O fluxo de caixa determina a entrada/saída de dinheiro da empresa.
O pagamento de dividendo é dinheiro que sai da empresa. Se a empresa distribui o dinheiro que não gera é que me assusta.
No caso da NOS, a análise que faço é:
1º: A variação de fluxo de caixa é positivo?;
2º: No fluxo de financiamentos (ou seja, empréstimos), o dinheiro que entra é maior que o dinheiro que sai? Se sim, é mau sinal: o dinheiro gerado pode estar a ser usado para pagar dividendos (interpretação simplista);
3º: Quanto tempo demora a empresa a recuperar, através da sua actividade operacional, o dinheiro que distribuiu em dividendos?
No ano passado acho que o dinheiro distribuído em dividendos correspondia a cerca de 1 mês de recebimentos de clientes (basicamente peguei nos recebimentos e dividi por 12 e comparei com o que foi distribuído).
Falar de Resultado Líquido é sempre o caminho mais curto, mas é preciso ter em conta que o resultado líquido é composto por uma miríade de variáveis que um contabilista mais dotado torna o mau no bom, o bom no espectacular.
O Fluxo de Caixa não engana: o dinheiro ou sai ou entra. Se o Fluxo de Caixa está bem feito? Duvido
São raras as pessoas que sabem fazer um fluxo de caixa honesto, fidedigno e correcto.