25 de Abril. As 27 horas e 30 minutos que fizeram a Revolução

[carf2007]

Vi há alguns minutos atrás num telejornal brasileiro boas noticias para a Petrobras, para além da inauguração da exploração do pre-sal, em outras duas bacias, que penso que a GALP está presente em pelo menos 1, e talvez manhã a GALP dê mais um salto.

[Elias]

Na minha opinião, a oferta de hard discount no sector das gasolineiras é bastante escasso, pois apenas existe nos hipers e apenas alguns. Se existissem à beira da estrada e/ou desconexos de actividades secundárias, seria totalmente diferente em termos de mercado.

Bem, mas isso são cenários. Falemos da situação real.

Não, não estou disposto a pagar qualquer prémio. Simplesmente não é viável, por vezes, mesmo do ponto de vista económico, deslocar-me dezenas de kms só para ir abastecer num hiper. Vou às de marca porque regra geral não existe alternativa ou existindo esta não se demonstra viável no que respeita ao tempo e distância de deslocação.

Continua a ser um prémio de proximidade, na minha opinião (face à alternativa que é ir ao posto mais económico).
E de tal forma estás disposto a pagar o preço pedido na bomba ao pé de ti, que o pagas (se achasses que o produto não valia aquele preço, não o pagarias, não é?)

Não são concorrência directa dada a escassez de hipers que têm bombas e dados os factores de localização/deslocação que, para grande parte das pessoas, é muito considerável.

O facto de serem escassos não os impede de ser concorrência. São concorrência nos locais onde existem.

Claro que sim, não era por baixarem todas o preço que o cartel deixaria de existir, aliás, tal atitude só reforçaria a nossa noção da existência de cartel, ainda que para o bolso do consumidor final fosse um alívio. Tal não quer dizer que as condições concorrenciais se tivessem alterado.

Nesse caso pergunto-te: acreditas que é possível esse cartel que referes deixar de existir? O que seria preciso para isso acontecer.

Acredito que está longe de ser vários milhões, caso contrário ou as gasolineiras já tinham fechado portas ou já tinham parado de vender aos hipers. As enormes filas são uma prova de que a oferta desse tipo de combustível barato é extremamente escassa.

Não é bem assim. Aqui há tempos vi umas estatísticas que mostram que 15% (salvo erro) da gasolina é vendida em postos de baixo custo (hipers). Mesmo que sejam dois ou três milhões, sobram sete ou oito milhões para abastecer nas outras. Ou seja, há espaço para muitos players. Além disso, não te esqueças que muitos postos não podem fechar quando lhes apetece, pois estão vinculados por contratos.

Na minha modesta opinião, a margem "justa" é aquela que é determinada em condições perfeitas de concorrência e de livre determinação dos preços. Quando tal circunstância não se verifica (como é o caso)

Não sei em que te baseias para afirmar que não é o caso, mas gostaria de saber como caracterizarias a situação de livre determinação de preços que idealizas. Como achas que seria o mercado?

[kpt]

De acordo, mas hoje em dia tens por isso falemos da situação presente e não do que acontecia no passado (porque se vamos falar do passado, então também quero trazer à colação o tempo em que o preço da gasolina era fixado por portaria governamental).

Na minha opinião, a oferta de hard discount no sector das gasolineiras é bastante escasso, pois apenas existe nos hipers e apenas alguns. Se existissem à beira da estrada e/ou desconexos de actividades secundárias, seria totalmente diferente em termos de mercado.

Estás portanto disposto a pagar um prémio de rapidez; ou seja, estás disposto a pagar um pouco mais para não perder tanto tempo. Mas repara que isso é o mercado a funcionar, exactamente o mesmo fenómeno que leva a que a gasolina nas auto-estradas seja 3 cêntimos acima da que encontras nas localidades e que leva a que os cafés e outros produtos alimentares sejam muito mais caros nas áreas de serviço do que nos cafés de localidade ou de beira de estrada.

Não, não estou disposto a pagar qualquer prémio. Simplesmente não é viável, por vezes, mesmo do ponto de vista económico, deslocar-me dezenas de kms só para ir abastecer num hiper. Vou às de marca porque regra geral não existe alternativa ou existindo esta não se demonstra viável no que respeita ao tempo e distância de deslocação.

No meu entendimento os hipers são concorrência na medida em que oferecem um produto concorrente (combustíveis).

