Reportagem: Greve geral pára Autoeuropa e deixa Lisboa a meio-gás

[jccgold]

Jccgold, por imposição do BP, o BES deixou de ceder fundos de tesouraria e de médio prazo às holdings da família (as linhas remanescentes são "pigmeus face ao gigante" papel comercial). Daí a questão do papel comercial assumido por 3os e empréstimos obrigacionistas (que neste momento financiam as empresas em causa). O BES "safou-se" nesse particular, mas porque foi obrigado a isso (e bem pelo BP).

A questão do BES Angola é autónoma das holdings GES. Apenas tem a ver com os accionistas angolanos e com o BES (que detem grosso modo metade do capital). Se o Estado Angolano cumprir com a garantia dada sobre a esmagadora maioria das responsabilidades crediticias, diria que o potencial de perdas, no pior cenário é mesmo assim gerível (e residiria apenas a uma parte dos empréstimos cedidos pelo próprio BES ao BESA - auditados, controlados pelo BP). Se o Estado Angolano não assumisse (pouco provável), e se o BESA falisse aí o BES perdia um montante equivalente a 2/3 do último aumento de capital.

p.s. Neste momento, o capital dos credores está em risco nas holdings GES, não no BES (recente aumento de capital e as menores necessidades de provisionamento apartir do 2ºtrim dão uma certa segurança). O facto de acreditar no banco não me impede de aguardar que a acção continue em queda, volátil e sem suporte efectivo por mais tempo (quanto maior a correcção, mais hipóteses teremos de encontrar uma oportunidade de investimento).

cumps, perseu

Por imposição do BP o BES deixou de ceder novos fundos às holdings, mas a minha pergunta é e os empréstimos feitos antes da imposição do BP? Montante? Pois então se acabámos de descobrir um empréstimo da PT de 900M€ que me garante que o BES não tem dinheiro emprestado e encravado nas holdings?
A questão do BES Angola numa prespectiva optimista o património do BES Angola passava a valer 0 valendo o BES o que vale menos o valor do BES Angola. Qto vale a parte do BES Angola q o BES detém e está em risco?

[Optimiza]

agora o BES está relativamente protegido dessa débacle. Mais, as 4 holdings da família estão em risco de insolvência e o BES está neste momento com rácios de capital confortáveis ao nível do BPI

Está? Então eu faço a seguinte pergunta. Quanto dinheiro emprestou o BES às holdings da família? E quanto perde o BES se o BES Angola for à falência? Se tiver resposta a essas 2 perguntas posso concordar. Se ninguém me souber responder e têm dinheiro no BES devia de sair uma ordem judicial q impeça q matem o próprio dinheiro

Jccgold, por imposição do BP, o BES deixou de ceder fundos de tesouraria e de médio prazo às holdings da família (as linhas remanescentes são "pigmeus face ao gigante" papel comercial). Daí a questão do papel comercial assumido por 3os e empréstimos obrigacionistas (que neste momento financiam as empresas em causa). O BES "safou-se" nesse particular, mas porque foi obrigado a isso (e bem pelo BP).

A questão do BES Angola é autónoma das holdings GES. Apenas tem a ver com os accionistas angolanos e com o BES (que detem grosso modo metade do capital). Se o Estado Angolano cumprir com a garantia dada sobre a esmagadora maioria das responsabilidades crediticias, diria que o potencial de perdas, no pior cenário é mesmo assim gerível (e residiria apenas a uma parte dos empréstimos cedidos pelo próprio BES ao BESA - auditados, controlados pelo BP). Se o Estado Angolano não assumisse (pouco provável), e se o BESA falisse aí o BES perdia um montante equivalente a 2/3 do último aumento de capital.

p.s. Neste momento, o capital dos credores está em risco nas holdings GES, não no BES (recente aumento de capital e as menores necessidades de provisionamento apartir do 2ºtrim dão uma certa segurança). O facto de acreditar no banco não me impede de aguardar que a acção continue em queda, volátil e sem suporte efectivo por mais tempo (quanto maior a correcção, mais hipóteses teremos de encontrar uma oportunidade de investimento).

cumps, perseu

[jccgold]

O BES sofre com os efeitos mas não tanto que ponha em causa os rácios mínimos para passar nos stress tests

Contas para sustentar essa afirmação? Volto a perguntar quanto dinheiro tem o BES empatado nas holdings Espirito Santo?

