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Caldeirão da Bolsa

Cofina - Tópico Geral

Espaço dedicado a todo o tipo de troca de impressões sobre os mercados financeiros e ao que possa condicionar o desempenho dos mesmos.

Re: Cofina - Tópico Geral

por HFCA » 23/12/2019 22:51

A direção da cofina não brinca, vamos aguardar pelo valor do aumento capital se será actualizado baixando significativamente o montante
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Artista Romeno » 23/12/2019 22:21

LISBOA_CASINO Escreveu:Cofina, um salto de fé !

https://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/PCT74221.pdf

Feliz Natal e bom ano para todos.


face á deteoração da TVI tiveram que comer e calar... eu nao vejo a atual gestao da TVI com dinamica para inverter as coisas...
As opiniões expressas baseiam-se essencialmente em análise fundamental, e na relação entre o valor de mercado dos ativos e as suas perspectivas futuras de negocio, como tal traduzem uma interpretação pessoal da realidade,devendo como tal apenas serem consideradas como uma perspetiva meramente informativa sobre os ativos em questão, não se constituindo como sugestões firmes de investimento
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Lisboa_Casino » 23/12/2019 21:24

Cofina, um salto de fé !

https://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/PCT74221.pdf

Feliz Natal e bom ano para todos.
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ativo » 23/12/2019 21:20

pattern Escreveu:https://www.jornaldenegocios.pt/empresas/media/detalhe/valor-de-negocio-da-compra-da-tvi-baixa-50-milhoes?utm_campaign=Notificacao&utm_medium=email&utm_source=PushChrome

Sendo assim, talvez não seja necessário a Cofina fazer um aumento de capital, tão grande, de 85 milhões de euros ...
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ativo » 23/12/2019 21:07

pattern Escreveu:https://www.jornaldenegocios.pt/empresas/media/detalhe/valor-de-negocio-da-compra-da-tvi-baixa-50-milhoes?utm_campaign=Notificacao&utm_medium=email&utm_source=PushChrome

Parece que o tempo joga a favor de Paulo Fernandes e seus companheiros de "route"! :lol:
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Re: Cofina - Tópico Geral

por pattern » 23/12/2019 20:51

 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ativo » 23/12/2019 19:13

mediafc Escreveu:
Ulisses Pereira Escreveu:mediafc, independentemente de vires a estar certo ou não na tua análise, parabéns pelo excelente trabalho, trazendo um cenário interessante a esta discussão.

Abraço,
Ulisses


Muito obrigado Ulisses. Tens alguma intuição sobre qual das interpretações da frase "50% of the capital increase amount is secured from core shareholders (excluding free float rights)" é a correta (42.5M€ ou 30.175M€, ou poderá será outra qualquer interpretação)?

Ulisses Pereira Escreveu:Sinceramente, não tenho nenhuma interpretação sobre a frase citada, por isso não vou mandar bitaites ;)

Abraço,
Ulisses

ativo Escreveu:
Ora bem, trata-se meramente de interpretar, compreender, o que foi escrito.
A meu ver, a interpretação da frase, "50% of the capital increase amount is secured from core shareholders (excluding free float rights)", não oferece dúvida. Ela indica, claramente, que 50 % do futuro aumento de capital será assegurado pelo núcleo duro que controla a Cofina e que detém 71 % do seu capital social. O que surge ente parênteses na frase, "excluding free float rights", apenas pretende tornar claro que assim é.

Sendo assim, o núcleo duro acionista da Cofina, utilizaria 50 % dos direitos de subscrição do aumento de capital e poderia vender 21 % dos direitos de subscrição do aumento de capital, permitindo assim a entrada de um ou mais novos acionistas no capital social da Cofina, com uma participação acionista qualificada.
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ativo » 23/12/2019 18:52

mediafc Escreveu:
Ulisses Pereira Escreveu:mediafc, independentemente de vires a estar certo ou não na tua análise, parabéns pelo excelente trabalho, trazendo um cenário interessante a esta discussão.