Não são concorrência directa dada a escassez de hipers que têm bombas e dados os factores de localização/deslocação que, para grande parte das pessoas, é muito considerável.

Então vamos esquecer por um momento os hipers, mas recupero a questão anterior, agora sem hipers:
Se as gasolineiras baixarem todas 10 cêntimos, tal como sugeres, continuaria a haver cartel - dez cêntimos abaixo mas continuaria a ser exactamente um cartel com as mesmas exactas características, não achas?

Claro que sim, não era por baixarem todas o preço que o cartel deixaria de existir, aliás, tal atitude só reforçaria a nossa noção da existência de cartel, ainda que para o bolso do consumidor final fosse um alívio. Tal não quer dizer que as condições concorrenciais se tivessem alterado.

Tu podes não considerar, mas vários milhões de portugueses consideram-nos não apenas concorrência, mas também uma boa alternativa - basta ver as longas filas de carros que frequentemente se formam junto a essas bombas.

Acredito que está longe de ser vários milhões, caso contrário ou as gasolineiras já tinham fechado portas ou já tinham parado de vender aos hipers. As enormes filas são uma prova de que a oferta desse tipo de combustível barato é extremamente escassa.

A questão da qualidade inferior tem sido objecto de muito debate, pessoalmente não tenho elementos que me permitam afirmar se a qualidade é inferior ou não.

Também não tenho conhecimento cientifico para opinar e como praticamente nunca pus combustíveis desses não consigo sequer ter uma experiência própria neste aspecto, daí ter falado da suposta/alegada qualidade inferior.

Entretanto, não chegaste a responder à questão que coloquei no post das 16h35: quanto à conclusão que apresentas de as margens estarem muito largas, não resisto a perguntar-te: em tua opinião, qual é a margem "justa"?

Na minha modesta opinião, a margem "justa" é aquela que é determinada em condições perfeitas de concorrência e de livre determinação dos preços. Quando tal circunstância não se verifica (como é o caso) qualquer margem nunca poderá ser justa, portanto, concluo que as margens actuais não são justas e que uma margem justa seria qualquer uma, desde que fosse determinada com base na verdadeira concorrência.

[Elias]

Primeiro que tudo, deixa-me dizer que a questão dos hipers é bastante recente, ou, sendo mais antiga, apenas um ou outro hiper tinham. Era muito raro aqui há uns anos encontrares algum que tivesse bomba.

De acordo, mas hoje em dia tens por isso falemos da situação presente e não do que acontecia no passado (porque se vamos falar do passado, então também quero trazer à colação o tempo em que o preço da gasolina era fixado por portaria governamental).

Abasteço em bomba de marca uma vez que muitas das vezes não tenho qualquer bomba de hiper ao pé, ou a sua deslocação é demasiado morosa.

Estás portanto disposto a pagar um prémio de rapidez; ou seja, estás disposto a pagar um pouco mais para não perder tanto tempo. Mas repara que isso é o mercado a funcionar, exactamente o mesmo fenómeno que leva a que a gasolina nas auto-estradas seja 3 cêntimos acima da que encontras nas localidades e que leva a que os cafés e outros produtos alimentares sejam muito mais caros nas áreas de serviço do que nos cafés de localidade ou de beira de estrada.

Quem quer comprar barato, tem de investir algum do seu tempo para poder beneficiar desse preço. É assim em todo o lado e para quase todo o tipo de produtos.

Os hipers não são concorrência pura no sentido estrito do termo. Para além de serem algo muito recente, a sua presença no mercado é deveras reduzida quando comparado com as restantes gasolineiras e há a eventual/suposta/alegada perda de "qualidade" no combustível, pelo que não é directamente comparável (não é, desse ponto de vista, concorrência primária) com as demais gasolineiras.

Os hipers vendem barato tão simplesmente porque o que lhes interessa não é lucrar com o combustível mas sim levar gente ao hiper. O combustível é apenas um atractivo, um acessório, para o negócio principal.

No meu entendimento os hipers são concorrência na medida em que oferecem um produto concorrente (combustíveis).

Provavelmente o preço nos hipers também desceria ou caso contrário tal significaria que as gasolineiras estavam com margens próximas de 0. Como disse acima, os hipers compram às gasolineiras, portanto, estão sempre dependentes destas. Nesse caso a essência de existir das gasolineiras deixaria de se verificar para além de que estas passariam a ser uma mera extensão das gasolineiras e fariam parte do cartel sim, ainda que de forma subsidiária.