[Optimiza]

Mas então se já antes o buraco era no BESI, porque motivo é que o BES teve de fazer um AC?

Se as 4 holdings (Esfg, Esi, Esc e rioforte) falirem, que impactos imediatos tem isso nas outras empresas portuguesas, nomeadamente BCP,BPI, Fundos e Portugal Telecom?

Se essas holdings falirem, o BES não poderá ser chamado a assumir dívidas e processos em tribunal?

Boa noite Marco Martins, as perguntas que colocou, são decisivas para conjecturar sobre consequências da saga GES e reflexamente no BES. Baseado nos dados actuais (se por ex. amanhã surgir um grande investidor ou a CGD a conceder uma linha especial, estas conjecturas esvaziam-se de qq significado que ainda pudessem ter para as perguntas 2 e 3).

Mas então se já antes o buraco era no BESI, porque motivo é que o BES teve de fazer um AC?

1 - No tocante ao aumento de capital do BES, o mesmo surgiu da necessidade de reforçar os rácios do BES (não directamente do BESI), porque o banco provavelmente não passaria nos stress tests do BCE a iniciarem-se em setembro, porque não recorreram a cocos do Estado e porque os elevados níveis de provisões no ano anterior (devido a imparidades crediticias empresarias e da enorme carteira imobiliária), levou a que o banco entendesse por oportuno um reforço efectivo dos capitais próprios.

2 - Se as 4 holdings (Esfg, Esi, Esc e rioforte) falirem, que impactos imediatos tem isso nas outras empresas portuguesas, nomeadamente BCP,BPI, Fundos e Portugal Telecom?

Pouco provável que a Rioforte abra falência (quanto muito seria "desmembrada em vida" porque tem alguns activos de elevada qualidade), quanto às outras não sei (apenas a ESFG tem algo interessante - 25% do capital do BES). Sobretudo para a Portugal telecom e fundos, julgo que correm o risco de virem a ser accionistas de uma ou duas dessas holdings Ges. BCP e BPI passam quase incólumes (embora o BCP terá a sua queda por moto próprio), e mesmo o BES sofrerá dentro de níveis suportáveis (tendo em conta sobretudo e por um princípio de equidade, os 700 milhões de euros de provisões relativos ao papel comercial Rioforte cedido a particulares. porque são clientes BES e foi o BES que os induziu, incentivou a comprar, e confiavam e conheciam apenas o BES. Contudo, e por enquanto essa provisão está feita na insolvente ESFG).

3 - Se essas holdings falirem, o BES não poderá ser chamado a assumir dívidas e processos em tribunal?

Sim, o BES seria chamado a tribunal (e perderia), relativamente às garantias sobre papel comercial emitido a particulares pela RioForte, mas em que o único "Autor moral e mandante" foi o BES e é por isso solidariamente responsável (apesar de estarem provisionadas em nome da ESFG). Contudo, mesmo o BP vai certamente impôr essa realidade ao BES antes de qq processo judicial seja iniciado por particulares.
O papel comercial da PT, de fundos e de bancos internacionais não terão a mesma proteção (até pelo nível contratual, de conhecimento e de capacidade negocial das entidades em causa). Deverão ser incentivados a trocar parte dos créditos por acções dessas holdings.
A família e administrações serão certamente accionadas judicialmente em todas as situações de insolvência.

O BES sofre com os efeitos mas não tanto que ponha em causa os rácios mínimos para passar nos stress tests, e manter-se-á como uma boa opção para daqui a uns meses, os 25% do capital do BES poderem ser adquiridos por um banco internacional. Acção que depois de estabilizada e com cotações mais deprimidas, valerá no meu caso uma reentrada faseada (temos tempo).

[jccgold]

agora o BES está relativamente protegido dessa débacle. Mais, as 4 holdings da família estão em risco de insolvência e o BES está neste momento com rácios de capital confortáveis ao nível do BPI

Está? Então eu faço a seguinte pergunta. Quanto dinheiro emprestou o BES às holdings da família? E quanto perde o BES se o BES Angola for à falência? Se tiver resposta a essas 2 perguntas posso concordar. Se ninguém me souber responder e têm dinheiro no BES devia de sair uma ordem judicial q impeça q matem o próprio dinheiro

[Optimiza]

Boas tardes,

Perseu, permita me que discorde.

A maior valia do bes era a sua solidez tanto nos valores como na imagem, ambos estão irremediavelmente destruídos.

