António Mota doa 28% da "holding" familiar aos quatro filhos

[NirSup]

Concordo com a tua publicação e também eu acredito que a médio e longo prazo a Farfetch vai ser capaz de dar a volta por cima.
Neste momento, as coisas não estão bem. Não adianta tapar o sol com a peneira. E o empréstimo feito a taxas tão altas mostra que a empresa tem um outlook negativo por parte do mercado no que diz respeito à sua saúde financeira.
De positivo: a alta margem de lucro (bruta). Isso significa que a empresa pode dar lucro, reduzindo os custos operacionais (dentro do que for possível obviamente). Mas não estou a criticar a opção do José Neves que prioriza o crescimento em vez do lucro.
By Nirvana

[Nightrader]

Farfetch (FTCH)

Fazendo um ponto da situação da Farfetch após a apresentação de resultados esta semana;

A Farfetch está a atravessar uma tempestade perfeita. A inflação e o abrandamento económico naturalmente afectam negativamente as vendas no sector. O encerramento da operação mercado russo e os lock-downs na China também afectaram negativamente as vendas. A juntar a tudo isto. a forte valorização do dólar implica uma significativa redução das receitas quando convertidas em dólares. Por fim, a FTCH vem de um período de aceleração que torna as comparações dos resultados actuais difíceis. Era difícil encontrar uma mais completa combinação de adversidades.

Assim, na apresentação de resultados, pela primeira vez o número de utilizadores activos diminuiu 7.9% YoY. O GMV (volume bruto de vendas através das suas plataformas) caiu também 4.9% em dólares. Porém, a moeda constante o GMV cresceu 4.1%. As receitas cresceram 1.9%, 14.1% a moeda constante. Apesar de todas as contrariedades, o negócio continua a expandir-se.

A margem bruta também melhorou de 43.3% para 44.9%. Já a margem de EBIDTA ajustada passou de positiva 1.1% no 2Q 2021 para negativa -0.9% no 2Q 2022.

Para o final do ano, a empresa espera o GMV a cair entre 5% a 7%, e a margem de EBITDA ajustada de -3% to -5%.

Além disso a empresa contraiu um empréstimo de $400 milhões à taxa de 6.5% a pagar em 2027.

Por fim, quanto à avaliação, o EV/S está em 1.59.


Em resumo, apesar de todas as adversidades o negócio continua a crescer a um ritmo razoável (15% a moeda constante) e ainda melhorando a margem bruta. Por outro lado, a margem operacional está a degradar-se e não há melhoria à vista. No curto prazo, enquanto a envolvente macroeconómica não melhorar é pouco provável que a empresa possa apresentar grandes melhorias. No entanto a empresa continua a ser líder dominante do sector e quando o clima inflacionário e recessivo estiver ultrapassado, irá provavelmente retomar o seu crescimento e melhorar as margens. Para o longo prazo continuo a ter uma perspectiva positiva para a empresa. No curto prazo, as dificuldades não estão ultrapassadas.

[Opcard]

Mas mais reconhecidas :

[Nightrader]

Um dos títulos da Watch List, a DLocal, caíu ontem mais de 50% num só dia.

A DLocal (DLO) é uma fintech uruguaia que opera na América do Sul e que apresenta crescimento das receitas da ordem dos 100% YoY enquanto a margem líquida é da ordem dos 30% (positiva). A razão da queda de ontem foi um "short report" emitido pela Murky Waters que acusa a empresa de martelar as contas:

https://www.muddywatersresearch.com/res ... short-dlo/

Por seu turno, a Murky Waters está a ser investigada por manipulação do mercado com o objectivo de favorecer "hedge funds".

https://www.reuters.com/business/financ ... 022-02-16/


É difícil avaliar se estamos perante uma oportunidade de compra a preço de saldos ou se pelo contrário há de facto manipulação das contas. Nos fóruns de discussão, como sempre, as opiniões dividem-se, mas há muita gente a comprar.

[Nightrader]

A Monday.Com (MNDY), título que estamos a acompanhar e no qual abri uma posição há uma semana, apresentou hoje resultados.
Deixo uma breve análise aos resultados:


- As receitas cresceram 65% YoY (68% a moeda constante).
É uma taxa de crescimento muito elevada, portanto muito bom resultado neste aspecto.

- DBNR acima de 120% e acima de 145% para clientes acima dos $50K ARR.
Um valor muito sólido e que demonstra a capacidade da empresa em expandir os seus produtos.

- A margem operacional GAAP caíu de -35% para -21%.
Evolução muito positiva da margem operacional. Um dos pontos que mais me agradou nestes resultados.

- Margem Free Cash Flow, passou de -15% no trimestre anterior para +10% neste trimestre.
Voltamos ao FCF positivo!

Regra dos 40: (A soma do crescimento das receitas com a margem FCF deve ser superior a 40%).

65%+10%= 75%

Numa altura em que a maioria dos títulos não consegue satisfazer a regra dos 40, a MNDY faz quase o dobro do valor requerido!!

Em resumo, excelentes resultados sem pontos fracos numa primeira análise. Agora é necessário dar atenção aos detalhes.

[Nightrader]

:arrow: zona de compra.

Quinta e sexta feira foram dias de fortes subidas. Todos os títulos deste tópico deram sinal de compra, ou foi apenas este?

[BearManBull]

zona de compra.

[Nightrader]

O Nasdaq apresenta neste momento grandes oportunidades. Ontem, a Digital Turbine apresentou resultados em linha com o esperado e a melhoria da guidance associada a um dia muito positivo na bolsa americana levou a cotação a disparar 60% num só dia.