Repara que de certa forma os hipers fazem parte do cartel, na medida, e tão somente nessa medida, em que estão dependentes das gasolineiras e dos respectivos preços a que estas lhes vendem.

Então vamos esquecer por um momento os hipers, mas recupero a questão anterior, agora sem hipers:
Se as gasolineiras baixarem todas 10 cêntimos, tal como sugeres, continuaria a haver cartel - dez cêntimos abaixo mas continuaria a ser exactamente um cartel com as mesmas exactas características, não achas?

De acordo com o que disse acima, não considero os hipers como concorrência, pelo menos, directa, seja pelos ainda poucos que existem, seja pela, em menor medida, pela suposta/alegada qualidade inferior.

Tu podes não considerar, mas vários milhões de portugueses consideram-nos não apenas concorrência, mas também uma boa alternativa - basta ver as longas filas de carros que frequentemente se formam junto a essas bombas.

A questão da qualidade inferior tem sido objecto de muito debate, pessoalmente não tenho elementos que me permitam afirmar se a qualidade é inferior ou não.

Entretanto, não chegaste a responder à questão que coloquei no post das 16h35: quanto à conclusão que apresentas de as margens estarem muito largas, não resisto a perguntar-te: em tua opinião, qual é a margem "justa"?

[kpt]

Tu abasteces nos hipermercados ou em bomba de marca?

Primeiro que tudo, deixa-me dizer que a questão dos hipers é bastante recente, ou, sendo mais antiga, apenas um ou outro hiper tinham. Era muito raro aqui há uns anos encontrares algum que tivesse bomba.

Para além disso e mais importante ainda, é que os hipers compram às gasolineiras. Eles não têm refinarias, portanto, estão sempre dependentes também das gasolineiras.

Abasteço em bomba de marca uma vez que muitas das vezes não tenho qualquer bomba de hiper ao pé, ou a sua deslocação é demasiado morosa.

Eu acho que há concorrência. Como referi acima, os hipermercados vendem bastante mais barato.

Os hipers não são concorrência pura no sentido estrito do termo. Para além de serem algo muito recente, a sua presença no mercado é deveras reduzida quando comparado com as restantes gasolineiras e há a eventual/suposta/alegada perda de "qualidade" no combustível, pelo que não é directamente comparável (não é, desse ponto de vista, concorrência primária) com as demais gasolineiras.

Os hipers vendem barato tão simplesmente porque o que lhes interessa não é lucrar com o combustível mas sim levar gente ao hiper. O combustível é apenas um atractivo, um acessório, para o negócio principal.

Se as gasolineiras baixarem todas 10 cêntimos, tal como sugeres, continuaria a haver cartel, com a agravante que os hipermercados passariam a fazer parte desse suposto cartel, ou não?

Provavelmente o preço nos hipers também desceria ou caso contrário tal significaria que as gasolineiras estavam com margens próximas de 0. Como disse acima, os hipers compram às gasolineiras, portanto, estão sempre dependentes destas. Nesse caso a essência de existir das gasolineiras deixaria de se verificar para além de que estas passariam a ser uma mera extensão das gasolineiras e fariam parte do cartel sim, ainda que de forma subsidiária.

Repara que de certa forma os hipers fazem parte do cartel, na medida, e tão somente nessa medida, em que estão dependentes das gasolineiras e dos respectivos preços a que estas lhes vendem.

Insisto: o mercado não está vazio de concorrência, uma vez que a alternativa de abastecer nos hipermercados está disponível em todo o país.

De acordo com o que disse acima, não considero os hipers como concorrência, pelo menos, directa, seja pelos ainda poucos que existem, seja pela, em menor medida, pela suposta/alegada qualidade inferior.

[Elias]

Concordo Elias. A grande questão é precisamente que essa liberdade dada às gasolineiras culminou no estabelecimento de um cartel. Eu acho muito bem, como tu, que as gasolineiras deveriam praticar o preço que quisessem e aí seria mercado a julgar cada uma delas.

Mas eu acho que isso já acontece. Ou melhor, não concordo que haja cartel, na medida em que os hipermercados vendem mais barato.

Tu abasteces nos hipermercados ou em bomba de marca?

