- Estratégia de streaming Opto e digital SIC complementadas pelos 9 Media channels SIC e publishing Expresso.gif (562.24 KiB) Visualizado 6835 vezes
Permitam que discorde do racional "market cap vs resultados é completamente descabido".
O
market cap sobre resultados corporiza-se no PER (Price earning's ratio » quanto mais baixo melhor), a medida apriorística, automática para avaliar o status e o fair price de uma empresa »
claro que tem de ser complementada por outros 8 ratios, também para não penalizar empresas Growth, pouco rentáveis e fortemente endividadas porque estão a investir no presente para retorno no futuro.
Se após resultados semestrais (e extrapolando do 2ºtrimeste apenas), chegarmos a projeção de 18M€ de resultado líquido (1ºtrim=1M€,2ºtrim=5M€,3ºt=5M€,4ºtrim.7M€), face à cap. bolsista atual de 46M€, temos um PER 2021 de 2,55 (melhor dizer forward PE). Ou seja, a empresa paga-se (aos seus acionistas) com os seus lucros em apenas 2,5 anos. Ora, este seria o melhor PER não só do sector streaming, do sector media e do sector digital, como seria o melhor PER na Europa atualmente.
A inter-relação entre resultado l´iquido crescente/market cap (ridícula)/Ebitda crescente/receita crescente/dívida líquida decrescente/faturação new business, vai modelar a oportunidade financeira do investimento no Grupo Opto Impresa e determinar o graú de sub-avaliação do mesmo (minha tese é que, por alteração do modelo e segmentos de negócio, IPR após descer dos 6,5€ até aos atuais 0,28€ , pode agora encetar um ciclo de 20 anos diametralmente oposto » a chamada expansão "virtuosa", mais segmentos, mais receita, GLOBALIZAÇÃO das vendas, menos dívida e mais lucros).
Porque é que se
compara o PER nos sectores em que Impresa se posiciona e face a outros sectores (coadjuvada com os outros ratios abaixo indicados? Porque compara-se se IPR está subavaliada ou não).
PER's de Sectores em que se insere: Streaming » PER médio 45 // Media » PER médio 26 // Digital » PER médio 52
PER PSI 20 » 20,3 (3º melhor PER da zona EU) PER S&P500 46,4
https://www.multpl.com/s-p-500-pe-ratioO que é que se demonstraria que
Grupo Impresa está pornograficamente sub-avaliado.
Outros ratios e nºs complementares para análise YoY = ano sobre ano anterior (e essenciais para a análise)nº complementares » 1/
net income=lucro líquido (desce/cresce YoY), 2/
net debt=dívida líquida (desce/cresce YoY), 3/
revenue=receita ou faturação (desce/cresce YoY - permite determinar o
Growth da Empresa), 4/
new business revenue (desce/cresce YoY / destacar novas àreas de expansão como o streaming, digital e IVR´),
5/EBITDA (margem bruta ou margem operacional, permite medir o crescimento/quebra da rentabilidade potencial do negócio antes de serviço da dívida, de amortizações e impostos).
Capex/Opex. Apenas para os setores media e digital analisar também a
evolução da publicidade (por representar 50% da receita).
Ratios Vitais: 1 -
PER (mais importante e enunciado supra).
2 -
Ebitda/Price (Market cap) (ratio quanto mais baixo melhor) » Quintessencial para determinar a rentabilidade bruta do Grupo Opto/Impresa face a todos os investimentos alternativos no mercado Bolsista, derivados, imobiliário, empresarial. Por cada euro investido qual o retorno bruto potencial.
3 -
Ebitda/Sales (ratio quanto mais baixo melhor) » Interessante[/b] para determinar a rentabilidade bruta do Grupo Opto/Impresa. USAR APENAS face aos concorrentes no streaming, Media e Digital.
4 -
Price (Market cap)/Sales (ratio quanto mais baixo melhor) » Se capitaliza a menos de 3/1 existe aqui uma oportunidade clara de estar fortemente sub-avaliada.
5 -
EBitda/Net debt (ratio quanto mais baixo melhor) » significa em quantos anos se pode pagar a dívida líquida com o resultado bruto (medida teórica que se pretende sempre abaixo de 1/8)
6 -
Net income/Net debt (ratio quanto mais baixo melhor) » significa em quantos anos se pode pagar a dívida líquida com o resultado líquido (medida prática em que se pretende sempre abaixo de 1/20)
7 -
EV (market cap+net debt)/Sales (ratio quanto mais baixo melhor mas a interpretar "cum granum salis" porque deturpa performance em growth stocks, new business, cash intensive, turn arounds)
8 -
Stock Yield over 12 months & 10 year´'s USA/EU treasury rates (quanto mais alta melhor) » medida pura/e financeira da oportunidade de investimento (nunca vi um ratio tão espetacular como o que projeto IPR para 2021, face à market cap atual).
9 - Interest coverage ratio = Operating income / Interest expenses (saber a taxa de esforço no serviço da dívida via receita bruta)
Esses são os
rácios para mim determinantes para o Grupo Opto/Impresa e para todos os outros setores e em todo o Mundo.
Contudo, existem 210 ratios aplicáveis, sub-pondero alguns nas newnewthings (que estão basicamente a endividar-se e a perder dinheiro para ganhar no futuro), e uso mais 3 para setor financeiro e fintech, bio-pharma e blockchain/crypto economy. Adiciono ainda outros para o setor industrial hardcore e extractivas (devido aos stocks, hedging cambiais, lags nos accounts/receivables, amortizações prolongadas).
Anexo o link com a síntese mais inteligente e "reduced" de ratios (sobreponderar por sector - aqui para Grupo Opto/Impresa sobreponderar ratios de Efficiency, Profitability e de Market value
https://corporatefinanceinstitute.com/r ... al-ratios/