Banca protegida do stress francês, mas não do contágio

[Shimazaki_2]

Esta formado um cup and handle de alguma dimensao, que vem de abril/maio com minimo nos 16.20 e neckline aqui nos 18.50 mais ou menos. Veremos se consegue passar a resistência, o que seria um ótimo sinal

Arrancou com vontade e volume, o C&H projectava até À LTd isso é que era

21?

Por ai

[IX Hispana]

Esta formado um cup and handle de alguma dimensao, que vem de abril/maio com minimo nos 16.20 e neckline aqui nos 18.50 mais ou menos. Veremos se consegue passar a resistência, o que seria um ótimo sinal

Arrancou com vontade e volume, o C&H projectava até À LTd isso é que era

21?

[Shimazaki_2]

Esta formado um cup and handle de alguma dimensao, que vem de abril/maio com minimo nos 16.20 e neckline aqui nos 18.50 mais ou menos. Veremos se consegue passar a resistência, o que seria um ótimo sinal

Arrancou com vontade e volume, o C&H projectava até À LTd isso é que era

[IX Hispana]

Esta formado um cup and handle de alguma dimensao, que vem de abril/maio com minimo nos 16.20 e neckline aqui nos 18.50 mais ou menos. Veremos se consegue passar a resistência, o que seria um ótimo sinal

[Tiago2006]

A principal distinção a fazer é entre duas questões: a qualidade da empresa e a atratividade das ações ao preço atual. Uma boa empresa pode ser um mau investimento se for comprada demasiado cara. Por isso, o argumento de compra deve combinar os fundamentos do negócio com uma avaliação criteriosa do preço da ação.

Evolução das vendas do grupo
Valores anuais em milhões de euros.
Vendas
2021 20889 M€
2022 25385 M€
2023 30608 M€
2024 33464 M€
2025 35991 M€
Fonte: relatório anual de 2025 da empresa.

Entre 2021 e 2025, as vendas aumentaram de 20,9 mil milhões para 36 mil milhões de euros, um crescimento acumulado de aproximadamente 72%, equivalente a cerca de 14,6% ao ano.
Este desempenho permite sustentar três argumentos positivos:
Escala crescente: a empresa vende cada vez mais produtos e reforça a sua presença comercial.
Procura relativamente resiliente: os alimentos e os bens essenciais continuam a ser necessários mesmo em períodos de desaceleração económica.
Potencial de crescimento futuro: a expansão das lojas, a conquista de clientes e a melhoria da produtividade podem continuar a contribuir para as vendas.
Importa, contudo, reconhecer que o crescimento das vendas não corresponde automaticamente ao crescimento dos lucros. A inflação dos preços dos alimentos, a abertura de novas lojas e as variações cambiais podem influenciar os números.

Três motores de crescimento: Biedronka, Pingo Doce e Ara
Biedronka nie daje się Dino. Klienci wydali więcej
Biedronka — Polónia
É o principal motor económico do grupo. As vendas da insígnia atingiram aproximadamente 25,3 mil milhões de euros em 2025, representando cerca de 70% das vendas consolidadas.

Uma posição de grande escala no retalho alimentar polaco proporciona uma base sólida de receitas, poder negocial com fornecedores e oportunidades para aumentar a produtividade.

Pingo Doce - Jerónimo Martins Relatório e Contas 2025
Pingo Doce — Portugal
É uma insígnia reconhecida no mercado português, com uma presença estabelecida no retalho alimentar.

A familiaridade dos consumidores com a marca, a proximidade das lojas e a oferta de produtos alimentares criam condições para uma procura recorrente e para a fidelização dos clientes.

Ara - Jerónimo Martins Relatório e Contas 2025
Ara — Colômbia
É a plataforma de expansão do grupo na América Latina. As vendas aumentaram de aproximadamente 2,85 mil milhões de euros em 2024 para 3,23 mil milhões em 2025.
A expansão da rede pode permitir à empresa ganhar escala num mercado com potencial de desenvolvimento, criando uma fonte adicional de crescimento para o grupo.
A combinação destas três operações é relevante porque permite equilibrar um negócio de grande dimensão e maturidade, na Polónia, com operações estabelecidas em Portugal e oportunidades de expansão na Colômbia.
Capacidade de gerar lucros
O crescimento das vendas é positivo, mas o investidor deve verificar se esse crescimento se transforma em resultados para os acionistas.