Mas na verdade não há qualquer concorrência em termos de preço no sector, o que faz com que esta questão seja da maior relevância.

Eu acho que há concorrência. Como referi acima, os hipermercados vendem bastante mais barato.

Se as gasolineiras baixarem todas 10 cêntimos, tal como sugeres, continuaria a haver cartel, com a agravante que os hipermercados passariam a fazer parte desse suposto cartel, ou não?

Elas realmente são livres de estabelecerem o preço que quiserem mas fazemo-no de forma concertada ao ponto de esvaziar do mercado qualquer tendência concorrencial e qualquer benefício para o consumidor.

Insisto: o mercado não está vazio de concorrência, uma vez que a alternativa de abastecer nos hipermercados está disponível em todo o país.

[kpt]

De qualquer forma deixa-me dizer-te que, ao contrário do que é frequentemente afirmado pelas mais diferentes entidades, não considero que o preço da gasolina (antes de impostos) deva variar em proporção directa ao preço da matéria-prima. Entendo que as petrolíferas são livres de praticar o preço que quiserem. Além disso, é bom lembrar que nos hipermercados é possível encontrar gasolina cerca de 8 a 10 cêntimos mais barata, e que esses postos em hipermercados existem praticamente em todo o país, por isso quem acha que as gasolinas de marca são caras tem bom remédio: pode ir aos hipermercados. Quase todos os concelhos do país têm bombas de baixo custo ou então confinam directamente com concelhos que têm.

Concordo Elias. A grande questão é precisamente que essa liberdade dada às gasolineiras culminou no estabelecimento de um cartel. Eu acho muito bem, como tu, que as gasolineiras deveriam praticar o preço que quisessem e aí seria mercado a julgar cada uma delas.

Mas na verdade não há qualquer concorrência em termos de preço no sector, o que faz com que esta questão seja da maior relevância.

Elas realmente são livres de estabelecerem o preço que quiserem mas fazemo-no de forma concertada ao ponto de esvaziar do mercado qualquer tendência concorrencial e qualquer benefício para o consumidor.

[Elias]

Caiu pois caiu, mas foi de 17 para 11,3 cêntimos :p (tendo por referência os 1,40)

De acordo. Eu tomei os 1,39 que também tinhas mencionado.

Mas Elias, continua a haver um diferencial brutal, na ordem os 9%, em termos de valor de venda final.

É um facto. Mas se tivesses comparado de 2006 para 2008 verificarias que a conclusão seria inversa.

Em termos de preço de custo implicito no preço final esse diferencial é então abismal.

Repara que o preço de custo implicito nos 1,40, seguindo toda a lógica anterior, é de 0,577€, ou seja, superior em 21,5% aos 0,475€ que seriam "supostos" no exemplo dado anteriormente.

Quanto a comparar com outros períodos temporais, irei fazê-lo quando tiver tempo.

Sim, penso que é importante fazeres essa comparação (e nota que muito desse trabalho já foi feito pelo Marco António no tópico sobre o preço dos combustíveis, penso que vale a pena dares uma olhadela por esse tópico).

De qualquer forma deixa-me dizer-te que, ao contrário do que é frequentemente afirmado pelas mais diferentes entidades, não considero que o preço da gasolina (antes de impostos) deva variar em proporção directa ao preço da matéria-prima. Entendo que as petrolíferas são livres de praticar o preço que quiserem. Além disso, é bom lembrar que nos hipermercados é possível encontrar gasolina cerca de 8 a 10 cêntimos mais barata, e que esses postos em hipermercados existem praticamente em todo o país, por isso quem acha que as gasolinas de marca são caras tem bom remédio: pode ir aos hipermercados. Quase todos os concelhos do país têm bombas de baixo custo ou então confinam directamente com concelhos que têm.

[kpt]

Com todas estas contas e recontas, a "margem" que apresentas caiu dos 16 para os 10 cêntimos.

Caiu pois caiu, mas foi de 17 para 11,3 cêntimos :p (tendo por referência os 1,40)

Mas Elias, continua a haver um diferencial brutal, na ordem os 9%, em termos de valor de venda final.

Em termos de preço de custo implicito no preço final esse diferencial é então abismal.

Repara que o preço de custo implicito nos 1,40, seguindo toda a lógica anterior, é de 0,577€, ou seja, superior em 21,5% aos 0,475€ que seriam "supostos" no exemplo dado anteriormente.