[Nightrader]

O Nasdaq está em modo de queda livre, não sei se tem alguma relação com as eleições de ontem.

O destaque pela negativa de hoje é a Telos (TLS). Apresentou resultados ontem, acima do esperado, mas baixou a guidance para o ano fiscal de 2022 de $226M-$242M para $213M-$217M. Está a cair quase 70% na sessão de hoje. O mercado não está para brincadeiras.

[Celsius-reloaded]

Usas alguma espécie de stop?

Do que percebi em 3.11 elas estavam entre os 93 e os 95$.

Noutra nota tens alguma opinião sobre a farfetch, ou não é bem a tua area? - Resultados dia 17.

Não uso stops, estou a comprar com o objectivo de manter os títulos durante o próximo bull market. Sim, comprei Monday.com a $94. Acho que nunca tinha tido um timing tão mau . Duas horas depois de comprar, a cotação começou a cair a pique (penso que aumentaram as taxas de juro novamente). Mas vou comprando pequenas posições e espaçadas no tempo, logo um mau timing acaba por não ser muito relevante.

Quanto à Farfetch, começou por ter um grave problema na China, com as regulações e restrições impostas pelos EUA. Depois foi a Rússia que era um grande mercado para a Farfetch e retiraram-se. Por fim a inflação e clima recessivo a afectar as vendas. Muitos factores negativos a acontecer ao mesmo tempo, mas penso que já estão todos descontados. Está em tendência lateral já há uns tempos e o sector parece estar a dar sinais de melhorar um pouco. Vou ver mais em detalhe. Tenho uma pequena posição mas não está nas minhas prioridades para reforçar.

Ok, obrigado pela resposta.

[Nightrader]

Segue a actualização top 15.

Diferença entre cotação actual e máximos/mínimos dos últimos 12 meses.
Há muitos títulos próximo de mínimos de 12 meses. Só a Confluent está mais de 20% acima de mínimos.

As métricas apresentadas são as seguintes:

F P/S : Forward Price to Sales - Cotação dividida pelas vendas por acção previstas para o corrente ano fiscal.

F +1 P/S : Next Year Price to Sales - Cotação dividida pelas vendas por acção previstas para o próximo ano fiscal.

Growth F to F+1: Crescimento das receitas previsto pelo consenso de analistas entre o corrente ano fiscal e o próximo ano fiscal.

Gross Margin: Margem bruta GAAP

EBIT Margin: Margem operacional GAAP

F P/GP : Forward Price to Gross Profit. Usa o lucro bruto em vez das vendas. Este indicador de preço é preferível em relação ao P/S pois leva em conta apenas a percentagem das vendas que pode ser convertida em lucro.

F GRWT/P/GP: Divide o crescimento das receitas pelo preço normalizado ao lucro bruto. É o único indicador que relaciona qualidade (crescimento de receitas YoY) com preço.

FCF/S: Margem de Free Cash Flow no mais recente trimestre.

DBNR: Dolar Base Net Retention (valor mais recente)

[Nightrader]

Usas alguma espécie de stop?

Do que percebi em 3.11 elas estavam entre os 93 e os 95$.

Noutra nota tens alguma opinião sobre a farfetch, ou não é bem a tua area? - Resultados dia 17.

Não uso stops, estou a comprar com o objectivo de manter os títulos durante o próximo bull market. Sim, comprei Monday.com a $94. Acho que nunca tinha tido um timing tão mau . Duas horas depois de comprar, a cotação começou a cair a pique (penso que aumentaram as taxas de juro novamente). Mas vou comprando pequenas posições e espaçadas no tempo, logo um mau timing acaba por não ser muito relevante.

Quanto à Farfetch, começou por ter um grave problema na China, com as regulações e restrições impostas pelos EUA. Depois foi a Rússia que era um grande mercado para a Farfetch e retiraram-se. Por fim a inflação e clima recessivo a afectar as vendas. Muitos factores negativos a acontecer ao mesmo tempo, mas penso que já estão todos descontados. Está em tendência lateral já há uns tempos e o sector parece estar a dar sinais de melhorar um pouco. Vou ver mais em detalhe. Tenho uma pequena posição mas não está nas minhas prioridades para reforçar.

[Celsius-reloaded]

UPDATES:

O dia de hoje foi marcado por um enorme sell off devido a um novo aumento das taxas de juro. Os Stocks iniciaram em forte queda, foram recuperando ao longo do dia e na ponta final afundaram a pique quando o aumento das taxas de juro foi anunciado.

Isso levou a que os preços de compra indicativos de vários títulos foram atingidos. Convém não esquecer que as compras devem ser graduais dado que há a possibilidade dos preços continuarem a cair.

Para o meu portfólio pessoal, hoje comprei Monday.com.


Q...

Usas alguma espécie de stop?

Do que percebi em 3.11 elas estavam entre os 93 e os 95$.

Noutra nota tens alguma opinião sobre a farfetch, ou não é bem a tua area? - Resultados dia 17.

[Nightrader]

Zoom Info (ZI)

Completando a análise à Zoom Info.

A Zoom Info é uma empresa que recolhe, e verifica dados referentes a empresas, clientes e profissionais. Esses dados são processados com recurso a Inteligência Artificial e disponibilizados a empresas (clientes) cujos departamentos de vendas podem assim entender a evolução do mercado em que operam e as necessidades/desejos dos seus potenciais clientes.

