European Energy quer investir mil milhões em Portugal

[Varendia]

Chamar os bombeiros com a casa em chamas pode ser tarde. Agora, não me parece que seja saudável pensar nessa situação como se ela estivesse ao virar da esquina. Como não vivemos a pensar que vamos morrer amanhã, sofrer por antecipação não faz srem mais um acontecimento histórico e uma oportunidadentido. No dia que vier, dêem graças por testemunhae para comprar saldos: basta ver o que sucedeu pós 2008-2009. Se chegámos aqui após uma violenta crise, imaginem onde se poderá chegar se a vindoura ainda for pior.

Para nao sofrer por antecipacao o melhor e ter um seguro para cobrir os riscos de coisas muito graves. Tambem nao podemos pensar que so porque nao vai acontecer amanha nao precisamos de pensar nisso. O sentimento de euforia e normal em periodos como este.
Vamos vendo e vamos andando, sendo que eu nao pretendo sofrer como em 2008.

[O Alquimista]

O grande risco e, e se isto implode tudo com as taxas de juro em minimos ... em nenhum dos outros crashes as taxas de juro estavam neste estado.

Leio muito boa gente a chamar a atenção disso mesmo

Sendo tal uma possibilidade a não descartar, cabe aos especialistas o estudo das respostas a implementar. Chamar os bombeiros com a casa em chamas pode ser tarde. Agora, não me parece que seja saudável pensar nessa situação como se ela estivesse ao virar da esquina. Como não vivemos a pensar que vamos morrer amanhã, sofrer por antecipação não faz sentido. No dia que vier, dêem graças por testemunharem mais um acontecimento histórico e uma oportunidade para comprar saldos: basta ver o que sucedeu pós 2008-2009. Se chegámos aqui após uma violenta crise, imaginem onde se poderá chegar se a vindoura ainda for pior.

[VirtuaGod]

Eu invisto bem e mal desde 1998. Um saber mais de experiencias feito. Ha uns dias escrevi sobre a licao no casino.

Eu vi, e até já tive oportunidade de contar essa história a outra pessoa

Crash de 1987, uma queda de quase 30% em uma semana (S&P 500), 2 anos para recuperar.

O pior nem foi a semana. É que foram 20% num dia. Lá se vai o Market timming, principalmente em fundos lol

Honestamente é do que tenho mais medo que se repita. Nem tenho tanto medo de um Bear Market como tenho de um crash desta magnitude.

O grande risco e, e se isto implode tudo com as taxas de juro em minimos ... em nenhum dos outros crashes as taxas de juro estavam neste estado.

Leio muito boa gente a chamar a atenção disso mesmo

[Artista Romeno]

:arrow: If Trees Don’t Grow to the Sky: The Next 6 Years

Excelente artigo e vai mesmo em linha com o que eu tenho pensado recentemente quando parece que toda a gente faz rios de dinheiro e o que se quer é + risco e ganhar ainda mais Engraçado pois é a primeira vez que tenho seguido um Bull Market deste calibre e reparo que embora nos livros se fale de ganância acho que para a maioria das pessoas nem é ganância, é visto como uma simples optimização dos ganhos possíveis do Bull Market. Quando 20% ao ano não chegam eu fico Quando as pessoas parece que adivinham os mercados e acham que é tudo simples eu fico Quando as pessoas (e neste caso incluo-me) se esquecem do que é perder $ nos mercados eu fico

"There is a growing contingent of market participants today that seem to believe 20% annualized returns are the “new normal,” and the next six years will mirror the last. The crux of their argument is as follows: with central banks around the world engaging in unprecedented easing, there is no limit to how high a multiple the S&P 500 can fetch. In short, the narrative is that in the new central bank era, historical norms can be safely discarded as trees can grow to the sky.

While anything is possible, we should also consider a world where trees do not grow to the sky and mean reversion still exists. In that world, the “old normal,” a repeat performance is unlikely "

[...]