Quanto a comparar com outros períodos temporais, irei fazê-lo quando tiver tempo.

[Elias]

Com todas estas contas e recontas, a "margem" que apresentas caiu dos 16 para os 10 cêntimos.

[kpt]

kpt,

As tuas contas não estão correctas, pois o IVA também incide sobre o ISP. Ou seja, há uma parcela de IVA que é "fixa" e corresponde a cerca de 12 cêntimos (21% de 0,585).

Só este aspecto vai comer mais alguns cêntimos na margem que referes dever existir.

Depois há a questão da amostra temporal, de que já falamos; gostaria de te ver refazer essas contas com instantes diferentes no tempo.

Quanto à conclusão que apresentas de as margens estarem muito largas, não resisto a perguntar-te: em tua opinião, qual é a margem "justa"?

Pensei que as alarvidades de imposto sobre imposto tinham-se ficado pelo IVA sobre o ISV, o qual até já lá vai...

Bom mas assim sendo e obrigado pelo reparo, refeitas as contas, chego a um preço de 1,287€, a partir das seguintes contas:

1,51€ dos quais eram:
0,58€ de ISP
0,116€ de IVA sobre o ISP
0,678€ de Preço de custo sem IVA
0,136e de IVA sobre preço de custo

Agora deveriamos então ter:
0,475€ de preço de custo sem IVA (30% variação negativa sobre os 0,678€)
0,58 de ISP
0,2321€ total de IVA sobre o preço de custo e o ISP

Preço final de 1,287€.

Mesmo com estas omissões, falhas e erros meus, os quais peço desculpa, continuo a chegar a um valor muito inferior aos 1,39/40€ praticados.

[Elias]

kpt,

As tuas contas não estão correctas, pois o IVA também incide sobre o ISP. Ou seja, há uma parcela de IVA que é "fixa" e corresponde a cerca de 12 cêntimos (21% de 0,585).

Só este aspecto vai comer mais alguns cêntimos na margem que referes dever existir.

Depois há a questão da amostra temporal, de que já falamos; gostaria de te ver refazer essas contas com instantes diferentes no tempo.

Quanto à conclusão que apresentas de as margens estarem muito largas, não resisto a perguntar-te: em tua opinião, qual é a margem "justa"?

[kpt]

Elias, de facto o IVA ficou para trás mas rapidamente demonstro que o impacto do IVA é reduzido na minha análise e refaço já as contas.

Preço total era de 1,51€, do qual:
- 0,93€ era preço de custo com 20% de IVA incluído se não estou em erro na altura
- 0,58€ seria ISP

Ora, descontando o IVA temos 0,775€ de preço de custo, o que significa que aplicando os 30% de desvalorização teríamos hoje um preço de custo sem IVA de 0,5425€. Adicionando os actuais 22% de IVA teríamos 0,66185€.

Assim, o preço final no consumidor, com IVA incluído, daria 0,58€ + 0,66185€ = 1,24185€/litro

Como vês, a questão do IVA era muito reduzida na análise.

Quanto ao ter não ter comparado com outros momentos da história, podia tê-lo feito de facto. Hei-de pegar noutros momentos e coloco aqui.

Podes dizer-me e eu até acredito que na altura do pico do crude as margens de refinação estariam muito esmagadas mas se na altura estavam esmagadas agora estão demasiado largas…

[Elias]

Elias, adoptando uma metodologia que poderá ser considerada demasiado simplista mas que ainda assim permite ter uma noção da ordem de grandeza dos valores em causa, eu diria que a gasolina 95 sem chumbo deveria, face ao que assistimos em 2008, custar cerca de 1,23€/litro.

Tanto quanto sei, penso que o ISP sobre a gasolina sem chumbo 95 mantém-se nos 0,58295€/litro desde 2007.

Assim sendo, em 2008 quando tivemos o pico do crude e da gasolina, esta custava nas nossas bombas cerca de 1,50€ ou 1,52€. Vamos adoptar como referência 1,51€ e 0,58€ de ISP para simplificar.

Ora, tal significa que o valor respeitante ao custo da gasolina em si era na altura de 0.93€/litro (1,51€ - 0.58€ de ISP).

Ora, tendo em consideração o valor dos futuros de gasolina nos mercados internacionais em EUROS, e estou a ter como referência o futuros RBOB Gasoline, a mesma sofreu uma desvalorização de mais de 30% (já não me lembro exactamente quanto e agora não estou numa de refazer as contas). Mas vamos admitir que foi apenas de 30%.

