Ao minuto: Petróleo atenua escalada com mercados à espera de resposta do Irão

[Aqui_Vale]

Vale Aquino:
Nas tuas contas falta a parcela devido às obrigações da Rio Forte, que os especialistas apontam no mínimo para uma recuperação de 40%, ou seja um impacto por acção superior a 0,35€, falta ainda a opção de compra de 12% da Oi (não vale nada?).
Acresce a tudo isto qual o verdadeiro valor da Oi o actual, a bater em minimos , ou de há cerca de 1 ano em 4 reais, ou ou de 2 anos, cerca de 10 reais?

Caro Serra Lapa, nas minhas contas tenho tudo em que acredito.

Pelas tuas é que me faltam alguns dados que achas relevantes estarem nas minhas.
Com o andar da carruagem veremos os balanços que ainda vai dar.

A PT distribuiu abundantes e frequentes dividendos, sabe-se agora que para ajudar o BES, muito embora tenham alegado que o estavam a fazer para pagar menos ao fisco.
Descapitalizou-se "criminosamente", e como isso não foi suficiente ainda ofereceu 900 Milhões ao BES (o que ainda só se sabe), sem que fossem consultados os órgãos competentes (será que não foram ?), tenho um bichinho atrás da orelha que me diz para não acreditar.

Quanto aos especialistas de que falas, porque razão não se pronunciaram a tempo e horas?!
Diz-se por aqui. "... muito bem fala o sr. Fulano, depois de morto"
Quanto a mim, a PT (que já não existe), é quanto muito um ovo vazio, se a casca fosse transparente,... seria mais fácil de ver

Então o tal senhor demite-se depois deste procedimento doloso, para não dizer criminoso e não é investigado?!
Mas para quê, todos sabemos como vão parar as coisas neste "paraíso" à beira mar plantado.

CumPrim/
valeaquilino

[Marco Martins]

Porque insistem neste sentimento fatalista sobre esta ação, não seria também plausível questionarem um cenário de inversão da tendência da sua cotação, após a Oi ser consolidar a sua posição no mercado de telecomunicações brasileiro, seja por fusão, aquisição ou reestruturação. Sabendo da cultura protecionista dos brasileiros sobre as suas principais industrias, nunca poderão deixar de apoiar aquela que já foi designada de SuperTele, ainda mais num momento de decisões politicas Dilma/Aécio. A PTC nunca está sob o espectro da insolência, bem pelo contrário, a Oi terá sempre a mão invisível do Governo Brasileiro que nunca a vai deixar cair (ao contrário do que acontece em Portugal).

Lanço o desafio de colocarem o cenário invertido, no qual a PTC/Oi sairão desta indefinição e consolidarão a sua posição no mercado brasileiro de telecomunicações.

Como é que se pode visualizar um cenário invertido? Mas vou tentar

A fusão da PTC/OI tinha como base juntar o know-how e estrutura da PT no mundo, para ajudar a OI a inverter a tendência de queda e melhoria dos serviços (a OI ao contrário da PT sempre foi a que teve mais queixas de um péssimo serviço).
Desde o momento em que nesta fusão, a OI põe à venda a PTPortugal e a PTAfrica, e onde sai o CEO Português que poderia influenciar a partilha de conhecimento, então fica a dúvida sobre o que a OI vai aproveitar da PT? Nada, porque a PT deixa de existir para a OI.

A PT pela ideia que tenho, é uma empresa que vive do mercado nacional e das empresas onde tem participação e se essa participação/proximidade for quebrada (porque a OI as está a vender separadas) então a PT será apenas uma operadora nacional sem nenhuma visão internacional, pelo que terá se de adaptar e reduzir de tamanho.

No entanto a OI será a maior beneficiada... vende as PT e encaixa uma maquia que lhe permitirá reduzir a dívida para metade e ainda ter cash para dar como entrada na compra da TIM o que ainda lhe permitirá diluir ainda mais a dívida que tem face ao tamanho resultante da empresa.
A PT SGPS (cotada) poderá recuperar em função da recuperação da OI, no entanto se não existirem ativos em Portugal, tenderá a ser mais uma cotada a sair do PSI20 e não se sabe a que preço (pois não sei se foi contemplado na fusão a impossibilidade da empresa sair de bolsa).

