António Costa: "Temos de manter nervos de aço" com os EUA

[VirtuaGod]

iuuuuuuuupi, voltamos.

Novidades fresquinhas para os viciados em notícias:

Minutes of the Federal Open Market Committee - June 18–19, 2013

Many on Fed Want to See Further Jobs Improvement Before QE Taper

Acabou por ser positivo para os fundos obrigacionistas (EDIT: e para os acionistas tb), alguns dos quais apresentavam valores negativos até à divulgação dos "Minutos" da FED

Continuemos assim no caminho da recuperação!!

[VirtuaGod]

A Quantidade de informação grátis no site do CFA é impressionante. Este vídeo provavelmente vai para a primeira página:

Take 15: The Behavior Gap (Video)

[zaq1]

Na continuação:

http://www.bloomberg.com/news/2013-07-0 ... -data.html

[VirtuaGod]

Se vamos andar a ver todos os movimentos bem ficamos malucos LOL

Treasury Yields at 2-Year Highs as Jobs Growth Supports Tapering
Treasuries Drop as Dollar Jumps, U.S. Stocks Gain on Job

[Legendz]

O Bill Gross deve ter ficado preso no elevador ou coisa parecida... assim que puder livro-me de algum lastro desse peso morto!

ps: eventualmente a subida das 10 year t-bond para os 2.57 ontem e hoje ja foi aos 2.70?

[fcsat]

PIMCO Total Return ETF (BOND) a cair mais de 1% !!!

Tem estado a recuperar nos últimos dias e ...

Qual a justificação para esta queda?

[SIRS]

O fundo é bom para a alocação a acções Europa que queiras fazer.

Pessoalmente uso o LU0119753308 mas é uma questão pessoal. Maior diversificação (98 vs 28 acções) e compreendo melhor o que está na carteira.

Mas o fundo da Franklin é bom (desconhecia-o)!!

Obrigado pela opinião.

Estou a procurar fundos de acções para fazer o shift da carteira do peso excessivo de obrigações.

Com o problema de querer repartir o investimento por um segundo banco (como inicialmente tinha partilhado com vocês) e que tem uma selecção mais limitada de fundos.

Por exemplo, não tem esse da Invesco que eu não conhecia e que me parece muito bom.

Mais um vez, obrigado pela disponibilidade.

Cumprimentos.

[VirtuaGod]

O fundo é bom para a alocação a acções Europa que queiras fazer.

Pessoalmente uso o LU0119753308 mas é uma questão pessoal. Maior diversificação (98 vs 28 acções) e compreendo melhor o que está na carteira.

Mas o fundo da Franklin é bom (desconhecia-o)!!

[SIRS]

Olá pessoal,

Gostava de vos perguntar a opinião sobre este fundo.

Franklin European Growth N Acc €
LU0122612764
http://www.morningstar.pt/pt/funds/snap ... F0GBR04N44

Desvio Padrão 10.93%.
Sharp 1.12.
Rentabilidade Média 3A de 13.91%.
-- Estando este ano a ser inferior e por isso não estará sobreaquecido.

Agradecido pela vossa atenção.

Cumps.

[Midas]

BCE e Banco de Inglaterra prometem baixas taxas por muito tempo.

Dará isto uma ajuda aos fundos de obrigações europeias?

http://www.jornaldenegocios.pt/economia ... tempo.html

Estas politicas económicas vão ajudar ao crescimento das empresas europeias (acções) devido a liquidez nos mercados e baixos custos, vai também desvalorizar o EUR e a GBP, ajudando as exportações e mantendo as taxas baixas por "muito tempo" vai acabar por beneficiar as obrigações europeias, valorizando-as.

No caso dos fundos que são originalmente em USD, por exemplo, o Templeton Total Return sem Hedge, vão valorizar duplamente a nível cambial, devido a desvalorização do EUR e a valorização do USD (devido á mudança de politicas económicas do Fed).

