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Mas Gnomitos esgazeados, ociosos e aluados... uáu!... esses deliram logo com a papinha feita e engolem todos gulosos o seu Cerelac, até ficarem babados e co'os papos regalados! 
Hace unos días les hablaba de la estacionalidad favorable que presenta Wall Street desde el 15 de octubre hasta finales de año. En el número que salió ayer, 9 de octubre de 2006, de la prestigiosa revista Barrons, se trata a fondo una curiosidad muy destacable de esta estacionalidad de finales de año y que creo es muy aprovechable a la hora de la operativa, por lo que vamos a darle un repaso.
En esencia la observación se basa en que los valores tecnológicos por término medio lo hacen mejor que el conjunto del mercado en los tres últimos meses del año. En cada uno de los últimos cinco años, el Nasdaq Composite, ha subido más que el índice SP 500 en el último trimestre. Y si nos vamos hasta 10 años atrás, el Nasdaq solo lo ha hecho peor del resto del mercado en tres ocasiones, en el cuarto trimestre de 1996, 1997 y en el año 2000 según datos de Thomson Financial.
Como pasa siempre, cuando se producen las pautas estacionales es por algo y no por el azar o por decisión de los astros, o por cualquier explicación esotérica que queramos darle. Siempre hay un hecho real lógico tras la pauta estacional, y en este caso no es una excepción. Cuando no se conocen, se tiende a rechazar las pautas estacionales por pensar que son algo rozando lo grotesco, pero si se analizan a fondo se ve claramente que no es así. Como bien comenta Barrons, con el paso de los años las compras de ordenadores y demás artículos electrónicos por parte de los particulares son cada vez más importantes. Y este tipo de compras, como ya sabemos, son muy estacionales. Antiguamente era muy diferente cuando la mayoría de los compradores eran institucionales. Según datos de la asociación de industrias de semiconductores, la mitad de las ventas anuales de semiconductores dependen de los particulares. ¿Y cuándo compran los particulares? Pues todos sabemos que la época dorada de consumo es el momento en que se acercan las Navidades, por lo tanto no debe sorprendernos mucho precisamente el que las tecnológicas tiendan a subir en esta parte del año bastante más que el mercado.
Además el artículo destaca otra cuestión estacional muy importante, que aún hace pensar que las posibilidades de subida de las tecnológicas son más importantes, y si no vean.
En los últimos 16 años, el sector que peor lo había hecho en los primeros tres trimestres del año, fue siempre el mejor sector en el cuarto trimestre. La media de subida de este sector en el último trimestre que se había quedado descolgado en los anteriores es impresionante, nada menos que un 12, 34%s de subida. Ahí es nada. Pues bien, esto encaja de forma perfecta con lo que decíamos anteriormente si tenemos en cuenta que el sector tecnológico del SP 500, apenas sube algo más del 3%s, lo cual no llega ni a la tercera parte de la subida del propio SP 500. De hecho es en estos momentos el peor sector de todos en lo que va de año así que por todas estas pautas estacionales comentadas sería el que más posibilidades tiene de subir en el último trimestre.
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Sigamos con estas pautas estacionales curiosas que se producen en el último trimestre del año, y para ello ahora recurrimos a un interesante estudio realizado por la entidad helvética Credit Suisse. Los analistas de este banco suizo han observado un curioso fenómeno que me ha llamado poderosamente la atención.
Como sabemos no es nada frecuente que suceda lo que ha pasado este año, es decir que septiembre, que es un mes tradicionalmente flojo, sea tan fuerte, pero más raro aún es que se termine subiendo no sólo en septiembre, sino también de julio y agosto, períodos que por las vacaciones no suelen ser demasiado favorables para las bolsas. Desde 1920, estos analistas han determinado que sólo en cinco ocasiones Wall Sreet, cerró julio, agosto y septiembre al alza ya vemos lo raro que es lo que ha pasado este año, que no deja de ser una clara muestra de fortaleza alcista.
Pues bien en las cinco ocasiones en que sucedió este fenómeno, que se ha vuelto a repetir este año, la bolsa de Estados Unidos subía a los siete meses una media del 15,7%s, ahí es nada. Esto quería decir, que para el mes de abril del año que viene tendríamos un objetivo medio de cotización del SP 500 que alcanzaría los 1523 puntos, que no estaría nada mal. Otro curioso dato estacional más, que apuntaría en la dirección de posibles subidas de aquí a fin de año, como ayer apoyaba ese curioso sentimiento de los particulares, reflejado en la encuesta de la asociación americana de inversores particulares, que en plenos máximos históricos del Dow Jones, se ha dado la vuelta claramente a la baja, hecho refrendado por la salida de dinero de fondos que invierten en valores domésticos de Estados Unidos, que veíamos en el análisis de flujos de fondos que llevamos a cabo el viernes pasado. (...)
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devastador Escreveu:Leprechaun, seria interessante um estudo estatístico a esses primeiros dias dos mês
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(nabo ).
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16 Jan. (segunda) - Martin Luther King
20 Fev. (segunda) - Dia do Presidente
29 Maio (segunda) - Dia dos Mortos em Combate
04 Jul. (terça) - Dia da Independência
04 Set. (segunda) - Dia do Trabalhador
23 Nov. (quinta) - Dia de Acção de Graças
Magia de las fiestas
Pasemos a un último tema, el lunes fiesta en EEUU y no lo es en Europa, por lo tanto se activa la pauta que yo llamo la magia de la fiestas. Esos son sus resultados desde hace muchos años, salvo error, consiste en comprar al cierre del día antes de la fiesta y cerrar al cierre del día de la fiesta, o con la variante de comprar en la apertura del día de la fiesta y vender en el cierre de la fiesta, que da peores resultados.
