CALDEIRÃO DE BOLSA

Efetivamente, na última sexta-feira, a NOS levou um tombo grande, uma queda acima de 5%, com 2,88 milhões de ações a ser negociadas (o que compara com um volume médio de 3 meses de cerca de 0,87 milhões. Na altura não encontrei grande explicação para isto, mas desconfio que estará relacionado com o facto de a crise das Telco estar a ocorrer no continente europeu, em virtude de haver mudanças nos índices, designadamente com a saída da Orange e da Telefonica do Euro Stoxx 50 (https://www.jornaldenegocios.pt/mercado ... o-stoxx-50). Deste modo e a meu ver, talvez exista algum efeito de contágio. Contudo, a queda da NOS merecer grande destaque, comparativamente com outras equivalentes europeias.

Este fim de semana dediquei algum tempo a digerir os resultados do 2T2020, que ainda não tinha feito. Verifiquei, que de uma maneira geral e apesar do problema Covid, a NOS mantém-se resiliente.

Comparando o 2T2019 com o 2T2020:
- Apesar de uma diminuição das receitas, não se verificou diferença do resultado líquido (47,7M vs. 45,34M), o que denota que a empresa está a jogar à defesa, controlando os custos;
- O capital próprio diminui de 956M para 895M, ou seja, uma diferença de 61M, mas que no fundo reflete a diferença do resultado líquido semestral (90,2M vs. 35M, ou seja uma diferença de 55,2M);
- Por incrível que pareça e de acordo com o balanço, há uma diminuição dos empréstimos obtidos (1,39M vs. 1,24M), merecendo realce o facto de o rácio Dívida Líquida/EBITDA rondar 2x, o que é saudável.

Neste momento, penso que os maiores riscos que a NOS enfrenta relacionam-se com:

- Quota de mercado, apesar de este fator ser "mais-do-mesmo", ou seja, o domínio das Big 3 (Meo, NOS e Vodafone), o que implica um equilíbrio competitivo entre as três e grandes barreiras à entrada de novos players;
- Queda das receitas nos Cinemas, devido à Covid-19;
- Rede 5G: um enorme desafio financeiro e que pode contribuir para a entrada de mais concorrência em Portugal.

Quanto à possibilidade de uma OPA, de há uns largos meses a esta data sempre tive a convicção da sua possibilidade. Porém, nunca admiti que a Sonae poderia ser uma potencial candidata... ou seja, sempre coloquei como forte hipótese alguma empresa do setor das Telco, por exemplo a Vodafone (para ganhar quota de mercado em Portugal, não obstante o facto de uma sua proposta poder vir a ser chumbada pela AdC) ou então a Telefonica, por uma questão de proximidade...

Veremos os próximos capítulos...

forza algarve Escreveu:De todas as cotadas que caem esta deve ser a caida mais surpreendente pelo mercado no qual a NOS opera (tirando o cinema)o mercado nao acredita nem aposta na resiliência da empresa nem em uma recuperação boa no futuro ..

Desta x a falar a serio a cotacao ta se a por de feicao pa sonae opar

De todas as cotadas que caem esta deve ser a caida mais surpreendente pelo mercado no qual a NOS opera (tirando o cinema)o mercado nao acredita nem aposta na resiliência da empresa nem em uma recuperação boa no futuro ..

Nao sei se chegará aos 3 euros mas que caminha para lá caminha...

o caminho dos €3 parece-me irreversível...

E aquí temos uma situação fraca a meses.. Nem a opa sobre a altice deu ânimo..
Não encontro explicação já que as contas mostraram resiliência

Boas:

Para quem ainda não viu fica aqui o link dos resultados semestrais

https://www.nos.pt/institucional/Documents/Reportes%20Financeiros/NOS_1H20_Relat%C3%B3rioGestao_PT.pdf

São 131 páginas mas os destaques (deles) estão na página 4.

Boa digestão

não creio e vou aguardar ! Gráficos, são passado, muito recente

xxx...talha bestas...xxx Escreveu:ir abaixo dos €3 parece-me um processo natural...

EDIT

Acreditando nisso é carregar nos shorts. O que não falta são instrumentos para o fazer.
Eu não faço porque acredito que a cotação actual não reflecte o valor da empresa e só é possível face à situação conjuntural depressiva e aos problemas societários que se irão resolver no futuro.

ir abaixo dos €3 parece-me um processo natural...

EDIT

Nirsup, talvez tenhas razão, não sei até onde vai o arresto, vamos ver o que fazem os minoritários que poderão ter sido bem entalados com esta decisão.

