CALDEIRÃO DE BOLSA

Proposta de fusão entre BPI e BCP
Deco diz que a fusão na banca vai penalizar clientes
26.10.2007 - 18h37
Por Lusa
PUBLICO.PT

A proposta de fusão entre o BPI e o Millenium bcp vai aumentar a concentração bancária no mercado português e permitir às grandes instituições agravar os tarifários para os clientes, alertou hoje a Deco.

"As grandes instituições são menos agressivas em resultado da concentração de mercado e devido à sua posição de domínio, o que as leva a praticar tarifários [dos produtos e serviços financeiros] mais elevados para os seus clientes, por falta de concorrência", disse à agência Lusa o economista João Sousa.

No entanto, a Associação Portuguesa para a Defesa dos Consumidores sossega os clientes, realçando que "no imediato as condições contratuais [no caso de uma fusão] deverão manter-se, não impedindo, contudo, que no futuro sejam alteradas com o seu conhecimento", adiantou.

O BPI propôs ontem ao Millennium BCP a fusão dos dois bancos através da troca de uma acção do BPI por cada duas do BCP.

A concretizar-se esta fusão nascerá o maior banco português, com uma quota superior a um terço do mercado

ISto sim, é um risco. Mas antes este pelo BPI que a mesma coisa pelo BCP.

Os termos de troca oferecidos são bons na matemática de Ulrich (comparação com a OPA) mas parcos como prémio a quem tenha comprado recentemente acções do BCP

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Acho engraçado.... os termos de troca eram bons em caso de opa há 6 meses. Entretanto as condições dentro do BCP passaram do grande banco dominador e comprador para um caos cheio de buracos financeiros de tamanho desconhecido, com total instabilidade, sem gestão, etc, etc e, no entanto, os termos de troca agora são maus. O que interessa os novos accionistas que entraram recentemente? muito mais importantes são os históricos que sim, têm enormes perdas e que não viam perspectivas de recuperar o seu investimento com a gestão actual.

A unica coisa que se perde é o valor especulativo que aliás já está descontado na cotação dos dois bancos que transaccionam já a PERs superiores aos seus pares. Tudo o resto é ganho porque o banco passa a ter perspectivas de boa gestão e de criação de valor accionista.

Publicado 26 Outubro 2007 13:59
Pedro Santos Guerreiro
Tomai lá do BPI
psg@mediafin.pt
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É para vencer? É. Mas não à primeira. Não com esta proposta inicial. Mas impondo uma certeza: o futuro do BCP passa pelo BPI. A posição de elemento neutro extinguiu-se. Agora, ou se está com o BPI, ou se está contra o BPI.
O Banco Português de Investimento foi o primeiro a atirar-se ao pote de mel em que se tornou o BCP, vulnerável e apetitoso. Vulnerável pela espiral de decadência que começara entre presidentes, alastrara aos accionistas e chegara agora a ameaças de casos de polícia. Apetitoso porque um banco sem governo fervilha oportunidades de criação de valor para quem o for gerir bem e em paz. A autofagia insana em que se tornara a vida do BCP era um convite a ofertas. O banco estava a pedi-las. Estava mesmo a implorá-las. Tomai agora esta do BPI.

Bancos espanhóis estudavam operações ofensivas. Bancos portugueses analisavam medidas defensivas. Ao dar o tiro de partida, o BPI condiciona o que se seguirá.

Porque mais se seguirá. Os termos de troca oferecidos são bons na matemática de Ulrich (comparação com a OPA) mas parcos como prémio a quem tenha comprado recentemente acções do BCP. Melhorará o BPI os termos de troca? Aparecerá uma oferta do estrangeiro? Abdicarão BES e Caixa de trincar um bocado do lombo? Irão os administradores do BCP engolir um sapo do tamanho de elefante e recomendar o negócio aos seus accionistas?

Todas estas conjecturas entroncam numa inevitabilidade: o BPI é um banco gerido em Portugal apenas enquanto os seus accionistas estrangeiros quiserem. E nenhum Governo assiste de longe a uma mudança de controlo de 25% do mercado bancário nacional. A Caixa e a La Caixa são a costa e a contra-costa deste mapa de Tordesilhas. E só por inocência pode alguém pensar que José Sócrates deixará os catalães ficar como maiores accionistas do maior banco português.

Fernando Ulrich é de qualquer forma o homem do dia. Impetuoso nas palavras, o presidente executivo do BPI merece todavia a estátua do estratega paciente, que numa lenta perseverança espera que a translação da Terra crie as condições ideais ao ataque. Assim fez: depois de esperar que a OPA hostil do BCP soçobrasse como pólvora seca, esperou que a guerra-e-paz consumisse a energia e o valor do banco. Agora, oferece-lhe uma fusão amigável. Parece redenção mas é ataque. Parece ironia do destino mas é acerto de contas magnânimo.

É o BPI quem tem mais a ganhar com uma fusão com o BCP. Porque mais do que qualquer banco estrangeiro que procure entrada ou crescimento em Portugal, é o BPI quem tem mais sinergias potenciais, sobretudo na poupança de custos (na OPA BCP/BPI, o cenário era de três mil despedimentos e encerramento de 300 balcões). Mais: um Millennium BPI terá dimensão para saltar fronteiras com outra pujança, expandindo-se com maior balanço. Mas esta é também a última oportunidade para um banco estrangeiro entrar pela porta grande em Portugal. E para isso poderá estar disposto a pagar um bilhete caro. As reacções da BCP e da Caixa são agora determinantes. Mas lá está: os accionistas tornaram-se reactivos, ou estão com o BPI ou estão contra o BPI. O adro voltou a ter procissão.