EMPRESAS Publicado 9 Maio 2007 10:39
Millennium diz que acções estão interessantes
Accionistas da PT vão beneficiar de forma significativa com “spin-off” da PTM
O Millennium bcp investimento reviu em alta o preço-alvo da Portugal Telecom (PT), de 11,50 para 11,70 euros, considerando que as acções da operadora estão “muito interessantes”, dispondo de vários catalizadores. Entre eles destaca a potencial venda da Vivo e o “spin-off” da PTM, uma operação que considera positiva para os accionistas da PT.
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Nuno Carregueiro
nc@mediafin.pt
O Millennium bcp investimento reviu em alta o preço-alvo da Portugal Telecom (PT), de 11,50 para 11,70 euros, considerando que as acções da operadora estão "muito interessantes", dispondo de vários catalizadores. Entre eles destaca a potencial venda da Vivo e o "spin-off" da PTM, uma operação que considera positiva para os accionistas da PT.
Numa nota de "research" de hoje o Millennium bcp investimento actualizou a avaliação da PT para 11,70 euros, recomendando "comprar" as acções, devido ao potencial de valorização de 12%.
"Encontramos na PT uma acção muito interessante pois, na nossa perspectiva, oferece um bom valor fundamental, está a transaccionar com múltiplos interessantes depois de efectuado o ‘spin-off’ da PTM e oferece ainda um bom pacote de remuneração aos accionistas", refere o analista Nuno Vieira.
A PT apresenta actualmente um "dividend yield" de 4,6%, que subirá para 5,6% após o "spin-off" da PTM.
Venda da Vivo é um catalisador
O banco de investimento encontra vários catalisadores interessantes na PT, destacando a possível venda da brasileira Vivo, sobretudo depois dos desentendimentos com a Telefónica, na sequência do apoio dos espanhóis à OPA da Sonaecom.
O Millennium não acredita que a Telefónica, depois de entrar na Telecom Itália, vá alienar a sua posição na Vivo, mas considera que se tal acontecer, a PT pode encontrar um parceiro para adquirir esta posição, como os mexicanos da Telmex (actuais accionistas da PT).
Mais importante, considera a mesma fonte, é que um negócio envolvendo a Vivo vai subir a avaliação da operadora brasileira para níveis superiores aos actuais.
Para o Millennium bcp investimento, a cisão da PTM é outra boa notícia para os accionistas da PT, que podem beneficiar "de forma significativa" com esta operação, pois o "spin-off" "permite à PT cristalizar o valor dos seus activos, baixando os múltiplos a que a PT transacciona no mercado".
Além disso, o Millennium lembra que os accionistas da PT estão expostos à valorização das acções da PT Multimédia, uma vez que vão receber quatro títulos por cada lote de 25 acções da PT. "Recomendamos por isso aos accionistas da PT que acreditam que a PTM é uma acção cara, que cubram a posição longa na PTM antes do ‘spin-off’ ter efectivamente lugar".
PT e Vodafone podem disputar Sonaecom
Um outro factor que o Millennium destaca é a possível consolidação no mercado de telecomunicações português, uma vez que há uma série de operadores que não têm uma dimensão mínima.
O Millennium acredita que a Sonaecom vai liderar este processo de consolidação, mas adianta que se não conseguir tal intenção, a Sonae SGPS "pode considerar a saída do negócio das telecomunicações".
Neste cenário, o banco de investimento acredita que as companhias melhor posicionadas para comprarem a Sonaecom são a Vodafone e a Portugal Telecom, dada a perspectiva de consolidarem os activos de telecomunicações móveis.
"Apesar de considerar-mos que neste caso os accionistas da Sonaecom seriam os principais beneficiados com as sinergias potenciais, também consideramos que a PT pode beneficiar com esta consolidação", refere Nuno Vieira.
Enviado: 9/5/2007 21:14
A reacção nos mercados tem a ver com a expectativa, ou seja, as acções, no dia da apresentação de resultados, reagem se os resultados forem acima/abaixo das expectativas e não se são melhores ou piores que os anteriores.