Investidores querem auditor a fixar preço da OPA à Martifer

[minibull]

Caro Apramag,

'E exactamente como dizes !

E acrescento, a Mota Engil, tem como política de gestão, a criação de parcerias e concessões, as quais quando se encontram "maduras" são vendidas, gerando cash que seguidamente é aplicado noutras que seguem procedimento idêntico ( neste preciso momento, enquanto umas são vendidas, outras são criadas).

O que se consegue com isto ?

Por um lado conseguir o cash necessário para novas obras/investimentos, os quais vão gerar rentabilidade, ao mesmo tempo que se valorizam, e quando atingem a sua fase de maturidade, e estão em "velocidade de cruzeiro", valendo bem mais do que custaram, são vendidas, libertando o cash, que será necessário e suficiente, para novas obras e investimentos, repetindo-se este processo sucessivamente.

Com esta política de investimentos (diga-se de passagem "brilhante" em termos de gestão), transforma-se os resultados que numa análise superficial aparentam ser não recorrentes, em verdadeiros resultados recorrentes.

Abc.

[Apramg]

Os 180 milhões também incluem rotação de ativos, ou seja, podem ser não recorrentes. A mota tem muitos ativos que ir vendendo ao longo dos anos seguintes. É lucro na mesma.

[@nmv!]

o preço hoje revela, que o trading update foi fraquinho.
foi fraquinho porque era esperado pelos analistas EBITDA superior ao registado.
foi fraquinho porque era esperado pelos analistas mais receitas, que as que se registaram.
ademais, se o guidance do corpo de gestão aponta para resultado líquido de 180 milhões em 2026, sem resultados não recorrentes não sei como chegarão lá
a fechar, caso o trading update tivesse sido mais robusto o preço estaria noutro patamar, que não o de fragilidade no imediato.

[ASimoes]

Outra coisa importante é que a Mota paga dividendos a 12 de junho, o ex dividendo é a 10. Os curtos vão pagar o dividendo? Ou vão comprar?

julgo serem 20ctsx 0,72%,viram 14,4cts - taxas ....MISéRIA

[Rolling_Trader]

Caros, a queda da cotação de hoje pode estar relacionada com tudo menos com um "Trading Update Fraquinho" e é sobre o mesmo que se vai centrar este post onde farei uma pequena análise aos "resultados".

A análise será pequena porque isto se tratou apenas de um "Trading Update", onde é divulgada muito pouca informação (i.e. que não é acompanhada de um relatório de contas) no entanto dá para ficar com uma ideia do que o futuro financeiro da Mota nos reserva.

O Volume de negócios cresceu 1% no primeiro trimestre, contra o que seria esperado após a venda das operações na Polónia e do fim do mega projeto do Trem Maya no México, o que é positivo.

O volume de negócios do segmento de Engenharia e Construção subiu 42% em África, o que é excelente visto que é aqui que a Mota gera margem EBITDA superior a qualquer outro continente onde opera.

In Trading Update 1T25 - Mota-Engil

O volume de negócios resiliente reflete a forte contribuição de África, a qual representa 68% da carteira de E&C.
Todos os novos projetos são desenvolvidos numa perspetiva reforçada e abrangente de gestão de risco, alinhada com a estratégia produção-para-caixa, a qual assegura um controlo exigente na execução, uma maior conversão para caixa e uma maior rendibilidade.
Esta perspetiva não só reforça a disciplina financeira, mas também conduz a uma maior rendibilidade, enquanto reforça o nosso compromisso de otimização de cash flow e as prioridades estratégicas de um crescimento sustentável e de criação de valor no longo-prazo

África continua a ser o grande motor de valorização presente e (potencialmente) futuro, apesar da constante diabolização dos clientes deste continente protagonizada pelo forista que adjetivou este Trading Update de hoje como "fraquinho".

Eu concordo mais com a a adjetivação do Jornal de Negócios que escreveu que este foi o "melhor desempenho de sempre num primeiro trimestre", senão vejamos: um EBITDA que aumentou 10% face ao primeiro trimestre do ano passado, com uma margem de 16% entre as melhores margens do setor, e um resultado líquido que cresceu 36% face ao do 1T2024.

