Energia dá a Portugal "vantagens claras" na localização industrial

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Vou colocar isto aqui porque achei interessante. O texto foi escrito em abril de 2009, cerca de um mês depois do início do bull market nos eua. A citação do Buffett é de 2008, em pleno bear market.

Swimming Naked When the Tide Goes Out
By: Timestaff
Published: Apr 2, 2009 2 min read

A nugget of wisdom that Warren Buffett has passed along more than once to Berkshire Hathaway investors is this: "You only find out who is swimming naked when the tide goes out. " What the oracular Omahan seems to have meant by this is that you don't really know or appreciate the risks that companies are taking until they are tested by adverse conditions--a corollary to the saying that everyone looks like a genius in a bull market. Buffett used the line a year ago, for example, in reference to the follies of large financial institutions exposed by falling home prices.

While the tide-going-out phenomenon clearly applies to companies, it is relevant to personal finances as well. In a booming market and a booming economy, we don't have to worry so much about our debt, our obligations and our expenses and our safety net. We don't have to worry so much about where that last penny goes, because there are a lot more pennies and dollars on the way. But when times get tough, we discover out that we are the ones swimming naked:
https://money.com/swimming-naked-when-t ... s-out/?utm

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Não era a minha intenção inicial, mas já agora adiciono esta cunha à lista das cunhas.

Delivery Hero SE (DHER)

Tipo de Gráfico: Diário ajustado para dividendos
Classificação da Cunha: Cunha descendente
Preço do Objetivo: 29,75 €
Preço Atual: 23,73€
Retorno necessário p/ objetivo: ~25,4%

Apesar de ter voltado a descer para fazer novos mínimos históricos, voltou a subir e hoje fechou a 31,15. Por isso, já superou o objetivo. Vou continuar com ela na carteira. O motivo pelo qual a comprei está relacionado com outros padrões e foi por isso que mantive quando desceu. A cunha foi um bocado forçada ou mesmo mal desenhada porque estava otimista nela por causa desses outros padrões, mas acabou por superar o objetivo na mesma.

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Hoje o 3EUL teve um stock split de 25:1.
14 unidades a 559,747 passaram a 350 a 22,390

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(Enganei-me no tópico, era para ser no do PSI, mas não faz mal. Seja como for, isto só tem a ver com o PSI e as ações portuguesas)

Não sei se este mês vai ser positivo ou se vai ficar negativo como está. Às vezes, quando há um gap up maior do que o habitual como no mês passado depois de um fecho negativo anterior, demora mais tempo a ir para cima e, às vezes, só vai depois do gap ficar mais tapado em fecho.

Então acho que é normal se não subir este mês. Mesmo se não subir e não descer muito, fica com bom aspeto na mesma

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Corticeira Amorim SGPS SA (COR)

Tipo de Gráfico: Diário não ajustado para dividendos
Classificação da Cunha: Cunha de alargamento descendente
Preço do Objetivo: 9,89 €
Preço Atual: 6,54 €
Retorno Necessário p/ Objetivo: 51,25%

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A ver se vai ser como disse…

Apenas para passar isto para aqui, é apenas uma parte do que escrevi no tópico da EGL sobre a Corticeira Amorim há 4 dias. Neste tópico, tenho a COR na carteira europeia e também na lista de cunhas. Na carteira europeia ela está neste momento 1% negativa, mas parece-me bem. Se ela fechar um mês acima de 6,82, acho que confirma a inversão de tendência.

Uma forma menos bonita de explicar, comparando com o exemplo da bola atirada ao chão, é dizer que muitas vezes, quando há um exagero para um lado, há depois um exagero para o outro. Existem vários exemplos disso. O que aconteceu durante a covid é um deles. Houve um exagero na queda (pela rapidez) e depois um exagero na subida.

Um exemplo de uma ação onde provavelmente poderá acontecer algo semelhante é a Corticeira Amorim. Durante vários anos tem subido menos, depois de um longo período em que tinha subido mais do que as outras. É provável que venha a existir um novo período, talvez até em breve, em que volte a ser das que mais sobe, depois de já ter passado alguns anos sem subir.

Isto acontece com frequência, tanto em períodos mais longos como em períodos mais curtos.