Estes números reforçam a tese de investimento: em 2025, as vendas cresceram cerca de 7,6%, enquanto o resultado líquido atribuível ao grupo aumentou aproximadamente 7,8%.
O resultado por ação também subiu, de 0,95 € para 1,03 €, um indicador particularmente relevante porque relaciona o lucro com cada ação detida pelo investidor.
A empresa não está apenas a aumentar a sua dimensão; também conseguiu aumentar os resultados atribuíveis aos acionistas em 2025.
Resultados de 2026: sinais positivos mais recentes
Para uma decisão de investimento em outubro de 2026, é importante não depender apenas dos resultados de 2025.
Os resultados oficiais do primeiro semestre de 2026, publicados a 29 de julho, apresentam indicadores que apoiam a tese positiva:

Jerónimo Martins
+1

Vendas do grupo

€18,3 mil M
+5,1% homólogo

EBITDA

€1,2 mil M
+7,6% homólogo

Margem EBITDA

6,8%
+0,16 pontos percentuais

Ara, na Colômbia

+30,2%
Crescimento das vendas em euros

Primeiro semestre de 2026, comparado com o período homólogo. Fonte: divulgação de resultados e apresentação aos investidores.

Jerónimo Martins
+1

Estes dados são especialmente interessantes por três razões:

O EBITDA cresceu mais do que as vendas, sugerindo melhoria operacional no período.
A empresa registou crescimento dos volumes vendidos, mesmo num contexto de deflação alimentar relevante na Polónia.
A Ara continuou a crescer rapidamente, reforçando o seu potencial como motor de expansão futura.
Há um pormenor importante: o crescimento das vendas da Biedronka foi de apenas 1,7% em euros no semestre, embora os volumes tenham aumentado cerca de 5%. A deflação dos preços no cabaz alimentar limitou o crescimento nominal das receitas.
Assim, o argumento favorável não deve ser que todas as operações estão a crescer fortemente em qualquer circunstância. É antes que a empresa demonstrou capacidade para defender os volumes, controlar os custos e aumentar o EBITDA num ambiente comercial exigente.
Dividendos: uma segunda fonte potencial de retorno
Um investimento em ações pode gerar retorno de duas formas:
Valorização da cotação da ação.
A Jerónimo Martins tem histórico de remuneração dos acionistas. Os dados de mercado consultados indicavam um último dividendo de 0,65 € por ação, pago em maio de 2026, e uma rentabilidade estimada do dividendo próxima de 3,8%, com base na cotação de referência publicada em outubro.
Por exemplo, um dividendo anual de 0,65 € corresponde a uma rentabilidade bruta de 3,25% se a ação for comprada a 20 €, antes de impostos e custos. Se a cotação subir, a rentabilidade sobre o preço de compra será menor para um novo investidor.
O dividendo deve ser visto como um complemento à valorização potencial, e não como uma garantia de retorno total positivo.
A cotação está atrativa? O ponto decisivo da análise
Uma empresa com bons fundamentos não é necessariamente uma boa compra a qualquer preço. É aqui que a avaliação financeira se torna decisiva.
O cenário favorável é economicamente plausível, sobretudo se a empresa continuar a executar a sua estratégia de expansão e controlo de custos. Mas não é possível concluir que a ação está barata sem confrontar o preço atual com os lucros esperados, o fluxo de caixa e o nível de risco.

O valor de 21,30 € corresponde a um preço-alvo publicado pela Erste Group, enquanto 22,50 € é um valor arredondado próximo de uma estimativa de valor justo divulgada recentemente. Não são previsões garantidas.

O argumento positivo é que existe uma hipótese de valorização relevante caso a empresa mantenha o crescimento dos resultados e o mercado reconheça esse desempenho na cotação. O argumento contrário é que os preços-alvo podem ser revistos e que a ação pode desvalorizar mesmo quando a empresa apresenta resultados operacionais positivos.

Conclusão: os argumentos que sustentam uma posição compradora
A nossa conclusão é que a Jerónimo Martins apresenta fundamentos que permitem construir uma tese de investimento favorável, sobretudo para um investidor com horizonte de médio a longo prazo, desde que o preço de entrada seja adequado.

Os argumentos mais fortes são:
Crescimento estrutural: as vendas passaram de 20,9 mil milhões de euros em 2021 para 36 mil milhões em 2025.
Posições competitivas relevantes: a Biedronka e o Pingo Doce têm posições estabelecidas nos respetivos mercados.
Resultados recentes positivos: no primeiro semestre de 2026, as vendas cresceram 5,1% e o EBITDA aumentou 7,6%.
Potencial de expansão: a Ara pode continuar a contribuir para o crescimento do grupo, embora com riscos de execução.
Possível retorno combinado: valorização da ação e dividendos, caso os resultados e as distribuições aos acionistas o permitam.
O ponto que merece maior atenção é a capacidade de preservar as margens num setor em que a competitividade dos preços é determinante. A isto junta-se a necessidade de confirmar a valorização da ação com base em lucros futuros, fluxo de caixa e dívida.