A colossal quantidade de dados armazenados e processados pela ZI constitui uma grande vantagem competitiva sobre qualquer possível competidor, num mercado (TAM) estimado em $100 B. Para este ano as receitas estimadas da ZI são de $1.1B ou seja, apenas 1.1% do potencial mercado.

O DBNR no final do último ano fiscal foi de 116%, um valor bastante razoável.

Esta empresa apresenta duas características opostas à maioria das chamadas "High-growth" Stocks: Primeiro, tem dívida superior ao valor em cash (dívida de $1.32 B e cash de $459 M) embora se trate de dívida de longo prazo, e apresenta lucros GAAP quando a maioria dos High-grow apresenta pesados prejuízos GAAP.


Na passada semana, a cotação da empresa sofreu um enorme trambolhão após a apresentação de resultados, não pelos resultados em si que até foram bons, mas pela projecção das receitas futuras que mostram uma desaceleração do crescimento das receitas atribuído às condições macroeconómicas. Ainda assim as projecções dos analistas são de um crescimento de receitas de 45% YoY para este ano e crescimentos ligeiramente abaixo dos 30% para os próximos dois anos.


Em resumo, trata-se de uma empresa com sólidas vantagens competitivas que opera num mercado (TAM) de $100B ainda pouco explorado que gera elevadíssimas margens de cash flow FCF/S > 40% e com lucros GAAP. O crescimento das receitas, já ajustado às últimas previsões é ainda um crescimento bastante elevado, entre os 25% e 30% para os próximos anos). As análises bearish sobre esta empresa têm sido baseadas nos múltiplos inflacionados a que a empresa transaccionava, mas após o tombo da semana passada, os múltiplos estão mais razoáveis. Neste momento, o P/E GAAP para os últimos 12 meses é de 66 e o EV/S de 12.44.

O P/E (GAAP/TTM) de 66 parece-me bastante razoável, pegando numa empresa aleatoriamente, por exemplo a Netflix, o P/E (GAAP/TTM) é de 23 e o crescimento previsto das receitas para os próximos anos é de apenas entre 5% e 10%.

Este título parece ser uma boa opção de compra para quem não gosta de empresas que dão prejuízo mas quer ter em carteira uma empresa em grande crescimento.

[Nightrader]

UPDATES:

O dia de hoje foi marcado por um enorme sell off devido a um novo aumento das taxas de juro. Os Stocks iniciaram em forte queda, foram recuperando ao longo do dia e na ponta final afundaram a pique quando o aumento das taxas de juro foi anunciado.

Isso levou a que os preços de compra indicativos de vários títulos foram atingidos. Convém não esquecer que as compras devem ser graduais dado que há a possibilidade dos preços continuarem a cair.

Para o meu portfólio pessoal, hoje comprei Monday.com.


Quanto à Zoom Info (ZI) hoje terminou a cair quase 30%. As análises que encontrei chegaram à mesma conclusão que eu, de que os resultados foram bastante razoáveis. A razão da queda parece ter sido o Outlook ( o mercado esperava um raise maior) agravada pela conferência de imprensa onde foi dito que a empresa enfrenta condições macroeconómicas adversas, com os ciclos de vendas a ser mais extensos o que afecta negativamente o crescimento das receitas. Uma empresa cujas receitas têm vindo a crescer ~50% YoY está agora a prever um abrandamento para a ordem dos ~30%. Mesmo assim é um bom valor para a taxa de crescimento, sobretudo atendendo a que se trata de uma empresa com lucros GAAP e elevada geração de Cash Flow.

Com a queda de hoje, o preço ficou bastante simpático.


ZoomInfo Q3 Earnings: Massive Overreaction

https://seekingalpha.com/article/455190 ... emailshare

[Nightrader]

Hoje vou fazer aqui uma análise relâmpago extraordinária sobre a empresa Zoom Info (ZI)

A Zoom Info é uma empresa do TOP 15 que apresentou hoje resultados e está a cair 21% no pós-market.

A questão que se coloca é a seguinte; é de aproveitar o brinde ou pelo contrário a empresa está a afundar e é de sair o quanto antes?
Vamos então fazer uma análise rápida aos resultados:


1- Receitas:

As receitas foram de $287.6M e superaram as expectativas dos analistas por $9.12M; O crescimento foi de 46% YoY.

Há um ligeiro abrandamento dado que tem estado a crescer mais de 50% YoY. No entanto o abrandamento é natural à medida que a empresa se expande. Os 46% YoY é ainda assim um crescimento muito bom e acima das expectativas.


2- Margem bruta

A margem bruta foi de 82.4% quando no mesmo trimestre do ano anterior tinha sido 80.8%.

Um bom valor. Por aqui tudo bem, mais uma métrica a melhorar.


3- Margem operacional GAAP

A margem operacional GAAP foi positiva, 18% neste trimestre. É também uma melhoria em relação aos 15% do trimestre anterior.


4. Margem FCF

A margem Free Cash Flow foi positiva de 34.7%. Uma quebra em relação aos 40.5% do trimestre anterior.


5- Métricas non-GAAP

Q3 Non-GAAP EPS foi $0.24 e a previsão era de $0.19 - $0.20

Adjusted Operating Income foi $118.4 M e a previsão era $111 - $113M

Em ambos os casos as previsões foram superadas.


Outlook: ver figura

Foram melhorados os outlooks para: Receitas, EPS, e lucro operacional

Foi reduzida de $438-446 M para $430-435 M o Unlevered Free Cash Flow


A única métrica que não melhorou foi o FCF e as previsões para final do ano foram reduzidas em 2%.
Custa a acreditar que uma redução de 2% nas previsões anuais do FCF justifiquem uma queda da cotação superior. a 20%, sobretudo quando todas as outras métricas melhoraram tanto nos resultados como no Outlook.

