CEO da TAP defende que Estado deve manter posição no capital da companhia

[Goya777]

Com a mudança da lei, em 2018, e a receita da contribuição a ser destinada essencialmente à redução do défice tarifário, o Tribunal considera agora que obrigar os transportadores de gás natural a pagar é inconstitucional porque viola o princípio da igualdade.

Com a crise energética causada pela invasão da Rússia à Ucrânia, as estratégias climáticas das empresas tornam-se mais desafiantes. Será um foco dos investidores no próximo ano.
Lisi Niesner/Reuters
Filomena Lança
17:42
...
A norma do regime jurídico da Contribuição Extraordinária sobre o Setor Elétrico que prevê que as empresas concessionárias das atividades de transporte, de distribuição ou de armazenamento subterrâneo de gás natural devem pagar a contribuição viola a Constituição da República, mais exatamente o princípio da igualdade.


A decisão é do Tribunal Constitucional, num acórdão de 14 de março, agora conhecido, que vem mudar completamente o posicionamento que o tribunal tem tido até agora relativamente à CESE. Basicamente a conclusão é que não faz sentido empresas que não contribuíram para o défice tarifário estarem agora a pagar uma contribuição destinada a reduzir o mesmo défice.

Subida de hoje é por isto ou perdi algo mais?

[Purificaçao]

654235. Nos casos que acompanho mais de perto, estas análises estão assertivas.

[Purificaçao]

Niceboy. Um excelente trabalho. Serviço público!

[niceboy]

https://www.jornaldenegocios.pt/economi ... as-natural

[bigest]

Com a mudança da lei, em 2018, e a receita da contribuição a ser destinada essencialmente à redução do défice tarifário, o Tribunal considera agora que obrigar os transportadores de gás natural a pagar é inconstitucional porque viola o princípio da igualdade.

Com a crise energética causada pela invasão da Rússia à Ucrânia, as estratégias climáticas das empresas tornam-se mais desafiantes. Será um foco dos investidores no próximo ano.
Lisi Niesner/Reuters
Filomena Lança
17:42
...
A norma do regime jurídico da Contribuição Extraordinária sobre o Setor Elétrico que prevê que as empresas concessionárias das atividades de transporte, de distribuição ou de armazenamento subterrâneo de gás natural devem pagar a contribuição viola a Constituição da República, mais exatamente o princípio da igualdade.


A decisão é do Tribunal Constitucional, num acórdão de 14 de março, agora conhecido, que vem mudar completamente o posicionamento que o tribunal tem tido até agora relativamente à CESE. Basicamente a conclusão é que não faz sentido empresas que não contribuíram para o défice tarifário estarem agora a pagar uma contribuição destinada a reduzir o mesmo défice.

[bigest]

"A REN procedeu ao pagamento da CESE dos vários anos em causa, não tendo qualquer valor em dívida à Autoridade Tributária". Desde 2014 a empresa paga 25 milhões de euros por ano, pelo que já pagou 125 milhões de euros. Esta foi a reação da REN ao mais recente acórdão do Tribunal Constitucional (de 8 de janeiro) que esta semana decidiu que a Contribuição Extraordinária sobre o Setor Energético (CESE), que recai desde 2014 sobre as empresas do setor da energia, não é inconstitucional, tirando assim razão às queixas apresentadas na justiça há três anos (em 2015) pela REN – Redes Energéticas Nacionais.

[bigest]

Tribunal Constitucional anula CESE, por violação do princípio da igualdade; portanto assim REN e congéneres terão de ser ressarcidas dos milhões que já pagaram.
Haverá melhoramento do dividendo?

[654235]

Análise à REN

https://youtu.be/-qAbRVytxMQ

[Purificaçao]

REN praticamente imune à turbulência dos mercados.
Boa aposta para cardíacos!
Nesta cotada o que conta é entrar o mais abaixo possível para ficar disponível no pós dividendos.

[JaShuaLeonitus]

Eu faço o cálculo do FDY numa base anual, mas cada um faz o que quiser. Acho que não existe nenhuma lei sobre isso.


Numa base anual, tenho 0,154€ de dividendo: 9,0 cêntimos em maio e 6,4 em novembro. Dividido por 2,530 dá cerca de 6%.

E parece-me que a maioria dos detentores faz o mesmo, até porque não vi hoje na cotação a reação que se esperaria a um suposto corte no dividendo.

Os detentores ou mantêm ou vendem, agora numa perspetiva de compra não faz sentido olhar para para a DY (TTM), mas sim para a FDY (+ potencial de valorização, que na REN é "nulo") e comparar com outros ativos disponíveis para compra.

[AS01]

Eu faço o cálculo do FDY numa base anual, mas cada um faz o que quiser. Acho que não existe nenhuma lei sobre isso.


