Portaria das taxas de regulação da Anacom é inconstitucional

[STRESSZERO]

Obrigado caro Rio Mondego

[Rio Mondego]

Caro Stresszero bom dia!
Dos dados de que disponho a dívida foi:
2005 465 M€
2006 435 M€
2007 465 M€
2008 475
2009 422
2010 434
2011 357
2012 346
2013 341
2014 316
2015 310
2016 290
2017 296
2018 272
2019 337
2020 315
2021 261 M€
2022 221 M€
Daqui se conclui que não há dúvidas que em 2022 foi o ano em que a dívida foi menor.
Em 2018 situou-se nos 272 e em 2019 passou para os 337, já a refletir 65 milhões gastos nomeadamente com a aquisição da Papyrus.
Se a trajetória continuar a ser essa certamente que um investidor paciente poderá colher imensos frutos.
Bons negócios
Saudações bolsistas!

[STRESSZERO]

Como muitos sabem há um indicador financeiro que mede a proporção da dívida em relação ao capital próprio (dívida/capital próprio), que no caso da INAPA será de 221,1M€/176,6 M€ = 1,25. Este rácio de dívida/capital próprio está a indicar que a empresa está a financiar as suas operações com mais dívida do que capital próprio.
No entanto, é importante lembrar que o rácio ótimo da dívida em relação ao capital próprio é considerado como sendo de cerca de 1, ou seja, passivo = capital próprio.
Daí a necessidade imperiosa dos órgãos de gestão tentar obter o equilíbrio daquele rácio em 1 ou preferencialmente abaixo deste valor.
Daí que se reitere a afirmação que a dívida líquida da INAPA é o grande e preocupante problema desta empresa.

Boas
Mas a dívida tem vindo a diminuir, certo?

Bons negócios!

[Àlvaro]

Mondego, foi preciso tanta escrita para chegares ao ponto?! Esse resumo que fizeste agora diz tudo! É a dívida!

[Rio Mondego]

Como muitos sabem há um indicador financeiro que mede a proporção da dívida em relação ao capital próprio (dívida/capital próprio), que no caso da INAPA será de 221,1M€/176,6 M€ = 1,25. Este rácio de dívida/capital próprio está a indicar que a empresa está a financiar as suas operações com mais dívida do que capital próprio.
No entanto, é importante lembrar que o rácio ótimo da dívida em relação ao capital próprio é considerado como sendo de cerca de 1, ou seja, passivo = capital próprio.
Daí a necessidade imperiosa dos órgãos de gestão tentar obter o equilíbrio daquele rácio em 1 ou preferencialmente abaixo deste valor.
Daí que se reitere a afirmação que a dívida líquida da INAPA é o grande e preocupante problema desta empresa.

[Àlvaro]

Sim, isso é um facto e é válido para todas as cotadas. Enquanto os socialistas estiverem no mando os locais investem nesse péssimo negócio dos certificados de aforro e os estrangeiros querem que o socialismo vá ver se chove. Daí termos chegado aqui na Inapa. E atenção aos 37, porque se os perder haverá sangue.

[Apramg]

A cotação da Inapa está assim devido ao desinteresse dos investidores estrangeiros na nossa bolsa.
Reparem que o serviço da dívida em 2008 era brutal, lucros nem vê los, e no entanto tinha capitalização em bolsa de 51 milhões de euros. Andava tudo enganado pelo Sócrates e Salgado, incluindo os investidores estrangeiros...

[crazybiatch]

Obrigado Rio Mondego, muito útil!

Vou continuar a analisar - Grande parte dos custos são variáveis, de modo que talvez dê para gerir a eventual quebra de receitas, se a administração estiver alinhada com os sócios minoritários. Mas essa é outra peça do puzzle que ainda me falta resolver...

PS: Alvaro, recomendo-lhe a compra de um indice passivo global com baixos custos.

[Àlvaro]

Para quê inventar? Assim que se soube que o Bcp iria vender os ursos afiaram as garras e fizeram bem pois o espaço para terem sucesso seria enorme. Eu livrei-me de todas no dia a seguir. Se é um bom investimento entrar agora? Pode ser, claro que pode, poderá ser excelente, porque abaixo de 37 aparecem compradores, agora que se percebeu que o Bcp as despachou. A médio/longo o plástico é para desaparecer da face da Terra e muito desse espaço será do papel. Para além disso a redução de custos continuará a ser um ponto positivo. Falar de números da Inapa sem falar de redução de 40 milhões na dívida e mais aquisição de empresas é não ver a floresta toda. Resumindo: entrar agora poderá ter um benefício muito superior ao risco.