Amanhã vou pesquisar fóruns e artigos sobre se há alguma razão que justifique uma queda tão acentuada.

[Nightrader]

Antes de mais obrigado pelo tópico, com muitos novos nomes, muitas ideias e conteúdo bem explicado e detalhado.
Olhei para duas dessas empresas numa perspetiva meramente técnica, a CRDW e a MNDY.

A CRWD está numa zona de decisão, tem feito LL e LHs desde um ano atrás e observa-se agora uma aparente estabilização do preço na zona dos 150$. Esta é a zona a vigiar para sair em caso de quebra ou reforço em caso de rebound se existir (para já o apetite comprador parece-me fraco). Penso que uma visita à zona dos 100$ não deve ser de descartar.

crwd_w.jpg

Por sua vez a MNDY parece-me estar mais interessante. Pode estar numa fase de consolidação a fazer um eventual fundo e parece-me possível que nos próximos meses, caso os valores mínimos anteriores não quebrem, o preço se vá desenvolver no intervalo entre os 90 e os 150$. Se assim for é um range interessante para trading, seguindo o habitual método (comprar na base vender no topo intervalo, reforçar/shortar no eventual break up/down respectivamente).

Obrigado pelo teu contributo técnico para o tópico.
Cumpts.

[rg7803]

Antes de mais obrigado pelo tópico, com muitos novos nomes, muitas ideias e conteúdo bem explicado e detalhado.
Olhei para duas dessas empresas numa perspetiva meramente técnica, a CRDW e a MNDY.

A CRWD está numa zona de decisão, tem feito LL e LHs desde um ano atrás e observa-se agora uma aparente estabilização do preço na zona dos 150$. Esta é a zona a vigiar para sair em caso de quebra ou reforço em caso de rebound se existir (para já o apetite comprador parece-me fraco). Penso que uma visita à zona dos 100$ não deve ser de descartar.

Por sua vez a MNDY parece-me estar mais interessante. Pode estar numa fase de consolidação a fazer um eventual fundo e parece-me possível que nos próximos meses, caso os valores mínimos anteriores não quebrem, o preço se vá desenvolver no intervalo entre os 90 e os 150$. Se assim for é um range interessante para trading, seguindo o habitual método (comprar na base vender no topo intervalo, reforçar/shortar no eventual break up/down respectivamente).

[Nightrader]

Sumário das análises, planos de trading e actualização de dados:


C3.ai (AI)- Sideline

Aguardar pela evolução das vendas embora seja aceitável uma compra especulativa a estes preços.



UiPath (PATH) - Sideline

Aguardar pela evolução de vendas e margens



Matterport (MTTR)

Aguardar pela evolução de vendas e margens



ASANA (ASAN)

Preço actual: $20.50

Comprar a: <$18.0 ; Prioridade média-baixa

CEO com grande posição na empresa e muito empenhado. $18 é abaixo da última compra do CEO.



Snowflake (SNOW)

Preço actual: $159.69

Comprar pequena posição a: <$150.0 ; Prioridade média

Caso volte a mínimos de $110-120 reforçar substancialmente a posição




Crowdstrike (CRWD)

Preço actual: $163.65

Comprar média posição a: <$150.0 ; Prioridade média-alta



Confluent (CFLT)

Preço actual: $26.83

Comprar pequena/média posição a: $20-$22 ; Prioridade média




Monday.com (MNDY)

Preço actual: $107.38

Comprar média+ posição a: <$100 ; Prioridade alta



SentinelOne (S)

Preço actual: $23.42

Comprar média posição a: $20-$22 ; Prioridade média alta

[Nightrader]

ANÁLISE ESTATÍSTICA

A grande maioria dos investidores em bolsa usa um dos dois métodos tradicionais de análise de Stocks, a Análise Técnica (AT) ou a Análise Fundamental (AF). No entanto existe um outro método de análise. Trata-se da Análise Estatística, que tem o seu expoente na famosa fórmula mágica de Joel Greenblatt. Os dados mostram que um portfólio escolhido pela fórmula mágica bate os mercados de forma convincente (figuras 1 e 2).

A fórmula mágica é extremamente simples e usa apenas duas métricas, uma métrica indicadora do preço e uma métrica indicadora da qualidade do empresa. A métrica de qualidade usada é o ROI e a métrica de preço é o EV/EBIDTA (ou o PER). Varrendo os Stocks cotados em bolsa, a fórmula simplesmente ordena os Stocks em função da sua qualidade e do seu preço e soma os pontos obtidos por um e outro critério.

Para empresas na sua fase de expansão é possível fazer uma análise similar. Neste caso o indicador de qualidade é a taxa de crescimento de receitas YoY e o indicador de preço é o P/S. Fazendo o gráfico do indicador de preço em função do indicador de qualidade é possível identificar quais os Stocks que têm preços acima da média ou abaixo da média para o crescimento que apresentam. Naturalmente as empresas a analisar devem ser do mesmo sector caso contrário pode haver uma dispersão sem significado estatístico.

As figuras 3 e 4 mostram o indicador de preço em função do indicador de qualidade para empresas da Cloud. A linha tracejada mostra a regressão linear para os pontos do gráfico. Stocks acima desta linha estão caros e abaixo desta linha estão baratos.

