar agora).
Magellan nº 3 (sénior): foram originalmente emitidos 1,413 milhões e restam 396 milhões (que tenta agora recomprar parcialmente).

Mais do que considerações sobre impacto marginal deste tipo de operações, importa focar na natureza alavancada do negócio bancário. Por exemplo: num balanço com cerca de 62 mil milhões em crédito a clientes e activos financeiros, é possível que ocorra uma perda de 3% desse valor? Eu diria numa situação económica negativa (e não precisa ser muito negativa) este valor é até muito conservador. Que alguns dos créditos concedidos pelos bancos não sejam pagos é inerente ao próprio negócio.
Mas uma perda de 3% (sim, apenas 3%!), resultaria numa perda de 1,9 mil milhões de Euros. Compare-se este valor com a capitalização bolsista do Millenniumbcp...
E se a perda fosse 6%?

Mas por outro lado existe uma limitação: se tem uma carteira de crédito a clientes de 50 mil milhões qual é o valor máximo que esta carteira poderá valorizar? Nem mais, se todos os devedores pagarem, então o banco recebe os 50 mil milhões que emprestou (mais os juros). Ou seja, o valor da carteira de crédito pode perder 2, 3, 5 ou 10%, mas no máximo só receberá o valor que emprestou mais os juros. (No caso da carteira de títulos já podem existir valorizações consideráveis).

(Não quero com o comentário dar opinião/impressão negativa sobre o banco ou setor. Apenas alertar que por vezes o que é "marginal" - como parece ser o caso da recompra das securitizações - ganhe uma relevância que à partida não tem).

[Joca601]

Ativo, o bcp pode estar a reservar essa liquidez para reembolsar parte ou a totalidade dos cocos ou também para a tal almofada de segurança de que falaste... as duas coisas são perfeitamente entendíveis..

Estás a confundir liquidez com capital... a excelente intervenção do pecunia explica isso bem!

Artista, não estou a confundir nada.... talvez não tenha explicado bem ou tu não tenhas percebido bem.

Os cocos são obrigações que concorrem para o capital, no entanto, quando forem reembolsadas pelo banco tem de haver liquidez como é obvio... Os cocos para todos os efeitos são também uma divida, como qualquer outra obrigação... que tem de ser reembolsada com euros, ou seja com liquidez de caixa.

A liquidez significa ativo no estado mais liquido, ou seja em euros.... os cocos são divida do bcp para com o estado, uma divida que é especial porque conta para efeitos de capital... ou seja, são obrigações que somam ao capital próprio do banco sempre que estamos a calcular rácios, mas que na verdade não aparece na rubrica capital, no balanço aparece como um divida subordinada. em resumo, a liquidez em caixa serve para tão simplesmente fazer face aos compromissos do banco, ou seja aos pagamentos essenciais ao bom funcionamento do banco... podias também falar em fundo de maneio mas acho que para o caso não é importante.

[artista_]

Ativo, o bcp pode estar a reservar essa liquidez para reembolsar parte ou a totalidade dos cocos ou também para a tal almofada de segurança de que falaste... as duas coisas são perfeitamente entendíveis..

Estás a confundir liquidez com capital... a excelente intervenção do pecunia explica isso bem!

[KiteSurfer]

isso é quantificável. e os obrigacionistas vendem a que preço abaixo do par?

[luislobs]

Poupa nos juros
..

[KiteSurfer]

Prece me que o banco vai utilizar linhas de crédito que tel disponiveis ou co alguma folga e não liquidez disponivel, como tal tira de um lado e põe no outro,, o beneficio deve ser reduzido fica a dever na mesma

[Joca601]

Se não é um problema de liquidez então porque é que o BCP não compra mais obrigações por si emitidas e elimina desse modo outros empréstimos obrigacionistas?

É que qualquer instituição de crédito tem que manter uma determinada almofada de liquidez ...

Ativo, o bcp pode estar a reservar essa liquidez para reembolsar parte ou a totalidade dos cocos ou também para a tal almofada de segurança de que falaste... as duas coisas são perfeitamente entendíveis..

[Ativo]

Se não é um problema de liquidez, então porque é que o BCP não compra mais obrigações, por si emitidas, e elimina desse modo outros empréstimos obrigacionistas?