Neste cenário todo, enquanto a OI não arranjar dinheiro para comprar a TIM, será vista pelos investidores como uma empresa que deu uma facada do parceiro depois de se fazer a partilha de bens, e nesse cenário e sentimento duvido um pouco que a TIM queira também fazer uma fusão com a OI, a não ser que fique a TIM com 51% mas duvido que o governo Brasileiro o permita (e se o permitir, só para o ano).

Para além disso, estou muito curioso sobre o pormenor que o Belmiro de Azevedo falou que foi mudado para a PT não poder ser comprada pela Sonae... fico na dúvida se será algo que possa ter impacto na fusão PT/OI.

[SERRA LAPA]

Vale Aquino:
Nas tuas contas falta a parcela devido às obrigações da Rio Forte, que os especialistas apontam no mínimo para uma recuperação de 40%, ou seja um impacto por acção superior a 0,35€, falta ainda a opção de compra de 12% da Oi (não vale nada?).
Acresce a tudo isto qual o verdadeiro valor da Oi o actual, a bater em minimos , ou de há cerca de 1 ano em 4 reais, ou ou de 2 anos, cerca de 10 reais?

[Bernie Madoff]

Porque insistem neste sentimento fatalista sobre esta ação, não seria também plausível questionarem um cenário de inversão da tendência da sua cotação, após a Oi ser consolidar a sua posição no mercado de telecomunicações brasileiro, seja por fusão, aquisição ou reestruturação. Sabendo da cultura protecionista dos brasileiros sobre as suas principais industrias, nunca poderão deixar de apoiar aquela que já foi designada de SuperTele, ainda mais num momento de decisões politicas Dilma/Aécio. A PTC nunca está sob o espectro da insolência, bem pelo contrário, a Oi terá sempre a mão invisível do Governo Brasileiro que nunca a vai deixar cair (ao contrário do que acontece em Portugal).

Lanço o desafio de colocarem o cenário invertido, no qual a PTC/Oi sairão desta indefinição e consolidarão a sua posição no mercado brasileiro de telecomunicações.

Foi esta com visão que me fez acreditar que a saída do zé bava não iria ser traumática na cotação, e mesmo se fosse mal digerida, nunca antevi uma queda nesta magnitude. Esta opção é mais interessante para a OI do que manter a operação em Portugal e está em linha com a venda da Unitel ou seja, ganhar músculo para vencer no mercado Core. Provavelmente o bava tem uma visão semelhante, mas comprometido que estaria com a PTC, se ficasse era linchado.

Hoje, com calma, pensei que seria a primeira vez que um papel caía 20% em dois dias por sair o CEO. Reentrei muito bem, mas a estratégia era não ir para a última hora da negociação e larguei a posição de hoje ainda fora dos máximos. Tive sorte, não é para repetir.

Continuo no vermelho, mas o martelo dá-me esperança de minimizar as perdas nos próximos dias. Se há título desvalorizado é este e com os mercados (extra psi18) esticados, tenho essa esperança. Não sou adepto de compras nos mínimos históricos, mas a verdade é que há interesse na compra da PTC, o estado português e o sistema financeiro (via Novo Banco) têm interesse em fazer boa figura com a venda e a OI certamente sabe o que faz.

E porque agora é fim de semana e a malta tem de descomprimir, chego a casa e não é que tenho uma bela multa de trânsito que me limpa a mais valia? Via direitinha para o Défice!!

[magofir]

Porque insistem neste sentimento fatalista sobre esta ação, não seria também plausível questionarem um cenário de inversão da tendência da sua cotação, após a Oi ser consolidar a sua posição no mercado de telecomunicações brasileiro, seja por fusão, aquisição ou reestruturação. Sabendo da cultura protecionista dos brasileiros sobre as suas principais industrias, nunca poderão deixar de apoiar aquela que já foi designada de SuperTele, ainda mais num momento de decisões politicas Dilma/Aécio. A PTC nunca está sob o espectro da insolência, bem pelo contrário, a Oi terá sempre a mão invisível do Governo Brasileiro que nunca a vai deixar cair (ao contrário do que acontece em Portugal).

Lanço o desafio de colocarem o cenário invertido, no qual a PTC/Oi sairão desta indefinição e consolidarão a sua posição no mercado brasileiro de telecomunicações.