Uma empresa por muito boa que seja quando inserida num grupo que está falido, fica seriamente afectada também, veja se o que aconteceu hoje à pt.

Acabei de ouvir na tv que foi dado de empréstimo cem milhões urgentes à riofrte.

Vendo uma infografia da cascata do grupo em questão, não sei se é a real, a holding de topo, tem 51% de uma intermédia e está por sua vez 49% da dona do bes! ou seja os espíritos santos controlam directamente muito pouco do banco mas continuam a usufruir do banco para manterem as suas empresas delapidando assim o bes.

Não entendo quem está com interesse em entrar numa empresa que tem tudo para correr mal e mesmo que as empresas do grupo se vejam obrigadas a vender o bes este será vendido a um preço baixo dada a fraqueza negocial da família, estragando valor aos detentores tanto do bes como da esfg.

Cada um faz como melhor sabe e quer, se querem enterrar dinheiro para ajudar os salgados, estamos numa democracia.

Boa noite X, o BES já não é controlado pelo GES. Via ESFG apenas detem 25% do capital do BES, é uma participação minoritária. O BES não assume sequer um papel de avalista das operações financeiras daquelas holdings (embora ache que seria no mínimo justo que a provisão dos 700 milhões de euros de papel comercial deviam estar lá sediadas e não no descapitalizado ESFG - porque foram contraídas por clientes BES pelo facto de acreditarem no Banco).

Se é verdade que o GES corre riscos de insolvência a curto prazo, tb é certo que procura alternativas para sobreviver (e deve-se evitar qq investimento nesse perigoso universo empresarial ) , agora o BES está relativamente protegido dessa débacle. Mais, as 4 holdings da família estão em risco de insolvência e o BES está neste momento com rácios de capital confortáveis ao nível do BPI - graças tb a 1.050.000.000€ de AC há duas semanas atrás. Actualmente, cumpre os critérios de stress tests do BCE e o core tier 1 basileia III(em que por exemplo o BCP ainda não passaria).

O meu interesse no BES, em que penso voltar a investir com posição inicial de 1/3 até final de agosto , prende-se com o facto de acreditar na estratégia do banco, na segmentação e penetração no mercado e na solidez do balanço. Banco que brevemente já não terá a família ao leme, com outros accionistas de referência como o Credit Agricole e o Bradesco, e que poderá vir a ser absorvida por outra entidade (que em concorrência, pagará um valor expectavelmente acima da cotação actual). A aguardar clarificação formal por parte do BP (apenas para convalidar a ausência de efeitos ou de sanções no BES pela situação crítica do GES), para agarrar nova oportunidade no BES.
Por ultimo dizer que embora ache o BES a desconto, acredito que pode e deve cair mais - até porque uma acção Bear não tem suportes, porque muitos estão em pânico a vender, e porque outros querem comprar faseadamente e o mais barato, na cotação mais deprimida que seja possível alcançar. Por isso só entrarei quando a acção encontrar uma base de sustentação que julgue consistente.

conclusão - Separar GES do BES, fugir do descalabro GES (esfg, rioforte, esi, esc), e aguardar ponderada e calmamente pela oportunidade que virá a surgir no BES. Temos tempo!

Cumps, perseu

[O Alquimista]

A OreyItrade, recomenda a compra de BES a 0,718...

"A queda do preço do BES coloca o activo num ponto de compra."

Então o preço da ESFG deve estar em strong buy...

Muito bem observado! Foi precisamente esta recomendação desinteressada Orey que motivou o meu post anterior...

Um abraço,
Raposo Tavres

Cá para mim essa sugestão de compra da Orey é para os curtos fecharem posições

[DanielPT]

A OreyItrade, recomenda a compra de BES a 0,718...

"A queda do preço do BES coloca o activo num ponto de compra."

Então o preço da ESFG deve estar em strong buy...

Sobre a ESFG não tem nada...

[RaposoTavares]

A OreyItrade, recomenda a compra de BES a 0,718...

"A queda do preço do BES coloca o activo num ponto de compra."

Então o preço da ESFG deve estar em strong buy...

Muito bem observado! Foi precisamente esta recomendação desinteressada da Orey que motivou o meu post anterior...

Um abraço,
Raposo Tavres

[Sr_SNiper]

A OreyItrade, recomenda a compra de BES a 0,718...

"A queda do preço do BES coloca o activo num ponto de compra."

Então o preço da ESFG deve estar em strong buy...