In the end, what the Fed has accomplished through the most expansionary monetary policy in history is not a new paradigm but simply a shift in the natural order of returns. In search of a “wealth effect,” they have borrowed returns from the future to satisfy the whims of today.

Há pessoas com uma clareza de pensamento e escrita impressionante e este artigo diz tudo o que penso de uma forma mais eloquente do que eu alguma vez conseguiria.

em face do passado recente leia-se seculo xxi pré subprime não acho o cape assim para explodir, mas concordo que é quase impossivel existirem retornos tão fortes como no passado pos subprime, acredito mesmo que daqui para a frente sobem as empresas que aumentem os seus lucros ebitda etc acima dos pares, o resto terá um caminho mais lento.... ou seja nao prevejo uma grande expansão de multiplos nos eua

[Varendia]

Excelente artigo e vai mesmo em linha com o que eu tenho pensado recentemente quando parece que toda a gente faz rios de dinheiro e o que se quer é + risco e ganhar ainda mais Engraçado pois é a primeira vez que tenho seguido um Bull Market deste calibre e reparo que embora nos livros se fale de ganância acho que para a maioria das pessoas nem é ganância, é visto como uma simples optimização dos ganhos possíveis do Bull Market.

Eu invisto bem e mal desde 1998. Um saber mais de experiencias feito. Ha uns dias escrevi sobre a licao no casino.

Hoje ficam aqui uns numeros e datas nao exactas mas com uma aproximacao razoavel.

Crash de 1929, uma queda de 40% em um mes. 87% de perda em 2 anos
Crash de 1987, uma queda de quase 30% em uma semana (S&P 500), 2 anos para recuperar.
DoCom em 2000, 40% de queda em 4 meses. quase 80% em 30 meses.
Crash 2008, S&P perde mais de 20% em uma semana, DJ perde 54% em 17 meses.

A conversa do FED de subir taxas pode ser uma tentativa de fazer o mercado accionista cair sem fazer muito por isso, e muito facil jogar com uma conferencia de imprensa por mes de "estamos quase ... mas agora nao ... desta e que vai ser ... ".
O deixar o USD afundar pode ser outra forma de o fazer, o desemprego em minimos ... se magoarem um pouco as exportacoes ate pode ajudar a segurar a bolsa ...

O grande risco e, e se isto implode tudo com as taxas de juro em minimos ... em nenhum dos outros crashes as taxas de juro estavam neste estado.
US = 0.25%
JPN = 0.1%
UE = 0.05%
UK = 0.5%
Suica = 0%

O que o FED deve estar aflito e nao ter folga. Eles podem querer subir as taxas para terem folga para as baixar quando/se a economia arrefecer.
O problema e que o subir das taxas para controlar a bolsa foi um dos catalizadores para o crash de 1929 ... Por isso o que pode acontecer se, depois de 5 anos de taxas minimas, eles sobem as taxas e a bolsa implode ....

Continuar a imprimir $$ para comprarem divida? e quando nao houver mais para comprar ..? comecam a emitir divida e eles proprios a comprar ... esta tudo a jogar um jogo virtual muito perigoso. Os balance sheets dos bancos centrais ja nao fazem sentido nenhum.

Em 2000 nao tinha grande coisa, acho que nem me apercebi do buraco por onde se passou, em 2008 seguia os meus investimentos todos os dias a pensar que haveriam sempre mais dias de 1% de ganhos ... e depois vi o fosso ... agora tambem ando a seguir todos os dias porque vejo dias de 1% de ganhos, mas agora em vez de animado, fico preocupado.

Testes e mais testes ...