Após o caso Rio Forte (que ninguém previu) e outras trapalhadas, a consolidação tornou-se obrigatória, obviamente, o Estado Brasileiro não irá deixar cair a OI, ainda pode descer mais, no entanto, mais cedo ou mais tarde, o cenário deixará de ser sombrio. Podemos estar errados (quem investe na Oi), mas não somos idiotas, porém não aconselho a ninguém que invista contra a tendência e as potencias perdas terão que ser suportáveis (como é o meu caso).

P.S. Agradeço quem, ao longo do tempo, de uma forma educada alertou-me para os vários perigos desta operação.

Por muitas noticias que saiam sobre a PTC nada será consistente antes do dia 26, mas rapidamente irão ser tomadas decisões após a eleição do próximo Presidente(a) do Brasil. Assim, durante o mês de Novembro saberemos qual o rumo que a Oi vai tomar, seja Aécio ou Dilma qualquer um deles vai querer dar um boost à Oi e esta vai assumir um papel que lhe esta destinado, um player Brasileiro no mercado Brasileiro a competir com Espanhóis, Mexicanos e porventura Italianos, mas nunca por nunca os Brasileiros vão abrir mão de liderar o seu próprio mercado, algo que em Portugal não acontece pois estamos mais do que habituados a ver os outros a liderar-nos.[/quote]

"Seremos protagonistas do processo de consolidação [das teles] no Brasil. Pro- ta- go- nis- tas." A frase é repetida insistentemente por Bayard De Paoli Gontijo, presidente interino da Oi, durante cerca de 20 minutos de conversa com o Valor.

http://www.valor.com.br/empresas/372977 ... e-interino

[magofir]

Porque insistem neste sentimento fatalista sobre esta ação, não seria também plausível questionarem um cenário de inversão da tendência da sua cotação, após a Oi ser consolidar a sua posição no mercado de telecomunicações brasileiro, seja por fusão, aquisição ou reestruturação. Sabendo da cultura protecionista dos brasileiros sobre as suas principais industrias, nunca poderão deixar de apoiar aquela que já foi designada de SuperTele, ainda mais num momento de decisões politicas Dilma/Aécio. A PTC nunca está sob o espectro da insolência, bem pelo contrário, a Oi terá sempre a mão invisível do Governo Brasileiro que nunca a vai deixar cair (ao contrário do que acontece em Portugal).

Lanço o desafio de colocarem o cenário invertido, no qual a PTC/Oi sairão desta indefinição e consolidarão a sua posição no mercado brasileiro de telecomunicações.

Após o caso Rio Forte (que ninguém previu) e outras trapalhadas, a consolidação tornou-se obrigatória, obviamente, o Estado Brasileiro não irá deixar cair a OI, ainda pode descer mais, no entanto, mais cedo ou mais tarde, o cenário deixará de ser sombrio. Podemos estar errados (quem investe na Oi), mas não somos idiotas, porém não aconselho a ninguém que invista contra a tendência e as potencias perdas terão que ser suportáveis (como é o meu caso).

P.S. Agradeço quem, ao longo do tempo, de uma forma educada alertou-me para os vários perigos desta operação.[/quote]

Por muitas noticias que saiam sobre a PTC nada será consistente antes do dia 26, mas rapidamente irão ser tomadas decisões após a eleição do próximo Presidente(a) do Brasil. Assim, durante o mês de Novembro saberemos qual o rumo que a Oi vai tomar, seja Aécio ou Dilma qualquer um deles vai querer dar um boost à Oi e esta vai assumir um papel que lhe esta destinado, um player Brasileiro no mercado Brasileiro a competir com Espanhóis, Mexicanos e porventura Italianos, mas nunca por nunca os Brasileiros vão abrir mão de liderar o seu próprio mercado, algo que em Portugal não acontece pois estamos mais do que habituados a ver os outros a liderar-nos.

[Aqui_Vale]

Porque insistem neste sentimento fatalista sobre esta ação, não seria também plausível questionarem um cenário de inversão da tendência da sua cotação, após a Oi ser consolidar a sua posição no mercado de telecomunicações brasileiro, seja por fusão, aquisição ou reestruturação. Sabendo da cultura protecionista dos brasileiros sobre as suas principais industrias, nunca poderão deixar de apoiar aquela que já foi designada de SuperTele, ainda mais num momento de decisões politicas Dilma/Aécio. A PTC nunca está sob o espectro da insolência, bem pelo contrário, a Oi terá sempre a mão invisível do Governo Brasileiro que nunca a vai deixar cair (ao contrário do que acontece em Portugal).

