Bem, aqui fica a minha:
http://www.bigonline.pt/pdf/warrants/GuiadeWarrants.pdf
Deixo aqui também a do Banco Best, embora esse não dê acesso público a nenhum manual, mas cá vai:
O que é um warrant?
Um warrant é um valor mobiliário que concede, ao seu detentor, o direito mas não a obrigação de comprar (call warrant) ou vender (put warrant) um activo (activo subjacente) a um preço determinado (preço de exercício) numa data pré-definida (exercício europeu) ou até essa data (exercício americano).
Qual a vantagem de investir em warrants?
O investimento em warrants apresenta várias vantagens face ao investimento em outros activos, como por exemplo as acções:
Alavancagem
para obter uma determinada exposição a um activo, o investimento necessário é menor se o investimento for feito através de warrants. A cada variação (positiva ou negativa) do preço do activo subjacente corresponderá habitualmente uma variação de maior intensidade (positiva ou negativa) no preço do warrant
Diversidade
os warrants permitem aceder a activos nem sempre está disponíveis para o investidor particular (ex.: ouro, petróleo,...). Permitem também aceder a mercados internacionais, com comissões mais reduzidas do que o habitual.
Possibilidade de ganhar com a desvalorização
através do investimento em put warrants, um investidor pode realizar ganhos com a desvalorização do activo subjacente.
O que é o activo subjacente?
Os warrants podem ser emitidos sobre qualquer activo negociado em mercado organizado. Os activos subjacentes mais comuns em Portugal são acções, índices bolsistas e câmbios.
O que é um call warrant?
Um call warrant é um título que dá ao investidor o direito de comprar um activo subjacente a um preço pré-determinado numa data específica (ou até uma data específica, no caso do warrant americano).
O que é um put warrant?
Um put warrant é um título que dá ao investidor o direito de vender um activo subjacente a um preço pré-determinado numa data específica (ou até uma data específica, no caso do warrant americano).
Que tipos de warrants existem?
Os warrants podem ser classificados segundo diversos critérios:
Forma de liquidação
Liquidação Física - no exercício, o detentor pode receber (call) ou entregar (put) o activo subjacente ao preço de exercício.
Forma de liquidação
Liquidação Física - no exercício, o detentor pode receber (call) ou entregar (put) o activo subjacente ao preço de exercício.
Liquidação Financeira - no exercício, o detentor pode receber a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado do activo subjacente.
Data de exercício
Warrant europeu - só pode ser exercido em momentos pré-determinados (habitualmente, na data de maturidade)
Warrant americano - pode ser exercido a qualquer momento até à data de maturidade.
Relação com o preço do activo subjacente
Out-of-the-money - significa que não existe incentivo para exercer o warrant. Um call warrant está out-of-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é inferior ao preço de exercício: o investidor não tem vantagem em comprar o activo ao preço de exercício, porque consegue comprar mais barato em mercado. Um put warrant está out-of-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é superior ao preço de exercício: o investidor não tem vantagem em vender o activo ao preço de exercício, porque consegue vender mais caro em mercado.
In-the-money - significa que existe incentivo para exercer o warrant. Um call warrant está in-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é superior ao preço de exercício. Ao exercer o call warrant, o investidor consegue comprar o activo subjacente mais barato do que o valor que lhe é atribuído pelo mercado. Um put warrant está in-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é inferior ao preço de exercício. Ao exercer o put warrant o investidor consegue vender o activo subjacente mais caro do que o valor que lhe é atribuído pelo mercado.
At-the-money - significa que é indiferente exercer o warrant. Um warrant está at-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é igual ao preço de exercício.
Que factores determinam o preço do warrant?
O preço do warrant é composto por dois elementos: o valor intrínseco e o valor temporal. O valor intrínseco é o valor do warrant caso ele fosse exercido imediatamente. O valor temporal é o valor que um warrant out-of-the-money apresenta por existir ainda a possibilidade de, no futuro, o warrant vir a estar in-the-money. O valor temporal é tanto maior quanto o tempo que faltar para a maturidade.
Vários factores afectam o valor intrínseco ou o valor temporal, afectando desta forma o preço do warrant. Desta forma:
Call
Preço activo +
Preço de exercício -
Tempo para a maturidade +
Volatilidade +
Taxa de juro sem risco +
Dividendos do activo -
Put
Preço activo -
Preço de exercício +
Tempo para a maturidade +
Volatilidade +
Taxa de juro sem risco -
Dividendos do activo +
+ significa que o preço do warrant aumenta quando o valor do parâmetro aumenta
- significa que o preço do warrant diminui quando o valor do parâmetro aumenta
Como negociar warrants?
A negociação de warrants é muito similar à negociação de acções. Como tal, no site do Banco BEST deverá clicar em "Produtos & Investimentos", "títulos", "warrants", para escolher as diversas opções disponíveis: comprar, vender, cotações, etc.
Preciso de abrir uma conta só para os warrants?
Não. Pode comprar warrants através do BEST e com o mesmo número de conta que usa para negociar a sua carteira de acções.
É melhor exercer o warrant ou vendê-lo?
É sempre melhor optar por vender os warrants no mercado, em vez de proceder ao seu exercício. Ao exercer o warrant, o investidor apenas recebe o valor intrínseco, abdicando assim da totalidade do valor temporal. Pelo contrário, na venda em mercado, o cliente obtém a totalidade do valor do warrant (valor intrínseco + valor temporal).
O que é que acontece se não vender o warrant antes da data de maturidade?
Se o investidor detiver o warrant até à maturidade e se o mesmo se encontrar in-the-money, o exercício é automático, e o investidor recebe o ganho do warrant. Se na data de maturidade o warrant se encontrar out-of-the-money, então o investidor não receberá qualquer ganho.
Qual é o regime fiscal aplicado no caso dos warrants?
Actualmente aplica-se o regime estabelecido no decreto-lei n.º 228/2002, de 31 de Outubro: as mais-valias decorrentes de transacções com warrants são tributadas a uma taxa especial de 10%.
Como ler o ticker de um warrant?
No Banco BEST, o ticker de um warrant é composto sequencialmente pelos seguintes elementos: activo subjacente, call/put, preço de exercício, data de maturidade, emitente.
Desta forma, o ticker
EDP C 2,00 12-03/SG, significa:
Activo subjacente -
EDP
Call/Put -
CALL
Preço de exercício -
2,00 EUR
Maturidade -
Dezembro de 2003
Emitente -
Société Générale
Um abraço.
Enviado: 18/8/2005 10:44
, pois foi a primeira vez que olhei "a sério" para os warrants.