Assim sendo, e aplicando a lógica de que a GALP acompanha os mercados internacionais, então os seus 0,93€/litro de gasolina deveriam agora custar 0.65€/litro (-30%).

Deste modo, obteríamos neste momento um preço final de venda com ISP na ordem dos 1,23€/litro (0.65€ + 0.58€ de ISP). Ou seja, menos 18,5% face ao pico do crude. Note-se que a variação actual face ao pico do crude é de apenas cerca de 8% talvez.

Se temos valores perto dos 1,40€/litro de momento, a discrepância ronda valores absurdos, diria eu.

kpt entendo o teu raciocínio mas não posso concordar com ele.

Certamente concordarás comigo que as conclusões vão depender dos momentos que estás a usar para comparação. Certamente concordarás também que não é possível extrapolar conclusões a partir de uma amostra com a dimensão n=2, de mais a mais quando um dos pontos da amostra corresponde a uma situação extrema e não a uma situação corrente.

Reparo que tomas como referência o pico de 2008. Sendo assim eu pergunto: consideras que o preço praticado em 2008 é que estava correcto? Ou por outra, qual foi o teu critério para usar exactamente o preço do momento extremo como referência? Porque não escolheste, por exemplo o preço no Verão de 2006, em que a gasolina estava a 1,38 e o crude a 70 USD, para concluir que se calhar o preço na bomba em 2008 deveria ter trepado até aos 1,70? Ou porque não comparas o preço HOJE com o preço de há 4 anos atrás?

Outra coisa: onde é que entra o IVA nas tuas contas?

[paubo]

Deixo 2 pdf com o relatório e apresentação de resultados da galp.

[kpt]

Elias, adoptando uma metodologia que poderá ser considerada demasiado simplista mas que ainda assim permite ter uma noção da ordem de grandeza dos valores em causa, eu diria que a gasolina 95 sem chumbo deveria, face ao que assistimos em 2008, custar cerca de 1,23€/litro.

Tanto quanto sei, penso que o ISP sobre a gasolina sem chumbo 95 mantém-se nos 0,58295€/litro desde 2007.

Assim sendo, em 2008 quando tivemos o pico do crude e da gasolina, esta custava nas nossas bombas cerca de 1,50€ ou 1,52€. Vamos adoptar como referência 1,51€ e 0,58€ de ISP para simplificar.

Ora, tal significa que o valor respeitante ao custo da gasolina em si era na altura de 0.93€/litro (1,51€ - 0.58€ de ISP).

Ora, tendo em consideração o valor dos futuros de gasolina nos mercados internacionais em EUROS, e estou a ter como referência o futuros RBOB Gasoline, a mesma sofreu uma desvalorização de mais de 30% (já não me lembro exactamente quanto e agora não estou numa de refazer as contas). Mas vamos admitir que foi apenas de 30%.

Assim sendo, e aplicando a lógica de que a GALP acompanha os mercados internacionais, então os seus 0,93€/litro de gasolina deveriam agora custar 0.65€/litro (-30%).

Deste modo, obteríamos neste momento um preço final de venda com ISP na ordem dos 1,23€/litro (0.65€ + 0.58€ de ISP). Ou seja, menos 18,5% face ao pico do crude. Note-se que a variação actual face ao pico do crude é de apenas cerca de 8% talvez.

Se temos valores perto dos 1,40€/litro de momento, a discrepância ronda valores absurdos, diria eu.

[Elias]

kpt em tua opinião a gasolina deveria estar a ser vendida a que preço?

Ou por outra, qual o preço que a Galp poderia praticar para tu não achares que estavam a cartelizar, subir margens, etc.?

[kpt]

[size=18]
Este ano, a Galp Energia beneficiou do aumento da produção e da subida dos preços do petróleo.

(...)

O Millennium IB prevê que "o EBITDA ajustado da área de Refinação e Marketing (R&M) deverá aumentar basicamente devido a uma recuperação das margens de refinação face ao ano anterior, bem como aos maiores volumes de crude processados".

"Já o EBITDA ajustado de Exploração e Produção (E&P) deverá subir não só devido a um aumento da produção, mas também à subida de preços", acrescentou o Millennium IB.

Aqui está a transparência da nossa GALP e das restantes petrolíferas da praça.