Lanço o desafio de colocarem o cenário invertido, no qual a PTC/Oi sairão desta indefinição e consolidarão a sua posição no mercado brasileiro de telecomunicações.

Após o caso Rio Forte (que ninguém previu) e outras trapalhadas, a consolidação tornou-se obrigatória, obviamente, o Estado Brasileiro não irá deixar cair a OI, ainda pode descer mais, no entanto, mais cedo ou mais tarde, o cenário deixará de ser sombrio. Podemos estar errados (quem investe na Oi), mas não somos idiotas, porém não aconselho a ninguém que invista contra a tendência e as potencias perdas terão que ser suportáveis (como é o meu caso).

P.S. Agradeço quem, ao longo do tempo, de uma forma educada alertou-me para os vários perigos desta operação.[/quote]

Por muito que me desagrade, é assim que vejo o cenário da PT/ OI.

Se estiver enganado nas "minhas contas" agradeço a respectiva correcção.
Aqui vai o boneco com as contas inseridas, e parece-me que ainda não acabou a descida; e só depois poderei pensar num cenário alternativo.

Falta-me acrescentar que não tenho papel, e dificilmente o comprarei aos valores a pontados.

CumPrim/
valeaquilino

[CTT17]

Porque insistem neste sentimento fatalista sobre esta ação, não seria também plausível questionarem um cenário de inversão da tendência da sua cotação, após a Oi ser consolidar a sua posição no mercado de telecomunicações brasileiro, seja por fusão, aquisição ou reestruturação. Sabendo da cultura protecionista dos brasileiros sobre as suas principais industrias, nunca poderão deixar de apoiar aquela que já foi designada de SuperTele, ainda mais num momento de decisões politicas Dilma/Aécio. A PTC nunca está sob o espectro da insolência, bem pelo contrário, a Oi terá sempre a mão invisível do Governo Brasileiro que nunca a vai deixar cair (ao contrário do que acontece em Portugal).

Lanço o desafio de colocarem o cenário invertido, no qual a PTC/Oi sairão desta indefinição e consolidarão a sua posição no mercado brasileiro de telecomunicações.[/quote]

Após o caso Rio Forte (que ninguém previu) e outras trapalhadas, a consolidação tornou-se obrigatória, obviamente, o Estado Brasileiro não irá deixar cair a OI, ainda pode descer mais, no entanto, mais cedo ou mais tarde, o cenário deixará de ser sombrio. Podemos estar errados (quem investe na Oi), mas não somos idiotas, porém não aconselho a ninguém que invista contra a tendência e as potencias perdas terão que ser suportáveis (como é o meu caso).

P.S. Agradeço quem, ao longo do tempo, de uma forma educada alertou-me para os vários perigos desta operação.

[Artista Romeno]

a PT ir para França, implica o despedimento rápido de 5000 pessoas, metade dos empregados da PT, rápidamente...

os Franceses colocam em Portugal um Backbone da sua rede em França e tratam-nos como se fossemos a Córsega... mudam o Call-center para o Brasil... e despedem empregados a torto e a direito.......... nem sei se vão acabar os Data Center, estrela brilhante do Zeinal... o mais provável é não acabarem.

não precisam de metade dos engenheiros, técnicos, etc......

opções : PCP e BE, nacionalizar. PS intervir, não sei para quê.

PSD, deixa andar......


mas cada vez mais pagamos aos outros....

solução : O estado abrir do zero uma nova e pequena PT,EDP, GALP, ficar com a CGD, não vender as águas,
isto é um desabafo.

é um facto mas se fosse a telefonica ou a vodafone ( cenários a meu ver pouco provaveis por motivos diferentes) era pior pois a altice ainda poderá querer ficar com alguns centros de competencia da pt, até porque em portugal os ordenados são mais baixos, agora call center num brasil era algo susceptivel de ocorrer sempre

[pvg80713]

a PT ir para França, implica o despedimento rápido de 5000 pessoas, metade dos empregados da PT, rápidamente...

os Franceses colocam em Portugal um Backbone da sua rede em França e tratam-nos como se fossemos a Córsega... mudam o Call-center para o Brasil... e despedem empregados a torto e a direito.......... nem sei se vão acabar os Data Center, estrela brilhante do Zeinal... o mais provável é não acabarem.

não precisam de metade dos engenheiros, técnicos, etc......

opções : PCP e BE, nacionalizar. PS intervir, não sei para quê.