Lógicamente a veces sale bien, y a veces falla, pero de media y a largo plazo la pauta es muy clara.
Año ... Cierre .. Apertura
1994 .. -011 ...... -056
1994 .. -015 ...... 032
1996 .. 0170 ...... 150
1997 .. 0305 ...... 260
1998 .. 0823 ...... 485
1999 .. 1234 ...... 707
2000 .. 0260 ...... 204
2001 .. 0047 ...... 275
2002 .. -183 ...... -226
2003 .. -011 ...... -190
2004 .. 0196 ...... 181
2005 .. 0049 ...... 041
2006 .. 0088 ...... 145
[Total . 2952 ..... 2008
Média .. 227 ...... 154]
La raíz psicológica para el operador europeo que da pie a esta pauta es el hecho de que al cerrar Wall Street, se está mucho más tranquilo y confiado, siempre, claro está, que no aparezca alguna noticia por ahí que lo estropee todo, o que pase algo durante el fin de semana, que eso ya son causas de fuerza mayor.
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(...) estamos a fin de mes y de trimestre, que tiene una pauta peculiar propia dentro del día, que consiste en una subida inicial, luego un proceso de liquidación fuerte en algún momento del resto de la sesión, principalmente entre las 11 y las 16 horas, y luego ya a veces se recupera y a veces no.
(...)
Como estamos viendo aquí tenemos el proceso de liquidación típico de fin de mes.
Parece seguro que este proceso se produce por la liquidación de posiciones para que la posición global de muchas gestoras esté perfecto de cara a enviar el informe a los organismos reguladores y poder ajustarse a los coeficientes de liquidez que deben tener a fin de mes los fondos. Cuando se está en tendencia alcista, fuentes varias confidenciales de un servidor me confirman que interesa ir un poco “pasado” siguiendo la tendencia. Por ello cuando esto deje de suceder sería alarma roja para la tendencia, de momento pasa desde casi el 2003.
¿Y por qué se produce casi siempre la bajada a partir de las 11 más o menos y casi nunca antes? Pues estas mismas fuentes confidenciales , me confirman que por algo muy sencillo. Porque las gestoras europeas no reciben los informes de las posiciones a cierre de ayer hasta a partir de esa hora.
Como vemos detrás de toda pauta estacional hay siempre una realidad.
Esta es la razón por la cual cuando se ven las liquidaciones el primer día del mes suele fallar menos, simplemente porque estos mismo fondos vuelven a tomar la posición liquidada por motivos contables a fin de mes.
Doy por tanto por completamente explicado este proceso raro del último día del mes.
(...)
El último día de trading del mes manos fuertes liquidan de forma masiva contratos de futuros y posiciones, lo que se ve reflejado en días realmente con problemas en determinados momentos de la sesión. Luego, el primer día de trading, esas posiciones se vuelven a tomar y además muchos fondos adoptan posiciones nuevas, lo que se plasma en lo que yo llamo la magia del primer día del mes.
Desde que empezamos a comentar el fenómeno hace casi dos años, pocas veces ha fallado. Es una buena táctica, falla en las tendencias bajistas, pero va bien en las alcistas casi siempre, pero no es normal esta racha de aciertos tan grande, sin duda fomentada por la situación tan anómala de mercado en que nos encontramos, con una tendencia alcista muy larga que cursa con baja volatilidad y basada en recompras de compañías y cosas así.
Desde el uno de enero de 2004 hasta la fecha, ha salido bien 25 veces y fallado solo en 4, lo que creo demuestra de manera irrefutable que la pauta estacional existe.
En total unos 1.750 puntos del Ibex habría generado el futuro en esos 29 entradas, una media de 60 puntos por entrada, o del 0,8%s.
Cifras realmente anormales y que nos demuestran como a los mercados los mueven fuerzas que no son las que aparecen en los manuales. Ni aunque se publicaran excelentes datos macro, todos los primeros de mes se habría conseguido esa subida, ni aunque los gráficos hubieran cantado maravillas. Las irregularidades estacionales como ésta son el reflejo de que en realidad debemos tener en cuenta otras muchas cosas. La psicología humana y la manipulación. Sin estos dos componentes el puzzle que tenemos que formar cada día no estará completo.
)Don Pereira Escreveu:As conclusoes aqui apresentadas sao muito surpreendentes e seria interessante saber se isto se aplica ao resto dos Indices Europeus.
Alguem tera uma explicacao pela qual os primeiros 2 dias de negocio por mes sao tao explosivos ?
Ganho diário (abertura-fecho) = 2165
Ganho nocturno (fecho-abertura) = 968
Ganho 1º dia mês (fecho-fecho) = 1267
Ganho 1º e 2º dias (fecho-fecho) = 1529
Ganho 1º dia mês (mín.-máx.) = 3093
Ganho 1º e 2º dias (mín.-máx.) = 3696
São números absolutamente arrasadores, confirmando aliás a viabilidade do desafio que em tempos aqui deixei e que, por motivos particularmente dolorosos, tive de abandonar pouco depois do seu começo.
Quer dizer, estes cálculos em cima do joelho não servem para o exigente Incognitus, claro, mas como ele já não pode replicar, ninguém se vai importar! Olha, e mesmo que pudesse... com uma rimita a gente logo o entontece! 
ná, nem Buffet, Peter Lynch, Larry Williams, os Turtles, nem outras luminárias...
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