Para empresas em expansão há um factor muito importante que fica fora desta análise e que é a margem operacional GAAP. Assim, sublinhei os tickers a cores com os seguintes significados:

Margem operacional GAAP:

Inferior a -100% : vermelho
Entre -100% e -75% : laranja escuro
Entre -75% e -50% : laranja claro
Entre -50% e -25% : amarelo escuro
Entre -25% e 0% : amarelo claro
Acima de 0% : verde

Sem surpresa, as empresas com margens operacionais positivas são as mais caras. Além disso, há factores importantes que não são considerados neste tipo de abordagem, em particular, empresas com produtos de qualidade superior è concorrência a operar em grandes TAM têm sempre múltiplos de preço relativamente elevados.

Com base na análise estatística podemos construir um portfólio com base na análise estatística que seria por exemplo (seleccionando as mais baratas):

- Ring Central
- Walk Me
- Twilio
- Okta
- Smartsheet
- Alteryx
- Monday.com
- SentinelOne

Podemos depois adicionar uma segunda linha das mais baratas para incluir mais títulos. Podemos também excluir as empresas que apresentem margens operacionais negativas acima de um dado valor. Por exemplo, excluindo empresas de margens mais negativas que -50% iríamos excluir a SentinelOne do portfólio. Quanto mais exigente for este critério, menor o risco do portfólio.

[Nightrader]

Ontem, logo após eu publicar aqui a minha análise à SentinelOne, saiu o artigo abaixo. A análise é muito idêntica à minha e as conclusões também, o que significa que o analista é bom. Dá mais detalhes sobre os produtos da S e apresenta também o que o CEO disse sobre as margens e a SBC e quais as perspectivas de futuro para estes dois pontos.

A quem esteja a considerar a possibilidade de comprar acções da S, recomenda-se a leitura do artigo:

SentinelOne Is The One; Buy For The Future

https://seekingalpha.com/article/455001 ... emailshare

[Nightrader]

SentinelOne (S)

“A jovem Crowdstrike”


Depois de analisar a Crowdstrike (CRWD) faz todo o sentido analisar a SentinelOne (S) dado que se tratam de empresas semelhantes, com a grande diferença que a SentinelOne se encontra numa fase mais precoce da sua expansão.

Tudo o que foi dito para a CRWD sobre o mercado em que opera é também válido para a S, não esquecendo que a cybersegurança é um sector de enorme importância tanto no presente como no futuro e que seguramente irá produzir grandes empresas.

A SentinelOne foi fundada em 2013 (a CRWD foi fundada em 2011) e tal como a CRWD disponibiliza também uma plataforma especializada em segurança do “endpoint”. Os endpoint são os pontos de ligação das redes informáticas das empresas ao exterior e portanto representam possíveis portas de entrada de software malicioso. Além disso, a empresa está também a expandir a gama produtos de produtos oferecidos. A SentinelOne comprou este ano a Attivo Networks, uma empresa especializada na protecção de identidade e credenciais através dos endpoint.

Tal como a CRWD, a S disponibiliza uma plataforma que utiliza um sistema patenteado de Inteligência Artificial para prevenir os cyber ataques e em termos de qualidade deve ser similar à Falcon da CRWD. Ambas são muito superiores aos produtos existentes anteriormente.

No que diz respeito ao crescimento das receitas, no ano fiscal de 2021 as receitas cresceram ligeiramente abaixo de 100% YoY e no ano fiscal de 2022 aceleraram para valores acima dos 100%. No mais recente trimestre, 2Q23, as receitas recorrentes cresceram 122%. Os números falam por si. É o valor mais elevado na minha base de dados. Quanto ao DBNR, tem tido tendência ligeiramente crescente e no último trimestre reportado o DBNR foi de 137%, um valor excepcional.


A margem bruta no 2Q23 foi de 65%. Este é uma métrica importante para os High Growth Stocks pois representa a percentagem das receitas futuramente possíveis de converter em lucros. 65% não é muito elevado para este sector, há muitas empresas de software a operar com margens acima de 80%. Tanto a CRWD como a S têm valores de margem bruta relativamente modestos devido aos custos de funcionamento das respectivas plataformas. Pelo lado positivo, a margem bruta tem vindo a subir de forma consistente. Há um ano 2Q22, a margem bruta era de 59%.

Quanto à margem operacional, no mais recente trimestre 2Q23 foi de -106%, ou seja, os prejuízos operacionais são maiores que as receitas. É um valor muito negativo. Porém registrou uma melhoria substancial relativamente aos -147% do 2Q22. As receitas estão a subir muito mais rapidamente que as despesas administrativas, de marketing e de desenvolvimento de produtos, beneficiando a empresa de um factor de escala para melhorar as margens. A empresa tem $1.2 B em cash e dívida residual. Sendo o prejuízo anual de $150 M, a empresa tem margem para se expandir ainda vários anos antes de alterar o foco para os lucros.


SBC: A empresa apresenta margens de SBC acima dos 40%. Isto significa que a empresa emite acções e usa essas acções para efectuar pagamentos (normalmente a administradores ou engenheiros informáticos) sendo o valor das acções emitidas acima de 40% das receitas. A maioria das empresas na minha lista apresenta SBC entre 20% e 30%). 40% é um valor elevado mas fazendo as contas não leva a uma diluição significativa. Além disso, ao ritmo a que as receitas estão a crescer a margem SBC irá provavelmente descer rapidamente para valores mais aceitáveis.