PSD, deixa andar......


mas cada vez mais pagamos aos outros....

solução : O estado abrir do zero uma nova e pequena PT,EDP, GALP, ficar com a CGD, não vender as águas,
isto é um desabafo.

[magofir]

Gostei da parte do debate semanal em que se falou da PT. O PS queria a intervenção do governo (sabe-se lá como) e o PCP quer nacionalizar.

E depois disso iriam questionar porque motivo o estado pos la dinheiro!!!
Bem que todo o país seria nacionalizado

De qualquer forma grande recuperação do índice, contudo, esta instabilidade não é nada boa principalmente para os pequenos accionistas.

Embora não acredito que seja o caso, mas seria possível a PT entrar em insolvência e a OI não ser obrigada a intervir?

Porque insistem neste sentimento fatalista sobre esta ação, não seria também plausível questionarem um cenário de inversão da tendência da sua cotação, após a Oi ser consolidar a sua posição no mercado de telecomunicações brasileiro, seja por fusão, aquisição ou reestruturação. Sabendo da cultura protecionista dos brasileiros sobre as suas principais industrias, nunca poderão deixar de apoiar aquela que já foi designada de SuperTele, ainda mais num momento de decisões politicas Dilma/Aécio. A PTC nunca está sob o espectro da insolência, bem pelo contrário, a Oi terá sempre a mão invisível do Governo Brasileiro que nunca a vai deixar cair (ao contrário do que acontece em Portugal).

Lanço o desafio de colocarem o cenário invertido, no qual a PTC/Oi sairão desta indefinição e consolidarão a sua posição no mercado brasileiro de telecomunicações.

[Marco Martins]

Gostei da parte do debate semanal em que se falou da PT. O PS queria a intervenção do governo (sabe-se lá como) e o PCP quer nacionalizar.

E depois disso iriam questionar porque motivo o estado pos la dinheiro!!!
Bem que todo o país seria nacionalizado

De qualquer forma grande recuperação do índice, contudo, esta instabilidade não é nada boa principalmente para os pequenos accionistas.

Embora não acredito que seja o caso, mas seria possível a PT entrar em insolvência e a OI não ser obrigada a intervir?

[Artista Romeno]

A pt abaixo dos 1,30 ja caminha para o justo valor se incluida a opção rioforte... dito isto bem que dia louco ao qual apartir das 10h nao assisti porque não pude... e ainda bem que tinha que fechar as posições oportunistas da semana aqui e no bcp dito isto e tendo a pt tocado claramente no fair value o big show acabou agora é os acorrentados até que a tim os separe depois há de vir a casa do toy... até lá a pt será o puto amo dos especuladores mais asquerosos
,
ganda artur albarrã
e que movimento deu o big show a pt

[AC2719]

Que dia de loucos!!
Ainda vai acabar positiva (o BCP já está e o BPI para lá caminha!!).

[pcm1979]

Gostei da parte do debate semanal em que se falou da PT. O PS queria a intervenção do governo (sabe-se lá como) e o PCP quer nacionalizar.

[Ulisses Pereira]

Já agora, quando há movimentos bruscos como estes,há sempre muitas pessoas (fundos incluidos) no mercado tentando fazer "trading", exponenciando o volume. A alguns saírá bem a outros mal.

Abraço,
Ulisses

[nmprc]

é impossível dizer quem está a comprar. Podem ser shorts a aproveitar para fechar posições ou alguém em busca de valor nesta altura. Não deixa de ser curioso é que com a acção a continuar a ser alvo de massacre, estejamos preocupados em quem está a comprar.

Abraço,
Ulisses

Eu não estou preocupado, estou curioso Sigo com expectativa o desenrolar das ultimas notícias

[Ulisses Pereira]

é impossível dizer quem está a comprar. Podem ser shorts a aproveitar para fechar posições ou alguém em busca de valor nesta altura. Não deixa de ser curioso é que com a acção a continuar a ser alvo de massacre, estejamos preocupados em quem está a comprar.