[Rio Mondego]

Olá crazybiatch,

Também partilho dessa falta de confiança na prossecução de resultados futuros similares aos de 2022, em virtude de ter sido um ano “sui generis” no atinente ao primeiro semestre, pois desses anuais de 17,8 M€, 1,84 M€ referem-se ao segundo semestre e a queda dos preços estar a infirmar isso, o que manifestou.
Portanto em 2023 desceremos do céu à terra no concernente a resultados!
Na realidade nos Estados Unidos há a capacidade de despedimento sem justa causa, ao contrário dos países que referiu e onde a INAPA também está presente.
O Estado, através da Parpública ao deter 44,89 por cento do capital social a isso foi obrigado a fim de evitar a insolvência da INAPA, mas estou convicto que dada a capitalização bolsista de momento por valor inferior a 10 milhões alienará a sua participação logo que surjam interessados.
O problema fundamental da INAPA, como todos temos conhecimento está identificado na sua dívida líquida, atualmente nos 221,1 M€, sendo o valor mais baixo desde 2008, ano em que foi de 475 M€ e que tem vindo, em geral, a diminuir. E esperemos que continue a diminuir e que em 2023 fique abaixo dos 200 M€.
Noto, contudo, que tem conhecimento cabal do que afirmou e que racionalmente irá tomar decisões em consonância.
Votos de bons investimentos!
Saudações bolsistas

[crazybiatch]

Olá Mondego,

Obrigado pelos detalhes de governação que tem deixado por aqui!

Estou a ficar interessado nesta empresa do ponto de vista fundamental, após ler o "livro" de resultados de 2022. Obviamente, se a Inapa conseguisse manter resultados semelhantes nos próximos anos no que ao lucro e redução de dívida diz repeito, estariamos a falar de um retorno estupendo. Onde ainda não consegui ganhar confiança é na durabilidade dos resultados:

* Papel ainda representa 90% das vendas e os volumes continuam a cair rapidamente, tendencia que deve continuar.
* Em 2022 houve um aumento de preços impressionante que mais do que compensou a queda de volumes - Mas que não me parece sustentável. De facto, já vemos este ano os preços a cairem (https://tradingeconomics.com/euro-area/ ... -data.html)

Uma eventual redução de receitas não me afligiria se fosse simples reduzir custos de forma flexivel - Mas Portugal/Alemanha/França/Espanha não são propriamente países com "at-will" employment. Qual a sua opinião sobre a sustentabilidade dos lucros de 2022? E já agora, que estou fora do loop, qual o papel do estado na Inapa?

Obrigado pela ajuda!

[Rio Mondego]

A dívida da INAPA é superior ao capital próprio da empresa, a administração pode adotar algumas medidas para tentar reverter essa situação. Algumas dessas medidas incluem:
a) Reduzir custos e despesas;
b) Aumentar as vendas;
c) Renegociar dívidas;
d) Atrair novos investidores;
e) Vender ativos não essenciais.
Essas medidas podem ajudar a INAPA a reduzir sua dívida e aumentar seu capital próprio. No entanto, é importante que os “deuses” da administração tenham consciência disto.
As novas oportunidades de negócios têm de terminar de vez, porque o que está em causa é a criação de valor para o acionista e não a sua erosão!
As novas oportunidade de negócios apenas são boas para quem vende e não para quem compra e a confirmar isto está o valor da cotação da ação da INAPA em 2018, bem como a correspondente capitalização bolsista, antes da aquisição da Papyrus e os valores atuais dos mesmos, traduzido numa delapidação patrimonial do acionista em cerca de dois terços.
Será que os “deuses” da administração não veem isto! Estudaram tanto e sabem tão pouco ou pelo menos os conhecimentos teóricos não têm aplicação prática.

[Purificaçao]

Purificação, o BCP fez-he a extrema unção!
Mais a sério: repara que a empresa passa para resultados transitados o que vale em bolsa! Isto aqui é um sinal de pânico gerado pela ameaça do banco em vender a posição. O nível de sobrevenda que apresenta, se não lhe pagarem isso significa que sabem que o Bcp ainda lá tem munições.

Acredito que ainda assuste, mas na verdade não deve ter grandes motivos para assustar.
A posição que têm já deve ser diminuta.
Nem à assembleia foram.
- Estes preços são convenientes para quem quer tomar posição na empresa. Como está fácil a manipulação, vão acumulando.
Mas isto é uma crença minha.

[Àlvaro]

trend, há uma grande desconfiança em relação ao mercado em geral, repara na Cofina, que dizes poder valer 70, repara como está encolhida e nem à resistencia consegue ir. Se o mercado estivesse bull já teria disparado. O ponto está em que não sabemos se o Spx supera os 1250 pontos. Essa é que é a questão!... A Inapa, desde que se soube que o Bcp estava a despachar foi mesmo a jeito dos ursos lhe darem a pazada. E continuam a dominar.
Nesse cenário de 37 não resistir haveria pânico e aí terás uma forte entrada

[trend=friend]

Vamos ver se o fortissimo suporte que tem nesta zona aguenta a cotação. Mas na verdade análise técnica em microcaps é um exercício mais complicado, e por maioria de razão com um player como o BCP a despejar