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Preços Médios:

6/5/2026 8:00
COR: 193 a 6.741 + 103 a 6,75 (6/5/2026 8:00) = 296 ações da COR a um preço médio de 6.744 EUR

Negocios encerrados:

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Bear markets e crises pré-1929 no Dow Jones Industrial Average (ou reconstruções históricas)

Antes de 1929 não existe o S&P 500.
Os dados abaixo são baseados no Dow Jones Industrial Average (desde 1896) e em reconstruções históricas para períodos anteriores.

Panic of 1873 (Long Depression)
• período aproximado: 1873 a 1879
• queda estimada: cerca de -40% a -55%
• crise bancária, colapso ferroviário e forte deflação
• uma das depressões mais longas da história dos EUA


Panic of 1884
• período aproximado: 1883 a 1885
• queda estimada: cerca de -20% a -30%
• crise financeira ligada a bancos e crédito
• duração relativamente curta


Panic of 1893
• período aproximado: 1893 a 1897
• queda estimada: cerca de -30% a -40%
• crise bancária severa e recessão económica profunda
• recuperação lenta ao longo de vários anos

Panic of 1907
• período aproximado: 1906 a 1908
• queda estimada: cerca de -35% a -50%
• crise bancária sistémica quase colapsa o sistema financeiro
• acelera reformas que levam mais tarde à criação da Reserva Federal

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Acho que vão voltar a haver correções de 50% ou mais, mas penso que ainda vai demorar. Acho que antes disso é capaz de haver um período de euforia generalizada.

Bear markets do S&P 500 (1929 → hoje) — por ordem cronológica

Nota importante (muito relevante aqui)
• Antes de 1957, o índice “oficial” não era exatamente o S&P 500 como o conhecemos hoje
• Usava-se uma versão anterior (S&P 90 / composições ajustadas)
• Mas historicamente, estes bear markets são mapeados para o S&P 500 retroativo

Bear markets do S&P 500 (1929 → hoje)
• 1929–1932 (Grande Depressão)
-86%
• 1937–1938
-60%
• 1946–1949
-29%
• 1956–1957
-22%
• 1961–1962
-28%
• 1968–1970
-36%
• 1973–1974
-48%
• 1980–1982
-27%
• 1987 (inclui o período do Black Monday)
-33%
• 1990
-20%
• 2000–2002
-49%
• 2007–2009
-57%
• 2020
-34%
• 2022
-25%

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Vou fazer um pequeno ajuste para aumentar ligeiramente a COR


EU Medium-to-Long-Term Market Timing (EUR)

Sinais de venda para a próxima abertura
BCP: ≈565

Sinais de compra para a próxima abertura
COR: ≈700

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Negócios encerrados:

Preços Médios:

20/4/2026 21:00
URTY: 130 a 53.93 + 7 a 71.34 (20/4/2026 21:00) = 137 ETFs a um preço médio de 54.82 USD
RPID: 336 a 2.96 + 120 a 2.25 (20/4/2026 21:00) = 456 ações da RPID a um preço médio de 2.77 USD
CLOV: 480 a 3.74 + 213 a 2.23 (20/4/2026 21:00) = 693 ações da CLOV a um preço médio de 3.28 USD
VISN: 93 a 5.42 + 107 a 9.33 (20/4/2026 21:00) = 200 ações da VISN a um preço médio de 7.51 USD
ADPT: 60 a 16,00 + 21 a 14.58 (20/4/2026 21:00) = 81 ações da ADPT a um preço médio de 15.63 USD
BKSY: 32 a 24,78 + 13 a 37,42 (20/4/2026 21:00) = 45 ações da BKSY a um preço médio de 28.43 USD

27/4/2026 14:30
CLOV: 693 a 3.28 + 511 a 2.40 (27/4/2026 14:30) = 1204 ações da CLOV a um preço médio de 2.91 USD

4/5/2026 14:30
RPID: 456 a 2.77 + 427 a 2.53 (4/5/2026 14:30) = 884 ações da RPID a um preço médio de 2.65 USD
ADPT: 81 a 15.63 + 76 a 14.15 (4/5/2026 14:30) = 157 ações da ADPT a um preço médio de 14.91 USD
CURI: 364 a 3.41 + 341 a 3.17 (4/5/2026 14:30) = 705 ações da CURI a um preço médio de 3.29 USD