Numa base anual, tenho 0,154€ de dividendo: 9,0 cêntimos em maio e 6,4 em novembro. Dividido por 2,530 dá cerca de 6%.

E parece-me que a maioria dos detentores faz o mesmo, até porque não vi hoje na cotação a reação que se esperaria a um suposto corte no dividendo.

[JaShuaLeonitus]

O dividendo pago pela REN com respeito ao exercício de 2022 (é das contas relativas a 2022 que estamos a falar) será de 15,4 cêntimos, sendo que uma parte já foi paga e o remanescente será pago algures em maio.

Qual será o dividendo respeitante ao exercício de 2023? Boa pergunta.
Pode acontecer muita coisa e como tal podemos ser cautelosos e dizer que não sabemos.
Eu aposto que será de 15,4 cêntimos, até porque é o que consta (tal como consta o pagamento bi-anual) no plano estratégico em curso:

"Em 2021 a sua política de dividendos foi revista para o período até 2024, implementando-se uma política de distribuição de dividendos bi-anual, definindo-se um valor mínimo de 15,4 cêntimos por ação."

O valor de qualquer ação no presente reflete as perspetivas futuras, o passado já lá foi. Daí fazer a análise sempre a Forward DY (FDY) e não a DY (TTM). Nós estamos a discutir o que influencia o preço da ação atual (a variação), quem pondera comprar não está a contar com o dividendo dado em Dezembro de 2022.

Podem anunciar as intenções que quiserem, por exemplo, a intel também tinha anunciado um plano e agora cortou o dividendo em 66% e o mercado gostou, mais dividendo não quer dizer melhor ação.

[AS01]

O dividendo pago pela REN com respeito ao exercício de 2022 (é das contas relativas a 2022 que estamos a falar) será de 15,4 cêntimos, sendo que uma parte já foi paga e o remanescente será pago algures em maio.

Qual será o dividendo respeitante ao exercício de 2023? Boa pergunta.
Pode acontecer muita coisa e como tal podemos ser cautelosos e dizer que não sabemos.
Eu aposto que será de 15,4 cêntimos, até porque é o que consta (tal como consta o pagamento bi-anual) no plano estratégico em curso:

"Em 2021 a sua política de dividendos foi revista para o período até 2024, implementando-se uma política de distribuição de dividendos bi-anual, definindo-se um valor mínimo de 15,4 cêntimos por ação."

[JaShuaLeonitus]

O dividendo é de 15,4 cêntimos e corresponde ao anunciado há bastante tempo no plano estratégico para o triénio 2021-2023.

Já anunciaram quanto vão dar em Dezembro de 2023? Até ver a DY de 2023 é a conta que apresentei. Como disse há melhores opções de fixed income e no caso particular que referi (dívida US 6 meses) ainda se pode ir buscar o eventual dividendo de Dezembro de 2023.

[AS01]

O dividendo é de 15,4 cêntimos e corresponde ao anunciado há bastante tempo no plano estratégico para o triénio 2021-2023.

[JaShuaLeonitus]

Esta discussão sobre os eventuais impactos de uma eventual subida dos custos de financiamento da REN parece desconsiderar o facto de que a taxa de remuneração (RoR), de acordo com os termos da concessão, está indexada à yield das OT portuguesas a 10 anos.

Por isso, se é um facto que a subida das taxas vai pesar nos gastos financeiros da REN, também é um facto que esta vai aumentar o ganhos.

Neste exercício já ocorreu uma redução da dívida líquida e o payout, embora alto, já foi superior em exercícios passados.

É um aspecto a ter em conta, no entanto em 2022 já subiu 1,9% e isso resultou em apenas mais 10,5M€, mantendo a base constante o impacto negativo irá ser superior.

Sim, considero a queda na cotação mais derivada da quebra do dividendo, efetivamente a DY deste ano será 0,09/2,52 = 3,6% brutos, mais vale comprar dívida americana a 6 meses. Fazendo contas e tendo disponibilidade/possibilidade de investir noutros ativos de fixed income há melhores opções no mercado que REN nesta conjuntura.

[IX Hispana]

Na minha opinião os resultados foram bons e a empresa é estável.

Penso que a desilusão de hoje (e queda forte, para o habitual dela) se prende com os dividendos, que foram inferiores ao que o retalho espera da REN.

Já sei que foram adiantados em Dezembro, mas isso adianta pouco a quem as tem agora. Durante muitos anos os dividendos foram 0.171 /o que dava 6%-8%), agora desceram para 0.153, e este ano só se recebe 0.09 (~3.5%), se não houver novos adiantamentos.

É pouco para o habitual, e até comparando com outras alternativas (Navigator, etc).

O perfil de investidores da REN é muito de "colher dividendos" sem se chatear, o que era óptimo quando os dividendos são 7% ou 8% e os YTM de obrigações andavam nos 1%..