Colocando isto numa tabela, vamos comparar, lado a lado, a performance do primeiro trimestre desde 2022:

NOTA: A Mota-Engil esteve vários anos a apresentar resultados exclusivamente numa base semestral, tendo apenas começado a fazer os updates trimestrais a partir do 3º trimestre de 2023. Para baseline inicial comparei o primeiro trimestre de 2023 com os resultados do primeiro semestre de 2022, que mesmo assim conseguiram ser superiores em termos absolutos.

Este quadro mostra o foco no crescimento que se continuou a verificar neste primeiro trimestre de 2025, apesar de ter abrandado ligeiramente (não é expectável que a Mota continue a subir 50% a cada trimestre, isso significaria um crescimento exponencial e em meia dúzia de anos ficava maior que a Vinci ).

Para finalizar nada como citar o próprio documento da apresentação dos resultados para pôr os potenciais investidores a "fazer contas" ao futuro:

In Trading Update 1T24

Os projetos em carteira asseguram uma perspetiva sólida de entrega e uma rendibilidade crescente
Foco na rendibilidade, impulsionada por uma política comercial seletiva e estratégica, reforçada pelo Programa de Eficiência transversal ao Grupo (OPEX50) em curso, com a materialização dos respetivos impactos estimada para o 2S25 e para 2026
Margem EBITDA de 16%, acima dos pares, suportando a melhoria da margem líquida, a progredir gradualmente até ao objetivo de 3% definido para 2026
Foco na geração de free cash flow com o compromisso de manter a dívida líquida/EBITDA <2x e a dívida bruta/EBITDA <4x
Reforço da sustentabilidade da dívida através do alinhamento de maturidades e da redução do custo do mix da dívida
Progressivamente e de forma orgânica a caminho do objetivo de atingir um Capital Próprio/Ativo >15%, ajudado pela performance dos resultados
Novo Plano Estratégico em desenvolvimento no seguimento de se ter alcançado a maioria dos objetivos do Plano Building26, dois anos antes do prazo

Talvez algo que tenha "desanimado" os especuladores foi o facto da administração da Mota-Engil ter reforçado que o crescimento da Mota será feito de forma orgânica e não através de fusões ou aquisições (curiosamente também a Teixeira Duarte caiu hoje na mesma proporção percentual).

Quanto ao reforço das posições curtas, caro @nmv! (no seu novo heterónimo, ou será ortónimo?), esse reforço não é de hoje, foi comunicado há uma semana, no dia 20 (mais precisamente) e isso não impediu a Mota de subir 6% nesse dia.

A meu ver o mercado já pouco liga ao reforço das posições curtas, especialmente porque já há "tubarões" na costa a "comer os abutres". Como referi neste post, há 7 fundos e institucionais que entraram "longos" na Mota, e detinham 3.5% do capital em março deste ano.
Esses sim são os que estão a fazer subir a cotação (não é o "zé povinho").

Remato, com uma breve citação desta notícia premium do Jornal de Negócios (que merece uma leitura mais atenta para além da lacónica frase que vou transcrever):

In Jornal de Negócios

(...)

Nem a JB Capital nem o CaixaBank / BPI fizeram alterações ao preço-alvo da Mota-Engil, que colocam em 6,20 euros e 5,99 euros

(...)

[yaya]

lucro com um aumento homólogo de 37% (27M face a 20M)
já em cadeia caiu 41,3% (27M face a 46M)

https://eco.sapo.pt/2025/05/27/lucros-d ... trimestre/

[@nmv!]

o que se assiste é ao reforço de posições curtas na mota, já são
Total de posições curtas a 27-05-2025: 1.38%

Numeric Investors LLC aumenta dos anteriores 0,60% para 0,81%

[Massao1]

Tomada de mais-valias da Mota-Engil acelera "mesmo com sólidos resultados"
Após a construtora ter anunciado um aumento de 37% no lucro dos primeiros três meses do ano, as ações tombaram quase 4%. Os analistas mantêm o otimismo, lembrando que o primeiro troço do comboio de alta velocidade em Portugal e o contrato com a Petrobras ainda não estão refletidos nos resultados.