Abraço,
Ulisses


Muito obrigado Ulisses. Tens alguma intuição sobre qual das interpretações da frase "50% of the capital increase amount is secured from core shareholders (excluding free float rights)" é a correta (42.5M€ ou 30.175M€, ou poderá será outra qualquer interpretação)?

Ulisses Pereira Escreveu:Sinceramente, não tenho nenhuma interpretação sobre a frase citada, por isso não vou mandar bitaites ;)

Abraço,
Ulisses

Ora bem, trata-se meramente de interpretar, compreender, o que foi escrito.
A meu ver, a interpretação da frase, "50% of the capital increase amount is secured from core shareholders (excluding free float rights)", não oferece dúvida. Ela indica, claramente, que 50 % do futuro aumento de capital será assegurado pelo núcleo duro que controla a Cofina e que detém 71 % do seu capital social. O que surge ente parênteses na frase, "excluding free float rights", apenas pretende tornar claro que assim é.
Editado pela última vez por Ativo em 23/12/2019 19:53, num total de 1 vez.
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ulisses Pereira » 23/12/2019 17:46

Sinceramente, não tenho nenhuma interpretação sobre a frase citada, por isso não vou mandar bitaites ;)

Abraço,
Ulisses
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Re: Cofina - Tópico Geral

por mediafc » 23/12/2019 17:32

Ulisses Pereira Escreveu:mediafc, independentemente de vires a estar certo ou não na tua análise, parabéns pelo excelente trabalho, trazendo um cenário interessante a esta discussão.

Abraço,
Ulisses


Muito obrigado Ulisses. Tens alguma intuição sobre qual das interpretações da frase "50% of the capital increase amount is secured from core shareholders (excluding free float rights)" é a correta (42.5M€ ou 30.175M€, ou poderá será outra qualquer interpretação)?

Manuel_13 Escreveu:Era interessante que estivesses correcto. Contudo, faço notar que a acção tem estado muito deprimida com valores bastante inferiores a esse. Ora, atendendo ao histórico do mercado português, em que há sempre insiders a fazer movimentar os títulos antes das notícias, aqui não se vêem. Portanto, tenho dúvidas desses valores. Mas, como digo, gostaria que tivesses razão...

Vamos ver Manuel, é esperar para ver.
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por AAA_ » 23/12/2019 15:41

Era interessante que estivesses correcto. Contudo, faço notar que a acção tem estado muito deprimida com valores bastante inferiores a esse. Ora, atendendo ao histórico do mercado português, em que há sempre insiders a fazer movimentar os títulos antes das notícias, aqui não se vêem. Portanto, tenho dúvidas desses valores. Mas, como digo, gostaria que tivesses razão...
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ulisses Pereira » 23/12/2019 13:39

mediafc, independentemente de vires a estar certo ou não na tua análise, parabéns pelo excelente trabalho, trazendo um cenário interessante a esta discussão.

Abraço,
Ulisses
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Re: Cofina - Tópico Geral

por mediafc » 23/12/2019 11:17

Àlvaro Escreveu:mediajc, não é de boa sensatez fazer correcções deste tipo, mas penso que onde usas a expressão "de encontro" quererás dizer "ao encontro". Se for isso, faz toda a diferença.


Obrigado pela correção álvaro, que até já corrigi no comentário.
E folgo em verificar que só tens comentários sober a forma e não sobre o conteúdo. Obrigado e um bom natal.
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Àlvaro » 21/12/2019 20:48

mediajc, não é de boa sensatez fazer correcções deste tipo, mas penso que onde usas a expressão "de encontro" quererás dizer "ao encontro". Se for isso, faz toda a diferença.
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por mediafc » 21/12/2019 20:18

Em relação ao AC da Cofina aqui vai a minha estimativa sobre o preço a que poderá ser o AC.
Começando por aquilo que é oficial (http://www.cofina.pt/~/media/Files/C/Cofina/investors/presentations/2019pres/Market%20Presentation%2020191001.pdf):
1) AC de 85M€;
2) current core shareholders (os 5) irão ficar com mais de 50% após AC;
3) e que estes assegurarão 50% do AC. (50% of the capital increase amount is secured from core shareholders (excluding free float rights)