Avaliação: A empresa transacciona a TTM EV/S de 18.09 e F P/S de 12. São múltiplos elevados mas note-se que o rápido crescimento da vendas leva à compressão destes múltiplos. A SentinelOne transacciona a múltiplos mais baixos que a Crowdstrike alguma vez esteve.


Recomendações: Nos últimos três meses, 19 analistas da Seeking Alpha emitiram recomendações sobre a SentinelOne. 11 recomendaram Strong Buy, 3 Buy e 5 Hold. No último mês houve 7 análises, com um Hold e 6 Buy ou Strong Buy.

Comparação com a CRWD: A SentinelOne ultrapassou no mais recente trimestre $100 M em receita estando a crescer ARR 122% e receitas 124%. Quando a Crowdstrike cruzou a mesma barreira em Setembro de 2019 estava a crescer 104% e 94% respectivamente. Crescimentos YoY inferiores em 20-30%. No entanto a margem operacional da CRWD era na altura na ordem dos -50%, cerca de metade da margem operacional actual da S.

Detalhado artigo (embora com mais de um ano) CRWD vs. S

https://seekingalpha.com/article/445438 ... emailshare


Dados sobre preços:

Cotação actual: $23.58
IPO: $35

Inside buying 2022
Director Charlene Begley comprou em Janeiro a $42.80
Director Mark Peek comprou em Abril a $34.40 (e já tinha comprado no ano anterior a preços mais elevados)

(Inside selling tem ocorrido e é normal já que muitos insiders recebem em stock)

Veredicto final: A empresa está a expandir-se a uma rapidez impressionante, com as margens a melhorar de forma consistente. Não encontrei nenhum ponto de facto negativo e a cotação está mais barata que a CRWD alguma vez esteve, transaccionando a menos de um terço do valor de máximos do ano passado. Mais de metade dos analistas avaliam a empresa como Strong Buy.
As elevadas margens operacionais negativas podem ser uma justificação para acompanhar de fora o evoluir da empresa, sobretudo para os investidores pouco avessos ao risco. Por outro lado, o crescimento da empresa pode trazer retornos muito elevados caso a margem operacional evolua favoravelmente. Atendendo aos riscos e ao possível retorno, penso que se justifica adquirir pelo menos uma pequena posição que poderá ser ampliada no caso de uma evolução favorável das margens.

Disclaimer: Não tenho qualquer posição na SentinelOne.

[Nightrader]

Obrigado pela muito completa informação , é uma empresa que factura menos 2 000 milhões é deficitária até será normal, ma e tem um valor de mercado de 37 000 milhões é isto que assusta , estás empresas precisam de muito dinheiro e ele começa a estar caro .
Outro aspecto que deve ser considerando é sempre possível alguém aparecer com uma nova tecnologia .
Steve Jobs dizia para o homens mais rico da Europa Bernard Arnault patrão da LVMH que os seus champanhes daqui a 100 ainda ainda existiriam já os seus brinquedos tecnológicos talvez não .

É verdade que estas empresas precisam muito dinheiro e é por isso que inicialmente acumulam elevadas quantidades de dinheiro para poder operar em prejuízo durante o período de expansão. Há um momento crítico que é quando as empresas atingem o ponto de cash flow positivo. Continuam a dar prejuízo mas não estão a perder dinheiro em caixa. A CRWD tem 2300 milhões de dólares em caixa e tem uma margem de free cash flow positiva de 25%. Não vão precisar de ir ao mercado pedir dinheiro. Quanto a novas tecnologias sim, é sempre um risco para todas as tecnológicas. Por outro lado o mercado da cybersegurança é muito grande, dá para acomodar vários vencedores.

As empresas com receitas recorrentes estáveis e elevadas margens brutas transaccionam sempre a elevado P/S. Quanto a isto não há nada a fazer, quem não quiser pagar estes múltiplos é uma questão de investir noutros sectores que transaccionem a múltiplos mais baixos.

[Opcard]

Vamos lá então analisar a Crowdstrike:

Crowdstrike (CRWD)

https://www.crowdstrike.com

A Crowdstrike é uma empresa de cybersegurança fundada em 2011 em Austin, capital do Texas. O CEO é George Kurtz, um dos fundadores, sendo portanto uma empresa "founder-led", isto é, dirigida por alguém que planeou e conhece a fundo a empresa.
A empresa oferece uma vasta gama de serviços sendo a sua bandeira a plataforma Falcon (Fig 1), aliás, o falcão é o logo da empresa. A Falcon é uma plataforma nativa da cloud e é o "state of the art" em cybersegurança. De entre os serviços disponibilizados destaca-se o EDR (Endpoint Detection and Response). Os endpoint são as ligações dos sistemas informáticos ao exterior (internet) e portanto as portas de entrada de software malicioso.
Por exemplo, no caso de um computador ser infectado, os anti-vírus usuais caso reconheçam o vírus podem têm a capacidade para o isolar e eliminar, O EDR actua de forma totalmente distinta. Os endpoints do sistema são monitorizados em permanência e assim que uma ameaça é identificada, a Falcon usa Machine Learning (ML) e Inteligência Artificial (IA) para reagir à ameaça. A partir desse momento, todos os outros endpoints monitorizados pela Falcon (isto é, todos os outros clientes) ficam protegidos contra essa possível ameaça. Este sistema é muito mais eficiente que os métodos de defesa existentes anteriormente. A Crowdstrike é líder no sector das plataformas protecção de endpoint (Fig 2).

O potencial mercado da Crowdstrike é enorme, sendo estimado em $158 B em 2026. As receitas actuais da Crowdstrike são cerca de 1% deste valor.

