- A Irlanda está em apuros por causa do bailout do sistema bancário (é o equivalente a Portugal ter que salvar o BPI ou o BES), e não necessariamente por causa do descontrolo das contas públicas;
- A Espanha tem conseguido controlar as contas públicas, houve fusões nas cajas e flexibilizou em certa medida as leis laborais. O spread da dívida espanhola tem-se mantido estável;
- Portugal não controlou a despesa pública e o preço do dinheiro aumentou para um nível insustentável
Seja o problema um excesso de dívida pública ou um excesso de dívida privada a causa
acaba por ser quase sempre a mesma . Falta de competitividade dos países que leva a défices de transacções correntes e a acumulação de dívida ou no caso da Irlanda uma dependência excessiva de investimento externo ( e alguns investimentos mal direccionados ) que qd os fluxos se invertem ....
Em qq dos casos o que estes países precisam por forma a pagar as suas dívidas é crescer .
A austeridade excessiva , de que a Alemanha tanto se gaba de dar o exemplo não o vai permitir . É certo que ineficiências , compadrios , corrupção , tudo isso deve ser combatido e onde se poder cortar , corta-se , agora não restem dúvidas que não é simplesmente controlando os défices públicos que o problema se vai resolver .
Estes países precisam de crescer e para crescer precisam de ser competitivos, precisam de melhorar em termos de skills dos seus trabalhadores, gestores e empresários ( isto é processo para demorar muitos anos ) e precisam de procura por parte da restante União ( A Alemanha podia e devia esforçar-se mais aqui ) ...
RiscoCalculado, se o sistema bancário irlandês não estivesse na falência e se Portugal tivesses apresentado a execução orçamental que lhe competia, achas que estaríamos a assistir a este movimento no mercado da dívida?
Acho que sim. Isto já foi tantas vezes referido por mim como por outros, o problema de Portugal é a dívida líqida externa que por sua vez é consequência da falta de competitividade .
Em termos de mercado um dia o problema é o descontrole das contas , no outro já é a falta de crescimento , no outro é o discurso do PM , ou whatever ... em qq dos casos é preciso olharmos para alem daquilo que é bombardeado diariamente na comunicação social .
Enquanto o problema na origem de todos os outros não for resolvido há-de haver sempre um bode expiatório qq e os problemas a (re)surgir no mercado da dívida (seja ela privada ou pública) .
Imagina o recurso ao "fundo de salvação" por parte da Irlanda ou Portugal, achas que terá um impacto muito ou pouco significativo nos juros da dívida alemã?
mas isto não estará já mais que descontado ??
No início de Maio , a seguir ao anuncio da criação do Fundo , não se assistiu exactamente a essa especulação . Olhe-se por exemplo para um gráfico do bund . No inicio de Maio a seguir aquelas três barras verdes de forte subida, tivemos dois dias de fortes quedas ( ou subida de yields ) exactamente com base nessa especulação -> O rescue dos PIIGS iria maioritariamente ser patrocinado pela Alemanha cujas yields da dívida teriam assim que subir .
Ora , logo a seguir essa historieta não acalmou ? qd o mercado possivelmente se apercebeu que a concessão de fundos iria ser acompanhada de tais medidas que iriam impedir o crescimento desses países, bem como de toda a União ( e logo Alemanha) e que portanto a subida de yields não era justificada....
Enviado: 30/10/2010 13:11
