Análise Técnica REN: preço justo é de 6,35 € a 6,90 €..
A análise proposta pelo Jornal Diário foi de comparar o PER da REN com outras empresas europeias, tendo chegado á conclusão que a REN está barata. E a análise técnica comparativa prova isso mesmo: 1-A melhor empresa europeia que pode servir de comparação é a espanhola REE (Red Eletrica de España). Podem confirmar na respectiva página na internet em
www.ree.es, que a cotação actual na Bolsa de Madrid da REE é de 34 €. E que em 2006 esta empresa apresentou resultados de 200,2 Milhões de Euros, o que dá 1,48 € de Resultados Líquidos por acção em 2006, tendo distribuido um dividendo de 2006 no valor de 0,8984 €. Ora isto dá que a REE tem um PER de 22,97 (34/1,48), e que distribui em dividendos 2,6% (0,8984/34). 2-Se fizermos as mesmas contas para a REN, dá: a REN teve resultados liquidos em 2006 de 0,427 € por acção (em 2005 foi de 0,27 € por acção). Mas em 2006 teve uma mais valia considerável na venda de uma parcela da Galp. Tome-se como valor estável, um resultado por acção de 0,30 €. Então, com o mesmo PER da espanhola REE, dá 0,30 x 22,97 =6,89 €. Isto representa um potencial de crescimento da cotação em cerca de 70% relativamente á cotação de 4 €. 3-Veja-se pelo pay-out dos dividendos: A Ren irá distribuir cerca de 0,165 € em dividendos por acção (anunciado na OPV que seria mais ou menos 6% sobre o preço da OPV, dá 6% x 2,75 = 0,165). Então pagando os mesmos 2,6% de rentabilidade em dividendos, para ser semelhante á REE, dá uma cotação justa de 0,165/2,6%=6,35 €. 4-Como factores de valorização, e porque muito se tem dito de inverdades, deixo os seguintes catalizadores para o título, que têm sido escondidos nas notícias recentes: a REN já é participada em 5% pela REE, conforme notícia de Março de 2007 do Diário Económico. E mais ainda, se a REN vendeu em 2006 uma significativa parcela que detinha no capital da Galp, mostra que a REN pode ter participações noutras empresas, como forma de aplicar os elevados cahs-flows que possui, e assim obter rentabilidades extra. A médio prazo, ainda, é muito provavel que se venha a discutir o mercado ibérico, e até europeu de transporte de electricidade e do gas, e aí teremos a REN nos picos da valorização. Estes são os dados objectivos, porque a REN vale entre 6,35 € e 6,90 €.