[VirtuaGod]

If Trees Don’t Grow to the Sky: The Next 6 Years

Excelente artigo e vai mesmo em linha com o que eu tenho pensado recentemente quando parece que toda a gente faz rios de dinheiro e o que se quer é + risco e ganhar ainda mais Engraçado pois é a primeira vez que tenho seguido um Bull Market deste calibre e reparo que embora nos livros se fale de ganância acho que para a maioria das pessoas nem é ganância, é visto como uma simples optimização dos ganhos possíveis do Bull Market. Quando 20% ao ano não chegam eu fico Quando as pessoas parece que adivinham os mercados e acham que é tudo simples eu fico Quando as pessoas (e neste caso incluo-me) se esquecem do que é perder $ nos mercados eu fico

"There is a growing contingent of market participants today that seem to believe 20% annualized returns are the “new normal,” and the next six years will mirror the last. The crux of their argument is as follows: with central banks around the world engaging in unprecedented easing, there is no limit to how high a multiple the S&P 500 can fetch. In short, the narrative is that in the new central bank era, historical norms can be safely discarded as trees can grow to the sky.

While anything is possible, we should also consider a world where trees do not grow to the sky and mean reversion still exists. In that world, the “old normal,” a repeat performance is unlikely "

[...]

In the end, what the Fed has accomplished through the most expansionary monetary policy in history is not a new paradigm but simply a shift in the natural order of returns. In search of a “wealth effect,” they have borrowed returns from the future to satisfy the whims of today.

Há pessoas com uma clareza de pensamento e escrita impressionante e este artigo diz tudo o que penso de uma forma mais eloquente do que eu alguma vez conseguiria.

[VirtuaGod]

VG,

Falas em várias carteiras, mas não as vejo no Dropbox. Onde as posso ver?

No excel tem algumas páginas escondidas (nem sei para que as escondi se estou a dizer que lá estão lol mas é para o pessoal perceber que são carteiras em testes). O excel está constantemente em actualização, mesmo que não pareça, por isso podes ter de sacar o novo!

P.S. Vou começar a pôr a data à frente de cada excel para se aperceberem se têm a versão mais actualizada/recente

[Jonhy_Rico]

VG,

Falas em várias carteiras, mas não as vejo no Dropbox. Onde as posso ver?

[VirtuaGod]

VG, voltando a tua carteira conservadora, ja calculaste num x-ray qualquer a exposicao directa/indirecta ao USD e a outras moedas? Imagino que nao seja assim tao baixa.

Nops. Mas normalmente é +/- assim. Sou a favor de sem hedge (ou no limite sou neutro no uso de hedge cambial) em fundos accionistas, a favor de hedge em fundos obrigacionistas e em mistos só o MFS total return não tem hedge.

[Varendia]

VG, voltando a tua carteira conservadora, ja calculaste num x-ray qualquer a exposicao directa/indirecta ao USD e a outras moedas? Imagino que nao seja assim tao baixa.
Estive hoje a carregar a maior parte das minhas carteiras para o FT.

Queria ver se conseguia meter o teu excel a calcular correlacoes da tua carteira vs. fundos de outras classes para ver se melhorava o risk adjusted. E queria aumentar violentamente a base de dados para calcular historicos das minhas carteiras e simular mais coisas. Precisamos de fazer ai um grupo de trabalho!
Preciso mesmo de tempo.

[Varendia]

Dá-me vontade de pensar numa estratégia de "Volatility Harvesting" câmbial

Eu ja percebi que o que me falta sao uns chavoes jeitosos e uns "titulos" de expert.

Pois bem, ontem a noitinha fiz o primeiro acerto do ano. Vou repetindo que o meu portfolio e variado e alternativo.
Composto por varias carteiras, cada uma com um objectivo e estrategia. A soma das carteiras todas da o portfolio que, se tudo correr bem vai continuar a dar o $ que pretendo. Por ter muitas misturas de vez em quando aparece algo estranho.
Ora a nota do VG cai que nem ginjas num dos activos que tenho.