[RaposoTavares]

O leitor quer comprar BES?
É uma pretensão legítima e pode ser um investimento seguro se respeitar alguns passos (que não precisam de se dar pela ordem abaixo mas que têm que ser todos concretizados):

1º A assembleia geral vai ter que se realizar na data prevista (se a coisa for alterada 'quinhentas' vezes, desista);

2º- Desconsidere as opiniões das Oreys e dos Barclays.

3º- Desconsidere os riscos que desconsideram fundamentais.

4º- Desconsidere os fundamentais que esquecem os riscos (leia-se: todos e quaisquer riscos).

5º - A cotação deve cair, até onde tiver de cair. (Não tenha pressa de adquirir estes papéis).

6º.- Não dê muito crédito ao sítio da CMVM. (O meu primo Tavares, dada a ausência de transparência dos Espíritos Santos e a inexistência de notícias, já perdeu muitas oportunidades de falar e de se impor: esqueça-o).

7º- Aguarde pelo fumo branco do Banco de Portugal quanto à estabilização e regularização das contas do banco.

8º- Aguarde pelo resultado (que tem que ser positivo!) do teste de stress dos rapazes do BCE.

9º- Assegure-se de que no último fim de semana o Expresso não trouxe nenhuma notícia que você só considera possível se tiver sido veiculada por alguém de dentro do BES.

10º- Estabeleça com firmeza o investimento que quer fazer.

11º- Divida o investimento previsto em duas ou três 'tranches'.

12º- Aplique a primeira tranche duas a três semanas depois de se terem verificado todos os passos anteriores (descanse que nesta altura o BES já deve ter corrigido de alguma euforia compradora que se vai verificar quando a situação der mostras definitivas de se inverter.

13º-Aplique a segunda tranche depois de o papel ter ultrapassado a primeira resistência que se lhe deparar. (Refiro-me ao último suporte furado no movimento de queda).

14º- Aplique as tranches seguintes (se as tiver) com a mesma lógica do 12º passo (3ª tranche, na segunda resistência; 4ª tranche na terceira resistência...).

15º- Fica claro que não deve pensar em investir no BES antes da última semana de setembro.



Um abraço,
Raposo Tavares

[DanielPT]

A OreyItrade, recomenda a compra de BES a 0,718...

"A queda do preço do BES coloca o activo num ponto de compra."

[Celsius-reloaded]

http://expresso.sapo.pt/a-primeira-pagi ... ia=f878178

Aí está a noticia deste Sábado.

Parece aparente que as empresas do grupo GES estão falidas.

O problema para o Bes é saber quanto dinheiro este emprestou às empresas do mesmo grupo que agora dificilmente vai receber...Serão superiores à respectiva capitalização bolsista?

[Lusitanians Traders]

BES esta a cair a quatro meses!

A quebra da LTA, com cerca de dois anos, nos 0,65 cts, pode levar o preço para mínimos de 2013.

Gráfico mensal.



Viriathus "Terror Romanorum"

[jccgold]

Quanto mais noticias negativas e investicoes sobre o BES e filiais aparecem, mais o BES sobe. No dia que aparecer a 1ª noticia positiva do BES vai ser aí q desce. Sobe balão sobe
http://economico.sapo.pt/noticias/autor ... 94756.html

Já lá vai dia 4 Junho que fiz a minha parte e avisei aqueles que achavam que o BES ser uma colecção de esqueletos que não teria consequencias. O balão subiu subiu, escapou à mão do Ricardo Salgado e o resultado um BES esvaziado do ar de que era feito

[Marco Martins]

Em relação às dificuldades dos bancos portugueses e à ajuda estatal, parece-me que neste momento tudo será um pouco mais difícil. Motivos:
- portugal já não está sobre o controlo mensal da troika (embora tenha esteja dependente deles)
- o bce já deu a a indicação que qualquer ajuda aos bancos em dificuldades deverá ser mais reduzida e selectiva, pelo que deu a entender que as falências poderão ser consideradas uma opção
- portugal teve a experiência dos problemas que é nacionalizar um banco privado com problemas

[richardj]

(..) Contudo mesmo no Ges o mais provável e ter uma mega injeção de capital via novos accionistas,(...)

Mas isso não foi o que aconteceu com o AC? O que mais outro? LOL

(..) um mega empréstimo obrigacionista caucionado (..)

De onde? Com que garantias de sucesso?

(...) uma linha de crédito da cgd, ou entrada no capital do estado.