[Be Cool]

BCE e Banco de Inglaterra prometem baixas taxas por muito tempo.

Dará isto uma ajuda aos fundos de obrigações europeias?

http://www.jornaldenegocios.pt/economia ... tempo.html

[Midas]

Bill Gross' $268B Total Return Fund (ETF version: BOND) suffered nearly $10B in outflows in Q2 -...

Tuesday, July 2, 2:51 PM ET

Bill Gross' $268B Total Return Fund (ETF version: BOND) suffered nearly $10B in outflows in Q2 - the most in at least 20 years. The money exited as a bet on duration had the fund delivering a quarterly loss of 3.6% - the worst result since inception in 1987 and against a 2.32% decline in the benchmark Barclays index (AGG). Gross has been busy reassuring investors about the merits of long-term Treasurys (TLT). History says he's occasionally wrong, but never for long.

Fonte: http://seekingalpha.com/currents/post/1118282

[VirtuaGod]

Por acaso até foi. As coisas no final da sessão acalmaram. Mas esta última semana (5 dias úteis) têm sido bons. E no que diz respeito aos movimentos pequenos tb ajudam. À hora que escrevo isto parece-me que o dia de hoje vai ser pelo menos mais uns pozinhos...

Riding Out Recent Volatility - Michael Hasenstab

Há poucos gestores de obrigações de que gosto. Este é um deles!!

[jokerportuga]

P.S. - Se isto continuasse como nos últimos 3/4 dias úteis a recuperação seria tão rápida quanto a queda. Hoje vai ser outro bom dia!

VG, foi um dia +/- na linha de água.

[VirtuaGod]

About that Fed Tapering? Markets Are Overreacting

P.S. - Se isto continuasse como nos últimos 3/4 dias úteis a recuperação seria tão rápida quanto a queda. Hoje vai ser outro bom dia!

[VirtuaGod]

São ambos TR, um com hedge e outro sem. o Isin do sem hedge que se assemelha a esses EMLC é o LU0260870745.

[Legendz]

Obrigado VG, vou verificar as diferenças.

Edit: quando referes o Templeton sem hedge qual o isin? So estou familiarizado com o TR.

[VirtuaGod]

Quick questions

1 - Relativemente aos EMB, qual o mais indicado para um perfil intermédio, o BNY Mellon Emerging Mkt Debt? O Pimco Emerging Local Bond Fund?

2 - A subscrever o Vontobel Equity por uma questão de diversificação é aconselhável em $ ou o hedged em €?

Não sou fã do Pimco Emerging Local Bond Fund, aí o Templeton sem Hedge é MUITO superior. O BNY Mellon Emerging Mkt Debt é bom.

Mas isso é mais EMLC (Emerging Market Local Currency) do que EMB. EMB é o Pimco merging Market Bond. Compara-o com esses de que falas e verás diferenças.

Se quiseres ver em formato "puro" compara os ETF, EMB e EMLC.

No que diz respeito ao Vontobel não dá para fazer 50/50? Se não der escolhe a opção com hedge. Afinal usamos euros no dia a dia!!

[VirtuaGod]

O Oscar Carboni faz referência a esse gráfico no vídeo de 26-6-2013 ao minuto 10:09, deve ter lido o teu post de 24-06-2013

http://www.youtube.com/watch?v=GoaCNqXN ... rSf4auWSjg

LOL que coincidência. A MA dele é a MA 75 meses. Acbei de ir ver. Está neste momento a 127.8. Se lá formos ainda vai doer um bocadito... (estamos a 135)

[Legendz]

Quick questions

1 - Relativemente aos EMB e ao 2º post desta página, qual o mais indicado a reforçar para um perfil intermédio, o BNY Mellon Emerging Mkt Debt? O Pimco Emerging Local Bond Fund?

2 - A subscrever o Vontobel Equity por uma questão de diversificação é aconselhável em $ ou o hedged em €?