[Luzemburg]

A Mota é o brinquedo dos especuladores, ora para cima ora para baixo .

[Sinedrio]

A mota é eter na mente volátil!

Mais meia hora de sessão e fechava verde...lol

[Apramg]

A mota é eter na mente volátil!

[cristianosantos85]

pois, agora é esperar pela resposta a essa pergunta,
no mto curto prazo (horario, boneco da esquerda), quebrou a LTA dos ultimos meses, mas tb já entrou em sobrevenda. será que aguenta a LTA?
no diário (grafico da direita), dá ideia que a queda pode ser entre os 15% (4,13€ - limite superior do canal rompido há 2 semanas) e 28% (3,52€ limite inferior do mesmo canal). vamos vendo..

Bons gráficos. Parece ter recuperado a LTA (a confirmar até ao final da sessão) o que seria um bom sinal no curto prazo.

[MXMX]

Afinal os curtos estavam lá e acordaram. S.O. deu sinal de venda.
Amanhã outro rombo igual até 4€/4,20€?

Quer-me parecer que desta vez os curtos não vão brincar sozinhos. veremos...

[serdom]

pois, agora é esperar pela resposta a essa pergunta,
no mto curto prazo (horario, boneco da esquerda), quebrou a LTA dos ultimos meses, mas tb já entrou em sobrevenda. será que aguenta a LTA?
no diário (grafico da direita), dá ideia que a queda pode ser entre os 15% (4,13€ - limite superior do canal rompido há 2 semanas) e 28% (3,52€ limite inferior do mesmo canal). vamos vendo..

[Luzemburg]

Afinal os curtos estavam lá e acordaram. S.O. deu sinal de venda.
Amanhã outro rombo igual até 4€/4,20€?

[ASimoes]

compreendo que o FOMO esteja a provocar comichão a quem está de fora!
mas, a mota amanhã pode abrir em gap up e visitar os €5,40!
e se corre bem?

fui nessa e apesar das boas notícias,
E os Dividendos !?! Se calhar já foram !?! Por favor iniquem-me datas EX o Dvd's
Obrigado e bons negócios

[Sinedrio]

Em relação aos resultados foram +/- o esperado. A Mota continua em expansão mas a cotação tb tinha subido bastante. Não me parece que venha aí um período bear na Mota com a empresa a aumentar margens e lucros, acredito que vai manter tendência ascendente no entanto menos acelerada. Mas na Mota nunca se sabe. Esta administração tem feito um trabalho muito interessante e continuo por dentro.

[Sinedrio]

Outra coisa importante é que a Mota paga dividendos a 12 de junho, o ex dividendo é a 10. Os curtos vão pagar o dividendo? Ou vão comprar?

[serdom]

compreendo que o FOMO esteja a provocar comichão a quem está de fora!
mas, a mota amanhã pode abrir em gap up e visitar os €5,40!
e se corre bem?

[Investor Tuga]

Bateu o recorde de VN e EBITDA num primeiro trimestre, que é sempre mais fraco para um grupo de construção, e é fraquinho?

[@nmv!]

trading update fraquinho.
pagamento de dividendos a 12-06-2025 ex-dividendo 10-06-2025

https://www.cmvm.pt/PInstitucional/PdfV ... 291FC81D38

[Rolling_Trader]

Rolling_Trader bom dia , todo o agradecimento ou elogio para ti pela informação ou opinião divulgada neste espaço sobre a Mota nunca serão suficiente., obrigado .

Apenas espero tenhas beneficiado destes movimentos da Mota , em Portugal as empresas da minha vida são a JM no início do século e agora Mota nos últimos anos .

Obrigado Opcard33 e, respondendo à sua "curiosidade", sim estou-me a dar muito bem com a Mota-Engil (dúvidas houvesse), especialmente porque mantive aberta uma considerável posição longa, que já tem mais de um ano, sobre a qual já tenho atualmente mais valias na ordem dos 2 dígitos e que já posso vender à taxa liberatória de 28% sem ter que as englobar no IRS.

