26% abaixo do preço da OPA
Lehman Brothers corta “target” da PT para 7 euros (act)
A casa de investimento norte-americana Lehman Brothers reduziu o preço-alvo da Portugal Telecom de 7,20 euros para 7 euros, reiterando a recomendação de “underweight”. O novo “target” atribuído aos títulos da operadora liderada por Henrique Granadeiro representa um potencial de queda de 28% face ao preço de fecho de ontem.
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Paulo Moutinho
paulomoutinho@mediafin.pt Acções da PT em seis meses
A casa de investimento norte-americana Lehman Brothers reduziu o preço-alvo da Portugal Telecom de 7,20 euros para 7 euros, reiterando a recomendação de "underweight". O novo "target" atribuído aos títulos da operadora liderada por Henrique Granadeiro representa um potencial de queda de 28% face ao preço de fecho de ontem.
O novo preço-alvo atribuído pela equipa de "research" da Lehman Brothers era já um dos mais baixos, entre as várias casas de investimento que cobrem os títulos da PT, ainda assim, a casa de investimento reduziu-o para os 7 euros.
Este valor, que representa um potencial de queda de 28% face ao preço de fecho de ontem (9,76 euros), é 26% inferior aos 9,50 euros que a Sonaecom oferece pela operadora na OPA que lançou em 6 de Fevereiro deste ano.
Segundo a nota emitida hoje, a redução da avaliação da PT assenta numa soma das partes baseada no desconto de "cash flow". A Lehman avalia a rede fixa da operadora em 6,1 mil milhões de euros e a rede móvel – a TMN – em 4,5 mil milhões, sendo que a posição de da PT na Vivo em 1,4 mil milhões de euros.
Resultados abaixo do esperado levam Lehman a rever previsõesA Portugal Telecom anunciou ontem os seus resultados referentes aos primeiros seis meses deste ano. A operadora liderada por Henrique Granadeiro reportou lucros de 401,5 milhões de euros, uma subida de 41,6% face aos 283,5 milhões de euros registados nos primeiros seis meses de 2005
A operadora obteve receitas de 3.088,6 milhões de euros no semestre, sendo que no segundo trimestre do ano a empresa obteve receitas de 1,523 milhões de euros, 0,7% abaixo das estimativas dos analistas da Lehman Brothers
O EBITDA no trimestre foi de 502,9 milhões de euros, superando em 0,5% as previsões da casa de investimento, com a margem a situar-se nos 33% devido ao "peso da Vivo" na margem da empresa, afirma a Lehman.
A casa de investimento afirma que a "fraca tendência operacional, particularmente no Brasil, e o baixo ‘guidance’ para a rede fixa e móvel no mercado nacional vieram colocar ainda mais pressão sobre as nossas estimativas anuais e aumentar os múltiplos da oferta da Sonaecom".
A Lehman Brothers cortou assim as suas previsões de receitas para 2007 em 6,5% e em 8% para o EBITDA, com as previsões de resultados líquidos a recuarem em "cerca de 18% antes do impacto da maior dívida líquida relacionada com a revisão do pagamento de dividendos".
A Lehman prevê agora que os lucros de 2007 ascedam a 479 milhões de euros, contra os 625 milhões de euros previstos antes.
O dividendo previsto pela casa de investimento para pagamento em 2007 é agora de 2,25 euros por acção, o que já inclui o dividendo especial de 1,75 euros anunciado pela empresa no início de Agosto, sendo que em 2007 e 2008 o dividendo deverá continuar a ser de 0,50 euros por título.
OPA suporta acções da PTApesar de ter revisto em baixa o preço-alvo da PT para os 7 euros, a casa de investimento espera que a acções da operadora nacional continuem a ser suportadas pela OPA de 9,5 euros por acção lançada pela Sonaecom até à decisão da Autoridade da Concorrência (AdC).
A equipa de "research" afirma que o "risco" para as acções da PT é se a proposta da Sonaecom, que está a ser analisada pela AdC, não obtiver aprovação.As acções da Portugal Telecom [Cot] seguem inalteradas nos 9,76 euros