[LUISSM3]

O Oscar Carboni faz referência a esse gráfico no vídeo de 26-6-2013 ao minuto 10:09, deve ter lido o teu post de 24-06-2013

http://www.youtube.com/watch?v=GoaCNqXN ... rSf4auWSjg

[VirtuaGod]

All Things Financial Nr.2 - Ainda sobre os fundos e o timming

Com a mais recente queda dos fundos continuei a minha pesquisa sobre timming. Se por um lado sempre advoguei aqui que a estratégia de "Strategic Asset Allocation", por outro sempre procurei uma forma de tentar "ver" se os fundos estão caros ou baratos e se é boa altura para entrar. Sempre numa perspectiva de não se saber o futuro, sabendo que pode não ser a melhor altura para entrar, mas pelo menos evitar que compremos os fundos sobreaquecidos.

Na pesquisa para saber se este movimento era anormal ou apenas algo que se passava com regularidade fui pesquisar uma gráfico com o maior prazo possível de treasuries (discutívelmente as obrigações mais importantes a nível mundial pois para onde elas vão o resto segue) deparei-me com um gráfico estranhamente perfeito, tão perfeito que mais há frente vou ter de pedir cuidado ao usa-lo pois Santo Grall só existe no filme do Indiana Jones.

O gráfico é este:

http://caldeiraodebolsa.jornaldenegocios.pt/download.php?id=128267

A Imagem está em URL por senão torna-se impossível ler o texto em ecrãs mais pequenos.

Mas quem vir o gráfico apercebe-se facilmente da perfeição do mesmo, ainda por cima durante tanto tempo. Lembro contudo que isto é um Bull Market. Infelizmente o gráfico não capta o Bear Market dos anos 70 mas pode-se ver a queda BRUTAL de 81 e 82, sensivelmente o triplo desta mais recente este último mês e meio.

Por isso digo para ter cuidado, mais cedo ou mais tarde poderemos ir à linha verde clara. Está certo que a queda de 81/82 foi motivada por uma política anti-inflaccionista do então presidente da FED Paul Volcker. Reafirmo que ninguém sabe o futuro e embora possa parecer dificil uma queda até esse ponto não há bolas de cristal.

O objectivo do gráfico é evitarmos que compremos fundos quando eles estão caros. Segundo a minha análise desde o início do ano passado (quando os fundos subiram em flecha após as LTRO do BCE) que se devia ter deixado de comprar fundos obrigacionistas. Entramos há pouco tempo em novo território de compras e de facto quem comprou só até ao primeiro trimestre de 2012 está positivo com certeza. Ou seja, no excelente ano de 2012 só mesmo no ínicio se devia ter comprado e teria-se criado uma almofada suficientemente confortável para ainda estarmos positivos após esta recente queda, sendo que estamos agora em momento passível de reforço/compra, embora a queda possa ainda não ter terminado.

Ao analisar o gráfico teriamos fugido das quedas de 87/88, da queda brutal de 1994 e da de 1999. Como poderiamos ter sofrido menos na queda rápida no final de 2003 como da actual. Teriamos ganho dinheiro no Bear Market accionista de 2000/2002. A única grande "falha" foi mesmo em 2008. Não por falha do sistema em si, pois as treasuries subiram em 2008, mas sim por ter havido um "desligar" da correlação elevada das treasuries com as outras obrigações a nível mundial. A fuga para a activos com qualidade foi tão extrema que as treasuries subiram enquanto as outras desceram e analisar as treasuries como ligação às outras obrigações deixou temporáriamente de fazer sentido, por isso é que digo para terem cuidado. Há inúmeras variáveis que poderão aparecer inesperadamente e devemos analisar o gráfico para vermos quando não comprar do que andar a tentar fazer trading e comprar massivamente nas linhas verdes com uma perspectiva de "não poder ir mais abaixo". Continuo a advogar muita cautela e uma gestão cuidada do dinheiro e não andar a brincar se não é esse o objectivo.

