LaribauFarmer Escreveu:perneta Escreveu:https://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/FR79648.pdf
Aqui acabados de sair.
Resultados em linha com a conveniência dos mesmos...
Lá para o fim do ano mais uma carrada de Dividendos ( 80 a 100 M€). Sodim "manda"...
Resultados abaixo das expectativas (mas com um twist que abordo no final), a faturação a descer 16% para 340,8M€ é demasiado (face aos pares nacionais e internacionais), com um incompreensível delay na transposição do aumento a nível internacional dos preços da pasta e do papel » daí se infere a queda de 23,2% no RL. O Ebitda manteve-se intacto sort of (-1% YoY) e teve um anúncio espantoso na redução da dívida líquida.
Reduzirem 175,9M€ num ano (de hiper-recessão) apenas é muita fruta, é inacreditável (para além da redução de custos e do streamlining do OPEX, alguém sabe que extraordinários poderão ter existido para com um FCF reduzido fazerem o milagre das Rosas?).
Na Energia, o primeiro trimestre do ano de 2021
correu MAL, "a venda de energia elétrica reduziu-se 22% face ao período homólogo do ano anterior. A redução decorre essencialmente dos seguintes fatores: (i) central de ciclo combinado a gás natural de Setúbal a abastecer uma das máquinas
de papel em detrimento da venda de energia elétrica à rede, em resultado de uma avaria num transformador; (ii) Paragens da fábrica da pasta da Figueira da Foz".
Aqui esperava uma realidade completamente diferente » crescimento de 30% na receita e não auto-consumo. Adicionando as quedas de produção pela avaria reportada mesmo assim não existiria escala para este declínio. Apenas 479GW produzidos é preciso recuar ao 3º trim. de 2019 para ver uma produção tão fraca...
Agora,
o que salva estes resultados é que 1/reduziram custos operacionais num percentual ímpar em Portugal, 2/reduziram a dívida líquida de uma forma "mágica" como só a NOS se aproximou e 3/
indicaram, com grande segurança, que no 2º trimestre é que é, ou seja que vão com um delay de 7 meses já corporizar a receita e as margens que repercutem o ciclo do aumento dos preços da pasta e do papel. Quanto à produção de energia têm de fazer muito mais (+produção) e melhor (mais margem e menos auto-consumo em % sobre produção).
nota -
a forma inteligente como abordaram os trimestrais (Fracos) faz com que os mesmos não afetem negativamente a cotação. Talvez o contrário,
deram aquilo que os investidores mais querem ouvir » É que nos próximos RT's a realidade espelhada vai ser muito melhor e portanto a Promessa de mais valor, de margens incrementadas, e de lucros em alta ficou muito clara (mais clara do que qualquer outra empresa lusa, até agora, estabeleceu no anúncio dos trimestrais). "...Em fevereiro, a Navigator anunciou ao mercado um aumento de preços para os seus produtos tissue entre 6 a 8%, para implementação a partir de abril, tendo um conjunto de outros produtores anunciado também aumentos de
preços para o segundo trimestre. Este aumento está em curso. A Navigator irá continuar a actuar nas variáveis que estão ao seu alcance, nomeadamente na gestão dos seus custos fixos e variáveis, estimando manter cerca de 80% da poupança atingida nos custos de funcionamento entre 2019 e 2020..."