A Crowdstrike está a expandir-se a todo o vapor. A figura 3 mostra o crescimento YoY das receitas anuais recorrentes ARR. As taxas de crescimento têm vindo a decrescer gradualmente, o que é inevitável, mas no mais recente trimestre as receitas cresceram 59%, o que é um valor impressionante atendendo a que se trata de uma empresa que irá superar os $2 B em receitas este ano. As previsões dos analistas para os próximos três anos são de crescimentos superiores a 30% CAGR.

A figura 4 mostra a evolução da Net Retention (DBNR) e Gross Retention. O DBNR são as receitas provenientes dos clientes que se mantêm divididas pelas receitas provenientes dos mesmos clientes no ano anterior. No mis recente trimestre o DBNR foi de 123%, o que significa que as empresas que continuam clientes da Crowdstrike nos últimos 12 meses gastaram mais 23% do que tinham gasto no período homólogo do ano anterior. Há empresas com valores de DBNR superiores, mas 123% é um valor bastante bom. Aliás, a empresa desde 2018 que apresenta a DBNR superior a 120%, que é o Target da empresa. Quanto à taxa de retenção bruta de 98.1% significa que 98.1% dos clientes existentes no ano anterior se mantêm como clientes (e 1.9% deixaram de ser clientes). É um valor muito bom e que mesmo assim tem vindo a subir.
A margem bruta (Gross profit) é de 73.7%. Há empresas com margens brutas mais elevadas mas 73.7% é uma boa margem.

A evolução do Free Cash Flow é também impressionante (ver figura 5). No mais recente trimestre chegou a um FCF positivo anualizado de $540 M. A margem FCF/S tem oscilado entre os 22% e os 39% nos mais recentes trimestres. No último trimestre as receitas cresceram 59% ao mesmo tempo que a margem FCF/S foi positiva de 25%. É raro ver uma empresa crescer a este ritmo com FCF positivo, e logo de +25%.

As empresas jovens na sua fase de expansão emitem novas acções ao longo do ano e pagam despesas com acções, sobretudo a administradores e funcionários especializados. Estas despesas pagas com acções são despesas non-cash, logo, ficam fora dos indicadores de cash flow mas levam a uma diluição, o que é negativo para os accionistas. A figura 6 mostra a variação do número de acções (outstanding shares). A diluição tem vindo a diminuir de forma consistente sendo o valor da diluição no último trimestre +2.3% de acções, o que não é significativo para o accionista.

Outra forma de incluir as despesas non-caso na análise é usando métricas GAAP. Nestas métricas, as despesas non-caso são contabilizadas como despesas. As margens operacionais GAAP (ver figura 7) são negativas, o que significa que a empresa dá efectivamente prejuízo. No entanto, convém não esquecer que isto se deve ao investimento que é feito para escalar as receitas.

Passando à avaliação, as acções são transaccionadas a EV/S de 19. É um valor bastante elevado e a sua justificação é o principal ponto de discórdia entre as análises que vão sendo feitas a esta empresa. Apesar de ser um valor elevado há que notar que é cerca de metade da média histórica para esta empresa.

Em resumo, o meu veredicto sobre esta empresa é o seguinte: Trata-se de uma empresa disruptora, líder de mercado e com produtos topo de gama, num mercado em grande expansão e impulsionado por poderosas tailwinds, a migração de empresas para a cloud e a cada vez mais premente necessidade da cybersegurança. A empresa tem ainda muitos anos de forte expansão pela frente pelo que para investidores de longo prazo vejo o investimento nesta empresa como um investimento que muito provavelmente irá gerar retornos bastante elevados. No curto prazo é imprevisível podendo vir a atingir preços mais baixos que o actual. Os investidores de longo prazo têm neste bear market a oportunidade para adquirir (ou reforçar) uma posição nesta empresa a um bom preço.

Como informações adicionais, a CRWD é uma das 10 acções que a Motley Fool (serviço pago) recomenda comprar neste momento. No início de 2021 a Motley Fool recomendou em duas semanas consecutivas a compra de CRWD tendo comunicado aos seus clientes "nós não damos recomendações de compra da mesma empresa em duas semanas consecutivas. Abrimos uma excepção para a CRWD para reforçar o enorme potencial da empresa". DISCLAIMER: Tenho em carteira acções da Crowdstrike. Na verdade é uma das cinco maiores posições da minha carteira.

Obrigado pela muito completa informação , é uma empresa que factura menos 2 000 milhões é deficitária até será normal, ma e tem um valor de mercado de 37 000 milhões é isto que assusta , estás empresas precisam de muito dinheiro e ele começa a estar caro .
Outro aspecto que deve ser considerando é sempre possível alguém aparecer com uma nova tecnologia .
Steve Jobs dizia para o homens mais rico da Europa Bernard Arnault patrão da LVMH que os seus champanhes daqui a 100 ainda ainda existiriam já os seus brinquedos tecnológicos talvez não .