Fui alterar algumas alocacoes na Carteira no. 1, a versao Agressiva, 80/20 (equity/bonds) e que ate ontem era 100% USD, passou a ser 92% USD .. 10 Activos. Esta carteira representa 10% do portfolio.
Tambem alterei algumas categorias de entre as equities, ou como devia dizer, fiz um "Tactical Asset Allocation Rebalance".

Um desses activos so me faz rir. Em Abril do ano passado fiz um "Tactical Asset Allocation Rebalance" a esta carteira (isto simplesmente soa melhor do que "vendi umas porras e comprei outras), que desde o inicio e para ser 100% USD, como conclui que queria la meter Equities Europeias, coloquei 5% numa coisa chamada ... tcham tcham ...

Henderson Horizon European Growth (USD) LU0506436111. Accoes europeias USD hedged ....
Data valor de 6 de Maio 2014.

Pois e .. ando animado a surfar ganhos de 20-25% a um ano em European Equity .. mas, com este fundo fiz um "Tactical Asset Allocation with Volatility Harvesting" (nem interessa se isto se aplica, mas soa muito bem!) e ate agora embrulhei 15% em 2014 (entre Maio e o fim do ano) e vai a caminho dos 40% YTD ...

O que demonstra a minha inocencia e que isto so vale 5% dessa carteira ... portanto 0.5% do meu portfolio.
A minha teoria e pensar diferente ... de certeza que podia ganhar mais, mas a arriscar o que nao quero .. entretanto vou-me divertindo.

[VirtuaGod]

Tens a versão com Hedge cambial:

LU0840141096 - FF - Global Consumer Industries Fund - E-ACC-Euro (hedged)

´
Grande Rick. Obrigado pelo fundo.

Dá-me vontade de pensar numa estratégia de "Volatility Harvesting" câmbial

[Rick Lusitano (New)]

Boas partilhas Alquimista
O Fidelity CI tem hedge câmbial por isso não esta a beneficiar da valorização do Dólar como o Eurizon CS.

Carteira em máximos graças a estes fundos maravilha + desvalorização euro.

P.S. Fidelity CI - LU0114721508

Tens a certeza disso VG?

Procurei na net (que está uma bela m**** ) e não encontrei nada sobre tratar-se dum fundo com cobertura cambial.

Tens aliás um ETF que segue o MSCI World Consumer Discretionary com valorização anual ligeiramente superior (36,83%, a qual eu justificaria em grande parte por ter um fee de gestão anual de 0,45%, i.e., inferior em sensivelmente 1,5% pp), pelo que me parece que não existe cobertura cambial.

ISIN: LU0540979720 (ETF)

hum.... agora deixaste-me a pensar. Nunca dou nada por garantido mas acho que tem.

EDIT de um post a dizer que tinha quase a certeza que o Fidelity CI não tinha Hedge Câmbial. Pode ser que não tem Hedge sobre 50% do capital que está alocado aos USA e isso seria suficiente para me confundir, se só tiver 50% exposto ao dólar confunde as minhas contas.

Mas facilmente tiro essas duvidas. Em breve sou mais notícias.

O Fidelity CI que falas não tem Hedge cambial.

Tens a versão com Hedge cambial:

LU0840141096 - FF - Global Consumer Industries Fund - E-ACC-Euro (hedged)

[Rick Lusitano (New)]

“ It never was my thinking that made the big money for me. It always was my sitting. Got that? My sitting tight! It is no trick at all to be right on the market. You always find lots of early bulls in bull markets and early bears in bear markets. I've known many men who were right at exactly the right time, and began buying or selling stocks when prices were at the very level which should show the greatest profit. And their experience invariably matched mine--that is, they made no real money out of it. Men who can both be right and sit tight are uncommon. ” - Jesse Livermore

Isto vindo de um homem que foi a bancarrota pelo menos 2 vezes, a fazer especulação.