4/5/2026 21:00
VISN: 200 a 7.51 + 87 a 12.36 (4/5/2026 21:30) = 287 ações da VISN a um preço médio de 8.98 USD

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Preços Médios:

21/4/2026 8:00
ARAMI: 178 a 6.462 + 172 a 4,00 (21/4/2026 8:00) = 350 ações da ARAMI a um preço médio de 5.252 EUR
DHER: 47 a 25.091 + 33 a 20,48 (21/4/2026 8:00) =80 ações da DHER a um preço médio de 23.189 EUR
BCP: 1881 a 0.4944 + 1053 a 0,8906 (21/4/2026 8:00) = 2934 ações da BCP a um preço médio de 0.637 EUR

4/5/2026 8:00
DHER: 80 a 23.189 + 35 a 20,80 (4/5/2026 8:00) = 115 ações da DHER a um preço médio de 22.462 EUR
ARAMI: 350 a 5.252 + 184 a 3.94 (4/5/2026 8:00) = 534 ações da ARAMI a um preço médio de 4.80 EUR
BCP: 2934 a 0.637 + 797 a 0,9126 (4/5/2026 8:00) = 3731 ações do BCP a um preço médio de 0.696 EUR
GNFT: 384 a 5.155 + 88 a 8.20 (4/5/2026 8:00) = 472 ações da GNFT a um preço médio de 5.723 EUR
SPM: 230 a 4.337 + 369 a 4.618 (4/5/2026 8:00) = 599 ações da SPM a um preço médio de 4.510 EUR

5/5/2026 8:00
3EUL: 12 a 557.355 + 2 a 574.10 (5/5/2026 8:00) = 14 ETPs do 3EUL a um preço médio de 559.747 EUR
3DXE: 332 a 20.026 + 65 a 18.90 (5/5/2026 8:00) = 397 ETPs do 3DXE a um preço médio de 19.842 EUR

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Vou também aumentar a VISN.

Sinais de compra para o próximo fecho

U.S. Medium-to-Long-Term Market Timing (USD)
VISN: ≈1081

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O 3EUL e o 3DXE estão cotados na Bolsa de Londres e como foi feriado no Reino Unido não houve negociação.
Ficam para amanhã.

Entradas para a próxima abertura (04/05/2026)

EU Medium-to-Long-Term Market Timing (EUR)

3EUL: ≈1240
3DXE: ≈1240

The first Monday of May is a bank holiday in the United Kingdom. It is a day off in England, Wales, Scotland, and Northern Ireland.
https://www.timeanddate.com/holidays/uk ... nk-holiday

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O mês de maio é historicamente um dos meses menos positivos para as bolsas desde 1928. No entanto, nos últimos 3 anos, subiu.



Entradas para a próxima abertura (04/05/2026)

EU Medium-to-Long-Term Market Timing (EUR)

3EUL: ≈1240
3DXE: ≈1240
BCP: ≈728
DHER: ≈728
ARAMI: ≈728
GNFT: ≈728
SPM: ≈1708


U.S. Medium-to-Long-Term Market Timing (USD)

RPID: ≈1081
ADPT: ≈1081
CURI: ≈1081

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Vistance Networks (VISN) — NASDAQ — 27 a 30 abril 2026

27 abril
• Dividendo especial de $10 por ação

28 abril
• Ajuste de −$10 no preço da ação (ex-dividend)

30 abril
• Fechou com +22,21% após resultados

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Na carteira dos EUA, vou fechar mais uma ação, a BKSY, e aumentar a CLOV (≈ 1227 USD)

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Na carteira europeia vou comprar uma ação italiana SPM (Saipem SpA) (~1.000 EUR)

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Na carteira dos EUA vou fechar a DDL e a ECOR. São as duas ações em que tenho mais dúvidas neste momento. É possível que subam no médio e longo prazo, mas quero ter menos ações na carteira.

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Na carteira europeia vou aumentar ARAMI (~717 EUR), DHER (~688 EUR) e BCP (~938 EUR).

