Ao minuto: BPF envia 37 mil cartas com créditos pré-aprovados para exportação, anuncia Castro Almeida

[Serrano]

Muito obrigado, VirtuaGod.

[VirtuaGod]

Fui avisado pelo gestor de conta que a rentabilidade do ES liquidez vai "deixar de ser o que foi até agora".
Na conversa pareceu-me que estava a usar um eufemismo, ou seja, pareceu-me que a rentabilidade iria cair bastante.

Entretanto, estive a pesquisar e encontrei uma informação que dizia que os FEI não poderiam conter mais de 20% de papel comercial de empresas do próprio grupo a partir de 1 de novembro. E supostamente, estava relacionado com um decreto-lei qualquer.

Alguém foi informado em relação a este assunto?

Cumprimentos.

Não é fundo que eu siga particularmente mas se a legislação entra dia 1 até lá não vale a pena preocupar. Tb há o E.S. Monetário, o Liquidez está com 2.26% YTD e o monetário está com 2.06%. Tudo bem que é uma baixa de rendimento mas não assim tão drástica caso se substitua um pelo outro.

Mas como digo, dia 1 já se vê, os bancos são especialistas em arranjar alternativas...

[VirtuaGod]

Os fundos têm diferentes classes (sub-fundos?). por exemplo os indicados aqui no forum para a PIMCO são da classe E, mas existe a A, B...

Gostaria de saber, se me poderem ajudar, qual a classe que devemos escolher, quando existe essa hipótese, e quais os critérios de escolha.

Muito obrigado.

Normalmente tem a haver com as comissões de Gestão anual. Nem é neceswsário dizer que se pudermos devemos optar pela comissões mais baixas pois não?

[Reislb]

Fui avisado pelo gestor de conta que a rentabilidade do ES liquidez vai "deixar de ser o que foi até agora".
Na conversa pareceu-me que estava a usar um eufemismo, ou seja, pareceu-me que a rentabilidade iria cair bastante.

Entretanto, estive a pesquisar e encontrei uma informação que dizia que os FEI não poderiam conter mais de 20% de papel comercial de empresas do próprio grupo a partir de 1 de novembro. E supostamente, estava relacionado com um decreto-lei qualquer.

Alguém foi informado em relação a este assunto?

Cumprimentos.

[Serrano]

Os fundos têm diferentes classes (sub-fundos?). por exemplo os indicados aqui no forum para a PIMCO são da classe E, mas existe a A, B...

Gostaria de saber, se me poderem ajudar, qual a classe que devemos escolher, quando existe essa hipótese, e quais os critérios de escolha.

Muito obrigado.

[Midas]

Um questionário interactivo com informação didática da Franklin Templeton sobre os países. Aprende-se com simplicidade da infografia e através das perguntas simples, dura cerca de 5 minutos. Não é preciso ter conhecimentos económico-financeiros para fazer o questionário.

VG vê se consegues acertar em todas.
Há perguntas fáceis e outras que se tem de pensar.

https://www.franklintempleton.com/retai ... ospering-0

[mpp21]

No passado recente, pelo menos, não estão muito desfasadas da realidade, estas previsões do ciclo económico mundial:



Fonte: http://www.nowandfutures.com/forecast.html

[VirtuaGod]

[Midas]

Boa noite,

Alguém me pode dar feedback sobre este fundo :

http://www.bloomberg.com/quote/DWSEBNC:LX

DWS Invest - Euro Bonds Short DWSEBNC:LX 134.88 EUR

Muito obrigado.

Da Morningstar Portugal:
DWS Invest Euro Bonds (Short) NC
Categoria Morningstar™ Obrigações Curto Prazo Diversificado EUR
ISIN LU0145656715
http://www.morningstar.pt/pt/funds/snap ... F0GBR04OGL

É um fundo de obrigações com curta duração e com qualidade de crédito média, está menos sensível ás variações das taxas de juro e dá menores retornos. Como investe em obrigações denominadas em Euros e o próprio fundo é originalmente em Euros, não sofre com as conversões cambiais. Este fundo andará perto dos fundos monetários nos retornos. Inclui os retornos de curto prazo (3 e 6 meses), principalmente, devido as quedas generalizadas nos fundos de obrigações. Desde que foi criado em 2002, este fundo não teve um ano com retornos negativos.

