RESEARCH PORTUGAL-Credit Suisse diz EDP Renováveis é 'top pick'
22/05/09 - 14:37 H
LISBOA, 22 Mai (Reuters) - O Credit Suisse manteve a EDP
Renováveis (EDPR) como o 'top pick' do sector europeu
de renováveis e considera que o actual desfavorável diferencial
de avaliação face à espanhola Iberdrola Renovables (IBR)
tem de ser 'fechado', refere aquela casa internacional.
Num relatório sobre a Europa, publicado hoje, afirma que
manteve igualmente o price target para a EDPR nos 8,0 euros por
acção, baseado numa análise Discounted Cash Flow (DCF) dos
activos em operação em cada mercado-chave e na criação de valor
do 'pipeline' a três anos.
"Continuamos a acreditar que há um 'gap' de avaliação entre
a EDPR e a IBR que tem de ser fechado", afirma o Credit Suisse.
Adianta que, desde que iniciou a cobertura da EDPR no mês
passado, o 'gap' entre as duas acções diminuiu
significativamente: a EDPR superou em cerca de 5 pct a
performance da IBR e em 10 pct a performance do mercado e do
sector de 'utilities'.
"Acreditamos que estas tendências continuarão para a
frente", realça.
O Credit Suisse lembra que a EDPR está exposta aos "mercados
certos", tem capacidade financeira para crescer, o seu
'management' tem entregado melhor resultados do que o da IBR,
estando a nacional livre para contratar turbinas a qualquer
fornecedor podendo beneficiar da descida dos preços destas.
"O próximo catalizador para o sector acontecerá no Verão,
quando a 'application form' dos incentivos 'cash grants' nos EUA
forem libertados", salienta.
Negociaram-se 633.680 acções da EDPR a subirem 3,60 euros
para 7,201 euros. A IBR sobe apenas 0,58 pct e o índice DJ Stoxx
para 'utilities' europeias ganha somente 0,13 pct.
(Por Sérgio Gonçalves)
((---Lisboa Editorial, 351-21-3509204
lisbon.newsroom@reuters.com; Reuters Messaging:
sergio.goncalves.reuters.com@reuters.net))
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LISBOA, 7 Mai (Reuters) - A EDP Renováveis (EDPR) ,
que está "confortável" com a execução do seu plano de instalar
entre 1,2 e 1,3 gigawatts (GW) em 2009, prevê um aumento da sua
dívida, mas não planeia fazer qualquer emissão de dívida de
médio e longo prazo para financiar o seu crescimento, disse Rui
Teixeira, Chief Executive Officer (CFO).
A EDP Renováveis -- quarta eólica mundial em capacidade
instalada que tem a Horizon Wind Power nos EUA -- aumentou a sua
capacidade em 40 pct, no primeiro trimestre de 2009, para 5.165
MW, visando os 10.500 MW em 2012.
"Nós não estamos a ponderar, neste momento, fazer nenhuma
emissão de dívida", adiantou, em entrevista, no âmbito de um
Reuters Summit.
Adiantou que a empresa está a crescer fortemente e que "o
investimento é ainda muito superior ao 'cash-flow', sendo
natural que a dívida de 2009 suba".
A dívida líquida da EDPR desceu para 1.551 ME no final de
Março de 2009 -- 3 vezes o EBITDA -- face aos 2.630 ME do mesmo
mês de 2008, enquanto o custo médio da dívida desceu 40 basis
points (bp) para 4,6 pct.
"O rácio Net Debt/EBITDA vai subir dos três vezes do
primeiro trimestre, mas não atingirá os cinco vezes, que é o
rácio de alavancagem que definimos ainda como confortável",
disse.
"O custo médio da dívida em 2009 deve andar pelos 4,5 a 5,0
pct", disse Rui Teixeira.
Explicou que o financiamento está assegurado pela casa-mãe,
EDP-Energias de Portugal , estando estudar 'project
finance' para três projectos na Europa, num total de 310
megawatts (MW) e o veículo de financiamento nos EUA serão os
'cash grants'.
Adiantou que o pacote de estímulo da Administração Obama,
previsto para Julho de 2009, vai dar "vantagem competitiva" aos
operadores nos EUA e melhorar a visibilidade dos investimentos,
bem como os 'cash grants' à cabeça, estimados em 30 pct dos
investimentos, permitirão melhor os Net Present Value (NPV).
Estes cash grants permitem reduzir o risco de liquidez dos
projectos.
"Mas, só pela existência (deste pacote), não está nos nossos
planos, por exemplo, dobrar a nossa capacidade nos EUA", disse,
lembrando que os projectos são analisados numa óptica de
portfólio global.
O lucro líquido da EDPR, no primeiro trimestre de 2009, saiu acima do previsto ao subir 87 pct para 50 milhões de euros (ME),
suportado por um aumento de 40 pct na capacidade instalada,
forte performance operacional nos EUA e queda dos encargos
financeiros.
LUCRO 2DO TRIM PODE SER SUPERIOR AOS 50 ME DO 1RO TRIM
Quanto ao lucro líquido, adiantou que "é possível que não
volte a ter 87 pct de crescimento, o que não quer dizer que o
lucro não cresça em valor do primeiro para o segundo trimestre".
"Do primeiro trimestre de 2009 para o segundo trimestre de
2009, não é líquido para mim que o lucro não continue a
crescer", disse.
Acrescentou: "expurgando o efeito de sazonalidade, a minha
hipótese, é que o EBITDA do segundo trimestre de 2009 seja maior
do que o do primeiro trimestre de 2009 e creio que será
claramente superior ao do segundo trimestre de 2008".
Nos primeiros três meses deste ano, o EBITDA-Earnings
before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization cresceu 22
pct para os 154 ME, que compara com 151 ME de média estimada
pelos analistas.
Afirmou que a EDP Renováveis deverá entrar no leilão de
eólica no Brasil, previsto para o próximo mês de Novembro,
salientando que em algumas zonas do país têm 'load factors' --
'output' de energia comparado com o 'output' máximo que poderia
ser produzido - superiores a 40 pct.
"Não excluímos participar nesse leilão com parceiros
locais", disse.
(Por Sérgio Gonçalves, Andrei Khalip e Denise Luna; Editado
por Elisabete Tavares)
((---Lisboa Editorial, 351-21-3509204
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Foram estas notícias que fizeram despertar esta menina?????
Enviado: 27/5/2009 18:33