É que qualquer instituição de crédito tem que manter uma determinada almofada de liquidez ...

[Pecunia...olet!]

Em Dezembro de 2015 o Total do Passivo do MillenniumBcp era 69 mil milhões de Euros. O anúncio da recompra de 300 milhões de dívida (tranches sénior de securitizações de hipotecas e obrigação a 1 ano) é marginal (0,43% do Passivo).

Existirão razões válidas para a operação (por exemplo, sinalizar ao mercado uma situação confortável de liquidez, aproveitar o alargamento de spreads ocorridas na banca e nos periféricos, etc, etc), mas receio que o impacto da operação seja marginal para a actividade do banco.

De acordo com a última apresentação, Liquidez não parece ser um problema. Os depósitos aumentaram e o montante em títulos elígiveis como colateral para aceder aos fundos do ECB (buffer de 8,6 mil milhões de Euros) dão alguma tranquilidade. O impacto desta operação no reembolso dos Coco's: quase nulo (a não ser que recompra seja a um valor muito inferior ao par, o que não parece ser o caso).
O reembolso do Coco's é uma questão de Capital, não de Liquidez. O reembolso dos Coco's será possível por duas vias: aumento capital via resultados (resultados líquidos positivos) ou redução dos activos ponderados por risco (i.e. crédito concedido). Edit: E claro, existe a possibilidade de uma terceira via: aumento de capital. Mas os actuais accionistas já foram tão diluídos que nem querem ouvir falar nisso.

Outro elementos por vezes menosprezado: no último balanço apresentado, a terceira maior rubrica do activo é: Activos Por Impostos Diferidos (2.561 milhões de Euros). Só são superiores o Crédito a Clientes (51.970 milhões de Euros) e Ativos Financeiros Disponíveis para Venda (10.779 milhões de Euros).

[Joca601]

Com a operação de compra de obrigações, no valor de 300 milhões de euros, o BCP pretende tranquilizar o mercado do modo que o "Deutsche Bank" foi recentemente "obrigado" a fazer: garantindo que tinha capacidade para reembolsar os seus obrigacionistas e pagar aos seus funcionários.

Ao utilizar 300 milhões de euros da sua liquidez, o BCP fica, efetivamente, mais longe de reembolsar o Estado pagando os chamados "CoCos" e fica mais próximo de novo aumento de capital.

Ativo, o bcp tem liquidez efetiva permanente entre mil a dois mil milhões de euros.... Desde que lhe seja permitido e ou tenha rácios para isso, o bcp tem capacidade imediata de reembolsar os cocos...

[Ativo]

Com a operação de compra de obrigações, no valor de 300 milhões de euros, o BCP pretende tranquilizar o mercado do modo que o "Deutsche Bank" foi recentemente "obrigado" a fazer: garantindo que tinha capacidade para reembolsar os seus obrigacionistas e pagar aos seus funcionários.

Ao utilizar 300 milhões de euros da sua liquidez, o BCP fica, efetivamente, mais longe de reembolsar o Estado pagando os chamados "CoCos" e fica mais próximo de novo aumento de capital.

[Joca601]

O reembolso das obrigações de que se fala é uma operação normal de mercado... o banco tem liquidez, recompra obrigações, precisa de liquidez, emite obrigações. Esta operação de recompra mexe praticamente zero com os rácios do banco, a operação serve simplesmente para pagar menos juros no futuro. ou seja, otimização de recursos.

O desafio do bcp continua a ser pagar os cocos sem recurso a aumento de capital... o bcp precisa de autorização dos reguladores para efetuar o reembolso, não é uma coisa que o bcp possa decidir unilateralmente. Os reguladores não podem correr o risco de ver o bcp baixar rácios com o reembolso dos cocos, por isso vão esperar pela concretização da fusão em Angola para dar autorização a pagar parte dos cocos. Há que ter atenção também ao evoluir das yields da divida nacional, situação que pode atrasar ou complicar a devolução dos restantes cocos, isto é, no caso das yields subirem para valores proibidos... O bcp está diretamente dependente da execução orçamental do governo PS. Era desejável ter a yield a 10 anos abaixo de 3%.