http://www.teletrader.com/dws-invest-eu ... /FU_551875

Política de Investimento: DWS Invest Euro Bonds (Short) NC
O objectivo da política de investimento é obter rendimentos superiores à média para o sub-fundo em euros. Para o capital do sub-fundo podem ser adquiridos títulos com juros, obrigações convertíveis, obrigações convertíveis e com garantias, certificados de lucros e participações, acções e certificados de garantias em acções. Assim, para o capital do sub-fundo é investido um mínimo de 2/3 em títulos com juros em euros, em bolsas ou num outro mercado que seja reconhecido, aberto ao público e que apresente um funcionamento regular, num país que seja membro da organização para cooperação e desenvolvimento (OECD) e incluídos na designação "Short Term". A designação "Short Term” abrange um prazo restante e período de incidência de juros do investimento de 0 a 3 anos.


Rent. Anualiz. % 05-09-2013
3 meses -0.19
6 meses 0.57
Ano 1.40
1 ano 3.26
3 anos anualiz. 2.67
5 anos anualiz. 2.92
10 anos anualiz. 2.39


Medidas de volatilidade 31-08-2013
Desv.Padrão(3a.) 2.54 %
Rentabilidade média 2.78 %

Rácio de Sharpe 0.83

[Midas]

Boas

Real Market - Real Value é Market-to-Market. A expressão vem de outro lado da gestão. Força de expressão, portanto. Desculpem.

Se 5% da minha carteira são tostões para ti....eu troco a minha pela tua. Boa? Rick: vais-me dizer que depende da interpretação, certo? Depois eu é que sou o académico. Sim, no sentido literal sou. Mas não destas áreas.

Fiquem bem.

VIXIUM

PS. O resultado do jogo é quando olho para a televisão. O resultado do campeonato é quando leio o jornal. O futuro é "cousa difícil". Até há quem seja perito em inclinar campos de futebol...

Não fiques aborrecido, não estava a menosprezar as tuas perdas. Bem pelo contrário, estava a tentar animar-te, pois melhores dias virão. Também tenho perdas, respiro fundo e espero por melhor amanhã. Esta "guerra" irá terminar, não vai durar para sempre.

[PA2020]

Boa noite,

Alguém me pode dar feedback sobre este fundo :

http://www.bloomberg.com/quote/DWSEBNC:LX

DWS Invest - Euro Bonds Short DWSEBNC:LX 134.88 EUR

Muito obrigado.

[VIXIUM]

Boas

Real Market - Real Value é Market-to-Market. A expressão vem de outro lado da gestão. Força de expressão, portanto. Desculpem.

Se 5% da minha carteira são tostões para ti....eu troco a minha pela tua. Boa? Rick: vais-me dizer que depende da interpretação, certo? Depois eu é que sou o académico. Sim, no sentido literal sou. Mas não destas áreas.

Fiquem bem.

VIXIUM

PS. O resultado do jogo é quando olho para a televisão. O resultado do campeonato é quando leio o jornal. O futuro é "cousa difícil". Até há quem seja perito em inclinar campos de futebol...

[Midas]

agora fizeste-me lembrar o caso dos documentos destruídos das Swaps

Mas não estava a me referir aos swaps, mas sim a documentação histórica militar. Também não são os submarinos do tio Portas.

É principalmente a 2ª Guerra Mundial.

Tens vários casos de documentos dos descobrimentos Portugueses e Espanhóis nas circunstancias que falei anteriormente. Documentos alterados, documentos inventados (falsificados), documentos escondidos, outros destruídos.

A História é escrita pelos vencedores. Há batalhas com versões e resultados diferentes. É uma questão de pontos de vista.

[VirtuaGod]

agora fizeste-me lembrar o caso dos documentos destruídos das Swaps

[Midas]

Rick, não é assim tão complicado como pode parecer. Tens é de saber onde procurar, coisa que me demorou anos e o LTCM me ajudou parcialmente através das partilhas no tópico dos ETFs.