O terceiro ponto deixa-me algumas dúvidas sobre o que significa excluding free float rights. Por isso vou traçar 2 cenários diferentes:
3a) Os 5 asseguram 50% do total do AC ou seja 42.5M€
3b) Os 5 que conjuntamente detém 71% do total de capital, só asseguram 50% dos 71% a que têm direito, ou seja 30.175M€

Assim com a informação oficial já podemos estimar o preço por ação da AC, para os 2 cenários:
3a) Neste cenário para os 5 ficarem com mais de 50% o preço por ação começa nos 0,06€.
Imagem1.png
primeiro


3b) Neste cenário as coisas já mudam um pouco de figura, e para os 5 terem mais de 50% da cofina após o AC, o preço por ação terá de começar nos 0.576€.
Imagem2.png
segundo


Agora, se juntarmos outras informações da entidade que parece mais estar mais bem informada sobre este negócio desde o início, ou seja o Expresso, nomeadamente a notícia de 13 de Setembro de 2019 (https://expresso.pt/economia/2019-09-13 ... o-Ferreira) podemos acrescentar outras condições para o cálculo do preço. O Expresso refere então as seguintes condições:
4) Mário Ferreira e Abanca irão participar no AC e que juntos Paulo Fernandes, Mário Ferreira e Abanca irão ficar com cerca de 51% da Cofina;
5) Paulo Fernandes irá investir mais de 20M€ e o Mário Ferreira um montante semelhante;

Então para o cenário 3a com as novas condições significa que o preço por ação terá que começar nos 0.511€, em que o Paulo Fernandes investe 21M€ e fica com 20,59%, o Mário Ferreira também 21M€ assim como a Abanca e no total ficam com 51,18% da Cofina. E o AC fica totalmente subscrito (21+21= 42M€)
Imagem3.png
terceiro


Já para o cenário 3b, o preço por ação sobe para um mínimo de 0.576€ em que o Paulo Fernandes investe 22M€ e fica com 20,96%, o Mário Ferreira também 21M€ assim como a Abanca e no total ficam com 51,51% da Cofina. Neste cenário o AC não fica totalmente subscrito e ficam a faltar subscrever cerca de 10.8M€. Tendo em conta que atualmente o Santander detém 4.91% da Cofina e é um dos bancos que financia a operação poderá ser este também a subscrever o AC.
Imagem4.png
quarto


Em conclusão, obtenho um preço para o AC entre 0.511€ e 0.576€, tomando como verdadeiras as informações do Expresso, e que parecem fazer sentido pelos cálculos que mostrei.
Um detalhe curioso é que no cenário 3B para os 5 terem mais de 50% após AC, e o Paulo Fernandes, Mário Ferrreira e Abanca terem juntos 51% forçosamente terão que investir mais de 20M€ cada o que vai ao encontro das notícias do Expresso.
Outro pormenor interessante é que desta forma o Paulo Fernandes detém o controlo da empresa com os seus outros 4 sócios habituais, mas também com o Mário Ferreira e o Abanca.
Editado pela última vez por mediafc em 23/12/2019 11:13, num total de 1 vez.
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ativo » 20/12/2019 18:52

Hoje:

ativo Escreveu:Eis que aparecem os queixumes do costume …

"Meo diz que “não fica excluída” criação de posição dominante na publicidade televisiva."

https://eco.sapo.pt/2019/12/20/meo-diz- ... elevisiva/

In Negócios Online, hoje:

«Concorrência acusa Meo e Nowo de cartel nos serviços móveis.»

https://www.jornaldenegocios.pt/empresa ... taquesTopo

:mrgreen:
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Re: 40% da publicidade

por Ativo » 20/12/2019 18:26

trend=friend Escreveu:
suminvestido Escreveu:
trend=friend Escreveu:É para rir? Ou achas que os AC se fazem à vontade do freguês?


Claro que não é à vontade do freguês.Nada que uma assembleia geral não possa resolver.

"O aumento de capital é, em princípio, decidido pelos sócios em assembleia geral.

