CALDEIRÃO DE BOLSA

Jornal de Negocios Publicado 10 Novembro 2006 Escreveu:
BPI vai revogar acordo entre os accionistas
O BPI vai deixar cair o pacto entre os seus accionistas, depois da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários ter entendido que o acordo poderia ser utilizado para bloquear uma oferta pública de aquisição, como a que pende actualmente sobre o banco, avança hoje o "Diário Económico".



O BPI vai deixar cair o pacto entre os seus accionistas, depois da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários ter entendido que o acordo poderia ser utilizado para bloquear uma oferta pública de aquisição, como a que pende actualmente sobre o banco, avança hoje o "Diário Económico".

Em estudo está a possibilidade do pacto ser substituído por outro acordo em que os membros do núcleo duro se comprometam apenas a informar os seus parceiros caso decidam vender as suas participações. No acordo actual, os restantes accionistas teriam direito de preferência caso algum dos outros decidisse abandonar o capital. Caso não cumprissem a regra, estariam obrigados a pagar uma penalização.

Segundo as mesmas fontes, o entendimento da CMVM apoia-se no facto do grupo em causa controlar a maioria do capital do banco – mais precisamente, 55%. Ou seja, as acções continuariam nas mãos do mesmo núcleo, o que impediria qualquer alteração do controlo do banco.

A partir do momento em que o acordo passe a ser de mera troca de informação, os accionistas esperam que a CMVM abandone as suas objecções.

Apesar do revés, os accionistas não estão preocupados com a sentença de morte ao pacto accionista que, segundo os signatários, visava preservar a estabilidade do núcleo duro. O acordo não tem grande relevância na OPA em curso, uma vez que o verdadeiro obstáculo é a blindagem dos direitos de voto, limitados a 17,5% para cada accionista.

"O que vai ditar o sucesso ou não da OPA continuará a ser a vontade dos principais accionistas do BPI, " considera Susana Neto, analista da Caixa BI. "Com a eventual quebra do acordo, desde que se mantenha o empenho dos accionistas, na prática, nada se altera", defende.

Nas condições oferecidas pelo BCP, os actuais accionistas já afirmaram não estar dispostos a desbloquear os estatutos, pelo que, mesmo que o BCP compre os restantes 45% do banco, tornando-se no seu maior accionista, ficará com o mesmo poder que o La Caixa ou o Itaú que, com 20% e 17%, respectivamente, são actualmente os dois maiores accionistas.

A opinião é partilhada pelo mercado, uma vez que as acções do BPI continuam a transaccionar próximas dos 6 euros, ou seja, acima dos 5,7 oferecidos pelo BCP.

"Parece claro que, ao preço actual, os principais accionistas não vendem, com ou sem pacto", afirma John dos Santos, da Lisbon Brokers.

No entanto, o mesmo analista considera que os accionistas do BPI "podem jogar com o prazo para por fim ao acordo, fazendo com que isso só aconteça perto do final dos 180 dias de que dispõem, o que pode acontecer já depois do fim da OPA em curso".

Nesse cenário, a decisão de terminar com o acordo poderia ser guardada em segredo durante mais algum tempo.
A única dúvida é se a coesão do núcleo se manterá caso o BCP decida aumentar a oferta. No entanto, esse cenário não seria muito diferente mesmo que o acordo continuasse em efeito.