Re: Mota Engil - Tópico Geral
Enviado: 4/9/2020 15:51
ZéManuel Escreveu:Gostei da explicação do Pikas, parece ser um tipo sensato.
Mas há uma coisa que não entendo que é, como uma empresa fundamentalmente atrativa cai 50 %? está para além da minha compreensão.
Razões de mercado, meu caro.
Como exemplo: Qualquer dia os mercados americanos descambam e vem por aí a baixo. Sim, porque isto não é sempre a subir, subir até ao céu... e nessa altura o que achas que vai acontecer à CORA? É certo que acompanha o sentimento do mercado e cai por aí a baixo também, e cai muito certamente.
E achas que pelo facto dos mercados irem nessa altura cair fortemente não se continua a comprar e vender cortiça? que a gestão da empresa agora boa torna-se uma mer&%$#?, que a empresa se vai endividar à louca só pelo facto do S&P estar a cair 20 ou 30%? Que essa queda nos mercados vai degradar significativamente os fundamentais da empresa? a resposta a tudo é não. Contudo, a cotação vai descambar.
Vê o gráfico recente da ALSS. Do início de fevereiro ao meio de março caiu perto de 50%. Os fundamentais da empresa deterioraram-se? claro que não, continua a vender-se papel como se vendia em janeiro ou até mais. As margens degradaram-se? Não, até não. A empresa parou? Não e até referiu ao mercado que só pararia se a obrigassem porque estavam assoberbados com encomendas. Endividaram-se à maluca) Não.
Foi o Covid? pois foi, foi o mercado, as forças do mercado com o pânico à cabeça.
E podes dizer que ainda não recuperou a queda de fev/março. É verdade, recuperou mais de metade mas não recuperou tudo. Mas deixa a cotação da pasta ir por aí a cima que vais ver o que é recuperar. A cotação da pasta BHKP está de há uns meses para cá a cerca de $680/ton quando no inicio de 2019 cotava à roda $1.000/ton. Se daqui a 15 meses a cotação estiver a rondar os $900/ton ( valor dos futuros agora ) o lucro das vendas da ALSS, sem se mexer, subiu cerca de 20%.
Concluindo: a cotação em bolsa a cada momento pode estar desfasada do valor intrinseco da companhia, tornando-a a desconto ou cara relativamente a esse valor. Para um investidor fundamental importa descobrir as que estão baratas, comprar e aguardar que o equilibrio venha ao mercado, demorando o tempo que for preciso. E importa fugir das que estão caras, por muito baratinha que esteja a cotação ( tipo BCP ).
Cumprimentos,