Neste caso, a deliberação deve ser aprovada:
nas sociedades por quotas, por, pelo menos, maioria de três quartos dos votos correspondentes ao capital social;
nas sociedades anónimas, por maioria de dois terços dos votos emitidos, quer a assembleia reuna em primeira ou em segunda convocação."

Lembro-te que os administradores da Cofina detêm em conjunto 71% das acções.

E quanto à igualdade de tratamento entre acionistas nas condições do AC? Só porque têm 71% não fazem o que lhes apetece.

ativo Escreveu:
Os acionistas que detêm 71 % do capital social da Cofina poderão fazer efetivamente o que lhes apeteça e o que a lei também permitir. Assim, uma coisa que poderão fazer, se lhes apetecer, é aprovar um aumento de capital que não confira, a todos os atuais acionistas, direito de subscrição do mesmo. Esse aumento de capital seria reservado para a entrada de um ou mais novos acionistas no capital social da Cofina.

trend=friend Escreveu:
Muito bem ativo, é bom aprender contigo! :D Essa nem na Sonae Indústria se lembraram de fazer há uns anos

ativo Escreveu:
Mas no BCP lembraram-se de fazer para permitir a entrada da Fosun no capital social do BCP.

ativo Escreveu:
trend=friend Escreveu:E preteriram os direitos dos minoritários? :shock:

Vê se percebes: o aumento de capital foi decidido não conferindo a todos os, então, acionistas (acionistas qualificados e não qualificados) direito de subscrição do aumento de capital. Desse modo, todos os então acionistas foram tratados do mesmo modo. O que não podia acontecer nesse processo era conferir a uns acionistas, e não conferir a outros, direito de subscrição do aumento de capital. Isso é que não seria legal!!!

trend=friend Escreveu:
Não conferindo a todos? E ainda assim seriam tratados do mesmo modo?

Estamos conversados, não leves a mal...

Ativo, acho que nem viste bem o que escreveste (bold meu)...

A sério, cada um que ajuize melhor sobre as condições do AC quando sair, que temos todos mais que fazer

Não vi bem o que escrevi?! :shock: :lol:

Se a todos os, então, acionistas não foram conferidos direitos de subscrição do aumento de capital, então nenhum acionista foi discriminado negativamente nesse aumento de capital, relativamente a outro qualquer acionista existente à data. É evidente que relativamente à subscrição desse aumento de capital (que foi reservado para a entrada da Fosun no capital social do BCP) todos os acionistas existentes à data foram tratados igualmente!

Ainda quero dizer o seguinte. Quando se resolve efetuar um aumento de capital nenhum acionista (nem maioritário, nem minoritário) tem à partida "direitos de subscrição" do aumento de capital. Os acionistas só terão direitos de subscrição do aumento de capital se eles forem conferidos, por vontade dos acionistas.

Eu penso que sim, que estamos conversados!
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Re: Cofina - Tópico Geral

por trend=friend » 20/12/2019 17:59

ativo Escreveu:
trend=friend Escreveu:E preteriram os direitos dos minoritários? :shock:

Vê se percebes: o aumento de capital foi decidido não conferindo a todos os, então, acionistas (acionistas qualificados e não qualificados) direito de subscrição do aumento de capital. Desse modo, todos os então acionistas foram tratados do mesmo modo. O que não podia acontecer nesse processo era conferir a uns acionistas, e não conferir a outros, direito de subscrição do aumento de capital. isso é que não seria legal!!!


Ativo, acho que nem viste bem o que escreveste (bold meu)...

A sério, cada um que ajuize melhor sobre as condições do AC quando sair, que temos todos mais que fazer
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ativo » 20/12/2019 17:53

trend=friend Escreveu:E já agora para os mais esquecidos...

https://www.jornaldenegocios.pt/mercado ... tal-do-bcp

:shame:

Não baralhes as coisas! O aumento de capital, a que o "link" que indicaste se refere, não é o aumento de capital que serviu para a entrada da Fosun no capital social do BCP, a que fiz referência.