"Ah e tal, limitamo-nos a acompanhar o preço nos mercados"... ora ora, nota-se, margens a subir e os reguladores varrem para debaixo do tapete, quem sabe à espera que lhe apareça um poço de petróleo no pátio lá de casa.

Isto demonstra claramente a cartelização que existe e o aproveitamento claro para subir preços.

Se não houvesse cartelização este aumento de margem da GALP e consequente aumento dos preços não tinha sido acompanhado à risca pelas concorrentes. Ou seja, não se limitam a acompanhar o preço nos mercados. Limitam-se a acompanhar-se umas às outras.

Há uma ou 2 semanas fiz umas contas muito simples e segundo me recordo o preço por galão dos futuros de gasolina em EUROS estavam mais de 30% mais baratos do que no pico do crude (e pico dos futuros de gasolina também).

Ora, hoje em dia nas bombas temos apenas uma redução de qualquer coisa como 7% a 10% do preço face ao que se verificou no pico do crude.

Eu bem sei que quando o crude desce 20% o preço da gasolina não pode descer 20%, uma vez que, entre outros factores de produção, existe uma componente fixa que é o imposto!

Ainda assim, de mais de 30% verificado nos futuros de gasolina para apenas 7% a 10% nas bombas parece-me demasiada discrepância mesmo tendo em conta a componente fixa do imposto!

E ora, cá está a prova, margem up up up...

[paubo]

Coloco um pdf para quem gosta de estar informado sobre a extracção de petróleo no Tupi, como e onde é feito.

[Nyk]

Lucros da Galp Energia podem ter subido 10% no terceiro trimestre
27 Outubro 2010

O aumento da produção e dos preços do petróleo beneficiaram os resultados da petrolífera durante o terceiro trimestre.
Na véspera da Galp Energia apresentar os resultados, as previsões dos analistas contactados pela Reuters indicam que os lucros podem ter subido em 10% para um total de 85,8 milhões de euros entre Julho e Setembro de 2010.

Em igual período do ano passado, a empresa tinha registado um resultado líquido de 78 milhões de euros.

Este ano, a Galp Energia beneficiou do aumento da produção e da subida dos preços do petróleo.

No entanto, apesar da subida dos lucros, os analistas do BPI, antecipam que o desempenho da petrolífera no terceiro trimestre foi “mais fraco, devido a um clima de queda das margens".

Segundo as previsões de seis casas de investimento, reunidas pela Reuters, o EBITDA da Galp Energia subiu 12,5% para 214,9 milhões de euros, o que compara com os 191 milhões de euros registados no mesmo período de 2009.

O Millennium IB prevê que "o EBITDA ajustado da área de Refinação e Marketing (R&M) deverá aumentar basicamente devido a uma recuperação das margens de refinação face ao ano anterior, bem como aos maiores volumes de crude processados".

"Já o EBITDA ajustado de Exploração e Produção (E&P) deverá subir não só devido a um aumento da produção, mas também à subida de preços", acrescentou o Millennium IB.

O JP Morgan considera que "a curto prazo, a questão dos resultados é pouco relevante para este título" e encara "novidades sobre a perfuração no Brasil como o catalizador-chave".

As acções da Galp Energia sobem 0,11% para os 13,285 euros.

[tiopatinhas]

Tenho esse comportamento como caracteristico na Galp Quando tudo parece cair ela aguenta... vamos ver

[paubo]

Está à espera da apresentação de resultados (amanhã antes da abertura do mercado).

[Elias]

Apesar da turbulência que varre o mercado português, a GALP continua quase sem se mexer, ali entre os 13,20 e os 13,35...

[Elias]

A Galp está com uma falta de volatilidade impressionante - hoje entre o máximo e o mínimo do dia vai apenas meio por cento

[Fenicio]

Galp Energia - 25/10/2010

A Galp continua a apresentar um perfil técnico de curto / médio prazo bastante indefinido, com a cotação a transaccionar mesmo a meio entre o seu suporte dos € 13,00 e a sua zona de resistência dos € 13,68 - € 13,72.

A impressionante subida do dia 1 de Outubro, quando a cotação quebrou em alta os € 13,00 e tocou nos € 13,68, não serviu para aumentar a força bullish deste título, o que resultou na continuidade do seu movimento oscilatório só que desta vez a um nível ligeiramente mais elevado.