Essas portas já se fecharam (graças a deus PPC meteu na cabeça que os contribuintes não tem de pagar os erros dos outros, que no fim da linha o estado NÂO tem de estar sempre presente para passar um cheque para limpar a porcaria dos outros.)

[_x_]

Poderei especular que correu supostamente bem por via de duas razões.

A imagem do grupo ainda não estava tão degradada, como escrevestes as contas estavam quase boas.
Posicionamento de grandes players para uma futura aquisição.

O Ricardinho ainda não saiu e está a fazer tudo para lá continuar apesar de ter escrito que estava a pensar reformar se por ter 70 anos.

A promessa era um suponhamos para acalmar os mal dizentes.

[Lusitanians Traders]

Convém distinguir Bes do Ges, e evitar cenários pessimistas,

O Bes está bem capitalizado, razoavelmente bem gerido e e o banco português melhor supervisionado pelo banco de Portugal. Auditorias constantes, detalhe e informação sobre as operações em balanço, sobre os 100 maiores devedores do banco. Impossível neste caso que o bes tenha algum mega buraco oculto. Acção está a desconto (embora fosse simpático corrigir mais).

Nada de muito grave acontece ao bes em função da Esfg. No pior cenário, os 25% da Esfg irão para outro accionista maioritario.

O Ges e que corre riscos de insolvência em 4 holdings em cascata. Esfg, Esi, Esc e rioforte. Contudo mesmo no Ges o mais provável e ter uma mega injeção de capital via novos accionistas, um mega empréstimo obrigacionista caucionado ou uma linha de crédito da cgd, ou entrada no capital do estado.

Nada de dramatismos, e reentrar no Bes logo que encontre suporte sustentável (de preferência num patamar de cotação mais baixo).

E eu sou romano...

Pareces mais um porta voz da família ES

Segunda feira temos a continuação da novela que começou hoje.

Entretanto no fim de semana as agências de comunicação vão vomitar noticias em
Catadupa para o estrago não ser tão grande.


Ver - "BES tem 2,5 mil milhões em capitais falidos"

[tncm]

Boas tardes,

Perseu, permita me que discorde.

A maior valia do bes era a sua solidez tanto nos valores como na imagem, ambos estão irremediavelmente destruídos.

Uma empresa por muito boa que seja quando inserida num grupo que está falido, fica seriamente afectada também, veja se o que aconteceu hoje à pt.

Acabei de ouvir na tv que foi dado de empréstimo cem milhões urgentes à riofrte.

Vendo uma infografia da cascata do grupo em questão, não sei se é a real, a holding de topo, tem 51% de uma intermédia e está por sua vez 49% da dona do bes! ou seja os espíritos santos controlam directamente muito pouco do banco mas continuam a usufruir do banco para manterem as suas empresas delapidando assim o bes.

Não entendo quem está com interesse em entrar numa empresa que tem tudo para correr mal e mesmo que as empresas do grupo se vejam obrigadas a vender o bes este será vendido a um preço baixo dada a fraqueza negocial da família, estragando valor aos detentores tanto do bes como da esfg.

Cada um faz como melhor sabe e quer, se querem enterrar dinheiro para ajudar os salgados, estamos numa democracia.

_X_ então como é que o AC correu tão bem!? E a promessa do Salgado ao dizer que o banco no 1º semestre de 2015 iria dar lucro e que este seria distribuido em dividendos... ah, como o Salgado já foi, assim também se foi a promessa

[_x_]

Boas tardes,

Perseu, permita me que discorde.

A maior valia do bes era a sua solidez tanto nos valores como na imagem, ambos estão irremediavelmente destruídos.

Uma empresa por muito boa que seja quando inserida num grupo que está falido, fica seriamente afectada também, veja se o que aconteceu hoje à pt.

Acabei de ouvir na tv que foi dado de empréstimo cem milhões urgentes à riofrte.

Vendo uma infografia da cascata do grupo em questão, não sei se é a real, a holding de topo, tem 51% de uma intermédia e está por sua vez 49% da dona do bes! ou seja os espíritos santos controlam directamente muito pouco do banco mas continuam a usufruir do banco para manterem as suas empresas delapidando assim o bes.

Não entendo quem está com interesse em entrar numa empresa que tem tudo para correr mal e mesmo que as empresas do grupo se vejam obrigadas a vender o bes este será vendido a um preço baixo dada a fraqueza negocial da família, estragando valor aos detentores tanto do bes como da esfg.