Tens excelentes livros, neste momento estudo Multi-asset Investing: A practical guide to modern portfolio management que é um bom apanhado do que se tem feito em termos de asset allocation nos últimos anos e tem uma bibliografia de papers respeitável.

Em termos de papers mesmo no limite das novas descobertas algo sempre actualizadíssimo uso os Institucional Investor Journals : http://www.iijournals.com/ mas tenho de os ir buscar à faculdade e mesmo assim só tenho acesso a artigos com mais de 12 meses ou o CFA: http://www.cfainstitute.org/learning/products/Pages/index.aspx (magazine/Journal e livros, pagos e grátis) ou a Vanguard: http://www.vanguard.com/jumppage/researchpapers/

P.S. A conclusão do paper dos Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff está certa e o próprio BIS chegou às mesmas conclusões através de estudos próprios. Foi muito falado mais por razões políticas do que por outra coisa. E a conclusão a que chega é um pouco senso comum mas ok, vamos deturpar tudo por razões políticas e pegar num erro de excel que pouco muda a conclusão.

P.S.S. Acabo por olhar bastante de lado para artigos que falam de notícias recentes...

Fixe, obrigado por mais uns links.

Eu estava a me referir a fontes de uma forma generalizada, dei o exemplo do paper dos 2 "cromos" ( ), para ser mais abrangente com o publico que nos lê. Eu cheguei a consultar documentação genuína de arquivos históricos (EUA e principalmente da Alemanha) e mesmo lá encontrava-se uns erros, alguns devido a que escreveu originalmente os documentos, há uns anos atrás, informação codificada, informação abreviada, e até mesmo informação deliberadamente errada, alguns documentos estavam incompletos, uns porque não se guardaram, outros foram guardados em sítios diferentes e desconhecidos. Obras literárias e teses foram feitas apartir destas fontes, vários autores, historiadores interpretaram de maneira diferente os mesmos documentos. Houve documentos que uns tiveram acesso e outros não. Depois foi descoberta nova documentação ou outras provas físicas que desmitificam determinada versão da história.

[Midas]

Não perdeu mas está a perder.

Então só perderá verdadeiramente quando terminar. Mas até pode ter ganho ou empatado ou perder por mais até o final do jogo. O importante será o resultado final, até lá, é entretimento e suspense. (É um tema filosófico )

Então o resultado final do jogo também não é importante, porque o que conta é o fim do campeonato.

Isto será correcto, se existir um campeonato. O mais importante é sempre o resultado final, seja ele, apenas no final de 1 jogo isolado (por exemplo, jogo de apresentação), ou se for no final de 1 campeonato com vários jogos.



(Tive que tirar uma citação ("quote"), o fórum só permite no máximo, 3.)

[Midas]

É o valor market-to-market. O valor nominal se vendesse hoje as posições.

Acho que era a isso se estava a falar se bem que depois do que disseste fiquei um pouco na dúvida, realmente usa-se "Real" no sentido de sem inflação mas penso que neste caso o VIXIUM usou apenas como expressão

No nosso caso, podemos acrescentar outro factor ao teu "valor nominal" ("se vendesse hoje as posições"), o delay do resgate dos fundos. Se hoje estás com fundo com um retorno +2%, fazes o resgate, se o fundo tiver nas suas condições, a "Data de Cotação para Resgates" = 0, depois existem 2 situações:

- Se for antes do cutoff diário, saberás no final desse dia, a mais/menos valia que tivestes

- Se for depois do cutoff diário, só saberás no dia útil seguinte, a mais/menos valia que tivestes


Existe a possibilidade de "Data de Cotação para Resgates" do fundo ser = 1, porque existem fundos com 1 dia de cotação de delay, (se calhar existem com mais dias). A isto acrescentas mais dias, se apanhar feriados Portugueses ou estrangeiros, fins-de-semana pelo meio. Logo mesmo o "valor nominal" também não é muito certo, só saberás o valor certo, depois de teres vendido a posição. Só depois do arbitro apitar, é que se sabe o resultado final.