[Rio Mondego]

A Parpública conjuntamente com o BCP, até à saída deste da INAPA, ao terem tido sempre mais do que 50 por cento dos votos expressos em Assembleia Geral sempre impuseram as suas decisões aos acionistas minoritários em todos os âmbitos, designadamente quer no atinente à apresentação e nomeação dos corpos sociais, como se comprova através da subscrição por parte de ambos das respetivas listas, aquando das respetivas eleições, a ocorrerem sempre nas Assembleias Gerais de aprovação do relatório e contas.
Na minha opinião pessoal, este Conselho de Administração, tem tomado decisões erradas, que têm retirado valor à empresa, visível na depreciação que a cotação tem sofrido. As obrigações convertíveis em ações foi um péssimo ato de gestão para a empresa, pois de entre outras consequências inibe a entrada de potenciais investidores na sociedade, para além de atento ao número 1 do artigo 368 do Código das Sociedades Comerciais dizer que enquanto for possível a qualquer obrigacionista exercer o direito de conversão ser vedado à sociedade emitente alterar as condições de repartição de lucros fixadas no contrato de sociedade, distribuir ações próprias, a qualquer título, amortizar ações ou reduzir o capital mediante reembolso e atribuir privilégios às ações existentes. O reembolso integral tem o seu “terminus” em julho de 2026. Este ato apenas foi excelente para o Conselho de Administração se tentar perpetuar na condução dos destinos da INAPA por mais tempo.
Os novos corpos sociais serão eleitos para o triénio de 2025-2027. Quando apelo a uma forte mobilização à presença/representação em Assembleias Gerais evidentemente que é no interesse do pequeno acionista, que neste momento tem uma importante palavra a dizer pois a Parpública a juntar aos seus 33,33 por cento dos direitos de votos só o pode fazer com os 6,55 por cento do NovoBanco e dado o free float existente de 38,49 por cento, e os 10,07 por cento da Nova Expressão, caberá a cada um ajuizar do melhor comportamento a adotar.

[Àlvaro]

Purificação, o BCP fez-he a extrema unção!
Mais a sério: repara que a empresa passa para resultados transitados o que vale em bolsa! Isto aqui é um sinal de pânico gerado pela ameaça do banco em vender a posição. O nível de sobrevenda que apresenta, se não lhe pagarem isso significa que sabem que o Bcp ainda lá tem munições.

[Purificaçao]

Caro Purificação,
custa-me muito a acreditar que essa seja a razão, ou pelo menos a única razão, pela qual o BCP se estar a desfazer das acções.

Tem que haver aí outra coisa.

Os bancos como volta e meia vão à falência, precisam do Estado.
Eles deviam estar fartos das exigências da Parpublica.

Por exemplo o Novo Banco não deve sair para manter a superioridade nas assembleias.
Se eventualmente saísse a INAPA dava de imediato um grande salto e o Estado português tinha muito a ganhar com isso. Masssss????

[Roberto Geissiniii]

Caro Purificação,
custa-me muito a acreditar que essa seja a razão, ou pelo menos a única razão, pela qual o BCP se estar a desfazer das acções.

Tem que haver aí outra coisa.

[Purificaçao]

Mas eu ainda não percebi qual a razão do BCP sair. Se a Inapa está a dar lucro, e até bons lucros, e conseguiu diminuir uma boa parte da dívida, então o que os está a fazer sair do capital da empresa?
Será que tem mais informações do que nós?

Bem! Alguém acha que os gestores da banca portuguesa na sua maioria, são gestores mesmo?

No penúltimo balanço deram uma cotação x, e como subiu, é tudo lucro eheh.

[Purificaçao]

Queria dizer " grudes"

[Purificaçao]

Caro grifes, as reservas não duram sempre. Mas também depende se os preços subiram ou não.

[grudes]

Eu tenho uma teoria sobre a venda do BCP.
Primeiro puxou por elas e descarregou a sua posição.
Mas o facto do BCP sair, valorizou a INAPA.
Se saísse o Novo Banco ainda valorizava muito mais.
Facilmente se criava uma equipa de gestão a sério.
Estas quedas, só são ouro para quem está longo e quer aumentar a sua posição.

a procura de papel na europa caiu mais de 40% no 1trm y/y

[Roberto Geissiniii]

Mas eu ainda não percebi qual a razão do BCP sair. Se a Inapa está a dar lucro, e até bons lucros, e conseguiu diminuir uma boa parte da dívida, então o que os está a fazer sair do capital da empresa?
Será que tem mais informações do que nós?

[Purificaçao]

Eu tenho uma teoria sobre a venda do BCP.
Primeiro puxou por elas e descarregou a sua posição.
Mas o facto do BCP sair, valorizou a INAPA.
Se saísse o Novo Banco ainda valorizava muito mais.
Facilmente se criava uma equipa de gestão a sério.
Estas quedas, só são ouro para quem está longo e quer aumentar a sua posição.