Cada um faz como melhor sabe e quer, se querem enterrar dinheiro para ajudar os salgados, estamos numa democracia.

[tncm]

Convém distinguir Bes do Ges, e evitar cenários pessimistas,

O Bes está bem capitalizado, razoavelmente bem gerido e e o banco português melhor supervisionado pelo banco de Portugal. Auditorias constantes, detalhe e informação sobre as operações em balanço, sobre os 100 maiores devedores do banco. Impossível neste caso que o bes tenha algum mega buraco oculto. Acção está a desconto (embora fosse simpático corrigir mais).

Nada de muito grave acontece ao bes em função da Esfg. No pior cenário, os 25% da Esfg irão para outro accionista maioritario.

O Ges e que corre riscos de insolvência em 4 holdings em cascata. Esfg, Esi, Esc e rioforte. Contudo mesmo no Ges o mais provável e ter uma mega injeção de capital via novos accionistas, um mega empréstimo obrigacionista caucionado ou uma linha de crédito da cgd, ou entrada no capital do estado.

Nada de dramatismos, e reentrar no Bes logo que encontre suporte sustentável (de preferência num patamar de cotação mais baixo).

Mas então se já antes o buraco era no BESI, porque motivo é que o BES teve de fazer um AC?

Se as 4 holdings (Esfg, Esi, Esc e rioforte) falirem, que impactos imediatos tem isso nas outras empresas portuguesas, nomeadamente BCP,BPI, Fundos e Portugal Telecom?

Se essas holdings falirem, o BES não poderá ser chamado a assumir dívidas e processos em tribunal?

Só consigo responder à primeira questão; o BP "obrigou" o BES a provisionar-se (através do AC) para assegurar que os compromissos do BESI fossem honrados.

[Marco Martins]

Convém distinguir Bes do Ges, e evitar cenários pessimistas,

O Bes está bem capitalizado, razoavelmente bem gerido e e o banco português melhor supervisionado pelo banco de Portugal. Auditorias constantes, detalhe e informação sobre as operações em balanço, sobre os 100 maiores devedores do banco. Impossível neste caso que o bes tenha algum mega buraco oculto. Acção está a desconto (embora fosse simpático corrigir mais).

Nada de muito grave acontece ao bes em função da Esfg. No pior cenário, os 25% da Esfg irão para outro accionista maioritario.

O Ges e que corre riscos de insolvência em 4 holdings em cascata. Esfg, Esi, Esc e rioforte. Contudo mesmo no Ges o mais provável e ter uma mega injeção de capital via novos accionistas, um mega empréstimo obrigacionista caucionado ou uma linha de crédito da cgd, ou entrada no capital do estado.

Nada de dramatismos, e reentrar no Bes logo que encontre suporte sustentável (de preferência num patamar de cotação mais baixo).

Mas então se já antes o buraco era no BESI, porque motivo é que o BES teve de fazer um AC?

Se as 4 holdings (Esfg, Esi, Esc e rioforte) falirem, que impactos imediatos tem isso nas outras empresas portuguesas, nomeadamente BCP,BPI, Fundos e Portugal Telecom?

Se essas holdings falirem, o BES não poderá ser chamado a assumir dívidas e processos em tribunal?

[tncm]

O mais certo é, neste fim de semana a situação do banco, para o bem ou para o mal, se clarificar.

[Optimiza]

Convém distinguir Bes do Ges, e evitar cenários pessimistas,

O Bes está bem capitalizado, razoavelmente bem gerido e e o banco português melhor supervisionado pelo banco de Portugal. Auditorias constantes, detalhe e informação sobre as operações em balanço, sobre os 100 maiores devedores do banco. Impossível neste caso que o bes tenha algum mega buraco oculto. Acção está a desconto (embora fosse simpático corrigir mais).

Nada de muito grave acontece ao bes em função da Esfg. No pior cenário, os 25% da Esfg irão para outro accionista maioritario.

O Ges e que corre riscos de insolvência em 4 holdings em cascata. Esfg, Esi, Esc e rioforte. Contudo mesmo no Ges o mais provável e ter uma mega injeção de capital via novos accionistas, um mega empréstimo obrigacionista caucionado ou uma linha de crédito da cgd, ou entrada no capital do estado.

Nada de dramatismos, e reentrar no Bes logo que encontre suporte sustentável (de preferência num patamar de cotação mais baixo).