Re: Cofina - Tópico Geral
Enviado: 27/8/2019 13:54
sera' tudo maravilhoso mas em quanto o mercado nao parece apostar na cofina..nem segura os 0,50 e nem quase tem intercambios de açoes
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Àlvaro Escreveu:A coisa não fica nada barata. A Cofina terá de abrir os cordões à bolsa:
https://jornaleconomico.sapo.pt/noticia ... ina-482573
optimiza Escreveu:A queda abrupta do valor "Opável" de 450 milhões para 210 a 260 milhões, não vem só do enorme desespero da falida PRISA em obter hard cash imediato para sobreviver, vem de também de 1 extrapolação e de constatações (a conclusão é que é a forma prática para a Cofina passar da mera secundarização, a ascender à posição de co-liderança nos Media que merece e de facilmente pagar a operação com o "pelo do próprio cão" MC, e que a Banca convalidará naturalmente a operação (geometria variável C.I. via empréstimos/obrigações/A.C.):
1 - Ação na OPA Altice em 2017 cotava a 3.55 (capitalização bolsista de 300 milhões), e a foram oferecidos 450 milhões de euros (440 milhões para a PRISA, que detém 94,69% do capital da MC e 10 milhões para os minoritários). Quociente 1,5
Esta semana a Media Capital tombou 28%, de forma estranhissima (volume de 3381 ações), apenas entre segunda e terça feira. Capitalizando agora uns míseros 160 milhões de euros. Aplicando o Quociente 1,5 chegamos a uma conjuntura de 240 milhões de euros na OPA (oferta 2,83€/ação).
NÚMERO DE ACÇÕES COTADAS 84,513,180 EURONEXTMCP
2 - Por culpa essencialmente da Impresa, canais TV da TVI perderam 40% da audiência de 2018 e o lucro semestral MC
desceu para pouco mais de metade - 5,9 milhões (12 milhões projetados para este ano). Apenas 81 milhões de euros de Dívida líquida. Receitas da publicidade apenas subiram 1% devido à perda de audiências abrupta. Queda no EBIT semestral de 9,8 milhões (face a 16,5 do 1ºsem 2018).
Valor para avaliação conservadora em OPA's (não considerando sinergias e cost cutting), indica Ebit x 8 anos, neste caso procurando o equilíbrio entre 2019x8 (160M - mercado squeezed) e EBit 2018*8 (264M - mercado normal), estaríamos numa linha entre 210 e 220 M.
3 - Apenas com a fusão das duas operações se poderão obter sinergias, menos desconto nas tabelas prime time e cost cuttings, sobre activos Cofina e Media Capital de 9 a 11 milhões/ano (despedimentos, junção em novos estúdios e sede, fusão de áreas comerciais, financeira, RH, técnica). O ganho real - após pagamento dos juros e empréstimo - para os acionistas Cofina, a 8 anos, seria de cerca de 80 milhões de euros.
4 - Os juros e amortizações da dívida seriam pagos apenas via "pelo do cão" - Assumindo que apenas a operação MC regressa a uma libertação de cash (outrora lucros anuais 2018 na casa dos 20/22M), alocariam cerca de 20 milhões para juros e amortizações da dívida total do Grupo que passaria para 300 milhões em 2020 (caso não exista AC). O maior risco à la longue, serão taxas de juros corporate elevadas em 280 bps (que retiraria todo o brilhantismo desta operação)
O racional da Operação indubitavelmente faz sentido (oferta Global entre 220 /250 milhões), nos 4 vectores-chave: financeiro, audiências, margens, sinergias, e revela uma vez mais a inteligência e sagacidade da equipa de gestão que lidera a Cofina/Altri.
Win Win para a Prisa (dinheirinho para sobreviver) e para a Cofina (ganha dimensão vital).
* isto ignorando os novos mercados, 5G e streaming, ignorando a lei dos copyrights e a racionalização dos meios audiovisuais em Portugal - de 4 grandes players para apenas 2....ou 3 se contarmos com o pesadelo público RTP. ignorando também o facto de abrir oportunidades ao Grupo TVI que estava sobre a tutela da falida Prisa (em condições degradantes em Queluz de Baixo) .
vinas1976 Escreveu:Boa tarde a todos
Tenho visto por aqui muitos comentários em que esta possivel aquisição por parte da Cofina será um risco grande devido ao avultado investimento que estará envolvido e que após isso irá com os juros desta operação baixar resultados e aumentar custos !
Eu pergunto :
Então mas esta aquisição se avançar só vai ter custos e não terá retornos ? Que eu saiba a TVI tem uma forte audiência com boas receitas independentemente se perdeu a liderança ou não . Parece que alguns só gostam de ver o copo meio vazio e não vêm a parte do meu cheio !
Abraços
suminvestido Escreveu:ativo Escreveu:suminvestido Escreveu:
(...)
Os administradores da Cofina (DONOS DA COFINA) têm mais que estofo para comprar não uma mas duas ou três MEDIA CAPITAL.
de que ris??? tiras qualquer um do sério pá.
Para tua informação: Capitalização bolsista à data de ontem da Altri e da Ramada em conjunto = 1.305 ME
Agora vai ver quanto detêm os administradores da Cofina em conjunto nestas duas empresas.
Agora diz lá se têm ou não estofo para comprar duas ou três MC?
Àlvaro Escreveu:Afinal diz que são bancos internacionais. Talvez o melhor para os accionistas seja mesmo o negócio falhar:
https://leitor.expresso.pt/semanario/se ... pra-da-tvi
ativo Escreveu:suminvestido Escreveu:
(...)
Os administradores da Cofina (DONOS DA COFINA) têm mais que estofo para comprar não uma mas duas ou três MEDIA CAPITAL.
suminvestido Escreveu:
(...)
Os administradores da Cofina (DONOS DA COFINA) têm mais que estofo para comprar não uma mas duas ou três MEDIA CAPITAL.