Recentemente aconteceu comigo, isso, tinha um fundo com +1.91% de valias, fiz o resgate antes do cutoff diário e tinha a "Data de Cotação para Resgates" = 0, para fazer mais valias, e nesse dia, perdeu mais de 2% nesse dia, acabei por ficar com -0.45%, mas tinha recebido anteriormente dividendos de mais de 1%, acabei por ter um saldo final positivo, já liquido de impostos, nesse fundo. Os dividendos são nossos amigos.

Os impostos também influenciam o "valor", por exemplo, 3% no ES Liquidez é mais do que 4% no Eurizon Consumer Staples. Os 3% do Liquidez são tax-free, e os 4% do Eurizon, vão ter de levar com o machado do IRS. Existindo também a dupla tributação se envolver 2 países. Nosso caso, os fundos são baseados no Luxemburgo e Irlanda, não pagamos nesses países, mas existiu pressão de alguns países da UE, para obrigar-los a cobrar impostos sobre determinados activos. Tem-se 2 valores, o liquido de impostos e o valor bruto.


Ainda hoje, saiu um artigo do Tom Lydon, sobre ETFs de dividendos e a volatilidade no SA. Uma passagem do artigo, depois dela, ele fala dos ETFs.

With the equities market showing greater volatility, investors can take a look at dividend exchange traded funds that hold up during tougher times while generating some cash on the side.

"We believe that when pullbacks happen, dividend stocks fare better than others because their yields provide downside protection," Geoffrey Mrema and Todd Rosenbluth, S&P Capital IQ, said in a MSN article.

http://seekingalpha.com/article/1674482 ... le-markets

[Heisenberg]

Usando uma analogia futebolística, se durante um jogo, A vs. B, existir um resultado de 1-0, a equipa B não perde o jogo apenas quando o jogo terminar? Até lá, o resultado pode-se alterar, logo durante o jogo, existe o resultado actual e no fim existe o resultado final.

Não perdeu mas está a perder.

Então só perderá verdadeiramente quando terminar. Mas até pode ter ganho ou empatado ou perder por mais até o final do jogo. O importante será o resultado final, até lá, é entretimento e suspense. (É um tema filosófico )

Então o resultado final do jogo também não é importante, porque o que conta é o fim do campeonato.

[Midas]

Usando uma analogia futebolística, se durante um jogo, A vs. B, existir um resultado de 1-0, a equipa B não perde o jogo apenas quando o jogo terminar? Até lá, o resultado pode-se alterar, logo durante o jogo, existe o resultado actual e no fim existe o resultado final.

Não perdeu mas está a perder.

Então só perderá verdadeiramente quando terminar. Mas até pode ter ganho ou empatado ou perder por mais até o final do jogo. O importante será o resultado final, até lá, é entretimento e suspense. (É um tema filosófico )

[VirtuaGod]

É o valor market-to-market. O valor nominal se vendesse hoje as posições.

Acho que era a isso se estava a falar se bem que depois do que disseste fiquei um pouco na dúvida, realmente usa-se "Real" no sentido de sem inflação mas penso que neste caso o VIXIUM usou apenas como expressão

[Heisenberg]

Usando uma analogia futebolística, se durante um jogo, A vs. B, existir um resultado de 1-0, a equipa B não perde o jogo apenas quando o jogo terminar? Até lá, o resultado pode-se alterar, logo durante o jogo, existe o resultado actual e no fim existe o resultado final.

Não perdeu mas está a perder.

[Midas]

...E há uma coisa que me irrita profundamente porque sei que, aqui como nas acções, a minha posição em cada instante é o que tenho e não há cá "só se vender é que perco". Real market, real value (neste momento vou com perto de -5% na carteira e ela tem a grande maioria do dinheiro que tenho e que não acho que seja muito para um gajo já entradote - 50 - e que está farto de trabalhar horas e horas para o juntar).

Não posso estar mais de acordo contigo "Real market, real value"...tudo o mais que acrescentem não passa de pura conversa

Verdade, por acaso discordo completamente da expressão "Só se perde quando se vende" e quando ouço alguém a dizer isso

Mas o que é "Real market" ou "real value"?