Mas... até à apresentação dos resultados de 2025 (que dada a prevista rotação de ativos para este ano, deve atingir, espero eu, os anunciados 180M€ de lucro líquido), que por sua vez deve coincidir com a apresentação do guidance para 2030 (que deve trazer agradáveis e ambiciosas surpresas), só devo vender esta posição se efetivamente a economia global começar a caminhar para a recessão ou, se estalar nova crise financeira ou (bate na madeira) ocorrer algum evento que ponha em causa os resultados futuros da Mota-Engil (até agora, não há nada no horizonte, sem serem os riscos sistémicos a que a Mota está sujeita desde sempre).

Esta gestão está com uma estratégia bastante interessante no que toca ao timing da divulgação da informação e encadeamento de catalisadores da cotação (como os dividendos e apresentação de resultados).

A mais recente comunicação da nova adjudicação no Brasil, na véspera do trading update do primeiro trimestre de 2025, vem provar isso mesmo:

In Jornal de Negócios

A Mota-Engil anunciou esta segunda-feira, em comunicado à CMVM, que a sua participada Empresa Construtora do Brasil (ECB) assinou um novo contrato com a Petróleo Brasileiro (Petrobras), no valor de cerca de 1,61 biliões de reais, equivalente a cerca de 250 milhões de euros.

Note-se que o investimento no brasil está alinhado com o que foi anunciado na conferência de imprensa dos resultados de 2024, que cito (no original inglês em que a conferência foi realizada):

In "Mota Engil 2024 Results Press Conference"

In this sense, Motengil expects to the near future to increase the activity in other markets beside Mexico, with Peru, Brasil and Colombia as the main focus for business development in 2025, combined with the focus on the Mexican market with huge opportunities related with energetic transition and industrial construction.

Tanto em 2023 como em 2024, o volume de negócios (VN) no Brasil rondou os 280M€, cerca de 5% do total do VN da Mota-Engil e, no relatório de contas de 2024, houve a seguinte "menção honrosa" para o presente e futuro dos negócios nesse país:

In "Documento de Apresentação de resultados de 2024"

Também em 2024, a Empresa Construtora do Brasil (ECB) manteve os seus níveis de produção em linha com os atingidos no ano anterior, tendo executado projetos de grande relevância, entre os quais se destacam: o Portonave, o ALSUB, o UM Búzios e o CCR Castelo Branco. Para além disso, 2024 foi marcado igualmente pela adjudicação de um conjunto significativo de novos projetos, incluindo o UO BC – Lote 2 (manutenção e reparação de unidades de produção marítima), o Talude Sul (escavação, terraplenagem, transporte e manutenção de acessos) e o VLT de Salvador (elaboração e desenvolvimento de um projeto ferroviário), entre outros.

Para 2025, a ECB prevê um desempenho operacional positivo, sustentado pela sua carteira de encomendas, bem como pela identificação de novas oportunidades de expansão, tanto nos planos de infraestrutura estaduais, como junto de clientes privados, apoiando-os no desenvolvimento dos seus projetos estratégicos.

Efetivamente, o novo contrato de 250M€ da Petrobras, a executar em 4 anos, por si só representa um acréscimo de 62.5M€ anuais ao volume de negócios, ou seja, um crescimento expectável de 22% anual no VN do Brasil.

Em termos de impacto nos resultados líquidos, não esquecer que, em 2024, a Mota-Engil detinha apenas 50% da Empresa Construtora do Brasil (ECB). Ou seja, parte dos lucros eram "perdidos" nos interesses minoritários.

Mas este ano a Mota-Engil comprou os outros 50% da ECB, o que lhe vai permitir englobar a totalidade dos lucros sobre o volume de negócios no Brasil.

O futuro da Mota-Engil continua risonho

[Aqui_Vale]

De vez enquando, aparecem por aqui, e não só, uns espertos, haja paciência

CumPrim/
Vale Aquilino

[iniciado1]

Estou fora (ainda) e sem comichão

[@nmv!]

compreendo que o FOMO esteja a provocar comichão a quem está de fora!
mas, a mota amanhã pode abrir em gap up e visitar os €5,40!
e se corre bem?