Tese de investimento — Jerónimo Martins
A Jerónimo Martins constitui uma oportunidade de investimento interessante devido à combinação de escala, marcas consolidadas, crescimento operacional e exposição a diferentes mercados. A evolução das vendas entre 2021 e 2025 demonstra a capacidade do grupo para expandir o negócio, enquanto os resultados do primeiro semestre de 2026 confirmam a continuação do crescimento das receitas e do EBITDA, mesmo num contexto de pressão sobre os preços alimentares.
A Biedronka representa uma importante fonte de geração de resultados, o Pingo Doce oferece uma presença consolidada no mercado português e a Ara proporciona uma oportunidade adicional de crescimento na Colômbia. Esta combinação permite sustentar uma perspetiva construtiva sobre a evolução do negócio nos próximos anos.
Para o acionista, o potencial de retorno poderá resultar tanto do crescimento dos lucros como de uma eventual valorização da cotação e da distribuição de dividendos. A tese favorável depende, contudo, da manutenção da disciplina operacional, da capacidade de proteger as margens e da realização de investimentos com retornos adequados.

[Rafael Abreu]

Aquele relatório publicado ontem sobre o retalho na Polónia pode estar na origem desta recuperação em bolsa?
Os gestores da corretora reforçaram o aconselhamento para investimento como se só houvesse uma empresa de retalho na Polónia.

Que relatório? Ainda não vi isso, porem o IPC lá está a subir e começamos a entrar num terreno favoravel que é o 4T.

Que corretora é que faz aconcelhamento? Só vi o Invest a fazer isso.

[Tiago2006]

Aquele relatório publicado ontem sobre o retalho na Polónia pode estar na origem desta recuperação em bolsa?
Os gestores da corretora reforçaram o aconselhamento para investimento como se só houvesse uma empresa de retalho na Polónia.

[@nmv!]

Jerónimo Martins vai contestar decisão

isso dos €120 M não é bem assim!
a JMT tem direito ao contraditório
https://eco.sapo.pt/2026/09/14/jeronimo ... o-laboral/

Jerónimo Martins Polska rejeita "qualquer prática ilegal"

https://www.rtp.pt/noticias/economia/bi ... a_n1765390

[JUKIMSUNG]

A Jerónimo Martins começa a ficar apetecível para um entrada longa...Historicamente o PER oscilou entre 15 e 25, sendo que, atualmente, tendo em conta a projeção do lucro para 2026, nos 750 M€, o PER26 está quase nos 14, ou seja, começa a estar subavaliada...

Se levar com as coimas na Polónia esquece...

E atenção porque é suposto fazerem uma provisão de 120 milhões para a coima já aplicada e uma provisão para a mega coima potencial.

Ou seja resultados negativos em 2026 em perspectiva isto, claro, se cumprirem os as normas contabilísticas aplicáveis à situação grave em que se encontram neste momento.

Há sempre também a hipótese de não refletir em estas questões nas contas da Biedronka e levarem mais uma coima à conta da chico-espertice. São rapazinhos para isso...

[Goya777]

Semana complicada para as retalhistas do PSI. A ver se este suporte aguenta ou se vem visitar os 16 baixos

[Sinedrio]

A Jerónimo Martins começa a ficar apetecível para um entrada longa...Historicamente o PER oscilou entre 15 e 25, sendo que, atualmente, tendo em conta a projeção do lucro para 2026, nos 750 M€, o PER26 está quase nos 14, ou seja, começa a estar subavaliada...

[fincas]

Boas...

Não sei, mas estou tentado em dar uma bicada

Desceu bem, com as noticias que se sabem, mas parece que no momento já digeriu a situação! Será


BFS

[fincas]

Nunca gostei das lideranças nesta empresa.
Já no tempo do anterior dono/gestor, havia práticas duvidosas

Numa carta aos gestores, por Warren Buffet

A prioridade máxima — que supera tudo, inclusive os lucros — é que todos nós continuemos a proteger zelosamente a reputação da Berkshire. Não podemos ser perfeitos, mas podemos tentar ser. Como tenho dito nestes memorandos por mais de 25 anos: “Podemos nos dar ao luxo de perder dinheiro — até muito dinheiro. Mas não podemos nos dar ao luxo de perder reputação — nem um fiapo de reputação.” Devemos continuar a medir cada ato não apenas pelo que é legal, mas também pelo que ficaríamos felizes em ver escrito na primeira página de um jornal nacional, em um artigo escrito por um repórter inteligente, porém hostil.

O ditado popular português:
"vergonha não é roubar, vergonha é ser apanhado" ironiza a falta de ética e a impunidade - esta empresa é apanhada regularmente em praticas ilegais.