[AS01]

Esta discussão sobre os eventuais impactos de uma eventual subida dos custos de financiamento da REN parece desconsiderar o facto de que a taxa de remuneração (RoR), de acordo com os termos da concessão, está indexada à yield das OT portuguesas a 10 anos.

Por isso, se é um facto que a subida das taxas vai pesar nos gastos financeiros da REN, também é um facto que esta vai aumentar o ganhos.

Neste exercício já ocorreu uma redução da dívida líquida e o payout, embora alto, já foi superior em exercícios passados.

[JaShuaLeonitus]

No tema das taxas de juro, não esquecer que a curva atualmente inverte, com as taxas de curto prazo mais elevadas que as de médio e longo prazo, sendo que são estas últimas as que interessam à REN para efeito do seu custo de nova dívida pressupondo tx fixa nas emissões como até agora em + de 70% da dívida. Em USD, swap a 1 ano = 5,76%, a 10 anos = 3,98% , são quase 200 bps de diferença... em EUR swap a 1 ano = 3,94%, a 30 anos = 2,68%, a 10 anos = 3,23%.

Pois, mas hoje Portugal na emissão a 9 e 13 anos já foi 3,549%/ano e 3,744%/ano respetivamente e "não conseguiu" colocar os 1MM€ previstos.

[MPCapital]

No tema das taxas de juro, não esquecer que a curva atualmente inverte, com as taxas de curto prazo mais elevadas que as de médio e longo prazo, sendo que são estas últimas as que interessam à REN para efeito do seu custo de nova dívida pressupondo tx fixa nas emissões como até agora em + de 70% da dívida. Em USD, swap a 1 ano = 5,76%, a 10 anos = 3,98% , são quase 200 bps de diferença... em EUR swap a 1 ano = 3,94%, a 30 anos = 2,68%, a 10 anos = 3,23%.

[JaShuaLeonitus]

7%?

As probabilidades de a fed-rate ir a 6% já são maiores que ficarem pelos 5%, mas analisando a inflação não me parece que venha a ser suficiente.

As obrigações irão seguir o mesmo caminho, em particular as da REN que têm apenas um rating ok. O rollover deste ano ser 31% (620/2000) não ajuda igualmente, no final de 2022 os custos da dívida eram de 1,8%, no final de 2023 apostava em cerca de 3/3,5%, se não mais, numa empresa com este nível de dívida vai fazer mossa , 2MM€ a 3% = 60M€ (+24M€ que em 2022).

E a REN financia-se maioritariamente em USD....?

Tendo em conta que a inflação na Europa está pior que nos US, só por muita pressão politica é que as taxas cá não chegam pelo menos a 5%. (Apesar de não ser relevante na atividade no Chile é em USD.) Daqui a um ano lá se verá quais os custos da dívida de 2023.

Relativamente ao financiamento do BEI, nos comunicados não existe informação sobre a taxa de juro, mas geralmente é similar à euribor a 12m no momento do contrato, portanto 3% ou por volta disso diria eu. No entanto, o financiamento do BEI é dedicado a determinados investimentos e não pode ser utilizado para rollover de dívida (620M este ano).

[Goya777]

7%?

As probabilidades de a fed-rate ir a 6% já são maiores que ficarem pelos 5%, mas analisando a inflação não me parece que venha a ser suficiente.

As obrigações irão seguir o mesmo caminho, em particular as da REN que têm apenas um rating ok. O rollover deste ano ser 31% (620/2000) não ajuda igualmente, no final de 2022 os custos da dívida eram de 1,8%, no final de 2023 apostava em cerca de 3/3,5%, se não mais, numa empresa com este nível de dívida vai fazer mossa , 2MM€ a 3% = 60M€ (+24M€ que em 2022).

E a REN financia-se maioritariamente em USD....?

[IX Hispana]

Interessantes análises.

Nos resultados, a REN anunciou que tinha fechado acordo por 450 milhões com o EIB - não há dados sobre a taxa fixada?

Os juros expectáveis nesta altura (e o acordo já pode ter alguns meses, tanto quanto sabemos) não deverão andar acima dos 3%, penso eu.

[JaShuaLeonitus]

7%?

As probabilidades de a fed-rate ir a 6% já são maiores que ficarem pelos 5%, mas analisando a inflação não me parece que venha a ser suficiente.

As obrigações irão seguir o mesmo caminho, em particular as da REN que têm apenas um rating ok. O rollover deste ano ser 31% (620/2000) não ajuda igualmente, no final de 2022 os custos da dívida eram de 1,8%, no final de 2023 apostava em cerca de 3/3,5%, se não mais, numa empresa com este nível de dívida vai fazer mossa , 2MM€ a 3% = 60M€ (+24M€ que em 2022).

[Goya777]

7%?