Isto em relação aos fundos obrigacionistas. Fui fazer uma análise semelhante ao S&P 500 e saí de lá, embora com um gráfico "bonito", não tão claro sobre pontos de venda e compra.

Poderão ver por vocês próprios:

http://caldeiraodebolsa.jornaldenegocios.pt/download.php?id=128269

Aqui já não achei um ponto onde será comprar abaixo e não comprar acima. Aqui a "linha cinzenta" do gráfico das treasuries foi substituida por uma "zona cinzenta" onde se encontrá um preço médio de longo prazo.

Abaixo da linha cinzenta estou relativamente confortável a reforçar mas não se deve deixar de reforçar por estar acima dela. O que me parece é as acções têm tendências mais definidas, sofrendo mais de momentum crescente até a um pico que poderá demorar anos a vir, daí eu não advogar deixar de reforçar mesmo relativamente caras, pois o que pode acontecer é não aproveitar o fim explosivo de um Bull Market accionista.

Pertendo com isto um meio termo entre gestão passiva e gestão activa. Quanto menos se mexer melhor, mas há extremos em que me parece masoquismo não mexer pelo menos um pouco. E sempre disciplina mais um pouco pois vemos visualmente quando devemos comprar ou não.

Para finalizar deixo um link, que irá a tempo devido para a primeira página, onde poderão encontrar os gráficos sempre actualizados: http://stockcharts.com/public/1817107

[Midas]

O "medo" não bateu apenas nos investidores de retalho, também bateu noutros tipos de investidores.

Central banks sold a record $32.4B in U.S. Treasurys (SHY) in the week to June 26 - taking their...

Sunday, June 30, 2:10 AM ET

Central banks sold a record $32.4B in U.S. Treasurys (SHY) in the week to June 26 - taking their holdings to $2.93T - for the third weekly outflow in the past four weeks. Meanwhile, bond funds tracked by data provider EPFR Global experienced total redemptions of $23.3B last week. The numbers provide some color to the sharp rise in Treasury yields since Ben Bernanke first signaled the Fed would start tapering QE.

Fonte: http://seekingalpha.com/currents/post/1113532

Central banks sold a record amount of US Treasury debt last week and bond funds suffered the biggest investor withdrawals on record as global markets shuddered at the prospect of the US Federal Reserve ending its quantitiative easing program.

Holdings of US Treasuries held at the Fed on behalf of official foreign institutions, dropped a record $32.4 billion to $2.93 trillion, eclipsing the prior mark of $24 billion in August 2007. It was the third weekly outflow in the past four weeks and came as Japanese investors, who are big holders of US Treasury debt, sold a net $12 billion of foreign bonds last week, their biggest sale in 14 months.

Fonte:
CNBC - Central Banks Sell Record Sums of US Debt (Friday, 28 Jun 2013 | 11:35 AM ET)
http://www.cnbc.com/id/100852546

[VirtuaGod]

Past Performance is Indicative of Future Beliefs

"The performance of the average investor in an asset class lags the average performance of the asset class itself by an average of one percent per year over the past fifteen years, based on net investor mutual fund cash flows[...]investors chase returns and in doing so create the conditions of their own demise

[VirtuaGod]

Para quem não percebeu o gráfico do VG...é esta a hora para reforçar eventuais fundos de mercados emergentes (seja bonds ou stocks..)

EMB, Emerging Market Bonds, diferente de acções. Em acções mal houve razões para sair neste movimento, completamente dentro dos padrões normais. HY tb são bonds por isso. Não houve uma fuga significativa de fundos acionistas para justificar que ao compra-los estamos a ir contra a maré.

Para quem gosta de ir contra a maré (teoria da opinião contrária) é de facto um excelente momento (mais coisa menos coisa) nas obrigações com yields mais altos (e de certeza que melhor que há um mês )

Relembro que não sou apologista de grandes variações nas alocações (seja baseadas em notícias, no que achamos da economia, ruído do FED etc etc)

Mas amanhã devo escrever sobre timming!!