O aumento de capital, referido pelo "link" que indicaste, foi um aumento de capital que permitiu à Fosun reforçar a sua participação no capital social do BCP, que já era de 16,7 %, para vinte e tal por cento.
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Re: Cofina - Tópico Geral

por trend=friend » 20/12/2019 17:47

ativo Escreveu:
trend=friend Escreveu:E preteriram os direitos dos minoritários? :shock:

Vê se percebes: o aumento de capital foi decidido não conferindo a todos os, então, acionistas (acionistas qualificados e não qualificados) direito de subscrição do aumento de capital. Desse modo, todos os então acionistas foram tratados do mesmo modo. O que não podia acontecer nesse processo era conferir a uns acionistas, e não conferir a outros, direito de subscrição do aumento de capital. isso é que não seria legal!!!


Não conferindo a todos? E ainda assim seriam tratados do mesmo modo?

Estamos conversados, não leves a mal...
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Re: Cofina - Tópico Geral

por trend=friend » 20/12/2019 17:44

E já agora para os mais esquecidos...

https://www.jornaldenegocios.pt/mercado ... tal-do-bcp
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ativo » 20/12/2019 17:41

trend=friend Escreveu:E preteriram os direitos dos minoritários? :shock:

Vê se percebes: o aumento de capital foi decidido não conferindo a todos os, então, acionistas (acionistas qualificados e não qualificados) direito de subscrição do aumento de capital. Desse modo, todos os então acionistas foram tratados do mesmo modo. O que não podia acontecer nesse processo era conferir a uns acionistas, e não conferir a outros, direito de subscrição do aumento de capital. isso é que não seria legal!!!
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Re: Cofina - Tópico Geral

por trend=friend » 20/12/2019 17:35

E preteriram os direitos dos minoritários? :shock:
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Re: 40% da publicidade

por Ativo » 20/12/2019 17:32

trend=friend Escreveu:
suminvestido Escreveu:
trend=friend Escreveu:É para rir? Ou achas que os AC se fazem à vontade do freguês?


Claro que não é à vontade do freguês.Nada que uma assembleia geral não possa resolver.

"O aumento de capital é, em princípio, decidido pelos sócios em assembleia geral.

Neste caso, a deliberação deve ser aprovada:
nas sociedades por quotas, por, pelo menos, maioria de três quartos dos votos correspondentes ao capital social;
nas sociedades anónimas, por maioria de dois terços dos votos emitidos, quer a assembleia reuna em primeira ou em segunda convocação."

Lembro-te que os administradores da Cofina detêm em conjunto 71% das acções.

E quanto à igualdade de tratamento entre acionistas nas condições do AC? Só porque têm 71% não fazem o que lhes apetece.

ativo Escreveu:
Os acionistas que detêm 71 % do capital social da Cofina poderão fazer efetivamente o que lhes apeteça e o que a lei também permitir. Assim, uma coisa que poderão fazer, se lhes apetecer, é aprovar um aumento de capital que não confira, a todos os atuais acionistas, direito de subscrição do mesmo. Esse aumento de capital seria reservado para a entrada de um ou mais novos acionistas no capital social da Cofina.

trend=friend Escreveu:
Muito bem ativo, é bom aprender contigo! :D Essa nem na Sonae Indústria se lembraram de fazer há uns anos

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Re: 40% da publicidade

por suminvestido » 20/12/2019 17:26

trend=friend Escreveu:
suminvestido Escreveu:
trend=friend Escreveu:É para rir? Ou achas que os AC se fazem à vontade do freguês?


Claro que não é à vontade do freguês.Nada que uma assembleia geral não possa resolver.

"O aumento de capital é, em princípio, decidido pelos sócios em assembleia geral.

Neste caso, a deliberação deve ser aprovada:
nas sociedades por quotas, por, pelo menos, maioria de três quartos dos votos correspondentes ao capital social;
nas sociedades anónimas, por maioria de dois terços dos votos emitidos, quer a assembleia reuna em primeira ou em segunda convocação."

Lembro-te que os administradores da Cofina detêm em conjunto 71% das acções.


E quanto à igualdade de tratamento entre acionistas nas condições do AC? Só porque têm 71% não fazem o que lhes apetece.


Não precisas de agradecer :lol: :lol: :lol:
 
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