O aumento dos curtos no bcp preocupa um pouco, porque parece que apostam num segundo resgate ao país... não é só mau para o bcp, mas sim para todo o mercado e contribuintes portugueses..

[luislobs]

Esperemos que o Artista Romero venha dar o seu contributo a esta noticia, de qq forma parece muito positiva..

.

[NaoSei]

Market talk.... BCP vai recomprar obrigações no valor de até 300M ou seja ,vai fazer o movimento inverso daquele que fez há uns meses quando as acções estavam a 0,08
Sinal que o BCP espera que a cotação suba no futuro e pagamento dos CoCos ? Expliquem-me a manobra financeira sff.. obrigado

http://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/FR58659.pdf

Embora face a falta de comunicaçao e em defesa do Bcp Amado continua a mostrar trabalho, com mercados indecisos será dia ideal para alguns fundos reduzir os curtos..
.

Olá a todos.

Tenho estas obrigações para Fev 2017 mas não consigo perceber da noticia se vão ser já reembolsadas ou não.

Alguém me pode ajudar sobre o que na prática acontece a quem tem estas obrigações?

Obrigado.

não acontece nada. a não ser que pretendas vender a divida ao banco e aí o banco com certeza oferece o valor ao preço do mercado ou ligeiramente melhor.
EDIT: atenção que a oferta é para os investidores institucionais.

[investor2]

Market talk.... BCP vai recomprar obrigações no valor de até 300M ou seja ,vai fazer o movimento inverso daquele que fez há uns meses quando as acções estavam a 0,08
Sinal que o BCP espera que a cotação suba no futuro e pagamento dos CoCos ? Expliquem-me a manobra financeira sff.. obrigado

http://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/FR58659.pdf

Embora face a falta de comunicaçao e em defesa do Bcp Amado continua a mostrar trabalho, com mercados indecisos será dia ideal para alguns fundos reduzir os curtos..
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Olá a todos.

Tenho estas obrigações para Fev 2017 mas não consigo perceber da noticia se vão ser já reembolsadas ou não.

Alguém me pode ajudar sobre o que na prática acontece a quem tem estas obrigações?

Obrigado.

[pvg80713]

Não seria melhor pegar nesses 300M e pagar quase metade dos CoCos em falta ?

a unica explicação deve ser que as primeiras teem taxas maior que os segundos....

[luislobs]

Market talk.... BCP vai recomprar obrigações no valor de até 300M ou seja ,vai fazer o movimento inverso daquele que fez há uns meses quando as acções estavam a 0,08
Sinal que o BCP espera que a cotação suba no futuro e pagamento dos CoCos ? Expliquem-me a manobra financeira sff.. obrigado

http://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/FR58659.pdf

Embora face a falta de comunicaçao e em defesa do Bcp Amado continua a mostrar trabalho, com mercados indecisos será dia ideal para alguns fundos reduzir os curtos..
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[EAGLETRADER20]

Enquanto continua a conversa , lucro acima, lucro abaixo, coco para cima, bosta para baixo e outros fait-divers, o preço impera e o titulo continua o seu inexoravel caminho estando novamente nos 0.0326

Pois,mas face aos recentes acontecimentos,julgo que feche o dia em alta...

Penso que irá fechar o dia negativo, pois os bancos na alemanha caem 5% e frança 2% , a corrigir das fabulosas valorizações dos ultimos dias, e os de cá devem seguir a desvalorização do setor.

[Lion666]

Enquanto continua a conversa , lucro acima, lucro abaixo, coco para cima, bosta para baixo e outros fait-divers, o preço impera e o titulo continua o seu inexoravel caminho estando novamente nos 0.0326

Pois,mas face aos recentes acontecimentos,julgo que feche o dia em alta...
Apesar de que parece me que ninguém pega no título,a não ser os fundos e uns quantos pequenos investidores,acho que aí mora o problema...

[Lion666]

Mais um sinal que não vai haver aumento de capital!O banco vai pagar ao estado,sendo o 1º pagamento abril/maio após a consolidação em Angola,e muito provavelmente vai pagar o restante em mais 2 tranches,até ao final do ano e o restante antes do final do prazo definido para pagar!
Isto mostra ao mercado a solidez financeira do banco,o que vai reduzir o risco da dívida do mesmo...