[Varendia]

Já li isto há algum tempo, mas depois de sentir (de novo) o sentimento ridículamente negativo que me rodeia mesmo quando o S&P 500 está apenas a 3.3% de máximos históricos partilho este post:

With bulls like these, who needs bears?

Acho que e isso mesmo, neste momento, se ha um dia em que o mercado cai de forma "violenta", o bull tem sido tao longo que eu fico convencido que vai inverter e vai cair como vi em 2008. Mesmo sem razoes para isso.

Ate com as implosoes desta semana a minha carteira continua a valorizar. A queda do EUR esta semana foi tao forte que ontem foi o unico dia negativo, umas accoes directas que tenho cairam a direito, tudo positivo este ano mas ontem foi a doer. Hoje estou no verde e bem no verde. Tenho por habito so ver o estado global da carteira uma vez por mes, mas a tentacao de comecar a actualizar semanalmente e grande.

Vamos ver.

[Mouro_Emprestado]

Se andam em FI tipo Index funds porque não os seus primos ETFs?

Supostamente os ETFs comportam-se melhor que fundos indexados devido aos custos de gestão. Falta fazer as contas aos custos de aquisição, detenção e venda

O problema é existirem poucos fundos índice na Europa, porque do outro lado do Atlântico, os ETF passivos e os FI índice têm o mesmo tipo de custos de gestão (bem baixos).

[chico_laranja]

Se andam em FI tipo Index funds porque não os seus primos ETFs?

Supostamente os ETFs comportam-se melhor que fundos indexados devido aos custos de gestão. Falta fazer as contas aos custos de aquisição, detenção e venda

A minha carteira mesmo sendo moderada ontem ainda ficou acima da linha de água

Hoje não me acredito que se aguente embora tenha boas surpresas em alguns fundos accionista como o N1 Global Stable UnHedged, Pionner US Fundamental ou o EEF Consumer Staples (mas este anda desfasado um dia e @9-03 VDC = +0.45 e EUR:USD = +1.72% pelo que amanhã é que ele mostra as as dores do trambolhão de ontem)

[VirtuaGod]

Já li isto há algum tempo, mas depois de sentir (de novo) o sentimento ridículamente negativo que me rodeia mesmo quando o S&P 500 está apenas a 3.3% de máximos históricos partilho este post:

With bulls like these, who needs bears?

[VirtuaGod]

Bonito ... hoje finalmente temos um dia a Benfica ... tudo vermelho ..! So faltava o Euro subir para ser mesmo tudo a doer.

Estou muito animado, se esta semana tivessemos mais festa desta comecava a fazer o balanceamento este mes.

Tudo vermelho? O pessoal dá sobreponderancia ao mercado acionista. Eu vejo o mercado obrigacionista bem verdinho Isto com a valorização do USD está a ser suficiente para manter a minha carteira conservadora muito próximo dos máximos. O mercado a corrigir com carteiras conservadoras a render 5.6% YTD está a ser um bom ano

[Varendia]

Bonito ... hoje finalmente temos um dia a Benfica ... tudo vermelho ..! So faltava o Euro subir para ser mesmo tudo a doer.

Estou muito animado, se esta semana tivessemos mais festa desta comecava a fazer o balanceamento este mes.

[Varendia]

P.S. Quais são os outros fundos pictet indexed que tens?

Tenho o Europe e o Emerging Markets. Ajudam a descer um pouco o DP nos mixes que faco.

[VirtuaGod]

Caro VG, fui ver o Pictet, ate porque tenho outros dois Pictet Indexed mas nao parece ser hedged.

E estás correcto, tal como o Pioneer US Fundamental Growth não tem hedge câmbial. Uso sempre cerca de 20% das carteiras sem hedge câmbial por motivos de diversificação, foram valores a que cheguei após testes. 20 a 30% em USD diminui a volatilidade, sem impacto esperado nos retornos futuros de longo prazo (e está a ter enormes beneficios de curto prazo)

Tambem vi as outras versoes da carteira e preferi a conservadora .... ate gostei da versao so com mistos.