A CMVM tem a lei do seu lado. A SONAE ao deter 33,45% do capital da NOS não tem uma posição de dominio da NOS. Nem pouco mais ou menos. Basta fazer as contas.
Claro que se houver a inibição dos direitos de voto de Isabel dos Santos, como eu julgo que irá acontecer, as contas ficam mais difíceis de fazer. Mas nem mesmo assim.

A lei é claríssima como água pura e transparente:
Art.º 187.º do Código dos Valores Mobiliários:
"não é exigível o lançamento da oferta quando, ultrapassado o limite de um terço, a pessoa que a ela estaria obrigada prove perante a CMVM não ter o domínio da sociedade visada nem estar com esta em relação de grupo".

Alguém consegue explicar em que é que o regulador fundamenta a não OPA? Então a Sonae não passou a ter mais de um terço das ações? Estes reguladores são mesmo difíceis de prever. Claro que a Sonae agora vai brincar com o free float e comprar ao preço que quiser!

Foi a 3.50 e a reação foi pífia, outro caso em que os vendedores estão a ter mais sucesso.

Boas,

Eu a pensar que qualquer noticia que surgisse de forma a esclarecer a situação poderia fazer alguma reação.
Mas nāo reagiu nada as noticias dos últimos dias, nem reagiu no valor nem em volume.......
Também acho que se quebrar o suporte na casa dos 3.35-3.47 pode bem ir parar aos 3.

Sim Talha, estás a ver bem, o MACD dá sinal de venda e a reentrar nos 3.48 o risco é elevado. Quem sabe se a Sonae não faz aqui o que fez na SOI, pede dinheiro, dinheiro, faz investimentos de monta e, quando a empresa tem hipótese se passar a lucros, tira-a da bolsa a bom preço. Agora a parte boa fica para quem a comprou por uns trocos. Pode ser mesmo o caso, aproveitam para sufocar e depois compram armados em salvadores dos investidores. Portugal, Portugal...

esse suporte não se aguentará, posso estar enganado, mas, talvez vá novamente abaixo dos €3, a ver vamos.

Com um suporte em 3.48, veremos se aguenta.

Até posso estar enganado mas ou há acordo entre a Isabel dos Santos e o Estado Angolano ou este processo vai demorar anos. Muitos anos. E se forem limitados os direitos de voto sobre os 26% como julgo que vai acontecer, a SONAE está muito confortável nos seus 33 e tal por cento. E no controlo da empresa.

Mas como deves imaginar, as ações arrestadas não são para serem desconsideradas no equity total da empresa a médio prazo…

Essas ações podem demorar algum tempo a ser compradas, seja a Isabel dos Santos ou ao Estado angolano, consoante a quem seja dada razão pelos Tribunais. Mas acreditas que será a um bom preço para o vendedor? Quanto ao comprador, penso quem é evidente o melhor candidato...

Há aqui uma coisa que muita gente ainda não entendeu. Os 26 e picos da Isabel dos Santos estão arrestados à ordem do tribunal. Não fazem parte desta equação. E não podem ser comprados por ninguém. Provavelmente, serão vendidos em concurso público pelo tribunal, em bloco, ficando o dinheiro à ordem do tribunal. E admito, tal como já aconteceu, que fiquem limitados os direitos de voto (agora deixando de haver qualquer inconveniente para a SONAE) das ações arrestadas, imputadas à Isabel dos Santos.
Se isso vier a acontecer, 100 menos 26 dá 74. Metade de 74 são 37, salvo erro ou omissão.
Agora, cada um que faça as suas contas.

Pois é...

Nem me admirava nada de ver as cotações da NOS mais baixas do que estão agora. Se faltam cerca de 16% à Sonae, estamos a falar de aproximadamente 300 milhões, o que seria uma pechincha para ficar com 50% desta cash cow.

E há mais um pequeno pormenor… A Isabel dos Santos tem 25%, mas aqui, ao contrário de um prémio de controlo, pode existir um desconto de saída rápida… É muito mais simples comprar-lhe diretamente a um preço que resolva rapidamente os problemas de ambas as partes (isto admitindo que a participação não fica bloqueada, arrestada ou algo assim).

Por isso não vejo a NOS a subir consistentemente nos próximos tempos pois isso não interessa nada à Sonae (e isso pode até arrastar a Sonae no curto prazo, mas quando a poeira assentar, a Sonae sai muito mais forte desta crise, já nem falo no que tem feito à quota de mercado da JM…)

Vou aguardar para ver

"Sonae pode aumentar a posição até ao limiar dos 50% sem lançar OPA. Será expectável que vá comprando ações no mercado.
PEDRO LINO

Administrador da Dif Broker"

https://www.jornaldenegocios.pt/mercado ... tabilidade