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Vou fazer alguns pequenos ajustes na carteira dos EUA para ficar despachado, fecho o TQQQ (~3.024 USD) e coloco em URTY (~538 USD), RPID (~270 USD), CLOV (~475 USD), VISN (~1.000 USD), ADPT (~320 USD) e BKSY (~500 USD).

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Em bull market, o preço sobe primeiro e as narrativas criam génios. Em bear market, o preço cai primeiro e as mesmas narrativas deixam de funcionar — expondo quem estava a confundir sorte com competência

Um exemplo disto foi o Joe Berardo:

22 de janeiro de 2008:
«As pessoas têm de ter calma, só se perde dinheiro na bolsa no momento em que se vende. Quem não tiver calma agora pode perder muito. Até porque ainda não se percebeu muito bem para onde é que vai a economia mundial. Mas parece-me que as bases da economia ainda estão bem.»

2 de julho de 2008:
«Eu não vendi nem uma ação, tenho tido calma.»

22 de janeiro de 2009:
«Tudo o que aprendi até agora foi por água abaixo.»

23 de janeiro de 2009:
«Claro que estou a perder dinheiro. Nunca vi uma crise igual.»

Mas acho que ainda vai demorar tempo antes disto voltar a acontecer e talvez quando acontecer eu já não tenha as carteiras nos tópicos, mas não sei.

Gostava de conseguir ver o próximo bear market pelo menos como vi o de 2008. Na verdade, não fui eu. Seguia um analista que desenhou uma cunha ascendente no SPX em março/maio de 2008 e explicou como o otimismo com a recuperação, no inquérito de sentimento da AAII podia ser interpretado de maneira contrária. Aquilo fez todo o sentido na altura. Acreditei e estive até num fórum a dizer várias vezes que ia descer e acabei a ter discussões com quem me acusava de querer que os outros vendessem para ganhar com a descida. Nessa altura eu até achava que era “errado” ganhar com a descida e nem tentei. A minha intenção era de ajudar.
No próximo bear market gostava de ser capaz de ver as coisas com a mesma antecedência, mas em vez de ter discussões por causa disso, conseguir ganhar com a descida.

[previsor]

Duas ações, uma de cada carteira, que fechei a perder e que, depois de fechar, subiram bastante.

EUA: TeraWulf (WULF) passou de 6,37 (preço quando fechei) para 20,64 (preço atual) (+224,01%), e EU: Siemens Energy AG (ENR) passou de 37,28 (preço quando fechei) para 172,06 (preço atual) (+361,56%).

Isto aconteceu mais na carteira dos EUA. Nos primeiros 6/7 meses tinha mais dúvidas sobre o método com ações, porque algumas coisas eram novas e a descida por causa das tarifas também não ajudou, mas isso também acabou por me dar confiança.

[previsor]

Reparei que na carteira europeia existem erros nas percentagens de alocação da COR e da GNFT, e também faltou contabilizar o P/L da GNFT. Vou editar o post em baixo e atualizar corretamente.

Em breve vou provavelmente usar o dinheiro da venda da EGL e da EDPR para aumentar algumas posições na carteira.

Na carteira dos EUA também devo fazer alguns ajustes. Já devia ter aumentado a posição na VISN há muito tempo, se tivesse feito isso, o resultado agora seria melhor. Não estive tão focado no resultado, o objetivo foi mais encontrar uma estratégia para investir em ações, especialmente fora de Portugal, que fosse muito rentável e que pudesse repetir no futuro. Acho que já encontrei, mas vamos ver como vai correr.

Em relação à carteira dos EUA, o resultado desde o início parece ter sido feito quase todo este ano, mas não é erro. A carteira tem sido bastante volátil. Por exemplo, no início de dezembro tinha vinte e tal por cento, depois caiu para menos de 10%, a meio de janeiro já tinha de novo vinte e tal, depois caiu outra vez para ligeiramente negativa e, com a última subida dos EUA, voltou novamente a subir.

Podia ter sido melhor, mas acho que este ano vai ser melhor. Também fiz algumas experiências com ações. Agora vou estar mais focado no resultado.