Eu gosto muito da conservadora, é a menina dos meus olhos Mas a moderada está a ficar tb bastante bonita, cheia de anos com retornos de 2 digítos, sem grandes DD. A pessoa que aguenta um ano de 2008 com um DD maior a moderada poderá ser a escolha ideal (ainda nem pus a agressiva no excel mas os 11 e 12% da moderada passam a ser 16 e 17% com DD "aceitáveis")

A de mistos só gosto da simplicidade e vai ter como alvo pessoal com valores pequenos para aplicar. Se houver mais de 20k para aplicar ficam melhor servidos com a moderada. Se reparares a de mistos tb tem 20% sem hedge câmbial, via MFS Global Total Return.

P.S. Quais são os outros fundos pictet indexed que tens?

[Varendia]

Caro VG, fui ver o Pictet, ate porque tenho outros dois Pictet Indexed mas nao parece ser hedged.

Tambem vi as outras versoes da carteira e preferi a conservadora .... ate gostei da versao so com mistos.

[VirtuaGod]

Uma forma de o fazer e de investir parte do cash no Fundo de Fundos com garantia de qualidade VG

Se optares ir por aí tenho 2 "avisos"/actualizações

1º Usa o Pictet USA Index-R EUR LU0474966248 em vez do Pioneer Fds US Fundamental Gr C EUR ND LU0347184318. Têm performances semelhantes mas o Pictet tem menos risco. O valor da comissão anual de gestão terá provavelmente muito a haver com o aumento de risco por parte do Pioneer. Para manterem a mesma performance com uma diferença na Ongoing Charge de 2% o $ tem de vir de algum lado O Pioneer tem muito Healthcare. Irei actualizar na carteira no excel tb. Ainda não sei é se no final do ano ou do semestre.

2º No excel faz "mostrar" na zona das páginas e vais descobrir que há algumas páginas que estão ocultas. Dá uma olhadela à carteira moderada que pode ser do teu gosto. Ainda está "escondida" porque ainda está a ser alvo de testes mas ela está lá e pode ser que te seja útil.

[Varendia]

Pois .. como pensava ... YTD 8.62% .. Quando a esmola e grande ....
Eu nao me sinto nada activo. em 26 meses so fiz acertos 2 vezes e coisas muito ligeiras, nao mudaram mais de 5% da carteira.

No fim de 2012, quando fiz o primeiro balanceamento a estrategia era chegar ao fim de 2013 com 50% EUR e 50% USD. O EUR/USD na altura estava a 1.31 .... A estrategia foi pensada para 15 anos, balanceamentos no maximo duas vezes por ano com EUR/USD abaixo dos 1.3, que nesse periodo se ia ver paridade e que 1.3/1.4 ia ser cruzado muita vez durante os 15 anos ..... nao estava pensada para 3 anos de bull market conjugados com uma implosao violenta do Euro em 6 meses.

Ridiculo ter uma carteira com 30/35% de equity, exposicao 50% a moeda estrangeira a dar uma media de 0.98%/mes e com 5 meses negativos em 26.
Ate com as bolsas a fazer ajustes a carteira continua a dar.
Ate os US HY bonds onde entrei ha menos de 3 meses ... estao a dar mais de 3% YTD ..
Se nao tivesse ja aprendido da melhor maneira (a perder $$) ia acreditar que basta eu comprar alguma coisa para correr bem ...

Para fazer um reset a isto tenho de no minimo trocar 15% dos activos em USD para activos em EUR.
Em muitos casos consigo encontrar versoes Hedged ... vou passear hoje a tarde para pensar se trato disto ja ou se faco um tratamento prolongado com comprimidos todos os meses para acertar a carteira em 5 ou 6 meses.

Uma forma de o fazer e de investir parte do cash no Fundo de Fundos com garantia de qualidade VG