Fora os litigios, o aumento do combustivel e trigo, o El niño deve acrescentar 5-10% aos preços do alimentos nos próximos 12 meses.

Só volto a tocar na JM quando os processos estiverem resolvidos.

[pmlcastanho]

Nunca gostei das lideranças nesta empresa.
Já no tempo do anterior dono/gestor, havia práticas duvidosas

Numa carta aos gestores, por Warren Buffet

A prioridade máxima — que supera tudo, inclusive os lucros — é que todos nós continuemos a proteger zelosamente a reputação da Berkshire. Não podemos ser perfeitos, mas podemos tentar ser. Como tenho dito nestes memorandos por mais de 25 anos: “Podemos nos dar ao luxo de perder dinheiro — até muito dinheiro. Mas não podemos nos dar ao luxo de perder reputação — nem um fiapo de reputação.” Devemos continuar a medir cada ato não apenas pelo que é legal, mas também pelo que ficaríamos felizes em ver escrito na primeira página de um jornal nacional, em um artigo escrito por um repórter inteligente, porém hostil.

O ditado popular português:
"vergonha não é roubar, vergonha é ser apanhado" ironiza a falta de ética e a impunidade - esta empresa é apanhada regularmente em praticas ilegais.

Fora os litigios, o aumento do combustivel e trigo, o El niño deve acrescentar 5-10% aos preços do alimentos nos próximos 12 meses.

Só volto a tocar na JM quando os processos estiverem resolvidos.

[@nmv!]

tecnicamente a JMT está a fazer o seu caminho, para visitar máximos brevemente...

[GamesOver]

Nunca gostei das lideranças nesta empresa.
Já no tempo do anterior dono/gestor, havia práticas duvidosas

Numa carta aos gestores, por Warren Buffet

A prioridade máxima — que supera tudo, inclusive os lucros — é que todos nós continuemos a proteger zelosamente a reputação da Berkshire. Não podemos ser perfeitos, mas podemos tentar ser. Como tenho dito nestes memorandos por mais de 25 anos: “Podemos nos dar ao luxo de perder dinheiro — até muito dinheiro. Mas não podemos nos dar ao luxo de perder reputação — nem um fiapo de reputação.” Devemos continuar a medir cada ato não apenas pelo que é legal, mas também pelo que ficaríamos felizes em ver escrito na primeira página de um jornal nacional, em um artigo escrito por um repórter inteligente, porém hostil.

O ditado popular português:
"vergonha não é roubar, vergonha é ser apanhado" ironiza a falta de ética e a impunidade - esta empresa é apanhada regularmente em praticas ilegais.

[Tiago2006]

Empresa continua em grande expansão e excelentes fundamentais. Divida bem acautelada.

[NirSup]

A chico espertice na Polónia tem consequências. Se estes anormais pensam que os reguladores lá fora são como os de cá...

Não volto a reentrar na JMT tão cedo. Ainda tinha ali uma ordem nos 16,98 mas vou já retirar.

Até e por acaso, por mera curiosidade, fui ver o anúncio.
Prometia um grande desconto, mas depois noutro local e em letras pequeninas que ninguém lia era necessário preencher uma série de condições para ter direito ao desconto.
Ficou-lhes caro o desconto.
Coisas que também se fazem por cá. Chico-Espertice.
By Nirvana

[JUKIMSUNG]

A chico espertice na Polónia tem consequências. Se estes anormais pensam que os reguladores lá fora são como os de cá...

Não volto a reentrar na JMT tão cedo. Ainda tinha ali uma ordem nos 16,98 mas vou já retirar.

[NirSup]

Não sei não, mas a situação está preta para os lados do Pingo Doce.

By Nirvana

[@nmv!]

Jerónimo Martins multada em 120 milhões na Polónia por violar regras de concorrência no mercado laboral

https://eco.sapo.pt/2026/09/14/jeronimo ... o-laboral/

[JUKIMSUNG]

Eu a esse nível recomprava as 10000. Aliás, acho que até na zona de 16,80/17,30 já não esperaria mais.

[pmlcastanho]

De volta à zona dos 17,80 e o risco do lower high aumentou. Dava jeito que se aguentasse nesta zona (17,80/18,00) e que evitasse uma nova ida ao fundo nos 16,00 €

Com o petroleo a este preço, voltar aos 16,16,50 é o cenário mais provável.

[JUKIMSUNG]

De volta à zona dos 17,80 e o risco do lower high aumentou. Dava jeito que se aguentasse nesta zona (17,80/18,00) e que evitasse uma nova ida ao fundo nos 16,00 €

[Tiago2006]

O lado da compra está sucessivamente com valores bem altos. Posições de Institucionais para ser assumidas de médio prazo. Temos à vista 4 ordens de 20000 e 30000. Não são valores pequenos.