Abraço,
Ulisses

[Gil Rumor]

Quem estará a comprá-las?

Possivelmente quem está vendido no mercado!? (ou para quem está a reforçar short na PT, deve existir mecanismos próprios para o efeito,(o Ulisses é que poderia explicar ).

Poderei estar errado.

[nmprc]

11 da manhã e já vão 10 milhões de ações... A estes preços a solução fica mais barata. Quem estará a comprá-las?

[nmprc]

editado

[Mjmept]

Isto não está para "meninos"...

[CTT17]

Caro Perseu

Estamos em sintonia e todos sabemos como vai terminar a história, ou fusão (prefiro), ou alguém compra a OI (com os seus ossos), contudo a bolsa odeia incertezas, por isso estas quedas brutais. Até pode ser uma excelente altura para entrar ou reforçar e esperar algum tempo até que se faça luz...

P.S. Em relação ao Bava, a Claro não pode contar com ele, porque o acordo pressupõe 3 anos de ausência no sector. Seria uma ironia suprema...

[Optimiza]

Essa notícia até poderia justificar as quedas brutais da Oi e da PT, mas é inviável, porque não seria autorizado e seria o fim da OI. Na bolsa tudo é possível, contudo se querem levar a "carne, terão que levar os ossos (e são muitos)..."

ptbr, a solução está à vista, e a nossa OI é um alvo desejado. A regulação, o PSDB e a PT aceitam a compra ou fusão da OI. Anexo artigo da Reuters Brasil. Também no site IM e no económico, para além do interesse da TIM, surge o interesse imediato da Claro (e contratam o Zeinal) e da Vodafone (que está em contacto com o BTG Pactual). Das 3 preferia a TIM porque é a única que considera a fusão, as outras querem apenas aquisição.

cumps, perseu
CENÁRIOS-Fragilidade da Oi faz governo federal aceitar possível redução de competidores

quinta-feira, 9 de outubro de 2014 21:50 BRT

Por Alberto Alerigi Jr.

SÃO PAULO/BRASÍLIA (Reuters) -O governo federal já começou a trabalhar com o cenário de redução de quatro para três no número de grandes operadoras de telecomunicações no mercado brasileiro, diante de um quadro em que a "campeã nacional", a Oi, está fragilizada e rivais dentro e fora do país promovem um intenso movimento de consolidação da indústria.

Segundo fontes a par do assunto ouvidas pela Reuters, a frágil situação financeira da Oi, as dificuldades na fusão com a Portugal Telecom e a perda recente de seu presidente-executivo Zeinal Bava já estão gerando preocupações dentro do governo com a instabilidade da empresa.

Diante disso, uma venda da Oi para a TIM, ou mesmo uma fusão entre as duas, já começa a ser mencionada entre integrantes do governo federal como possível solução para garantir que a empresa faça os investimentos necessários para concorrer com as duas gigantes do setor no país, a Vivo, da espanhola Telefónica, e Claro, da mexicana América Móvil.

"A redução do número de concorrentes não é o cenário ideal, mas pode ser que não haja outra saída. Há outros mercados, como a banda larga fixa, que exigem alto nível de investimento", disse uma fonte do governo que pediu para não ser identificada.

Assim, a redução no número de concorrentes no mercado brasileiro poderia ser de certa forma compensado pelo aumento da capacidade de investimento da empresa resultante, segundo avaliação do governo federal.

A criação da Oi fez parte de estratégia do governo do ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva para a formação das chamadas "campeãs nacionais", empresas fortes o suficiente para competir com gigantes internacionais.

Mas a saída para a crise da "campeã" da telefonia brasileira não é tão simples, uma vez que os principais acionistas da Oi travam uma guerra entre si, após o calote de cerca de 1 bilhão de euros sofrido pela Portugal Telecom e que azedou as relações entre os sócios de cada lado do Atlântico.

Além disso, as incertezas criadas pelo atual cenário eleitoral no Brasil devem fazer o destino de uma combinação Oi-TIM ser adiado para o próximo ano, disse uma fonte próxima da Oi. Continuação...

[AlexTim]

Mais uma barafunda do tamanho do mundo, há coisas que só no nosso magnifico País acontecem e no final os prejudicados de sempre...os pequenos acionistas e o zé povinho que paga indirectamente.