[Nightrader]

Vamos lá então analisar a Crowdstrike:

Crowdstrike (CRWD)

https://www.crowdstrike.com

A Crowdstrike é uma empresa de cybersegurança fundada em 2011 em Austin, capital do Texas. O CEO é George Kurtz, um dos fundadores, sendo portanto uma empresa "founder-led", isto é, dirigida por alguém que planeou e conhece a fundo a empresa.
A empresa oferece uma vasta gama de serviços sendo a sua bandeira a plataforma Falcon (Fig 1), aliás, o falcão é o logo da empresa. A Falcon é uma plataforma nativa da cloud e é o "state of the art" em cybersegurança. De entre os serviços disponibilizados destaca-se o EDR (Endpoint Detection and Response). Os endpoint são as ligações dos sistemas informáticos ao exterior (internet) e portanto as portas de entrada de software malicioso.
Por exemplo, no caso de um computador ser infectado, os anti-vírus usuais caso reconheçam o vírus podem têm a capacidade para o isolar e eliminar, O EDR actua de forma totalmente distinta. Os endpoints do sistema são monitorizados em permanência e assim que uma ameaça é identificada, a Falcon usa Machine Learning (ML) e Inteligência Artificial (IA) para reagir à ameaça. A partir desse momento, todos os outros endpoints monitorizados pela Falcon (isto é, todos os outros clientes) ficam protegidos contra essa possível ameaça. Este sistema é muito mais eficiente que os métodos de defesa existentes anteriormente. A Crowdstrike é líder no sector das plataformas protecção de endpoint (Fig 2).

O potencial mercado da Crowdstrike é enorme, sendo estimado em $158 B em 2026. As receitas actuais da Crowdstrike são cerca de 1% deste valor.

A Crowdstrike está a expandir-se a todo o vapor. A figura 3 mostra o crescimento YoY das receitas anuais recorrentes ARR. As taxas de crescimento têm vindo a decrescer gradualmente, o que é inevitável, mas no mais recente trimestre as receitas cresceram 59%, o que é um valor impressionante atendendo a que se trata de uma empresa que irá superar os $2 B em receitas este ano. As previsões dos analistas para os próximos três anos são de crescimentos superiores a 30% CAGR.

A figura 4 mostra a evolução da Net Retention (DBNR) e Gross Retention. O DBNR são as receitas provenientes dos clientes que se mantêm divididas pelas receitas provenientes dos mesmos clientes no ano anterior. No mis recente trimestre o DBNR foi de 123%, o que significa que as empresas que continuam clientes da Crowdstrike nos últimos 12 meses gastaram mais 23% do que tinham gasto no período homólogo do ano anterior. Há empresas com valores de DBNR superiores, mas 123% é um valor bastante bom. Aliás, a empresa desde 2018 que apresenta a DBNR superior a 120%, que é o Target da empresa. Quanto à taxa de retenção bruta de 98.1% significa que 98.1% dos clientes existentes no ano anterior se mantêm como clientes (e 1.9% deixaram de ser clientes). É um valor muito bom e que mesmo assim tem vindo a subir.
A margem bruta (Gross profit) é de 73.7%. Há empresas com margens brutas mais elevadas mas 73.7% é uma boa margem.

A evolução do Free Cash Flow é também impressionante (ver figura 5). No mais recente trimestre chegou a um FCF positivo anualizado de $540 M. A margem FCF/S tem oscilado entre os 22% e os 39% nos mais recentes trimestres. No último trimestre as receitas cresceram 59% ao mesmo tempo que a margem FCF/S foi positiva de 25%. É raro ver uma empresa crescer a este ritmo com FCF positivo, e logo de +25%.

As empresas jovens na sua fase de expansão emitem novas acções ao longo do ano e pagam despesas com acções, sobretudo a administradores e funcionários especializados. Estas despesas pagas com acções são despesas non-cash, logo, ficam fora dos indicadores de cash flow mas levam a uma diluição, o que é negativo para os accionistas. A figura 6 mostra a variação do número de acções (outstanding shares). A diluição tem vindo a diminuir de forma consistente sendo o valor da diluição no último trimestre +2.3% de acções, o que não é significativo para o accionista.

Outra forma de incluir as despesas non-caso na análise é usando métricas GAAP. Nestas métricas, as despesas non-caso são contabilizadas como despesas. As margens operacionais GAAP (ver figura 7) são negativas, o que significa que a empresa dá efectivamente prejuízo. No entanto, convém não esquecer que isto se deve ao investimento que é feito para escalar as receitas.

Passando à avaliação, as acções são transaccionadas a EV/S de 19. É um valor bastante elevado e a sua justificação é o principal ponto de discórdia entre as análises que vão sendo feitas a esta empresa. Apesar de ser um valor elevado há que notar que é cerca de metade da média histórica para esta empresa.

Em resumo, o meu veredicto sobre esta empresa é o seguinte: Trata-se de uma empresa disruptora, líder de mercado e com produtos topo de gama, num mercado em grande expansão e impulsionado por poderosas tailwinds, a migração de empresas para a cloud e a cada vez mais premente necessidade da cybersegurança. A empresa tem ainda muitos anos de forte expansão pela frente pelo que para investidores de longo prazo vejo o investimento nesta empresa como um investimento que muito provavelmente irá gerar retornos bastante elevados. No curto prazo é imprevisível podendo vir a atingir preços mais baixos que o actual. Os investidores de longo prazo têm neste bear market a oportunidade para adquirir (ou reforçar) uma posição nesta empresa a um bom preço.

Como informações adicionais, a CRWD é uma das 10 acções que a Motley Fool (serviço pago) recomenda comprar neste momento. No início de 2021 a Motley Fool recomendou em duas semanas consecutivas a compra de CRWD tendo comunicado aos seus clientes "nós não damos recomendações de compra da mesma empresa em duas semanas consecutivas. Abrimos uma excepção para a CRWD para reforçar o enorme potencial da empresa". DISCLAIMER: Tenho em carteira acções da Crowdstrike. Na verdade é uma das cinco maiores posições da minha carteira.