Só conheço, valor investido, valor actual (ou valor de mercado) e valor de venda/resgate.
O "valor real" é um bocado subjectivo, a própria moeda flutua com a inflação e em face de outras moedas. Um investimento em acções ou fundos, oscila com as valorizações dos activos, com os dividendos e com o valor da moeda. Mesmo um activo sem oscilações de mercado, como por exemplo, um depósito a prazo sem capitalização, vale o valor investido de 1.000 EUR hoje, passado 1 ano, esse valor de 1.000 EUR, apesar de numericamente ser o mesmo, o valor associado alterou-se com a inflação e taxa de câmbios. Então o "valor real" é sempre fixo?

Neste momento, tenho a minha carteira em USD com cerca -3%, mas se for converter-la para EUR, o retorno vai subir devido ao câmbio EURUSD. Então tenho o "valor real" em USD e em EUR? E também tenho um "valor real" ajustado á inflação?

Usando uma analogia futebolística, se durante um jogo, A vs. B, existir um resultado de 1-0, a equipa B não perde o jogo apenas quando o jogo terminar? Até lá, o resultado pode-se alterar, logo durante o jogo, existe o resultado actual e no fim existe o resultado final.

Faço estas questões, não por estar em desacordo, mas para tentar perceber o raciocínio por detrás do "valor real".

[chico_laranja]

A Síria em si até no petróleo é um grão de areia pois basicamente produz para consumo interno e tem uma expressão residual ao nível de produção mundial de crude.

O problema são os cães que estão à volta e com os dentes de fora, desde os xiitas do Irão aos wahabitas da Arábia Saudita e Qatar bem como interesses "escondidos" que estão por tráz deste suposto apoio aos EUA na destruição da Síria e pelo suposto apoioà Síria/bloqueio na OTAN/ONU da Rússia.

Há planos para levar gás natural do Qatar para a Europa por pipeline passando pela Síria, Libano e Turquia (outro que se manifestou logo no início com disposição para atacar aquilo) e a Rússia, se tal acontecer, perde a posição de força geopolítica/economica/energética que tem sobre a Europa Central pois os russos são fornecedores de pelo menos 25% das necessidades europeias de gás natural e podem "secar/congelar no Inverno" a Alemanha só com isso. Basta ver o sururu que se cria quando os Russos fecham a torneira quando se zangam com os vizinhos ucranianos.

[VirtuaGod]

Rick, não é assim tão complicado como pode parecer. Tens é de saber onde procurar, coisa que me demorou anos e o LTCM me ajudou parcialmente através das partilhas no tópico dos ETFs.

Tens excelentes livros, neste momento estudo Multi-asset Investing: A practical guide to modern portfolio management que é um bom apanhado do que se tem feito em termos de asset allocation nos últimos anos e tem uma bibliografia de papers respeitável.

Em termos de papers mesmo no limite das novas descobertas algo sempre actualizadíssimo uso os Institucional Investor Journals : http://www.iijournals.com/ mas tenho de os ir buscar à faculdade e mesmo assim só tenho acesso a artigos com mais de 12 meses ou o CFA: http://www.cfainstitute.org/learning/products/Pages/index.aspx (magazine/Journal e livros, pagos e grátis) ou a Vanguard: http://www.vanguard.com/jumppage/researchpapers/

P.S. A conclusão do paper dos Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff está certa e o próprio BIS chegou às mesmas conclusões através de estudos próprios. Foi muito falado mais por razões políticas do que por outra coisa. E a conclusão a que chega é um pouco senso comum mas ok, vamos deturpar tudo por razões políticas e pegar num erro de excel que pouco muda a conclusão.

P.S.S. Acabo por olhar bastante de lado para artigos que falam de notícias recentes...

[Midas]

Há uma frase que ouvi na TV, que é algo parecido a isto, “Se torturar os números, o suficiente, eles nos darão os resultados que quisermos.”

