Enviado: 22/9/2006 12:53A continuación unos interesantes comentarios de la firma Ibersecurities sobre Europac, un valor muy movido últimamente con buenos fundamentales que le dan margen de subida y en plena lucha con la media de 200 que aún no ha conseguido pasar.
Comunicó ayer a sus clientes franceses y portugueses una subida de 30 euros/ tonelada en los precios de todas las calidades de papel reciclado, lo que significa una subida media de un 8,5%s. El efecto de esta subida no es relevante en la valoración, ya que las exportaciones de este papel a Francia y Portugal no son muy relevantes (aprox. 10%s de las ventas de este papel se exportan, pero la mayor parte de esas exportaciones son para el Grupo Gescartao y estas ventas se eliminan en el consolidado).
Lo más positivo de la medida es que esta subida abre la puerta a un posible inicio de tendencia al alza precio de reciclado en España.
Subidas en nuestro mercado sí serían significativas en la valoración ya que: (i) Este producto representa un 19%s de las ventas totales de PAC (resto papel kraft, cartón, embalaje, energía u otros); (ii) Asumiendo una subida similar en nuestro mercado esto tendría un impacto en ventas del 1,21%s y en EBITDA del +7,18%s del año 2006.
Esta medida no se confirmará hasta, creemos, como pronto principios del 2007, por lo que de momento no modificamos nuestras estimaciones. En todo caso, subidas de precios de este rango llegarían a tener un impacto en nuestro P.O. de un 6,4%s o 0,4 euros/acc (sobre nuestra valoración actual de 6,5 euros/acc.). En todo caso, estas subidas unidas a las que se están viendo en el kraft (acumulan una subida del 16,2%s en 2006) demuestran que los fundamentales del negocio de PAC son sólidos.
Comunicó ayer a sus clientes franceses y portugueses una subida de 30 euros/ tonelada en los precios de todas las calidades de papel reciclado, lo que significa una subida media de un 8,5%s. El efecto de esta subida no es relevante en la valoración, ya que las exportaciones de este papel a Francia y Portugal no son muy relevantes (aprox. 10%s de las ventas de este papel se exportan, pero la mayor parte de esas exportaciones son para el Grupo Gescartao y estas ventas se eliminan en el consolidado).
Lo más positivo de la medida es que esta subida abre la puerta a un posible inicio de tendencia al alza precio de reciclado en España.
Subidas en nuestro mercado sí serían significativas en la valoración ya que: (i) Este producto representa un 19%s de las ventas totales de PAC (resto papel kraft, cartón, embalaje, energía u otros); (ii) Asumiendo una subida similar en nuestro mercado esto tendría un impacto en ventas del 1,21%s y en EBITDA del +7,18%s del año 2006.
Esta medida no se confirmará hasta, creemos, como pronto principios del 2007, por lo que de momento no modificamos nuestras estimaciones. En todo caso, subidas de precios de este rango llegarían a tener un impacto en nuestro P.O. de un 6,4%s o 0,4 euros/acc (sobre nuestra valoración actual de 6,5 euros/acc.). En todo caso, estas subidas unidas a las que se están viendo en el kraft (acumulan una subida del 16,2%s en 2006) demuestran que los fundamentales del negocio de PAC son sólidos.