"Torture numbers, and they'll confess to anything." - Gregg Easterbrook

esta acaba por ser provavelmente a original (documentada) sendo que com o aumento exponencial, nas últimas décadas, de data mining e number crunching aparecem variações dessa frase como "If You Torture the Numbers Long Enough, They Will Confess…" ou "Torturing the Data Long Enough Will Make It Confess Anything"

Boas

Mais uma vez e para não variar um bom debate entre o Rick e o VG. Gostei do que li. Simplesmente já deixei de ler o Seeking Alpha. Na altura em que subscrevia apareciam mais de 10 e-mails por dia e todos com opinião. E como opinião que são juntam-se e dão uma dor de cabeça pois atiram um para cada lado. Tenho preferido ler algumas coisas mais sólidas sobre "gente" - supostamente - mais informada. E também, porque não dizer, as casas de investimento que procuram manter os seu investidores. Agora perguntam-me e com razão: No meio disto tudo qual a tua opinião? Bom, eu não sei se ela serve de alguma coisa - acho que não serve de nada - mas deixo três notas que pululam no meu pensamento:
a) Uma guerrita pode não fazer mal (mal de quem me oiça). Isto porque, a bem dizer, o refúgio nas treasuries é um seguro. Se aumentar a procura a coisa pode compor-se um pouco (mas isto é curto prazo, claro está);
b) O tempo de investimento que tinha previsto inicialmente - horizonte de 3 anos - tem que ser mentalmente alterado. O problema é se o dinheiro entretanto faz falta. Espero que não. E há uma coisa que me irrita profundamente porque sei que, aqui como nas acções, a minha posição em cada instante é o que tenho e não há cá "só se vender é que perco". Real market, real value (neste momento vou com perto de -5% na carteira e ela tem a grande maioria do dinheiro que tenho e que não acho que seja muito para um gajo já entradote - 50 - e que está farto de trabalhar horas e horas para o juntar).
c) Ando doidinho por alavancar. Mais umas quedas e...vício de trader.
Já me calei. Obrigado pelos vossos posts e comentários.

VIXIUM

Não chega a ser 1 debate.

Sim o SA manda imensos mails, mas são dos 1ºs a serem apagados, os de opinião, só olho para o autor, como só sigo 3 autores, o resto é lixo. Gosto é de ler as "curtas" em tempo real. Depois se quiser desenvolver, passo para os sites prós. Outros sites noticiosos de economia/finanças enviam mails com links para artigos de opinião e também são logo apagados. A mim só me interessa noticias e estudos fundamentados, e mesmo estes estudos, tenho sempre uma visão critica.

E faço a ronda pelas várias watchlist que criei, mercados de acções, moeda, obrigações, matérias-primas, REIT, sectores e capitalizações das acções, para sentir a evolução dos mercados.

Wacthlist Bonds

VIXIUM, fiquei com a ideia que eras um académico, deve ser complicado, conseguir fontes fidedignas e correctas. Eu em vários temas, encontrei fontes dessa área, consideradas como fidedignas e muitas das vezes, verificava que estavam desatualizadas, tinham algum bias em determinada temática, tinham informação incorrecta ou incompleta, baseavam-se em outras fontes, que estavam desatualizadas e por vezes, incorrectas. Um bom exemplo disso, é o famoso paper dos 2 economistas que defendiam a austeridade na Europa.

Os dados podem ser interpretados de maneiras diferentes, logo obtém-se opiniões diferentes consoante a pessoa que os lê. Os papers, teses, livros, acabam por serem parecidos com os artigos que se leem na Web, imprensa escrita ou noutro formato, são interpretações de quem os faz.


Alavancar iria te trazer mais dores de cabeça, os custos seriam sempre certos, no caso de usares uma conta margem ou pedir dinheiro emprestado para investir. Neste momento tens -5%, com alavancagem terias mais retorno negativo. Se fosse fácil ganhar dinheiro, todas as pessoas eram ricas. O Bufete também tem volatilidade na sua carteira e também tem retornos negativos de vez em quando. Se ele aguenta, com milhões investidos, nós também podemos aguentar com uns tostões. E aliás, somos Portugueses, o povo mais corajoso e aventureiro que o mundo já viu.

A Síria é um grão de areia na volatilidade dos mercados, repara nas valorizações bolsistas. Os mercados tem mais receio do que o Ben pode fazer do que o Obama quer fazer. O pitróli ( ) é que poderá ter umas oscilações maiores devido a incerteza do dossier Síria, mas também estava tão adormecido, que também é bom para ele se mexer um bocado.